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金种子酒：公司经营超预期 “买入”评级 2010年06月04日10:37腾讯财经特约今日投资我要评论(2) 字号：T|T 金种子酒（600199）主要从事白酒的生产与销售等业务。其中，酒类行业收入占主营收入的51.73%，生化制药占46.76%。公司是安徽农业产业化重点龙头企业，金种子系列酒属我国二线名酒，拥有“金种子”、“种子”、“醉三秋”等白酒品牌，在徽酒中的影响力和发展潜力领先，具有悠久的历史文化。其中醉三秋是当地市场同价位白酒第一品牌。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.29、0.42和0.65元，对应动态市盈率为34倍、24倍和15倍；当前共有8位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为5、3和0人，综合评级系数1.38。 2010年第1季度，公司白酒业务实现营业收入2.1亿元，合计销量达到6000多吨，其中地蕴醉三秋在600吨左右，柔和种子酒在1000吨左右，祥和种子酒在1400吨左右。公司在年初取消了柔和种子酒之前的返点，对毛利率提升的贡献将在第二季度体现，预计毛利率可以达到65%。天相投顾预计，公司全年白酒收入能达到9个亿左右（不含税），同比增长45%以上。 目前，公司新建的灌装产能预计将于8月份左右投产，产能新增10万件/日（从前是4万件/日），完全能够保证中秋节旺季的生产。天相投顾认为，新产能投产之后，公司销量增速将进一步提升，保守估计销量增速至少有50%，对公司近年业绩的快速提升起到很大的支撑作用。 未来几年，随着农村和欠发达地区的消费升级，国内中高档白酒市场的消费需求将会快速增长。由于大量地产酒生产商和高档酒生产商同时参与争夺中档酒市场，这块市场的竞争度会异常激烈。优势地产酒在竞争中有着品牌优势和成本优势，在竞争中易于脱颖而出，因此未来几年可能会经历一轮快速增长。为了维持高速业绩增长，公司面临两大任务：做强“金种子”品牌；不断突围销售市场。 中原证券认为，公司在中档酒领域异军突起，2010、2011年业绩可维持高速增长态势。2010年，公司预计实现营业收入12亿元，增长20%；实现净利润1.3亿元，增长86%—中原证券认为这一规划较为谨慎，实现的可能性很大。中原证券预计，公司2010年、2011年每股收益分别为0.40元、0.58元，相应市盈率为43倍、30倍，PEG值为0.68，鉴于公司的高增长性，给予公司“买入”的投资评级。风险提示：（1）大盘下跌的系统性风险；（2）食品安全问题；（3）宏观经济波动。 |
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