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各种不同入市策略的优劣分析，除了正确掌握的突破追市，一般追市的系统通常较低胜率，回档入市的系统较高胜率。实践证明，最优策略是顺势回档入市和良好整理后的突破追市。次优策略是逆势回档入市（属于比较技巧的抄底摸顶）。较次的策略是顺势追市。最差的策略是逆势追市。
通常来讲，只要是沾上回档入市的方法，表现都能差强人意，它首先从短线的角度筛除高风险的入市机会。而着眼于追市的策略，更需要宏观上的高度正确。 一个好的交易系统应该要做到同时兼顾回档入市和突破追市，结合两种不同的入市方式并避免其发生互相冲突。但是需要测试的更多地是系统的参数，而不是策略。而参数，好的辅助指标，通常在电脑屏幕范围的k线数据就能够一目了然。 好的策略一定能够有一如既往的表现；好的辅助指标能够及时提醒使用者市场特性的改变。当然，反应的速度，很取决于操作者。所以我不主张依赖机械系统。操作不是由单一方面就能够决定成功的。任何一个环节都不能出现纰漏。比如，包括离场环节。有时候，失败不是入场问题，是离场问题，但是操作者不一定意识到这一点，就把原来正确的方法也不敢相信了。当然，也有可能是原来的方法的确不够完善。 操作者的判断是不可缺少的，因为市场是变化着的，必须不断适应市场特性的变化。如果墨守成规，我倒是说确实没有稳定盈利的方法。 ******************************** 资金管理的精义 资金管理是什么？轻仓就是资金管理吗？根据资金量和风险来计算合理的开仓量，然后就是持仓或平仓，这就是资金管理吗？不是，这远远不够。 资金管理是交易策略的一部分。完整的资金管理，不仅包括合理的初始持仓计算，还包括整个交易过程中仓量变更的科学控制，简单地说就是适时的增仓减仓。它是一种动态的控制。持仓每次改变的时刻由实时的分析确定，并全程持续评估市场态势。准确地说，其实应该称为持仓管理，比起传统上单纯的资金管理，它的内容要丰富得多，它的意义要重要得多。资金管理重要吗？重要。非常重要。正因为如此，需要更加细致精密的动态持仓管理。实际上控制了头寸，也就控制了资金。两者不能割裂。 单一的资金管理有明显的不足和缺陷，但是头寸的调整需要高度的技巧，需要进一步的技术来支持，因而一般很难做好。资金管理侧重于控制总体风险（它不管走势如何），持仓管理（头寸调控）侧重于仓位调整的时机（它着眼于具体的走势和预期走势发展的倾向）。前者纳入后者的体系当中可能而且合理，后者受到前者制约，但并不属于前者的子集。 顺势的关键是知道何时逆市！逆市的关键是知道何时可以逆市，何时不能逆市。逆市的要点是何时加码，何时减仓，何时砍仓。当然。顺势的关键是逆市。毕竟，顺势，顺势，多头趋势中，顺到一个顶部总不是那么美妙的事情。 ***************************** 找点三步曲：到位－乏力－转向 >>>到位：价格推进过程中遇到对应级别的支撑阻力，到价入市。 左侧交易方式。这是一种比较危险的入市方式，但是一旦成功，入市价位会比较好。需要对市势有比较全面准确的判断。 >>>乏力：价格在支撑阻力位附近表现出动力减弱，直至丧失。 中性方式。入市相对安全，而且，即使价格不能很好地到达或止于支撑阻力位，也能指示出入市时机。在该入市点，走势仍然未确定转向，存在一定的风险。 >>>转向：之后，经过适当整理，走势最终回头。 右侧交易方式。是突破追市的入市方式。入市价位最次，但是更加安全，而且如果入市正确，很快就会盈利，效率较高。 内盘市场经常跳空（或者快速探底或探顶立即回头）。前一种方式可以在转向形态信号给出之前入市，只要到价，入市一定成功，有助于捕捉有利时机，也避免了被走势的短线不规则波动所迷惑。后两种方式可能由于跳空或价格快速波动而错过最佳时机。但是，最终转向之前，常常发生各种形式的假突破，这也是很多人的困惑。 最佳的策略：战略上（长：确定趋势方向）采取右侧交易，战术上（短：确定入市位置）采取左侧交易。 然后就是具体的量化。 为什么说入场点最重要？它甚至是决定成败的关键！ 因为，入场点的好坏，直接影响止损位的大小。入场点不佳，直接导致止损率增大，总的盈亏比降低。振荡市导致连续地来回止损，就是入场点太差的典型结果（这种事经常干，呵呵）。 入场点是成败关键。而且入场是主动的，可以经过深思熟虑才作出决定，可以耐心等待最佳时机。选好入场点，出场点稍差关系不大。 但是，出场则有点无奈。有好点固然不错，境况不妙差一点也只好将就，再不然很差的点位有时你也得出场！否则，经纪公司会帮你平仓离场，那就更加不妙！慎之！ ***************************** 没有好的开始，怎能奢望有好的结果。除非天生好命，或者确实够英雄气概，有力挽狂澜之功。兵法云，智者，未战先胜；战而后胜，下策。 若在振荡市中空到最低点，未战已先败！心态再好，也不能把这种单子变成盈利单。若开始不够好，没办法，只能：1、少亏；2、保本。 所以需要事先做好准备，需要有相当的预见性。预埋好单子，避免错过了机会。但是确实要对行情大小和状态有比较清楚的认识。 从趋势的角度考虑入市方向；从波动的角度选择入市的具体位置。 首先，要有这个意识，知道入场点的重要； 其次，这种正确，需要客观上的正确，是大概率的正确。 最高境界是：高沽低揸，套牢加码，盈利减仓，再套砍掉。 1、总是买到最佳位置，但是随机离场； 2、随机入场，但是总是出到最佳位置。 两种情况下，长期看都应该是盈利的。但是，1在持仓中的风险暴露明显比2要低很多。也就是说，1处于浮赢状态的时间比2要多。 ******************************* 炒期货最重要的是什么？ 心态？——No。 资金管理？——No。 当然，上面两者也不是完全不重要。 但是，最重要的其实是下面两点（和带兵打仗是一样）： 1、市场状态感知能力； 2、得当的交易对策。 两者的综合，我们称之为技术。技术问题解决，心态问题就解决。而资金管理，已经包含在对策当中。 交易者的绝大多数失误（频繁止损、不肯止损、拿不住单、或者不能及时平仓），都可以归结为上面两点的不足。 对两方面能力掌握的深化，换句话说技术水平的提高，才是交易者的瓶颈所在。它可能受到交易者个人素质所制约，需要努力也需要时间。 是否知道这两点并不重要，如何做好这两点，才是最重要的。 概括来说，就是在趋势判别指标之下结合能够有效重复的支撑阻力测算方法。这种方法在某些时间尺度比较有效，有些稍差。但是总的来说，长线和短线都适用。 是基于归纳型（而不是演译型）预测，并结合趋势跟随的方法。是不需要盘感，由运算产生的数值配合完善对策的完全客观的方法。 顺势不是全部。顺势之外，还有把握波动节奏的问题。那就是回档入市，是何时在何位置入市的问题。还有突破的问题。是关于哪一个假突破是失败的假突破（把每次的突破都视为假突破，因为多数突破均是如此）——失败的假突破才是有效的突破。 如果没有“势”可顺，还有“高沽低揸”的问题。 价格运动可以分解为趋势和波动两大要素。价格走势无非就是振荡整理、突破单边的循环。 所以要有得当的对策。当全部对策的每一个步骤都能够互相串成一个链环，并且互不矛盾，互相印证，基本上就是正确、完善、有效的对策。 当市场对你相对地透明的时候，执行力就不是问题。 ***************************** 技术分析简单还是复杂？ 简单。 只需要两个指标：趋势指标，确定入市方向和操作模式（单边还是振荡）；压力支撑指标，确定入市位置。 复杂。 仅仅知道这些，可能离融汇贯通还很远。 这个原理是最基本而且简单的。我也曾经被许多旁门左道所迷惑——虽然也有效，但是不是机会太少，就是容易错失趋势。 最常用最有效的还是这个。但需要工具比较完善：趋势何时开始？何时结束？当前有趋势还是振荡？何处是真正的支撑阻力？ 最低限度，你要弄清楚趋势的状态：趋势还是振荡？然后，趋势就回档（约略大概也行）入市，振荡就高卖底买（心中没底就不碰振荡）。 *************************** 我的期货字典中： 没有“止赢”，只有“亏损的止损”和“盈利的止损”； 没有“锁仓”，只有“开仓”和“平仓”； 没有“轻仓”和“重仓”，只有“合适的仓位”； 没有“空仓”，只有“持仓”和“准备持仓”； 没有“单边市”，只有“振荡”和“盘整”； 没有“突破”，只有“假突破”和“失败的假突破”； ************************* 期货操作需要对策学的高手，行情预测需要归纳型的预测 期货高手必须是对策学的高手；行情预测应该是归纳型预测，而非演译型预测。 如果分析正确，操作的成败就取决于采取的对策是否得当。如果分析错误，好的对策也有助于减少和控制损失。 归纳型的预测是基于统计学的预测，是相对客观的预测；演译型的预测是猜题式的预测，是相对主观的预测。 期货操作需不需要预测？需要。但需要的是客观的预测。其实不应该排斥预测，客观预测有助于更好把握市场。 什么是归纳型预测？典型如形态分析。其特点：根据过往的走势给出一个最为可能的方向，不一定总是正确，然而在概率上它总是站在赢家的一方。 什么是演绎型预测？典型如波浪理论。其特点：事先为行情设定一种或者几种可能的走法，或许最后总能蒙对一个，然而实际上对操作者毫无助益。 为什么不提倡简单地跟随趋势？因为那样的话总是慢了一拍。如果市场经常走单边，这倒也无所谓。但是不幸地，市场大多数时候走的振荡市，如果总是慢了半拍，那将是致命的！还是那句话：如果想独步投机市场，必须与众不同，在关键时刻必须敢于逆流而动！——随时准备认输。更不能盲目地市对抗场。 ****************************** 关于日内交易： 1、日内走势多数是振荡市。如果还没有找到有效的办法对付振荡市，建议不要尝试日内交易。 2、日内交易要求胜率很高。受限于比中长线更高的交易成本，日内交易需要更高的胜率来弥补手续费的损失。日内交易不能象中长线那样，让盈利放开跑，如果需要几次大的盈利抵消很多次小的亏损，那么也不要涉足日内交易。 3、经验数据——怎样的市场适合日内交易： 系统在该市场能够发出每日5次以上的入市信号，每次的盈利目标是手续费的5倍以上，止损不超过该次盈利目标值。此时已经要求60％的胜率才能打平。如果严格止损，对一般人来说，没有对市场的独到了解，60％的胜率很难达到；如果加死码，胜率会变高，但是需要很高的功力，否则得不偿失。 ************************* 投机的境界 太多关于投机“境界”的文章，大凡谈到最高境界，无一不是什么“眼中有价，心中无价”、“心灵与市场合而为一”等等让凡人可望不可及的东西，空洞而虚幻。似乎这样的境界之下还要谈及方法只能说明尚未悟道。看来，就算真有这样的境界，能做到的也不会是我等俗人。 投机，并不是什么神圣的东西，虽然，它真是有点奇妙。终极来说，它只是一种技巧：无他，唯手熟耳。然而，尽管只是单纯的技巧如倒油进瓶子，要达到如同斯人之境界也不是容易的事。“庖丁解牛”对一种技巧的最高层次进行了非常形象的描述。交易也同于此。 交易无非就四个层次： 1、一涨就追，一跌就跟，追错了就不知所措； 2、见高就卖，见低就买，错了往往会加死码； 3、突破追市，处处找寻趋势； 4、精确入市：一买进市场就从下跌转向上涨，反之亦然。 第一层次是反指。有些人，第二层次仍然是反指。一般人，到第二层次就基本打平（不算手续费）。到第三层次后仍然只能不算手续费打平微赚（本人没有经过第二层次）。当然，第四层仍然有高下之分，但是已经能100％赚钱了。做得好，第二层次就能赚钱、第三层次能赚大钱。你呢？ ***************************** 普通投机者的六个误区 1、误以为，亏损10次盈利1次就可以赚回来。其实，“赢利是以较多的胜率抵消较少亏损的过程”，这点不为大多数人所注意。也许，的确有时亏损10次盈利1次是可以赚回来，但是专业投机不是这样的。 2、误以为，开仓不重要，平仓才是决定一笔交易赢亏的关键。表面看这是成立的。但是一笔交易，假如开仓时机或价位错误，哪怕你有再高超的平仓技巧，怎么能指望它最后盈利呢！其实，踏入这种误区的人倒是有一种理论上能最后赢的方法：加死码，不止损，直到盈利。然而这种方法要有一个前提：你有足够的钱继续加码，市场也允许你一直加下去。但是可能吗？ 3、误以为，在止损好设的地方，支撑阻力可以逆势开仓。应该说，控制得好的话，这不是一个很坏的方法，至少比盲目追涨杀跌要好。但是这个方法的赢亏比并不吸引人，而且要求操作者须要有丰富的经验和娴熟的技巧配合。你有吗？ 4、误以为，资金管理就是交易的核心，交易技巧方面，不是认为不存在秘诀，就是忽视它的重要性，而多数人往往对交易技巧一无所知，或是一直使用错误的交易方法而不自知。其实，资金管理是辅助,交易方法才是核心。交易方法是决定赚钱与否的，资金管理是不能赚钱的，它是用来控制风险的。把赚钱的希望寄托在不能赚钱的资金管理方面，简直是缘木求鱼。试想，你开个软件公司，是程序设计员帮你赚钱，还是会计帮你赚钱？ 5、误以为，有止损就是安全的。殊不知，不合理的止损或者糟糕的入市点都会导致频繁的止损，是足以致命的。 6、误以为，止损是有害的，因为亏损来自于止损之后。其实，多数人的止损，是由不合理的止损设置或者糟糕的入市点所导致。对高手来说，如果不是出现意外的情况，实际执行的止损并不常见。而市场总是会有出人意料的时候，如果认为止损有害而不设止损或经常不予执行，即使你逃过99次，总有一次你要被市场扫地出门。 ****************************** 日内短线要考虑的几个问题 1、选择市场。评估市场当前的波动程度是否足够（考虑手续费的情况下）。如果波动不足而贸然入市，即使你运气好，不亏，顶多也是落得个白交手续费的下场； 2、根据你的客观条件和特长，选择参与的波动级别。 a、分钟内的基本波动差，1～3点空间，要求手续费极低，跑道够快，反应快，要求胜率80％以上，一天忙个不停，*自然反应，条件反射，动手不动脑（说得夸张了）； b、次级波动。幅度视不同市场有区别，恒指来讲约10～30点。每天十次左右入市机会（不一定每次入市），要求胜率60～70%以上； c、日内波段。每天两三次操作，如操作得法，胜率50％已经有盈余（恒指此一波动级别的幅度，手续费相对来说已经可以忽略。内盘视乎行情大小），但是对于过滤入市时机需要更高技巧。 3、找好入场点（主要指上面的b和c）。高手的入场点无非两种： a、超值价位。这种位置入市正确，通常可以稳稳当当，一慢二看三通过。但是需要先知先觉； b、博傻价位。傻得比别人早，醒得比别人快，手要够利索。 无论哪种类型的入场点，如果入市正确，通常价格将很快脱离你的成本区。否则很可能有问题。 4、要有正确的离场策略。日内交易，除非判断失误或止损，否则绝对不能让市场来决定你何时离场。要事先计划离场。日内交易没有时间和成本等待市场发出离场信号，这是相当重要的一点。 5、不能随意加码。无论赚钱加码还是亏损摊平加码。行情越发展,高手的仓位越变小。加码比新单第一次入市难度要高，需要考虑更多方面的因素，同时，价格通常已经不再那么有利。涉及到风险评估和风险控制问题，加码会使情况复杂化，并对整个交易造成不利影响。每次只下一注，最有把握的时候下注。机会是无限的，不需要一次把钱赚完。 交易原则：有止损的绝对值，并有更窄的随动止损。有错决不扛过夜，即使盘中也不扛，也不加仓摊平。 如果在这样的交易原则下，仍然能够在市场存活，那么恭喜你，可以投机作为你的终身事业了。 因为心有成竹，知道风险在可控的范围，不再紧张，不再感到很大压力，获利将持久而稳定。不会因为上个月赚了这个月收获不理想（甚至亏损）而为生计担心，你自由了。可以随时以几千元白手起家而不需到处招揽客户的资金，经历辛劳的你应该明白，这是多么可贵的一点！ 好的方法，可以在风险度确定的情况下（亦即帐户净值的回吐率）每月盈利20％－30％（也可以更高，但回吐率增大），由于每笔交易风险确定（不须加仓摊平），总的风险是收敛的（下单亏损后加仓摊平的方法，风险是发散的），因而帐户资金可以按百分比全额使用，盈利变成了复利计算，帐户增值曲线是指数增长。通常，好的方法不多，而且异曲同工。 开仓两三天不盈利就有问题。进场找好位置和时机比老想着什么时候加码更加重要，可以大大减低止损机会。逆势加码，一次致命；就算顺势加码，如果不是绝好时机，通常都是打平出场。加码应该视同新单进场，问一问：此时此价开新仓是否值得？ 如果你是新手，不设止损，那么，赌一次看命，赌10次必死。设止损，也是个死，只是会死得慢一点； 如果你是个高手，但没有止损，赌100次也必死，因为凡事都有意外，市场常有出人意料之处。有止损，则形同虚设，实际上很少需要执行； 所以—— 如果你设的止损多半要被执行，那么设不设止损，结局都差不多，死是早晚的问题，认失败是你的宿命。 如果你要设的止损多半不需要真正执行，那么又何必介意给你添一点小小的麻烦来换取你的一生幸福呢！ 有些止损，注定了是要被触发的，那是找死。 有些止损，平时基本上不起作用，关键时刻才来救你。 如果胜率较高，止损不妨放宽一点，反正不易触及，不在乎多亏一点点。但不得不承认，你是天才！ 如果胜率不高，那就要仔细斟酌了：太宽，止损成本增加，算总帐会亏钱；太窄，增加无谓止损，止损成本同样增加，而且扼杀盈利机会，亦不可取。总之，你有潜力可挖。 如果胜率折合盈亏比低于50％很多，而且总是稳定地亏钱，那么恭喜你，你是一个期货奇才——去做反指，跟别人合作你至少也能赚钱了。 如果盈亏比接近50％（经常是白交了手续费），那你天生不是做期货的料——做反指也不会有人要你的！ 大部分技术分析的书，纯粹是从观察的角度旁观市场走势，不考虑到操作者的处境，实际上不具可操作性。比如随意追市就是大忌（什么样的突破才可以买进？）。大部分技术分析的书，对振荡市并无有效对策，甚至没有讨论。而真实的市场又哪里有那么多的单边市供你搏杀呢？ 技术分析要解决的问题，除了区分振荡市与趋势市，还要在趋势市中找出合适的进场出场时机和价位，在振荡市中，要找好位置低买高卖。只有在无序波动的市场，才需要休息。而市场的大多数时候，不管是振荡市还是趋势市，都是有序的时候居多。必须明白，波动是你的朋友，甚至——它也是趋势的朋友，它是不请自来的。它不仅带来风险，也带来盈利机会。它对交易者是挑战，但是对勇者也是机遇。 成交量、持仓量与价格的关系。别太注重这个。三者中，持仓量变化参考价值最小，成交量次之。应该主要看价格。外盘看不到即时持仓变动，不用做了？外汇连成交量也没有，也不用做了？当然不是。成交量和持仓量不说主力可以作假，就是平时，大多数时候也是给出矛盾和杂乱的信号。 1、关注价格； 2、关注有没有稳定的成交量； 3、关注成交量或持仓量有无大的异常变动，但不必把此种变动与价格趋势方向的联系视为必然； 4、关注成交量或持仓量是不是过大或过小。 专业投机和业余炒单的一个主要区别，就是对市场波动的认识不在一个层次。 真正的高手，必然对趋势市和振荡市都有一套有效的应对办法，而且，对于两者之间转换的临界点非常敏感。什么止损呀、资金管理的，就不用说了。 基本分析无法对入市机会进行精确量化，往往淹没在市场波动的汪洋大海之中。就这样直到被淹死…… 实际上行情的发生不一定以横盘开始，圆底、V形底、顶，何时何处是介入的合适时刻和价格。此外，更应看重价格形态是否已经表现出足够的弹性和动力，而又不太过分。 作为单边市交易者，如果入市点位刚好是振荡市交易者的出场点，那么至少说明，入市位置风险极大。 实际上，只关注随后一天到几天市场最有可能的走向。如果觉得市场有明显倾向，或者市场即将转折，则开始关心当前价格入市的风险度。如果价格处于能接受的风险度范围，则构成开仓条件，同时，止损幅度大致确定。开仓之后，就进入根据市场实际走势做出相应反应的阶段。如果此后价格出乎意料迅速造好，会部分平仓。如果到达止损价格，即刻平仓。通常而言，符合上述入市条件的开仓，需要止损的情况不会超过50％，一般只有40％以下需要止损。由于是中线操作，对手续费不敏感，即使最坏情况——只有50％的胜率，也基本略有盈余。因为平均盈利目标要比需要止损的幅度大。 更长时间之后的价格预测（比如半个月以后），基本不影响实际操作。 对于中长线，关键不是手续费，而是操作命中率（包含止损的情况下）。中长线不能寄托在看对方向上，需要找好入市点，然后对不同的走势正确地反应。 入市后，如果市场没有太大意外地如预期运行，就必须考虑出场位置了。为何要考虑出场位置？为什么出场位置的判断总是不够准确？ 首先，进场是主动的，出场是被动的。可以深思熟虑再进场开仓交易，要是拿不定大豆上涨的几率有多大，可以选择不开仓，观望。但是一旦开仓，总是有一天要平仓离场的，要不被止损逼出，要不选择有利的时机和位置。但不得不选择，不能因为拿不定手中大豆多仓回调的可能性是不是很大，就放弃选择离场时间，因为已经有仓位，与其被市场逼出，倒不如自己寻找机会。因为是被动地出场，所以选择的出场位置总是有点差强人意的。这也是无奈。但是如果让市场逼你离场，必定更加不如理想。万一走早了，可以再等下一个机会，而期货市场，机会是无穷的，尤其是，如果你不是只作单边市的交易。 如何考虑进出场位置？ 基本上，以短线的视角进场（所谓的短线，是指两三天的考量，进场则结合5～15天的中线考量）。而出场则先是中线考量（5～15天）其次才到两三天的短线考量，因为预计的出场时间可能不是在未来的两三天，未到短线考量的时间，而5天以上中线总是没有两三天短线判断准确的，况且这期间可能有变数，导致出场精度总是有限。 不相信“洗盘”一说，但市场到达某些关键位置或者走了一段以后，有时累了，有时因为市场情绪过分乐观，都会导致回调。而如果市场中长期趋向未变，则调整会局限在某种范围——此时正是低风险的入场时机。一波大牛市（如果真正成立的话）它总是有反复的，总是有很多类似这样的进场机会给你的。如果偶尔错过，仍然还有下次机会，不过是少赚点。但是可以回避风险。期货来讲，长线是很缥缈的东西，市场瞬息万变，应该把握好现在。 为何交易的执行那么困难？ 因为交易者对价格走向没有一个准确而客观的判断可供；交易者无法对风险精确量化。又因为此时无法窥知它的真正面目。如果解决了上面的问题，就会成竹在胸，交易便不容易受情绪波动影响。 交易心理的良好控制，依赖于交易方法的完善有效。否则，工具太次，就是心态再好的人，就象乘坐在一条破船在风暴中航行，怎么控制得住恐惧心理？像胆小之人，若住进美国航空母舰企业号的贵宾室，也可以任凭外面风吹浪打，岿然不动。 一个人所能完成的最伟大的行为就是在每一次跌倒之后爬起来 屡败屡战，愈挫愈勇！以战争的眼光看待风险，以游戏的心态对待输赢！ |
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