夏斌：政府不会直接干预股市更不发社论打压
2007年5月19日，由腾讯网主办的“2007证券中国投资论坛”在北京举行。在本次论坛上国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示：“政府不会直接干预股市更不发社论打压 ”。以下是夏斌发言的精彩观点。
夏斌：对中国的股市下一步应该怎么办？我在媒体上也说过，网上也有。1、政府不应该直接干预股市。我相信中央政府也不会直接干预股市，直接发社论这些不会。应该尽可能的让市场自己进行自我纠错，自我调整，投资者自己教育自己。言外之意，我们应该让投资者在股市的震荡中间认识股市。2、在中国股市目前“搏傻”的年代里，这不是今天出现的，90年代初中国的股市也是这样，都不相信最后一棒会在我手上。所以在“搏傻”非常严重的气氛下，加息，进行投资者教育的作用有限。你加三个点，四个点，股市上赚的可不是三四个点。所以在这种情况下，加息和进行投资者教育的作用有限。但是尽管如此，我们仍然要加强投资者的教育，特别是对第一次进入股市的投资者。我们要充分的利用各种媒体进行教育。比如说，上次中央电视台二套搞的活动，应该让老百姓直接的看，让老百姓在不同的方面体会一些东西。我个人还认为，真正对于第一次进入股市的人，我们应该奉劝他们买基金。起码对他们在选什么股票根本无从下手的情况下，是一件好事。因为他们根本不知道，只能靠听。如果你只是听消息，我劝大家要谨慎。这种教训太多了。这在股市太多了，不是这一两年，九十年代初到现在，在股市旺的时候一直有。时间关系我不举例给大家听了。3、加快股票的供给。证监会要提高审批效率，上海 上市的股票、包括深圳 的中小板要加快审批。现在形势这么好，正是扩大资本市场的好机会，我们该加快节加快。当然加快也不是不保证质量，在保证质量的情况下加快上市的步伐。4、加快市场制度的建设，趁机推出，各种各样的有利用股市健康发展的一些金融衍生产品。5、加强监管。对证券公司的监管，对上市公司的监管要进一步加大力度。最近报纸上讲，刚刚处分了一位上投摩根的基金经理，我想绝对不是一个。证监会工作的重点最近应该在这方面加大查处力度，对那些害群之马，相尽办法要让其暴露于阳光之下。而且对于违规资金进入股市，证监会也加大监管，我们都是依法依规办事，不是行政干预。在这方面我们不要雷声大、雨点小。6、我认为应该进一步加强外汇管理，防止热钱的流入。对于QFII额度的放宽速度要减缓。对于这点，我们要有清醒的认识，我们要保护好中国股市的健康发展。如果再说直一点，我们应该让中国的投资者尽情享受中国经济高成长带来的高回报。对于这方面有不同的意见，外汇管理很难。是难，难并不意味着不管。管比不管好。现在全球的资金都看好中国，在我们仍然未实行人民币未完全开放的情况下，该查的还要查，该管的还要管。7、就央行而言，要进一步收回流动性的力度。判断流动性多与少，一定要看到最近几年金融市场深化以后，银行改革以后，基础货币创造社会信用、创造贷款的能力和八十年代、九十年代中期、后期已经不一样了。这几年基础货币创造信用，创造贷款的能力和过去已经不一样了。所以，央行对于货币供应量预期目标的制定，我认为要防止犯经验主义的错误。过去，八十年代如果是10%GDP的增长，百分之16、17的货币供应都不够。最近我们每年10%、甚至11%的增长，我们16%、17%的货币供应量普遍感觉流动性多。所以，我们要防止犯经验主义错误，要缩减经验主义意义上的货币供应调控的预期目标。我认为现在货币供应量用不着16%，照样可以保持十点多的经济增长。对于热钱的流入，央行要充分认识到，中美利差不是关键因素。在这方面加息不加息，市场媒体舆论很多，央行动作比较慢。我认为，潜意识可能有防止中美利差放大。所以总在中美利差上有点放心不下。很多人认为，热钱的流入干什么呢？更多的外国投资者看重的是中国企业高回报，还有中国资产价格的上升区域，包括股票和房地产。他们看重这个，而这样一种高回报，和你两个点，甚至一个点都不到的利率差，他在乎吗？他根本不会在乎。而且现在拿不出充分的证据证明热钱的流入，是冲着中美利差而来的，没有这样的数据表明。所以我们应该尽快采取有效措施，提高体现全社会资金交易市场的货币市场利率，不仅仅是存贷款的利率，要提高全社会市场资金交易的利率。提高以后，可能会对债券市场有一些影响。8、应该尽快缩小银行的利差，这是下一步中国利率改革的重点。缩小银行利差，一方面可以刺激银行发展中间业务，提升和外国银行的竞争能力。另外一方面，也可以抑制商业银行盲目扩大贷款规模的趋势。当然，进一步提高存款利率、缩小利差对于居民的储蓄状况是有改善的，对于居民资金合理分布会提供有利的帮助。在中国目前的股市下，我也相信，提高一点点利率没有用，但是我们讲的是综合措施。
昨天已经宣布又提存款准备金、又提存贷款利差，存款的利率提升幅度高于贷款利率的提升幅度，我认为是完全正确的。但是我们要感觉到，已经有点晚（我这是四月份的报告）。央行还是要结合资产价格的变动状况，进一步密切关注流动性的变化。下一步应该怎么办？应该结合密切关注资产价格的情况，密切关注流动性的变化。
最后我讲一件事，在当前中国股市情况下，投资者也好，老百姓也好，监管部门也好，业界人士也好，对股市的状况都是有点担心的。所以在这种情况下，我们不能搞行政干预，我们要搞宏观调控。该调控的措施应该调控，我不是对股市来的，我是对整个经济发展的货币来的。证监会就监管你证券业的事情。银监会要监管，不该进入股市的资金不能进入股市。我想说的一点是，在当前情况下，我们各有关监管部门，一定要有大局观念，一定要各自尽责，做自己应该做的事。而不要害怕某些措施的出台，对股票有影响因此该出的措施就不出了。所以这对于国务院的各有关部门来说，我们不能有狭隘的观点。
|
