美国投资家林奇眼中的财务指标

 林奇是美国著名投资家，1977-1990年，他一直担任美国麦哲伦基金的经理人，在这13年间，他管理的基金年平均复合报酬率达到了29%，成为世界上最成功的投资基金。   

   

    阅读年度报告中的财务指标通常让普通投资者感到无从下手，林奇的投资哲学比起巴菲特，更容易为普通投资者所理解。今天，就以此篇博文作为《巴菲特眼中的财务指标》的姊妹篇，希望大家从此踏上理性投资的道路。

 

    林奇阅读公司年报通常只需要几分钟的时间，因为他有一种方法在短短几分钟就能从年报中找到一些有用的信息，那就是只浏览核心的财务指标。

 

    某种产品在总销售额中占的比例。如果你因为一种特殊产品对一家公司产生了兴趣时，且慢投资，你要首先弄清楚，该种产品的销售额占公司总销售额的百分比是多少？

 

    市盈率。一个简单有效的原则：任何一家公司如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。如果某家公司的市盈率是30倍，那么你应该预期这家公司每年收益增长率约为30%。一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益增长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大；如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就相当大。我个人补充两点，一是还要观察公司近几年的增长情况，二是当收益增长率超过50%以上时，以上原则可能不再适用。

 

    负债。林奇认为，正常公司的股东权益应占到75%以上，负债少于25%。我个人认为，只要股东权益不低于50%的公司在我国一般都算正常。林奇认为，公司应有足够的现金偿还短期负债，我个人认为，流动比率为2，速动比率为1，可以作为我国的经验标准。

 

    隐蔽资产。不要太关注公司的每股净资产，而要分析评估公司资产的真实价值，从中寻找隐蔽资产型大牛股。如品牌商誉、获得专利权的药品、有线电视的特许经营权、拥有的土地和房地产、对其它公司的股权投资等都属于隐蔽资产。

 

    现金流量。现金流量是指一家公司从业务经营中获得的现金流入超过现金流出的净流入数量。如果一家公司有充足的现金流量，很可能这就是一家非常值得投资的大牛股。

 

    存货。投资者可以把今年的存货期末价值与去年进行比较，以确定存货规模是增加了还是减少了。当存货增长速度比销售增长速度更快时，往往是一个十分危险的信号。我个人认为，房地产公司是个特例，在房价快速上涨时，房地产公司的存货通常意味着下个年度的收益增长。

 

    税前利润。如果你决定不管行业是否景气都打算长期持有一只股票，那么你就应该选择一家税前利润相对较高的公司；如果你打算在行业复苏阶段持有一只股票，你应该选择一家税前利润相对较低的公司。

 

    以上是我总结的林奇所关注的主要财务指标，供大家参考。凡注有“我个人认为”的地方，均是本人根据国内市场特性的补充，非林奇观点，特此申明。祝愿广大投资者都能够早日取得成功。