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美国出手够狠的 欧元兑美元昨天跌至10个月低点。葡萄牙的信用评级被降低，加上援助希腊方案的不确定性，均破坏了欧元的走势。 评级机构惠誉国际(Fitch)将葡萄牙的主权信用评级从AA将为为AA-，理由是该国“2009年预算执行状况显著欠佳”以及其经济“存在结构弱点”。受此影响，市场对欧元的态度迅速恶化。 同时欧元也受到相关报道的压力。这些报道称，在为期两天的欧盟首脑会议于今日召开之前，德国和法国尚未就援助希腊、以及国际货币基金组织(IMF)的介入程度做出决定。 丰业资本(Scotia Capital)的外汇策略师卡米拉·萨顿(Camilla Sutton)表示，IMF可能加入对欧元区国家的纾困，这削弱了市场对欧元区其它国家支持某个成员国意愿的信心。 RBS Securities的艾伦·拉斯金(Alan Ruskin)说，似乎越来越有可能的是，欧洲将选择联合IMF和欧元区紧急救助工具的力量，为希腊纾困，从而让最糟糕的预言成真。 “向IMF求助鼓励了这样一种观点，即欧盟无力解决自己的问题，这意味着，在IMF有投票权的遥远国家，现在将对影响整个欧洲的重大经济问题如何解决拥有话语权，”拉斯金说。 与此同时，美国420亿美元国债拍卖时市场反应糟糕，表明市场已很难消化各国政府为填补财政赤字而必须出售的债券数额。
葡萄牙成为欧元区第三块倒下的多米诺骨牌（继爱尔兰和希腊之后），原因之一就是相较于意大利和西班牙，葡萄牙的国债规模要小得多，因此更容易受到市场投机的冲击。
昨晚，惠誉在一份新闻稿中称，若葡萄牙2010年和2011年财政和经济状况的表现继续疲软，则可能导致其评级再度被下调。该评级机构当日披露数据显示，2009年葡萄牙预算赤字占到国内生产总值（GDP）的9.3%，比例远远超过去年9月惠誉预计的6.5%。 在经济结构方面，由于葡萄牙薪酬机制僵化，导致经济萎缩与薪酬上涨并存，劳动生产率低下。“葡萄牙政府必须采取大规模预算措施，以达到2013年将财政赤字削减至国内生产总值的3%的目标。”惠誉认为，若这一目标实现，则2013年葡萄牙的公共债务占GDP的比率将为90%左右，达到峰值水平。 尽管遭遇下调，但葡萄牙的债务评级仍属投资级别。 下一块“骨牌” 必倒无疑？ 所谓危机，并不仅因债务量大，更因政府未来偿还债务的能力遭到质疑。 先看一组数据：在欧元区内2009年政府财政赤字占GDP比重名列前茅的国家分别是希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙，赤字比重均在8%以上。意大利财政赤字虽然仅为5%左右，但公共债务总额却占GDP的115%。 爱尔兰是债务危机触发最早、采取改革措施最为强硬、最先获得投资者初步认可的国家。进入2010年，爱尔兰几次国债发行都较为顺利，国债利率也逐步稳定。而希腊债务问题在曝光后几番波折，眼下，尽快赢得投资者信任是希腊政府必须解决的首要问题。 作为“PIGS”四国一员，“集众病于一身”的西班牙毫无疑问也处在危险边缘。与爱尔兰一样，西班牙房地产泡沫破灭，民众背负沉重房贷几乎失去消费能力；与葡萄牙一样，西班牙薪酬机制僵化，跨行业、跨地区复杂的集中式薪酬谈判机制使企业无权给员工减薪；与意大利一样，西班牙熟练工人短缺，大量临时工又成为首先被裁员的对象，近20%的失业率堪称“世界奇迹”。而西班牙政府在公共场合总是申辩自身状况并未太糟，对于改革紧迫性的认识远不及希腊政府。 相比之下，意大利由于是世界第三大债券市场，高度流动性使其状况稍好。但意大利经济结构并不比其他南欧近邻好。长久以来的临时工制度让企业怠于培训，熟练工人短缺，产业竞争力丧失，出口市场被其他欧洲强国抢占。 但所谓危机，并不仅因债务量大，更因政府未来偿还债务的能力遭到质疑。有分析人士指出：目前美国、日本、英国等国政府财政赤字占GDP比重都在10%左右,但并未显现危机。而爱尔兰、希腊、葡萄牙等欧元区国家之所以进入危机“黑名单”，正是由于它们经济社会结构中的固有问题影响了投资者对其偿还债务的信心。这些国家经济结构调整难度有多大，欧元区债务危机水就有多深。 看来，欧元区要想真正走出债务危机，外部援助并非治本之策，根本上还要靠各国自身加大力度进行深度经济社会结构调整，重建产业竞争力。 |
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