|
逆向投资策略 法则1：我们要认识到人类处理大量信息能力的局限，更多的信息并不意味更高额的回报。 法则2：不要根据“相关性”来做出投资决策。股市中所有的“相关性”，不管是真实的还是幻觉，都会很快改变并且消失。 法则3：分析家的预测往往过于乐观，对他们的预测要做适当的下调。 法则4：对于投资要有现实的态度，要防止人类过于乐观和过于自信的本性，在投资时要预计到最坏的事情发生。 法则5：投资于冷门股，反而可以从分析专家的预测误差中受益。相反，购买热门股并且根据预测调整股票组合是不经济的。 法则6：无论正面还是负面误差，对“最好”和“最差”股票的影响正好示截然相反的。 法则7：（1）相对于“最优”的股票而言，预测误差总体来说会提高“最差”的逆向股的表现。（2）正面误差可以使“最差”的逆向股增值，但对“最优股”来说却没有太大影响。（3）负面误差使“最优股”价格下跌，但对“最差”的逆向股却无大碍。（4）收益误差的影响预测是持续的。 法则8：被专业人士看好的股票往往表现不佳，反之，不被看好的都有出色的表现。股市有重新评价股票价格的机制，但这个过程往往是缓慢的，有时甚至是极其缓慢的。 法则9：按照低P/D、P/E、P/CF、P/BV值或高收益标准，购买增值潜力大的逆向股，尽管当前他们并不受青睐。 法则10：价位较高的概念股不可能带来高额的回报，真正的蓝筹股是逆向股票。 法则11：避免不必要的交易，长期内交易成本过高会降低总收益。逆向股票的优点在于能长期保持较高收益，从而有效减少了交易费用。 法则12：只购买那些有潜力的逆向股票，因为他们的市场表现是极其卓越的。 法则13：分散投资于20～30种逆向股票，投资组合分散于15个行业（如果有充裕的资金）。 法则14：当某一股票的P/E值（或其他逆向指标）接近市场平均水平时，不论市场预期如何看好，果断出手，再投资于其他逆向股票。 法则15：当前的投资情势与过去情势类似，不要只看到二者明显相同之处，要考虑一些另外的重要因素，这些因素将导致迥然不同的结果。 法则16：不要只依靠个案率（case rate），要考虑基本率（base rate）－－即损益的先验概率。 法则17：不要被个别股票的近期收益率或整个市场迷惑了，当它们严重偏离过标准的时候（个案率），股票的长期收益率（基本率）更可能重新得到。如果收益率过高或过低，它们很可能不正常。 法则18：不要期望你所采用的策略在市场上马上就能成功，给它一个合理起作用的时间。 法则19：在竞争性市场上，趋向平均收益率是一个基本原理。 法则20：预测投资者过度反应的连续性比预测公司本身的前景更安全。 法则21：政治和经济危机导致投资者卖出股票，这恰恰是错误的反应，在恐慌的时候，要买进，不要卖出。 法则22：在危机中，仔细分析导致较低股票价格的各种因素－－通过审查，这些原因多半都站不住脚。 法则23：（1）大范围多样化。不管一组股票看起来是多么便宜，你无法确切地知道你得到了一块金子。（2）运用说明过的价值生命线。在危机中，当价格猛跌时，这些标准会更明显，大大增加你赚钱的机会。 法则24：公司的财务状况要非常好。（这是安全边际的一种表现） 法则25：购买那些分红稳定并高于市场平均水平的小公司股票。 法则26：选择收益增长率高于平均水平的小公司股票。 法则27：要有耐心，好事不常来，但耐心会使你等到收益飚升的那一天。 法则28：市场上可以肯定的一件事是对市场看法的迅速变化。 |
|
|
