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合肥百货发布三季报，报告期内实现营业总收入51.74亿元，同比增长20.23%；归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增长44.87%，每股收益为0.3966元，同比增长44.85%。 点评： 收入、净利润增速与中期持平，维持较高增速。报告期内公司收入、净利润保持了较快的增速，与中期收入增长20.35%、利润增长44.66%持平，这主要是因为公司今年加大了营销力度、对百货业务进行品类优化组合、调整品牌结构取得了较好的成效。 毛利率较中期上升，期间费用率较中期下降，盈利能力持续提升。前三季度公司毛利率17.49%，高于二季度的17.25%和一季度的17.07%，这主要是因为公司采取多种手段提升内生增长水平，如加大“农超对接”力度；扩大自营、自采、买断经营比例；推广自有品牌等。报告期内公司的期间费用率为10.83%，低于中期的10.97%和去年同期的11.79%，这主要是因为公司强化了各种费用的预算管理，使得销售、管理、财务费用率都明显下降。 乘胜追击，再度进军农批市场。公司公告将在宿州市投资2000万建设农产品物流中心，该项目占地约600亩，规划总面积312770平米，这将是公司第一个全额出资的农批市场。公司旗下的周谷堆农批市场业绩增长迅速，占地2109亩的周谷堆大兴农批市场也于今年4月正式开工，凭借公司丰富的农批市场运营经验及国家对农产品物流行业的大力支持，我们认为该项目将取得较好的投资回报。 短期给予“谨慎推荐”的评级。公司业绩符合市场预期，作为区域零售龙头，公司在当地占有较大的市场份额，随着内生增长水平的提升和外延式的快速扩张，业绩将继续保持较快增长，长期维持“推荐”评级，短期估值合理，给予“谨慎推荐”评级。 |
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