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迪勒重塑IAC
20世纪七、八十年代，巴里•迪勒(Barry Diller)凭藉他对美国人娱乐品位的精准把握一度在好莱坞和电视界叱诧风云。现在，他发现在互联网领域取得成功要困难得多。
10年来，迪勒通过上百笔、总金额达200亿美元的交易缔造了多样化网络公司IAC/InterActiveCorp，其中包括互联网贷款服务商LendingTree、约会网站Match.com以及搜索本地企业的Citysearch。 不过在其他网络类股一飞冲天的日子里，华尔街却对IAC兴趣索然。IAC旗下还包括Ticketmaster和购物网站HSN。该公司有些网站名声大噪，如LendingTree；有些网站则遭遇冷落，比如旅游网站Hotwire.com。 现在，由于该公司将重点重新放到了互联网搜索以及其他可以从网络广告销售中获利的业务上，一些投资者认为IAC最终走上了正轨。以往，IAC的网络业务主要依赖交易量，特别是旅游网站就更是如此。IAC去年夏季分拆了旅游子公司Expedia Inc.，同时斥资17亿美元收购了搜索引擎Ask Jeeves，并将其改名为Ask.com。如今，主要依赖广告收入的Ask已成为IAC网络业务的核心。 对于迪勒正在转变互联网战略的说法，迪勒本人欣然接受。他说，“天知道我们有足够的钱来重振旗鼓，”他指的是IAC的11亿美元现金。 如果迪勒的战略成功，那么IAC的股票也将成为抢手货。两年来该股一直在24美元至30美元的区间波动，距2003年创下的超过47美元的历史高点相去甚远。该股目前市值为95亿美元。 当然，现在看来，IAC只能梦想着步谷歌和雅虎的后尘了。据comScore Networks Inc.的数据，Ask目前为第五大互联网搜索引擎，市场占有率5.4%，而谷歌和雅虎的占有率分别达到了43.7%和28.8%。 IAC的零售子公司同样面临问题，该子公司包括HSN和目录及网络零售商Cornerstone Brands。该业务2005年为IAC贡献了53%的收入及43%的运营利润，但今年第二季度的收入仅增长了2%，IAC在年初还撤换了该业务的首席执行长。与此同时，从E.W. Scripps Co.最近关闭其家庭电视购物网的现象来看，消费者可能正在转变电视购物的习惯。 当然，迪勒拥有很多忠心耿耿的投资者，他们相信迪勒已将一系列高成长公司整合完毕，并且即将通过设立首席营运长等方式解决管理层的缺陷。IAC第二季度的收益也令投资者欢欣鼓舞，公司报告显示，Ticketmaster收入增长14%，HSN的业绩也强于预期。 “迪勒就像一名棒球击球手，虽然会有失误，但他的平均成绩会很出众，”共同基金Wallace R. Weitz & Co.的分析师彼得•苏普诺(Peter Supino)说。该基金第二季度买进了110万股IAC股票，目前持股量为510万股。 过去曾经有大量投资者在迪勒的股票上发了财。在担任Paramount Pictures Corp.首席执行长时，他凭藉《周末夜狂热》(Saturday Night Fever)等卖座影片让Paramount重现辉煌。八十年代末，他协助推出了福克斯(Fox)电视网，打破了三大网络垄断黄金时段的局面。 迪勒对电子商务的兴趣始于九十年代初，当时他是电视购物频道QVC的董事长。他随后收购了Home Shopping Network(即后来的HSN)和Ticketmaster的控股股权，Ticketmaster后来控制了美国音乐会及体育赛事票务市场。1997年，他通过投资Citysearch创建了自己的第一个纯粹的互联网业务。 IAC一直坚持着在互联网相关领域先发制人的战略。不过目前看来迪勒并没有打出任何远球。IAC没能及时发现像MySpace和Facebook这样的社会联系网站的增长机会。它早期对Expedia和Hotels.com等旅游相关网站的并购最初看上去很明智，但不久就因竞争激烈而陷入困境。（IAC去年分拆了Expedia。） 与此同时，IAC的并购增长战略也让投资者和分析师感觉摸不着头脑，他们无法评估该公司的真正表现。 投资顾问公司Bastiat Capital的负责人艾伯特•迈耶(Albert Meyer)说，“如果能得到连续两年的、具有可比性的数据就再好不过了。”该公司目前没有对IAC股票作评级。 但迪勒指出，1996年投资IAC的投资者已经获得了242%的回报，而同期标准普尔指数的回报率为134%。不过很多在2000年之后买进其股票的投资者都处于亏损状态。迪勒去年履行了1995年获得的IAC的450万股股票期权和Expedia的380万股股票期权，其目前的价值分别为1.29亿美元和6,000万美元。 IAC的一位发言人表示，迪勒的期权于2005年到期，他尚未卖出任何股票。 |
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