|
· 第二章 道氏理论 引言 道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，现在我们所知道的大多数技术分析理论都是在道氏理论的基础上进行的各种形式的发展。所以，我们必须要先了解道氏理论，在深入地学习其他分析方法，在学习道氏理论的时候，特别需要注意该理论对趋势的把握。 第一节 道氏理论基本原则 一、市场价格包容和消化一切信息 这也是技术分析3大前提条件之一。“市场价格包容和消化一切信息”是构成技术分析的基础，当然也就是道氏理论的基础。汇率的走势本身，已经包括了能够影响汇率的所有因素，并已经反映到市场上。比如即便是出现战争、地震等大型事件也都会被市场很快消化，并反映到汇率走势上。 二、市场具有三种趋势 道氏理论对趋势的定义：相继上升的价格波峰与波谷都相对应地高于前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势当中。 道氏理论对趋势的定义是最简单最基础的方法，相对于其他趋势分析方法而言，也许有其不足的地方，但道氏理论的趋势判断却是最可靠最有效的的方法之一，也是所有趋势分析方法的出发点。具体使用将在趋势分析一章详细讲解。 图：波峰和波谷 道氏理论将趋势分为3类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。也就是我们日常所说的长期趋势、中期趋势和短期趋势，落实到具体的分析当中，不同的投资者对各类趋势的时间级别会有不同的定义，还可对这些趋势进行进一步的细分。 超长线趋势：持续时间数年的趋势，比如2000年底到2004年底欧元/美元的走势，为超长线的上涨趋势。 长期趋势：数月到1年的趋势，比如2005年欧元/美元的走势，为长期的下跌趋势。 中期趋势：数周到数月的趋势，比如06年2月底到6月初欧元/美元的走势，为中线上升趋势。 短期趋势：数天或者单周的运行趋势，可以包含在更大的趋势当中，由于汇率上涨或者下跌都有反复性的节奏，所以短期趋势在我们操作中的实战意义也比较大。 日内短线趋势：将趋势进一步细分，落实到每一个交易日内，也会有其内在的趋势。 超短线趋势：有些投资者可能更善于把握超短线的机会，这是就要对趋势进行进一步的细分，即便是在5分钟图或者1分钟图上做很短线的操作，也要注意顺势而为。 点评：小趋势总是服从于更大级别的趋势，同时小趋势的改变也会通过量变的累积到质变的过程，来影响更大级别的趋势，但在更大级别趋势没有发生改变之前，小趋势仍然服从于大趋势。 三、大趋势可分为三个阶段 道氏理论将比较大的趋势进行明确的阶段划分，其实对于小趋势，同样具备这样的阶段，只是趋势越小，内在的部分阶段可能越不明显，判断的难度较大。 第一个阶段叫积累阶段 在趋势展开的初期阶段，市场多空气氛分歧较大，经常以某一方占据一定的优势来推动行情，大部分情况下这个阶段的运行速度相对较慢。直到市场人气逐渐向某一方汇聚，就过渡到了下一个阶段。 第二个阶段叫趋势加速 随着趋势的逐渐展开，市场人气的汇聚，更多的投资者会涌向某一个方向的交易，前期交易方向错误的投资者也会扭转方向，这个时候由于市场人气的空前一致，往往推动行情出现加速运行。 第三个阶段叫完美谢幕 当行情出现加速之后，仍有不少投资者在按照原来的方向交易，推动汇价继续上行，甚至有时仍然表现为加速上行，但随着前期头寸获利空间的加大，获利盘离场的压力也逐渐显现，这时会再次出现多空双方的分歧。也正是从这个阶段，汇率开始过渡向新的积累阶段，为下一轮趋势的三个阶段运行做准备。 道氏理论的趋势三个阶段与波浪理论的分浪特色非常相似，本书最后一章中将会学习到波浪理论的各个阶段划分。 四、各种平均价格必须相互验证 道氏理论最早是出于股票市场的应用，此原则主要是讲股票价格之间的相互验证。将该理论落实到外汇市场，则是各个非美货币走势之间的相互验证，这个验证要求大部分非美货币都发出同样的趋势信号，但这个信号并不是要求同时发出。当不同非美货币的走势之间出现相反，则表示整体市场格局可能为一个大型的震荡局，有可能是在相继对长期趋势尝试扭转。由于外汇市场交易的是各个国家的货币，所以如果某个国家出现意外的大型变动，也可能引发单独的大趋势行情，这种情况比较少见。 五、交易量必须验证趋势 道氏理论最早是出于股票市场的应用，所以才有交易量一说。由于现在外汇市场的发展非常迅猛，每交易日的交易量都超过了2万亿美元，而且这还不是完全的统计，发生在经纪商内部的对冲、银行间的内部对冲等等都预示着更大的交易量。 此理论是通过交易量来验证趋势，但外汇市场充分的交易量和流动性已经使得交易量的作用明显降低，甚至我们根本无法得到某个价格区间的准确交易量，大家所看到的交易量数据也只是片面数据。所以交易量在外汇市场的参考意义非产弱，个人认为可以不予理会。 六、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。 这一点是道氏理论中极其重要的一点，是强调顺势而为的主要基础，一个趋势既然形成就不会轻易地改变，而改变的信号必须是多方验证，单独地因为某一个可能的信号而认为趋势已经扭转都是不对的。 个别扭转信号的发出，在操作中最好只作为警示信号，而不是同级别反向交易信号。这种做法虽然往往会错过趋势扭转之初的行情，但却是最稳妥的做法，能在趋势延续的过程中吃到最关键的鱼身，而不会过早地离场。 切记，永远站在“趋势仍在延续”这一边，收益更大，风险更小。 第二节 道氏理论的优劣 道氏理论最大的优势就是在判别主要涨势和跌势的时候是非常成功的。单纯地用道氏理论交易，能够吃到一轮趋势的鱼身，这就是道氏理论的目的。 现在对道氏理论最大的批评，莫过于认为道氏理论信号的延迟性，只有趋势展开之后才能真正认定，而不能提前预示，但这又何尝不是众多技术指标的弱点。其实所有顺应趋势的交易系统都不会去刻意抓底部或者顶部，道氏理论并不是一个预测系统，而是一个认定系统。 我个人并未将这个延迟性作为道氏理论的缺点，因为延迟而能把握到趋势最主要的部分已经让人受益匪浅，不会多次犯下提前预测顶部和底部的错误，这就已经足够。 图：左侧交易和右侧交易 在这里需要给投资者灌输一个理论：请尽量成为右侧交易者，而不要轻易地选择做一个左侧交易者。这并不是说左侧交易不可取，但至少 对于大多数投资者而言，做左侧交易者的风险太大，而右侧交易的优势在：风险小、能尽快取得预期利润。我们在最佳买卖时机的章节也将主要灌输选择右侧交易的时机。 第四章 趋势分析 引言 趋势的问题，绝对不能看作不是一就是二的问题那么简单，除了涨势、跌势、盘整市之外，在落实到操作的时候还有一种市：转换市。转换市是我个人总结的一个概念，它的意思是表示市场正处在是否转换趋势的关键时刻，如果当时下结论说汇率是处于涨势或者跌势对操作都是不负责任的，如果非要选择一个方向去认定，那也只能是原来的方向，但原来的方向可能已经发出了一定的扭转信号。当然，从事后来看，转换市最终肯定是属于涨势、跌势或者盘整市中的一种，但在当时可能并没有足够的信号让我们去认定。 对于趋势的判断，特别是中期趋势的判断，绝对不会出现今天是涨势，明天是跌势，后天又是涨势的快速循环，因为趋势的特点是延续，而不是快速转换；如果对日内短线趋势进行判断，也应该要有一个中期的趋势作为指导，变幻太快只能使自己对行情的认识变得毫无方向。 第一节 趋势的基本概念 “趋势是你最好的朋友”，这句话在技术分析中虽然老套，但却是最重要的法则。我们看图作分析第一步就是要看清趋势，细心的朋友可以发现，我在日常给大家讲解行情走势的时候，最开始总是跟大家一起分析行情的运行方向，这不仅仅决定了走势分析本身，更决定了交易的仓位、风险大小等等内容。 简单来讲，趋势就是市场运行的方向，但市场沿着既定方向运行的过程是蜿蜒曲折的，不会是直来直去的，所以就会形成一系列的波峰和波谷，波峰和波谷的叫法相对略显专业，我们下面的称呼中都是用“高点”和“低点”来表示阶段性的高点和低点。 而市场的趋势，正是由这些高点和低点的方向所构成的，无论这些高点和低点时逐渐升高，还是逐渐降低，还是横向延伸，其方向就形成了我们所说的市场的趋势。所以，作为趋势的基本概念，我们把上升趋势定义为一系列依次抬高的高点和低点；把下降趋势定义为一系列一次降低的高点和低点；把横向趋势定义为一系列一次横向伸展的高点和低点。简化图如下： 图：趋势简化图 第二节 趋势的三种方向 趋势有三种方向，上升趋势、下跌趋势和横盘趋势。其中上升趋势和下跌趋势也被称为单边趋势；横盘趋势则也常被称为无趋势，这种无趋势理解为对原有趋势的消化，并酝酿新的趋势，越大级别的横盘趋势被突破之后，所产生的单边趋势往往也就越大。 一、上升趋势 趋势的基本概念非常简单，但也非常有效。标准的上升趋势的定义是指一系列逐渐抬高的高点和逐渐抬高的低点所形成的走势。如下图： 图：上升趋势范例 当违反连续抬高的低点这一规律的时候，我们一般认为该趋势发出了可能结束的警告信号，由于趋势是分级别的，所以某一个阶段的警告信号发出，意味着该阶段上升趋势结束，接下来是否展开新的上升趋势，则要拿到更大的阶段去判别。 图：阶段性上升趋势的结束 二、下跌趋势 下跌趋势的概念则与上升趋势相反：标准的下跌趋势的定义是指一系列逐渐降低的高点和逐渐降低的低点所形成的走势。如下图： 图：下跌趋势范例 三、横盘趋势 横盘趋势的定义则是一系列横向伸展的高点和低点。在横向整理阶段，并没有规律的上升或者下跌的高、低点排列，经常性地我们能看到一段时间内汇率保持在某区间内持续运行，形成的高点和低点基本都分别在同一水位附近。横盘趋势也叫无趋势。 图：横盘趋势 如果出现高点逐渐降低，低点却逐渐升高的矛盾现象，也被看作是横盘趋势，这在其他技术分析的书中基本没有提到。即高点排列方式与低点排列方式发生矛盾，这个矛盾有可能产生的是收敛走势，也可能产生的是扩张走势，但都被认为是横盘趋势。 图：收敛的横盘趋势 横盘趋势的级别越大，或者简单地认为横盘趋势运行的时间越长，其被改变之后，引发的单边趋势也愈大，或者说走势更加凌厉。这样的情况我们会经常性的遇到，想要在较短的单位时间内取得较大的获利空间，也需要重点来把握这种机会，具体把握的方法和技巧我们会通过后面的形态分析、买卖时机把握等内容来综合实现。 图：横盘趋势越大，突破后的单边趋势也越大 最后，在判断趋势的时候，特别要注意时间段的分别，一个大的下跌趋势当中，必然有小的下跌趋势和小的上涨趋势来构成，小的下跌趋势的终结表示的是该阶段走势的结束，接下来的小的上涨趋势是否扭转大的趋势则必须要拿到大级别的走势下去分辨，绝对不要因为小趋势的扭转而认为大趋势也发生了扭转。关于趋势的规模我们会在第三节详细讲到。 图：大级别下跌趋势中的内部趋势 第三节 趋势的三种规模 上一节讲了趋势的三个方向，最后也提到了大级别趋势下的内部趋势，这也就是趋势的规模问题。 就趋势的规模而言，一般地可以分为大趋势、次级趋势、小趋势三类，而其实拿到每一个时间级别，都能分辨出所属的趋势，这样趋势的规模一般可以达到8类，也就是：月线图趋势、周线图趋势、日线图趋势、4小时图趋势、小时图趋势、15分钟图趋势、5分钟图趋势、甚至1分钟图趋势。当然如果要进一步明晰划分，还能划分出年线趋势等，有些趋势甚至能追溯到5年、10年、50年。 这也就提醒我们分辨趋势的规模，一定要注意时间概念，没有时间概念地谈趋势的方向、规模都是没有任何意义的。每个投资者对大趋势的定义都是不同的，所以为了避免混淆，做好的方式就是在讨论行情的时候，用时间概念来定义趋势，比如：欧元/美元在2006年7月19日至今的日线图趋势为上升趋势（写本文的时候为2006年8月21日）。 趋势的大小（大趋势、次级趋势、小趋势）是相对而言的，具体问题具体分析的时候都是用相对的概念来说明的。 大趋势和次级趋势、小趋势在一段走势中的划分如下图： 图：大趋势、次级趋势、小趋势简化图 图：大趋势、次级趋势、小趋势实际走势图 第四节 确认趋势的基本方法 确认趋势的方法很多，我们接下来将分别介绍确认趋势的几种主要方法：趋势线、通道、均线判断法。本节则主要介绍判断趋势的最基本方法，这个方法也就是源自趋势的最基本定义，用连续的同级别高点和低点的排列方式来确认趋势。这个确认趋势的方法不是最快的，但一般地被分析人士公认为最有效的确认方法。 一、趋势定义的方法 1、上升趋势的确认和扭转信号 根据趋势的定义，我们在判定一个趋势是否是涨势的时候，只要分别找到2个连续升高的高点和2个连续升高的低点排列，即可认为该级别走势是上升趋势。 图：上涨趋势的确认 趋势形成后，最大的特点就是延续，直到扭转警示信号的发出。判断上升趋势是否扭转的时候，只需要看在该级别下，判断低点是否继续保持抬高的排列方式（高点是否继续抬高，在实际走势中，往往不能作为判别依据，因为有可能走势还没有运行完毕，我们所看到的高点并不一定是真正的阶段性最高点），只要汇率跌破了最后一个显著低点，则表明该阶段的上升趋势很可能已经结束。 图：上升趋势的改变 2、下跌趋势的确认和扭转信号 我们在判定一个走势是否是下跌趋势的时候，只要分别找到2个连续降低的高点和2个连续降低的低点排列，即可认为该级别走势是下跌趋势。 图：下降趋势的确认 同样地，下降趋势的扭转信号则是最后一个显著高点被向上突破。 图：下降趋势的改变 3、横盘趋势的确认和扭转信号 我们在判定一个走势是否是横盘趋势的时候，判断上一定要加入一些主观判断，因为横盘走势的高低点并不是绝对的水平，在实际走势中都会有一些差异，我们要进行主观的排除。判断方法也是分别找到2个基本水平的高点和2个基本水平的低点排列，即可认为该级别走势是横盘趋势，或者高点和低点的排列方向相反（收敛或者扩张），也可认为是横盘趋势。 判断上涨或者下跌趋势的参考点都是3个，而横盘趋势的判断至少需要4个点，越多越确认横盘趋势。 图：横盘走势的确认 图：横盘趋势的改变 二、有效突破、假突破的判定 在上面讲到趋势基本确认方法的时候，以及我们将在后面学习的形态等知识中，我们都会经常性地接触到一个概念：“突破”，接下来我们就来学习关于突破的内容： 1、什么是突破 突破即表示越过一些关键性的价位，这些价位往往为一些关键的支撑、阻力，越过即是突破，突破的预示意义是汇价打开突破方向的运行空间，突破后应延续该方向运行。在认识了突破之后，再来分辨有效突破和假突破。 图：突破 2、什么是假突破 突破的预示意义本是指打开突破方向的运行空间，突破后应该延续该方向运行，但实际走势中，我们经常性地也能看到向某个方向突破之后，汇率很快有掉头往回走，并没有延续突破的方向继续运行，这就是假突破。除了假突破之外的，按照突破方向运行的走势为有效突破。 图：假突破 3、判定假突破的方法 判断假突破是实际操作中的一个难点，除了下面的判别方法之外，还需要投资者自己在实战中积累经验，通过突破速度、突破时间、突破斜率、突破意义来进行综合判断。 A、短线有效突破的认定：30点原则。 在判断短线突破是否有效的时候，可以参考越过关键点位30点，以此作为判断汇率是否是有效突破的依据。这里所指的短线，一般是指60分钟图，其他时间级别的图形，不宜使用点数来确认。特殊情况下，1个点的越过也可能被认定为有效突破，比如对一些关键起点的突破（波浪理论中，回调幅度无论多大，都不能越过1浪起点，越过1个点即可宣告有效突破，从而需要重新进行波浪分析）。 图：30点原则 B、中线有效突破的认定：单日收盘价越过原则 在判断中线突破是否有效的时候，可以参考当日收盘价是否站到关键价格之外，以此来确认突破的有效性。此方法在日线图及以上级别突破的使用中格外有效，但也同样可以使用与小时图等较短的时间级别，只是准确率略有下降。 图：单日收盘价越过原则 C、中线有效突破的认定：接下来连续2日收盘价突破原则 在B的基础之上，接下来2个交易日，汇率的收盘价仍然越过了关键价格，这就更加确认突破的有效性。此方法在日线图及以上级别突破的使用中格外有效，但也同样可以使用与小时图等较短的时间级别，只是准确率略有下降。 图：接下来连续2日收盘价突破原则 以上三种方法，对是否是有效突破的判断，越往后越可靠。在中线的判断上，为了避免认定的延迟，也可通过中继形态、突破的幅度来提前认定。中继形态的判断方式会在后面单独详细讲到，中继形态突破最大的好处在于除了认定突破之外，还能提供非常好的操作机会（风险小，最小获利空间可准确预测）；突破的幅度则需要参考对比汇率形成突破前的k线大小，只要突破后的k线长度明显大于前期k线，也可提前认定为有效突破。 D、中继形态突破原则 中继形态所表示的就是汇率继续按照原有方向运行的可靠信号，突破之后，形成中继形态则可提前认定突破的有效性，此方法适用于各种时间级别。 图：中极形态突破原则 E、k线长度突破原则 突破的幅度需要参考对比汇率形成突破前的k线大小，只要突破后的k线长度明显大于前期k线，也可提前认定为有效突破。K线长度突破的原则，这有一定的主观性，建议投资者少用，直到你积累了足够的盘感，能够利用突破速度、突破时间、突破斜率、突破意义来进行判别的时候才使用。K线长度突破原则本质上是利用的汇率运行速度加速这一特点。 图：k线长度突破原则 授课的时候，我们会对突破速度、突破时间、突破斜率、突破意义这些有一定主观判断的依据进行相关讲解。另外有一种判断方法叫3%原则，即以突破3%的幅度作为认定突破有效的原则，但这种方法更加适合于股票和期货市场。 第五节 趋势线分析方法和操作要领 趋势线的分析方法对汇率运行趋势的判断也是格外有效，甚至应该称之为一门艺术。在历史悠久的美国股市，盛行一句话：一把尺子走天下。这句话讲的就是趋势线的作用，有经验的个别投资者甚至不用其他分析方法，只用趋势线就能成功交易，当然实际上也是因为这些投资者已经将其他分析方法融入到了趋势线分析方法之中。 趋势线分为上升趋势线和下跌趋势线，我们把斜率小于90度的趋势线叫做上升趋势线，把斜率大于90度的趋势线叫做下降趋势线。也有完全水平的趋势线存在，就直接叫它水平趋势线好了。 图：上升趋势线和下跌趋势线 一、趋势线的标准作法 趋势线的作法非常简单，就是用显著的高点或者低点进行连接，两点决定一条直线，这样就能形成一根趋势线，做趋势线的基本原则是：趋势线要尽量包含该阶段内所有的价格，这样一旦发生突破就能很快认定阶段性趋势的改变。 图：趋势线 二、趋势线的衍生作法 在趋势线的标准作法中，我们都是采取的从距离当前较远的点向距离当前较近的点画的方式。随着趋势线分析方法的发展，又诞生了一种新的画法——反向画法，即从距离当前较近的点向距离当前较远的点画。 这样画的理论依据是：越靠近当前的点，越能反映当前市场的汇率变化情况。用标准画法和反向画法往往能产生不同的趋势线，这一点在历史上颇有争议，双方都认为自己的画法是最有效的。其实我们完全不用理会哪种更有效，因为实践已经证明，二者均有独特的指示意义，我们需要作的是：两个都用！ 对比两种画法，简单说来，标准画法的预测意义更强，一些长时间的趋势线往往都是由标准画法所产生；反向画法对当前汇率变化的节奏反应更加灵敏，更能尽快地跟上市场变化。有的时候两种画法画出来的趋势线也可能一致，这就更说明了有效性。 图：标准趋势线画法和反向画法 三、趋势线的有效性 趋势线的有效性是否强烈，从两个角度去判断，一是：被触及生效的次数越多越有效，突破后的说明意义也越大；二是：越接近于汇率本身运行斜率（目测即可）的越有效，突破后的说明意义也越大。 图：被触及生效的次数越多越有效 图：越接近于汇率本身运行斜率的越有效 从上图中可以看到，对于黑色方框内这段走势，趋势线1比趋势线2更贴近于汇率本身的斜率，这表明趋势线1可能比趋势线2更加有效。 四、趋势线判定趋势和趋势的转变 趋势线本身就是用来判断市场趋势的，趋势线形成之后就表明了市场的一段趋势，一个有效的趋势线，在突破之前都表明趋势是延续的，而趋势线的突破就意味着趋势可能正发生转变，或者看作该段趋势的运行结束。 图：趋势与趋势的转变 图中粗的黑色趋势线，在被跌破之前，都表示该段上升趋势仍然是延续的，而被跌破之后，则表示图中黑色方框内这段上升趋势的完结，但并不表示整个长期上升趋势的结束，直到图中细的黑色平行通道被跌破才表示更大一个级别的上升趋势的完成，进入更大级别的调整。 五、趋势线过渡到趋势通道分析 1、趋势通道的概念 趋势通道由两条平行的趋势线构成，我们经常会发现汇率在某个阶段的走势会保持在一个通道内，而且通道的上沿和下沿分别有着明显的操作指导意义，那么这个通道就构成了我们分析和操作的依据。 2、趋势通道的常规画法 趋势通道的画法是：依据一条趋势线（两个参考点确认），选择对面的一个参考点，然后做平行线，这样就能形成一对平行的趋势线，将它们合称为一个趋势通道，也叫平行通道。新形成的趋势线也按照趋势线本身的操作方法进行操作。 注意画出的通道应该将汇率基本都包括在通道之内才有说明意义，同时通道的斜率也要尽量与汇价本身运行的汇率一致，这与趋势线的有效性认定方式一致。平行通道分为上升通道和下降通道。 图：上升通道的画法 图：下降通道的画法 3、趋势通道的经验画法 从上面两附图中的画法，我们可以发现上升趋势通道主要参考的是上升趋势线，下降趋势通道主要参考的是下降趋势线，然后用对面的一个点做平行线，这是画通道的常规方法，也是用得最多的方法。 在实际经验中，我们发现还有一种通道画法，能有比较好的预测作用，用于预测波浪理论中的4浪调整低点（后面还会紧接5浪上升），当然落实到操作的时候同时还要参考4浪调整的内部节奏，以便作出更准确的交易策略。 这种画法是：上升趋势中，利用整个大阶段上升的1浪和3浪高点连线做趋势线，然后用2浪低点做平行线，这时形成的上升通道可能能提前预示4浪的调整低点。这个通道的形成是在4浪调整已经开始的时候，然后借助这个方法预测4浪调整的潜在目标位。 做法如下： 图：趋势通道的经验画法 上述图形刚好在写本书的时候形成，但这绝非巧合，这时因为一个规范的5浪上升本身很可能是运行在一个上升通道内的，通过1、3浪高点和2浪低点可以提前形成这样一个整体上升的通道，从而预示4浪的低点，接下来的5浪上升一般很难越过这个通道的上沿，甚至经常出现无法达到通道上沿阻力的情况。 下面我们再看一个这种做图方法下的实际走势图： 图：趋势通道的经验画法 4、趋势通道中的内部趋势通道 趋势线和趋势通道就像趋势一样，长期趋势线下有短期趋势线，大通道内有小通道。不同级别的趋势线和通道说明不同阶段的趋势运行特征。 图：大通道内的小通道，大趋势线的小趋势线 5、通道的平移技术 一个通道在被形成突破之后，可以尝试做一个等距离的平移，形成新的通道，这个时候新的通道往往仍然有效，能对接下来的走势起到一个比较好的预测作用，预测到下一步运行的目标区域，这也就是接下来的重要支撑或者阻力。 图：通道的平移 图：通道的平移 六、趋势线的操作方法 1、上升趋势线形成之后，每一次触及都看作做多的机会； 图：上升趋势线的操作 2、下降趋势线形成之后，每一次触及都被看作做空的机会； 图：下降趋势线的操作 3、上升趋势线被突破，突破和回抽都看作做空的机会； 图：上升趋势线的突破操作 4、下降趋势线被突破，突破和回抽都看作做多的机会。 图：下降趋势线的突破操作 七、趋势通道的操作方法 趋势通道的操作方法是建立在趋势线操作方法的基础之上的，由于趋势通道由两条平行的趋势线构成，所以操作方法是： 1、上升通道形成后，下沿的触及看作做多的机会，上沿的触及看作多单平仓机会； 2、下降通道形成后，上沿的触及看作做空的机会，下沿的触及看作空单平仓机会； 3、上升通道被向下突破，突破和回抽都看作做空的机会； 这一点与上升趋势线的向下突破操作方式一样，上升通道的下沿也就是一根上升趋势线。 4、下降通道被向上突破，突破和回抽都看作做多的机会。 这一点与下降趋势线的向上突破操作方式一样，下降通道的上沿也就是一根下降趋势线。 5、上升通道被向上突破看作做多机会，下降通道被向下突破看作做空机会。 图：上升通道向上突破的做多 八、被突破的趋势线的后继效果 一些旧的趋势线，有突破后经历的时间较长，一般看来该趋势线可能已经失效，但在后面的走势中，很可能再次发挥作用，当然这个作用很可能是反向的制约作用。 图：趋势线的后继效果 九、趋势线的调整技巧 趋势线的画法中都是选择一些有参考意义的显著高点或者低点，在选择这些点的时候会有主观的成分，所以趋势线是需要不断调整和修正的。 修正的原则：要尽量地是趋势线能配合汇率在该阶段运行的斜率。当汇率运行的斜率发生转变的时候，趋势线要不断地调整跟进，这样一旦汇率发生节奏上的变化，才能够很快地从趋势线的分析中得到指示。 图：趋势线的不断修正 前面我们用比较大的篇幅学习了趋势线和通道的做法、交易方法以及分析的技巧，趋势线、通道的画法都有灵活和主观的一面，这也正是其魅力所在，这要求我们在实际运用的时候结合更多的分析方法和指标。 第六节 均线的趋势分析 一、移动平均线 在技术分析领域里，移动平均线(Moving Averge)是绝不可少的指标工具。移动平均线是利用统计学上“移动平均”的原理，将最近ｎ根ｋ线的价格进行平均，求出一个趋势值，也以此来表示市场某个阶段的平均价格。 比如：10日平均线的计算方法是：将最近10天的价格进行平均计算，得到一个数值，随着时间的推移，每过一天就会产生一个新的数值，将这些数值连接起来也就形成了10日的移动平均线。 移动平均线上的每个点都表示过去n天的平均价格。计算平均价格的方法最常见的有普通平均和指数平均，我们可以从同一个图形上看到不同的计算方法计算出的均线是不一致的，而指数均线的移动相对更快，这主要是因为指数均线的计算方法中越接近当天的价格权重越大，这在一定程度上可以缓解均线移动较慢的劣势。 图：指数加权均线和普通均线对比（参数均为30） 二、单根均线对趋势的指示 单根均线即可以对趋势发出指引信号。一般当汇价运行在均线上方的时候，表明是上涨趋势的可能性更大；汇价运行在均线下方的时候，表明处于下跌趋势中的可能性更大；当处于上下反复穿越的时候则是盘整市的特征。 图：单根均线指示趋势 三、两根均线对趋势的指示 用两根均线最大的好处是可以利用均线的交叉作为趋势判断的依据，同时均线的交叉本身也是交易信号。当两根均线反复交织在一起的时候，也是盘整市的特征。 图：两根均线的指示 四、均线系统对趋势的指示 均线系统的指示则依靠整个系统的运行方向来指示趋势，分为多头排列和空头排列分别指示上涨和下跌的趋势，如果均线交织则同样地是盘整市特征。 图：均线系统的指示 均线越多，信号发出越晚，但越有效，这个矛盾决定了，我们在利用均线进行趋势判断的时候，必须要选择合适的参数，否则可能出现信号太晚或者信号过于频繁的情况，在趋势判断的时候，这两种作法都是致命伤。 我个人的设置习惯是： 一般不用单根均线作为趋势的指引；两个均线的参数为5和13判断短线趋势，13和34判断中线趋势；均线系统的参数设置为5、8、13、21、34、55。 · 第五章 技术指标分析与操作 引言 技术指标很多，我们经常能在一个分析软件上看到十几种甚至几十种技术指标。在运用的时候要格外注意的是：每种技术指标都有自己的适用范围和适用环境，如果不对一个指标理解透，就会出现认为某个指标时好时坏的情况。其实没有哪个技术指标是永远管用的，关键是要适合行情所发展的阶段。 第一节 趋势类指标 趋势类指标的代表就是均线，另有一个大家经常性用到的指标是布林通道。 一、均线指标 均线是当今运用最为广泛的技术指标。均线指标的内容已经在上一章讲解趋势判断的时候讲到，其分析方法除了指示趋势，主要是利用均线的交叉确定多空操作信号。 1、2根均线的信号使用 金叉即看作做多信号，死叉即看作做空信号，这是2根均线最基本的信号指示，也是非常有效的交易信号。 图：2根均线的交易信号使用 从上图中我们可以看到，均线交叉发出的交易信号对操作有明显的帮助，其优势在于能够把握趋势的很大一部分，也是最主要的一部分；缺点在发出信号可能稍晚，不会在趋势启动之初就马上发出信号，另外当行情处于震荡市中时难有获利。利用均线信号进行操作更适合于中长线操作的投资者，整体来看均线的缺点仍然是瑕不掩瑜的，均线在帮助把握大趋势上显然比其他大多数分析方法更管用，震荡市中的无功而返是可以被很快弥补的。 均线交易信号的成功率取决于参数的设定，上图我们进行的是欧元/美元的中线操作，所以采用的参数是13和34，这样的设置已经在一定程度上减弱了震荡市的冗余信号。如果是短线操作则可参考5和13两个参数。交易的时候注意必须等到指标交叉信号成立之后，而不是指标刚搭在一起的时候。 2、均线系统的助涨性和助跌性 均线系统当处于汇率下方运行的时候，会形成依托的支撑效果；而当向上或者向下扩张运行，形成多头或者空头排列的时候，则会起到助涨或者助跌的效果，而当汇率出现调整修正的时候，均线系统就可起到帮助维持原趋势的效果，直到趋势发生扭转。 图：均线系统的助涨、助跌和依托作用 二、布林通道 布林通道由布林格发明，是运用比较广泛的趋势类指标。布林通道运用的是统计学上的“标准差”概念，布林通道由一根均线和用标准差计算出的上轨和下轨三条线构成。 1、布林通道的设置方法 选择一个中期的普通移动均线，一般选择20作为参数，上轨值的取值为均线加上2倍的标准差，下轨的取值为均线减去2倍的标准差。在这样的参数设置下，经过统计发现能有96%以上的概率下，汇率都运行在布林通道内。 2、布林通道的使用方法 A、趋势跟随均线而动 由于布林通道的中线采用的是20普通均线，所以这时可以利用单根均线的指示意义来帮助判断趋势，同时还能还能参考上线和下线所运行的方向来辅助确认。涨势当中，汇率基本都保持在中线上方运行，当跌破中线的时候表示上涨动能减弱，有转势风险；跌势当中，汇率则基本保持在中线下方运行，当向上突破中线的时候表示下跌动能减弱，有转势的风险；盘整市当中则汇率反复上下穿越中线，且保持在上线和下线之间波动。 图：布林通道的趋势指示 B、通道持续收窄的预示 布林通道的收窄是非常有用的信号，通道收窄信号表示汇率正酝酿大的行情，这就提示我们要注意寻找机会。特别是中期走势出现了持续的收窄信号，则预示着较大的中线行情将在后市发生。 图：布林道持续收窄 C、涨势中触及中线做多 图：涨势中触及中线做多 D、跌势中触及中线做空 图：跌势中触及中线做空 E、盘整市中依据上线、下线区间操作，直到突破发生 图：区间操作 第二节 摆动类指标 一、摆动类指标总概 摆动类指标相对较多，比如“平滑异动移动平均线MACD”，“相对强弱指标RSI”，“随机指数KDJ”，“威廉指标”等等，这些指标都有一个共同的特性就是：运行过程中上下摆动。形成原理各有差异，但万变不离其宗，均是以判断上下行动能或者超买、超买等信号来指导操作。 很多投资者没有意识到的一点是：摆动类指标最适合的是用于横盘震荡市，此时的信号准确率相当高。而在单边市走势中，指标的金叉、死叉并不能简单地作为买卖信号，如果以此作为买卖信号，则虚假信号很多，而且很容易在行情涨势正好的时候发出做空信号，或者在跌势正连续的时候发出做多信号。因为这些指标当处于高位时，只要价格稍有回落，指标就会快速的向下回落，但汇率的下落幅度有限，很快有恢复上涨，这时就会造成指标的高位钝化，而失去指示意义。 所以建议大家在用摆动类指标交易的时候，不要简单地使用金叉和死叉作为交易信号，而必须有其他前提，这个我们接下来会逐渐讲到。 二、平滑异动移动平均线MACD 在摆动类指标中，最有代表意义当属MACD，其指示意义更加丰富，而且有很多其他摆动类指标不具备的优势，所以对于摆动类指标，我们用MACD指标作为代表来为大家讲解。 1、MACD指标的构成 MACD指标是用2条不同速度的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状态作为研判行情的基础，然后再求其DIF的平滑移动平均线，即MACD线。MACD指标实际就是运用快线和慢线的金叉和死叉来产生基本信号。 图：MACD指标 2、MACD指标的基本信号识别 零轴是MACD指标的多空分水岭，下面的很多识别都与零轴相关。 A、多头占优/空头占优 当快线和慢线都运行在零轴上方时，我们认为多头占优；当快线和慢线都运行在零轴下方时，我们认为空头占优。当快线和慢线围绕零轴附近水平震荡运行时，表示为横盘震荡市。 图：多头占优/空头占优 B、动能指示 零轴附近的柱子是根据快线和慢线的差额同比放大计算出来的，这些柱子本身表示上涨动能或者下跌动能，当柱子在零轴上方时，表示上涨动能偏强；当柱子在零轴下方时，表示下跌动能偏强。 图：上涨动能和下跌动能 C、多头市场/空头市场 关于多头市场和空头市场的判断，则是上面两个信号的组合。当快线、慢线、柱子同时运行在零轴上方的时候，表明是多头市场；当快线、慢线、柱子同时运行在零轴下方的时候，表明是空头市场；当这三者处于矛盾的时候，表示汇率正处于对单边趋势的回调过程中的可能性较大，但并未出现方向性扭转。MACD指标对趋势扭转的信号确认为快线、慢线、柱子运行在同一个方向时。 图：多头市场/空头市场 D、指标的钝化 MACD指标是一个摆动指标，当汇率向某个方向发展过度之后，就会出现超买或者炒卖现象，基本意义是超买了需要下落修正，超卖了需要反弹修正，但在MACD指标中这个信号的意义不是太大，主要是用在KDJ、RSI等指标中，即便与此，超买与超卖对操作的参考意义也很不明显。 因为超买只能预示可能出现回调，对回调的力度和幅度并无预期，超卖也是如此。而特别是在牛市中，超买甚至是涨势加速的信号，这个时候也就会出现指标的高位钝化；当然熊市中，持续的超卖也会导致指标的低位钝化，这个时候汇率往往还在按照原来的方向运行。 所以，千万不要以指标的超买或者超卖作为逆势操作的信号，它带给你的风险是无穷的。 图：MACD指标的钝化 MACD指标钝化之后，其金叉与死叉的基本指示信号则自动失效，直到摆脱钝化有了明确的回升之后，才能恢复基本交易信号的指示。基本交易信号将在下一点中详细讲解。 3、MACD指标的基本交易信号 A、金叉/死叉信号 MACD指标的基本交易信号由快线和慢线的交叉来实现，分为金叉和死叉。金叉是做多的基本信号，死叉是做空的基本信号，注意这只是基本信号，很多书在介绍MACD指标的时候都直接将金叉和死叉作为交易信号讲解，这是显然不正确的。 严格说来，金叉在这里只能表示初步的转多信号，死叉只能是初步的转空信号，作为一个警示信号，表示要回调或者转势，但具体是哪种必须要用更多的知识判断。 图：MACD指标的金叉/死叉信号 B、零轴穿越信号 对零轴形成穿越的时候也会产生多或者是空的信号。MACD指标向上穿越零轴为看多信号，向下穿越零轴为看空信号。利用这个信号的时候需要注意的是：当MACD指标处于零轴附近的水平运行时，穿越信号说明意义不大，或看作信号无效。 图：MACD指标穿越零轴信号 4、MACD指标基本交易信号的升级 MACD指标基本交易信号主要源自交叉和穿越，对交易信号升级的过程就是减少信号的过程，将一些对交易不利的信号进行排除。 A、交叉信号的升级 MACD指标的交叉信号，主要是排除两端和中间的部分信号，转而采用以下信号： 涨势中，当MACD指标第一次从高点向下死叉回落，回落到零轴上方附近（且没有直接向下穿越零轴），而在零轴上方附近形成金叉，此时的金叉信号看作做多信号。 图：升级后的做多信号 反之，跌势中，当MACD指标第一次从低位向上金叉回升，回升到零轴下方附近（且没有直接向上穿越零轴），而在零轴下方再次形成死叉，此时的死叉信号看作做空信号。 图：升级后的做空信号 B、穿越信号的升级 在穿越方面，主要进一步观察穿越的角度。穿越的角度斜率越大，有效性越大，对于那些穿越角度较为平缓的穿越，要认定为无效信号。 图：升级后的穿越信号 5、MACD产生的顺势持仓信号 这里以涨势中为例说明：当快线、慢线以扩张方式运行在零轴上方，且和零轴上方的柱子重合时，看作顺势持仓信号。 图：顺势持仓信号 6、MACD指标的背离 背离是指：汇率运行的方向与技术指标运行方向相反的情况，我们称之为背离。当背离发生，表明汇率按照原来的方向运行的动能有所减弱，需要引起操作上的警惕。一般来说，1次背离的说明意义还不够大，2次和2次以上的背离可能引起较大的回调或者转势。 背离分为顶背离和底背离： 图：顶背离 图：底背离 7、MACD指标的趋势指引 大多数技术指标在指示趋势的时候都是明显延迟的，而MACD指标在预测趋势可能发生扭转的方面，有非常好的提前警示意义，这就是用MACD指标的趋势来实现的。 图：MACD指标趋势指引 下面我们再来看一下美元/加元的长期走势图，它的MACD指标在周线图上也已经发出了趋势将逐渐扭转的信号，预示着接下来几年美元/加元将转入大型的长线反弹。 图：美元/加元周线走势 MACD指标的使用技巧主要是以上几个方面，大家在运用的要注意相互参考，有的信号会相继产生，越多的信号验证同一个结果预测，则该预测越有效。 第三节 人气指标 人气指标是反映市场多空人气变化的指标，采集的样本数越大，说明意义越大。但由于技术原因，我们所能统计到的只是大众人气变化，这就决定了我们所得出的人气指标需要反向运用。 大众心理，是我们在操作中应该尽量规避的，为什么总有人买在最高位附近，而卖在最低位附近？这就是大众心理所导致的，因为这个市场不是大部分人获利的，而是少数人最终赚钱，那么我们就要参考大众人气，特别是在出现极端的时候，要做到与之相反。 什么样的心理的是大众心理？高位不计成本地追，怕错过行情远远怕过亏损；赚点就跑，亏损了就拿着；止损非要等到无法忍受才止损，而不是按照计划地执行止损；交易无计划，随心而动，看着行情涨就随时想买；贪便宜，汇率转入下跌了，却因为价格低的原因着急买入。等等心理都是大众心理的反映，而这些心理都会反映到大众人气指标上。 请记住：我们所有的操作都应该是有依据的、有规则的，而不是随心理变化而交易。 · 第六章 反转形态分析与操作 引言 汇率运行的价格形态主要有两种最重要的分类——反转形态和中继形态。本章重点向大家讲解反转形态的识别、分析和使用技巧；中继形态则是下一章重点讲解的内容。 反转形态顾名思义，就是意味着一个阶段性的趋势可能发生扭转。在识别反转形态的时候，关键注意2点：一是尽量早地识别出形态；二是要在确认的时候紧跟市场新的趋势。 第一节 “皇冠上的宝石”——形态 形态的形成就是市场心理变化的过程，经历几百年历炼而形成的形态分析方法在操作中的指导意义非凡，我个人将它看作技术分析方法中的“皇冠上的宝石”，就像美国就业市场变化对美国经济的指示一样，形态的变化能够对交易发出非常明确的指示信号，再与其它技术分析工具相互验证、相互配合，则能更好地提高操作准确率。 与k线、趋势、技术指标等方法的分析相比，除了都能预示方向的发展前景之外，形态分析有个最大的优势：还能提供更明显的最低目标价位、止损位置等信息。所以形态是技术分析的精华，是将风险控制在有限范围内的利器。 面对外汇市场这样一个心理市场，通过对形态的把握，我们能提前感知到市场人气的潜在变化，并以此来指导操作。另外，形态的确认和验证需要交易量的配合，但在外汇市场的交易量几乎是无法精确统计的，加上成交量本身非常巨大，所以在外汇交易中，成交量对形态的指示逐渐被忽略。但这丝毫不会影响到我们对形态的判断。 第二节 反转形态成立的最高纲领 所有反转形态的形成必须符合最高纲领中的每一个条款，才能认为是反转形态，否则即便是形似，也不能认为是反转形态。 一、在市场上必须有确定的单边趋势存在，这是所有反转形态存在的最基本前提。 汇率的运行要有某个单边趋势的存在，才能谈得上反转的问题，否则无趋势可转，反转形态所扭转的必须是单边趋势。盘整市只有突破的概念，没有扭转的概念。 二、小级别反转形态扭转小的趋势，大级别反转形态扭转大的趋势 在判断反转形态的时候，同样要注意形态的级别，小的反转形态只能扭转小的趋势，大的反转形态则扭转大的趋势，这里的大小都是相对而言的。一个大的反转形态可能内部包含有效的反转形态，先通过小的反转形态对小的趋势进行扭转，再逐渐过渡到对大趋势的扭转。 三、底部反转形态只出现在底部，顶部反转形态只出现在顶部。 给你的感觉，这句话是不是废话？其实这是很重要的一点，就是因为对这一点把握的不准确，甚至有一些已经有不少经验的分析师还会犯下形态判断上的低级错误。 四、头肩形、W形（M形）、三重顶（底）形必须要有颈线的突破才能确认形态的成立。 头肩形、W形（M形）、三重顶（底）形都有明显的颈线，判断这三种形态的时候必须在形态构成的过程中确认颈线，并以颈线的有效突破作为形态成立的最后条件。在颈线形成突破之间，我们都只能将他们称为反转形态雏形。 第三节 头肩形反转形态的操作 接下来我们将依次学习六种最常用的主要反转形态：头肩形、W（M）形、三重顶（底）形、V形、圆弧形、楔形的识别和操作要领。 头肩形分为头肩底反转形态和头肩顶反转形态，其中头肩底为底部反转形态，头肩顶为顶部反转形态，并再次强调：头肩底只出现在底部，头肩顶只出现在顶部。 一、头肩底 1、头肩底的简化图形 图：头肩底 头肩底是非常经典的反转形态，其构成有以下几个关键要素： A、形态形成之前有既定的下跌趋势 B、右肩下跌力度减弱，无法创出新低 C、有效向上突破颈线 在实际判断中，很多投资者最容易遗漏的是第一点，其实也是最关键的一个点：原来为下跌趋势。头肩底形态作为底部反转形态只能出现在一轮下跌走势的后期。 在上图中大家还要注意：颈线倾斜的方向没有严格要求，因为上这并不影响对头肩底形态的判定。在实际走势中，右边高点高于左边高点则更为有利，即颈线向上倾斜更为有利。 2、头肩底的最小目标测算 图：头肩底的理论最小目标 3、头肩底的操作要领 图：头肩底的操作要领 头肩底形态的整个形成过程中，有3个潜在的买入点。 A、右肩买点。右肩买点的时候形态尚未形成，所以定义为博弈性买点，此时是否买入还需要结合其他分析方法去辅助确认。 B、突破买点。向上有效突破颈线时的买入机会，为较为稳妥的买入机会。 C、回抽买点。回抽买点不一定每次都出现，但一旦出现可以看作比突破买点更优异的买入机会。 二、头肩顶 1、头肩顶的简化图形 图：头肩顶简化图形 头肩顶的构成有以下几个关键要素： A、形态形成之前有既定的上涨趋势 B、右肩上涨力度减弱，无法创出新高 C、有效向下突破颈线 2、头肩顶的最小目标计算 图：头肩形的最小理论目标 3、头肩顶的操作要领 图：头肩顶的操作要领 头肩顶形态的整个形成过程中，有3个潜在的做空点。 A、右肩做空点。右肩做空的时候形态尚未形成，所以定义为博弈性做空点，此时是否做空还需要结合其他分析方法去辅助确认。 B、突破做空点。向下有效突破颈线时的做空机会，为较为稳妥的做空机会。 C、回抽做空点。回抽做空点不一定每次都出现，但一旦出现可以看作比突破做空点更优异的做空机会。 第四节 W（M）形反转形态的操作 W形，就是我们常说的双底形态，M形既是双顶形态，出现的情况比较多，操作中的应用非常广泛。同样需要强调的是：W形只能出现在底部，M形只能出现在顶部，这是在判断中需要特别注意的情况。 一、W形 1、W形的简化图形 图：W形 W顶的构成有以下几个关键要素： A、形态形成之前有既定的下跌趋势 B、两个底必须要有一定的时间跨度，第二个低点与前期低点基本持平 C、有效向上突破颈线 2、W形的最小目标测算 图：W形的最小理论目标 3、W形的操作要领 W底形态的整个形成过程中，有3个潜在的做多点。 A、右边的低点做买点，这个时候W底形态尚未完成，所以只定义为博弈性做多点，此时是否做多还需要结合其他分析方法去辅助确认。 B、突破做多点。向上有效突破颈线时的做多机会，为较为稳妥的做多机会。 C、回抽做多点。回抽做多点不一定每次都出现，但一旦出现可以看作比突破做多点更优异的做多机会。 二、M形 1、M形的简化图形 M形的构成有以下几个关键要素： A、形态形成之前有既定的上涨趋势 B、两个顶必须要有一定的时间跨度，第二个高点与前期高点基本持平 C、有效向下突破颈线 2、M形的最小目标测算 3、M形的操作要领 M顶形态的整个形成过程中，有3个潜在的做空点。 A、右边的高点做空点。这个时候M顶形态尚未完成，所以只定义为博弈性做空点，此时是否做空还需要结合其他分析方法去辅助确认。 B、突破做空点。向下有效突破颈线时的做空机会，为较为稳妥的做空机会。 C、回抽做空点。回抽做空点不一定每次都出现，但一旦出现可以看作比突破做空点更优异的做空机会。 第五节 三重底（顶）形反转形态的操作 一、三重底 1、三重底的简化图形 三重底的构成有以下几个关键要素： A、形态形成之前有既定的下跌趋势 B、三个低点必须要有一定的时间跨度，且三个低点基本持平 C、有效向下突破颈线 2、三重底的最小目标测算 3、三重底的操作要领 三重底形态的整个形成过程中，有3个潜在的做多点。 A、第三个低点做买点，这个时候三重底形态尚未完成，所以只定义为博弈性做多点，此时是否做多还需要结合其他分析方法去辅助确认。 B、突破做多点。向上有效突破颈线时的做多机会，为较为稳妥的做多机会。 C、回抽做多点。回抽做多点不一定每次都出现，但一旦出现可以看作比突破做多点更优异的做多机会。 二、三重顶 1、三重顶的简化图形 三重顶的构成有以下几个关键要素： A、形态形成之前有既定的上涨趋势 B、三个顶点必须要有一定的时间跨度，且三个高点基本持平 C、有效向下突破颈线 2、三重顶的最小目标测算 3、三重顶的操作要领 三重顶形态的整个形成过程中，有3个潜在的做多点。 A、第三个低点做空点，这个时候三重顶形态尚未完成，所以只定义为博弈性做空点，此时是否做空还需要结合其他分析方法去辅助确认。 B、突破做空点。向下有效突破颈线时的做空机会，为较为稳妥的做空机会。 C、回抽做空点。回抽做空点不一定每次都出现，但一旦出现可以看作比突破做空点更优异的做空机会。 第六节 楔形反转形态的操作 楔形反转的情况在外汇市场出现的次数也比较多，略少于上面的几种反转形态。楔形反转形态的出现，表明的是市场趋势在运行到一定阶段后的力度衰竭状态，这种衰竭表现为力度逐渐减弱的原方向运行，这能够从k线的大小上明显地看到。 下面的内容用以上升过程中的楔形反转为例进行讲解，下降过程中的楔形反转走势则完全与之相反。 楔形反转的简化图 图：上升趋势中的楔形反转 楔形反转形态形成之后，汇率的反向运行往往是非常迅速的，而且楔形形态在形成突破之前，比较容易识别出来，而且交易的风险很小。所以对于楔形反转走势的操作，我们可以去抓突破前的最后一个顶点，同时也必须严格设置好止损。 图：楔形反转形态的操作要领 楔形形态的识别中，需要特别注意楔形形成的角度，当斜率越大的时候越容易形成反转，斜率小的时候则有可能演变成上升中继形态；另外，楔形形态在形成反转形态的时候，都是顺应市场趋势在运行，如果楔形形态的出现直接是与市场方向相反，则看作上升过程中的回调，起上升中继效果，而不是反转形态。 在最近几年，美元/日元出现过一次非常大级别的楔形反转形态，供大家参考： 图：美元/日元大型楔形反转 第七节 V形反转形态的操作 V形反转是一种特殊的反转形态，分为顶部V形反转和底部V形反转，这里以底部V形反转为例进行说明。 V形反转在出现的时候也往往难于判断，难就难在认定上，所以V形反转一般很难事前预期，一般没有什么明显的征兆，更多地是方向发生了扭转后的认定，然后顺应新的趋势进行操作。 图：V形反转 识别的时候需要注意： 1、V形反转的图形并非真正的V形，识别时需要注意最低点附近的时间跨度，这个跨度是必须的。 2、在小的时间级别上，一些因为次要趋势和主要趋势之间转换而出现的快速短线反转，并不看作V形反转。 3、与其他反转形态一样，V形反转形成的前提同样是事先必须要有单边趋势的存在，而不能是震荡市，横盘震荡市中的上下沿处反转并不看作V形反转。 4、V形反转经常发生在急速上升或者急速下跌之后，在外汇市场判断运用的时候最好只是在日线图和更高的级别上。 前一幅图是欧元/美元在2005年2月8日前后发生V形反转前后的日线图走势，下面从同一阶段的4小时图中我们可以更清晰地看到时间跨度过程中的内部节奏，这里表现为扩张形的三角形形态。 图：V形反转的内在节奏和跨度识别 第八节 圆弧形反转形态的操作 圆弧形的顶或者底在外汇市场也比较少见，这种形态是代表着趋势的平缓过渡变化，趋势进行很缓慢的、逐步的改变，但圆弧形顶或者底一旦形成，其产生的动能则是不容小视的，因为在圆弧形反转形态形成的过程中，积蓄了相当大的动能，一旦突破则这些动能都会爆发出来。 图：圆弧底和圆弧顶 操作当中，圆弧形在形成后的加速运行之前，往往能有一个小的平台作为最后的休整，实际这个时候是一个中继形态在反转形态中的运用，下一章将为大家详细地讲解中继形态的操作问题。这个平台就是我们把握圆弧形反转形态所引发行情的最佳时机，如果没有这样的时机，则把握在速度逐渐加快的初期阶段，根据局部的走势用短线引导中线的方式进行顺势操作。 · 第七章 中继形态分析与操作 引言 中继形态，在我的经验中，是操作中最有把握的交易机会产生源泉，因为中继形态本身体现的是顺势操作的精髓，同时通过中继形态的自身风险控制功能，我们可以很轻松地将交易风险控制在有限的范围内，同时也能通过中继形态产生合理的最小目标预测，如果再配合均线、趋势线等技术手段的辅助，交易成功率可以达到很高的境地。 第一节 中继形态是形态操作的核心 上一章中，我们了解到形态分析是技术分析方法中的“皇冠上的宝石”，这是因形态很及时地反映了市场心理的变化，从而通过形态来提前预示市场。而中继形态更是宝石中最亮的那一颗，相对于反转形态，对我们的操作更为有利，因为反转形态无论把握多么大，都属于逆势操作，而中继形态则是顺势操作最好的借用工具。 中继形态表示在图表上所出现的价格调整结构，只是当前趋势的一个暂时休整，下一步市场运行的方向仍将按照原来的趋势运行。这就为我们的操作提供非常好的依据： 1、交易方向确定为顺应原来的方向，这没有逆势的风险； 2、中继形态都有形态本身所产生的关键支撑和阻力，能够清晰的辨认交易风险； 3、中继形态在方向延续的时候，总会经常性的出现，越是凌厉的单边走势，其中的中继形态越多。 图：上升中继形态 在市场的某一个阶段走势中，可能反转形态只能出现2次，即开始和结束的时候，而中继形态却可以无数次地出现，直到趋势的扭转。 那么我们更应该注意去把握哪些机会呢？答案已经是非常显然的，所以中继形态应该看作形态分析与操作的核心。 下面我们就开始学习最重要的几种中继形态：三角形中继形态，旗形中继形态，矩形中继形态。为了便于大家学习，我们结下来的内容主要是以上涨过程中的上升中继为例给大家讲解，下跌过程中的下跌中继形态分析方法和操作类似，培训过程中我们会结合当时的实际走势来进行识别和操作指导。 第二节 三角形中继的分析与操作要领 一、三角形中继的识别 三角形中继形态还可以细分为对称三角形、上升三角形、下降三角形三种，三角形形态的构成都是由6个点，5个边构成，分别如下所示： 图：对称三角形上升中继 图：上升三角形上升中继 图：下降三角形上升中继 二、操作要领 1、入场信号 整体来说，上升三角形上升中继有3个入场点： A、三角形构成过程中的最后一个点“e”点； B、向上突破三角形上沿产生的突破点； C、突破之后回抽三角形上沿的回抽点。 图：对称三角形上升中继入场信号点 图：上升三角形上升中继入场信号点 图：下降三角形上升中继入场信号点 2、止损设置 对于三角形上升中继的止损设置点位，最有依据的止损价位总是三角形构成过程中最低的点“a”点下方附近；而在向上形成突破之后，止损至少可向上提高到最后一个三角形构成点“e”点下方附近。 图：三角形止损设置方法 三角形上升中继在向上突破展开拉升之前，有的时候会在最后一个点形成的时候形成向下的假突破，但这个突破并不会跌破“a”点，这也是为什么我们最初要把止损设置到a点下方附近的原因。 图：三角形的特殊突破节奏 3、目标测算 上升中继的操作中，按道理讲我们本不应该去预测其目标，因为这是顺势操作，顺势操作最好的操作方式是不断通过提高止损来保护赢利，任由趋势的发展去扩大赢利。 但为了计算初期的盈亏比是否合适，以及有些短线交易投资者寻找一个短线平仓的目标，我们对三角形上升中继进行最基本的目标测算。下图中的最小目标线为三角形下边沿为基础，做的高点平行线，这是汇率上升的最小目标线，可以作为初步的参考，后市是否提高目标则需要结合大的趋势、节奏以及汇率上涨到最小目标线时的局部走势决定。即便只是用最小目标线，我们可以发现操作的盈亏比都是比较合适的，如果上升中继出现在小时图，则突破后的空间基本为汇率的单日常规波幅。 图：三角形上升中继的最小目标测算 而在实际走势中，汇率往往经常性地超过最小目标测算幅度，有时还会出现中继形态接中继形态的情况，不断提高汇率的上升空间。所以在中继形态的操作中，可以根据个人性格选择在最低目标平仓，但绝对不可逆势进行操作。 第三节 旗形中继的分析与操作要领 一、旗形中继的识别 旗形中继在中继形态的出现频率上应该是最高的一种，常规的调整形态最常以旗形的方式出现，其运行节奏如下图所示： 图：旗形上升中继 旗形过程中的震荡次数并没有详细规定，最少为2次向下震荡，以构成旗形的最基本参考点，我们常常看到的震荡次数是3-4次。但并不是次数越多对旗形上升越有利，关键是看震荡过程中是否有旗形调整斜率加大的变化。 二、操作要领 1、入场信号 以上升趋势中的旗形上升中继为例，旗形上升中继可以形成3类入场机会点： A、旗形下沿的第2次（含）之后的触及点； B、向上突破旗形上沿所产生的突破点； C、突破旗形上沿之后的回抽机会点。 图：旗形中继入场信号 2、止损设置 旗形上升中继的操作中，止损是一个不断调整的过程，关键看选择的入场点是哪一类。 如果选择A类的旗形下沿买入机会点，则初期汇率设置的止损价位应该在旗形下沿的下方附近，以向下突破的界定作为止损设置线。 图：旗形中继操作的止损设置 如果选择B类或者C类的买入机会点，则止损设置价位为此前旗形形态的最低点下方附近作为止损设置线。 图：旗形中继操作的止损设置 3、目标测算 对旗形中继进行目标测算，相对于三角形中继而言，就显得更加没有必要了，由于相同的理由，我们才对旗形上升中继进行最小目标测算，即将平行通道向上等距离平移，得到最小目标线，触及到后可能产生一定的阻力。在这个判断的时候希望大家更多地结合趋势进行参考，因为旗形中继向上的突破往往都能以“旗杆”作为初步目标。 图：旗形中继目标测算 第四节 矩形中继的分析与操作要领 一、矩形中继的识别 矩形中继与旗形中继相比，表现的是原有趋势的相对更强势，也是一种非常常见的中继形态，即我们平常说的：上涨-〉横盘-〉再上涨；下跌-〉横盘-〉再下跌走势。其运行节奏如下图所示： 矩形震荡过程中的次数没有详细规定，最少为2次向下震荡，以构成矩形的最基本参考点，我们常常看到的震荡次数是3-4次。 二、操作要领 1、入场信号 这里我们同样以上升趋势中的矩形上升中继为例，矩形上升中继可以产生3类入场机会点： A、矩形下沿的第2次（含）之后的触及点； B、向上突破矩形上沿所产生的突破点； C、突破矩形上沿之后的回抽机会点。 图：矩形中继入场信号 2、止损设置 矩形上升中继的操作中，有依据的止损价位就是在矩形的水平下沿下方附近。为了防止震荡次数太多带来的风险，投资者也可以在汇率向上接近矩形上沿的时候，将持仓头寸的止损向上跟进，保护已有利润，主要是用在一些震荡幅度较宽的矩形形态中。 图：矩形中继操作的止损设置 3、目标测算 图：矩形中继目标测算 矩形上升中继的最小目标测算，为矩形中继过程中的高度向上平移一倍，这只是最小距离；更多情况下，汇率的顺势运行都能超过这个幅度，有时也能产生和“旗杆”一样的上升指示效果。 · 第八章 止损设置 上面我们通过九个章节的内容来详细讲解了支撑和阻力的判断方法，就是要为设置合理的止损做准备。 一、止损设置的基本方法 做多的时候，止损基本设置方法就是将止损设置在关键支撑下方； 做空的时候，止损基本设置方法就是将止损设置在关键阻力上方。 这两句话是止损设置的最基本方法。 设置止损是手段，而不是目的，我们设置止损的目的不是为了亏损，而是要降低操作风险。但控制操作风险的最有效方法并不是止损，止损只是我们控制风险的最后一道关卡，所以在设置止损之前，必须要做的事情还很多，比如入场时选择的交易方向，选择哪些交易机会，用多大仓位交易，入场的时机都共同决定了风险的大小，后面几个方面的问题作为一笔交易不可缺少的部分，我们将在后面两章分别阐述。 从长期的操作来看，盈利和亏损总是相辅相成的，只有承认错误的客观存在才可能去寻求减小错误的解决之道。止损涉及到止损的具体形态（价位）、止损的幅度控制、止损的调整、止损的心理控制等问题，这几个问题将在培训的时候逐一解决。 二、不同趋势下跌止损要点 我们所提倡的“止损”是指：根据事先设定的价位进行判别，一旦市场运行方向、节奏与预期出现了明显差异，就应该及时按照设定的价位主动离场，达到将风险控制在最小范围内的目的，以保护资金安全。 不同趋势下，设置有效止损的方法： 在设定止损价位的分析过程中，首先需要确认的是市场运行趋势，也就是方向，在不同的趋势下操作有不同的止损设置方法。核心的止损设置方法要点是：顺势操作，比如涨势中买入（跌势中卖空），止损价位的选择要在表明涨势发生转变的时候，设置在潜在转变点下方是最有效的；逆势操作，比如跌势中买入（涨势中卖空），止损价位的选择要在表明跌势仍在延续的时候；而如果遇到横盘震荡走势，止损价位的选择显然只能在盘整区间发生突破的时候。 三、交易中必须注意的问题 1、作为一笔交易，其最初的构成部分至少包括了：入场价、止损价、目标价、仓位， 这四者要结合考虑，从一个整体来衡量风险。除非你的交易经验比较丰富，否则不要在进场以后才来考虑止损价位的设置。 2、止损价位一旦确认就不要向扩大潜在亏损的方向进行调整。如果在汇价达到预设的止损位时，你仍将希望寄予下一个支撑位，也就已经失去了止损的价值，因为“支撑位”会不断出现，也就意味着你的损失可能不断扩大，永无止境。所以，亏损的时候一定要严格止损。 3、技术分析所得出来的止损价位往往是能够很好地印证走势，但不一定能够将风险控制在有限的范围内，有时候也会产生幅度较大的潜在亏损。在这种不能将止损幅度控制在有限范围内的时候，应考虑放弃操作，或者减小仓位进行操作。 4、潜在亏损与潜在收益之间应该有一个合适的比例，个人建议至少在1∶2之上，理想状态为1∶3。这样做的好处在于，只要你的分析判断准确率在50%以上，就可以实现长期盈利。 最后，再次提醒投资者正确对待止损。在长期的外汇交易中如果没有合理的亏损，交易就是虚假的，就不是现实中的实战交易，是纸上谈兵。正是因为有亏损的存在才形成了完美的市场、完美的交易。 · 第九章 系统决定长期持续稳定获利 引言 “长期持续稳定获利”是我们追求的目标，这样才能将理性的交易与赌博区分开，怎么实现长期持续稳定获利呢，有了本书前面几章的学习，应该说还是不够的，我们还需要一个系统的流程来做保障。 第一节 交易方向的选择 简单来说，交易方向的选择，我们一定要尽量地选择顺势的交易机会，这是建立在趋势判断之上的，本书前面几章已经从多个方面进行了趋势的判别。越是顺势的交易机会，才越能降低交易风险，同时更容易取得收益。 趋势最大的特点就是延续性，在没有确定的反转信号出现之前，我们绝对不能贸然地认为某个趋势可能发生扭转。理性的做法是指导趋势明确发生扭转之后，再按照新趋势的特征来进行顺势交易。 交易方向的选择方法为：长期趋势决定长线交易方向；中期趋势决定中期交易方向；短期趋势决定短期交易方向。长期趋势总是包含多个中期趋势，中期趋势总是包含多个短期趋势，而当各个趋势之间出现矛盾的时候，我们依据的方法是：短期服从更长期趋势。在短期趋势与中期趋势发生矛盾的时候，最好的交易方向仍然是选择在短期趋势的过程中寻找顺应中期趋势的交易机会。 图：中期趋势与短期趋势的关系 第二节 交易机会的选择 交易机会的选择包括两个部分，一方面是交易币种的选择，另一个方面的对机会的筛选。 一、交易币种的选择 1、熟悉度 我们在初级班培训的时候已经讲过，每个货币都有自身的运行特点，也就是有自身的脾气，由于我们精力的有限性，我们实际上不可能将每个货币的走势脾气都摸得一清二楚，我们要了解某个货币的季节性变化规律、出现某些特定形态的时候突破方向的概率、日常波幅大小、活跃时间段等等。 所以选择交易货币的第一个原则就是熟悉度，我们应该尽量选择那些我们所熟悉的货币、经常交易获利的货币，这样做一是加大自身的信心，同时也能进一步提高对该货币的运行特点熟悉度。做交易，要做精，而不是做广，只要能带来收益的交易都是好交易。 2、强弱选择 即便是六大非美货币同步运行，也有明显的强弱之分，更不要说在2005年开始出现的非美运行节奏明显分化情况出现之后。 那么我们在操作的时候就要格外注意强弱货币的选择，在买入非美货币时，应该选择走势相对较强的货币，在做空非美货币时，应该选择走势相对较弱的货币。这一点特别特现在长期走势特征比较接近的三个欧洲货币内部：如果欧元/英镑的交叉盘更强，那么我们在买入欧洲货币时更应该选择欧元，而做空欧洲货币时更应该选择英镑，这样能在很大程度上降低操作风险。 3、相对更规范性 外汇市场相对于其他投资市场的走势更为规范，这主要得益于外汇市场每日2万亿的交易量和其他有利机制。在外汇市场内部，也由于有交易活跃度的分别，所以交易量越大的币种，其走势往往也更为规范，规范的意思是指更符合技术分析原理。 外汇市场的六大非美货币中，交易量最大的币种是欧元/美元，其次是美元/日元。而整个外汇市场最大交易量的币种显然是美元，涉及美元的交易占到了整个外汇市场交易量的80%以上。 4、活跃性 走势越活跃的货币，往往有更多的机会。外汇市场，一般而言相对更活跃的直盘币种是：英镑、日元、加元，而交叉盘上明显活跃的货币对是欧元/日元，英镑/日元等。 在直盘币种中，又特别是英镑的活跃度非常高，经常性地能独立发动行情，单日平均波幅一般都能达到100点以上，这就为短线投资获利提供了更多的机会。 二、机会的筛选 每天外汇市场的机会都是很多的，特别是对于喜欢超短线交易的投资者而言，外汇市场的机会甚至是无穷多的。 面对这么多的机会，应该怎么去筛选呢？把握一个原则：尽量顺势，顺应更大一个时间级别的走势方向。 比如我们进行小时图级别的交易，则需要尽量顺应4小时图或者日线图的方向；如果进行日线图级别的中线交易，则尽量顺应周线图或者月线图的方向；即便是只做5分钟图的交易，也最好要与15分钟或30分钟图的方向一致。 最后，机会筛选的时候，还要注意：理想的交易机会不是赢利空间最大的机会，而是风险最小、获利周期最短的机会。 第三节 盈亏比控制 为了实现长期持续稳定获利，我们的操作最好都要有一定的盈亏比，所谓盈亏比就是在进场之前，对潜在收益和潜在损失进行对比，通过其比例大小来决定仓位控制。 一般而言，一笔交易的盈亏比应该达到2：1之上才能算一个比较好的比例，最好能达到3：1之上。 比如，有这样一个交易计划：1.2800买入欧元，止损1.2750，目标1.2900。这时的盈亏比就是2：1，在达到这样一个比例之后，即便是投资者的长期交易准确率只有50%，也是能够实现赢利的。这种方式是通过统计分布来帮助实现长期持续稳定获利的。 有些投资者如果经常做超短线操作，可能盈亏比并不会太合适，这里建议从事超短线交易的朋友，请尽量控制盈亏比在1：1之上，并增强自己超短线交易的准确率，而且一定要严格在超短线交易中止损，不能仅采用心理止损。 我们在交易中，绝对不要做那种止损设置80点，盈利目标50点的事情，而无论你对这笔交易的把握性有多大，都可以因为盈亏比的不合适而放弃交易。 第四节 仓位控制方法 一、根据交易机会的不同来决定仓位 前面我们将建仓机会分为了3类，针对这三类机会，应该有不同的仓位分配，具体分配方式因人而异，这里我将个人的分配方式与大家交流。 1、保证金 以100倍放大的标准帐户作为基础。 一类机会，每次采用1单或者5%的仓位，同类机会重复出现，可加仓，最多不超过10%。 二类机会：每次采用1单或者2%的仓位，同类机会重复出现，可加仓，最多不超过5%。 三类机会：每次采用1单或者1%的仓位，同类机会重复出现，不加仓。 2、实盘 一类机会，每次采用50%的仓位，同类机会重复出现，可加仓，最多不超过80%。 二类机会：每次采用30%的仓位，同类机会重复出现，可加仓，最多不超过50%。 三类机会：每次采用20%的仓位，同类机会重复出现，不加仓。 二、加仓方式 1、等额分配加仓 即每次建立头寸，仓位分配一致，不做增加也不做减少。这种情况下往往用在同类机会出现的时候使用，并且要求都是顺势交易。 2、金字塔加仓 即每次建立头寸，都小于上一次已经建立的头寸的仓位（未平仓时）。这种情况往往用在顺势加仓，但有一定疑虑的时候，比如行情可能逐渐接近强阻力时。 3、倒金字塔加仓 即每次建立头寸，都大于上一次已经建立的头寸的仓位（未平仓时）。经过几年时间与数万汇民的交流，我深知这第三种加仓方式是很多投资者常用的方式，在这里要特别提醒大家这种方式建议投资者一定慎用。合理的使用时机为：计划性加仓，为了规避踏空行情建立初步仓位之后，在计划内采用的补仓措施。 第五节 交易的计划性 为了实现“长期持续稳定获利”，我们的交易必须有计划性，最基础的计划表现在：每笔交易都要设定入场价、止损价和目标价。 这个基本交易计划是建立在全面分析和上述几个步骤之后的，只有这样才能为实现目标保驾护航。作为交易的计划性还有一点是很多投资者容易遗忘的，那就是潜在变化预案。 潜在变化预案，是因为我们几乎每笔交易都不是完全确认的，在分析的过程中往往能发现一些相对小概率的发生可能，这个预案就是针对这些相对小概率事件设定，一旦市场出现与预期不一样的节奏，我们还马上有应对的方案。 作为分析，我们一定要走在市场的前面，而交易一定要尽量走在市场的后面。 第六节 心态控制 心态控制是交易中非常重要的一个环节。也是很多投资者难以解决的问题，有关于心态控制，我们会在高级班——《外汇交易之交易系统研修班》的晚间个性化指导中重点解决。 心态问题最简单的解决方法就是通过第五节的内容——交易计划——来完成，我们将大量的时间要花在进场之前，而在进场之后，所要做的就是严格执行交易计划，而不是随盘面的变化不断做出调整，这样交易心态就能得到很好的调整。 交易心态还有一个方面需要特别注意的就是：交易信心。交易信心源自周密的分析和计划，相信通过本次中级班的培训，学员的分析和交易水平都能有本质上的提高，当使用后逐渐获得稳定收益时，交易信心也能开始加强。 交易信心是我们交易中很重要的一点，每天投资者都会面临国内外大量的汇评分析和交易策略参考，希望大家在看得时候要保持对自己分析的信心，别人的思路和策略仅仅只能作为参考。我们在别人的分析的时候，重点是要了解其分析思路特点，将其中有用的内容吸收为己有；对于他人的交易策略，要检查其买卖点位的控制是否合理，止损控制是否有效，交易是否顺势等因素，相信经过中级班的培训，我们的学员都应有这样的鉴别能力。 如果找到适合自己性格特点的稳定的交易策略提供方，就可以进行长期的跟踪，这样不仅仅是得到交易上的参考，更重要的是能不断地学习。前者是一时的，后者则是一世的，为了学员更好地学习、巩固各种分析方法和交易方法，我会长期每日提供欧元的分析与策略（含图片分析）给大家参考。 第七节 一笔交易应有的完整流程 1、宏观基本面分析 2、把握市场热点 3、对热点考虑短线影响 4、市场整体状况技术面分析（同步性、美元整体趋势、各货币趋势） 5、选择交易币种 6、对特定币种进行详细的趋势分析 7、对特定币种进行全面分析（k线、k线组合、技术指标、形态分析、波浪分析、周期分析等） 8、确定特定币种的交易方向、交易机会选择、交易时机选择、支撑、阻力、风险控制等。 9、通过计划，完成对特定币种的交易计划（入场价、止损价、目标价、变动预案） 10、严格执行交易计划 11、经验总结，再学习。 通过上述11个步骤，相信您能逐渐实现“长期持续稳定获利”的目标，祝您成功！ |
|
|
