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2011-02-15 21:39:36 归档在 经济评论 | 浏览 38 次 | 评论 1 条
商务部中国企业走出去研究中心顾问 世界经济学家 吴东华 写于 笔者在2009年10月份,预测美元从2010年7月份到2011年3月份为贬值周期，去年3-4月份进一步重申这一预测。现在是2月份，还有一个多月就面临美元变脸，由贬值周期进入升值周期，中国外储如何操盘呢？ 美元3月份变脸有哪些依据呢？ 笔者认为，第一，根据笔者多年对欧美元趋势研究的经验来看，美元贬值周期为9-11个月，从去年7月份到今年3月份是9个月，这表明时间周期即将到期。 第二，根据商品期货交易委员会（CFTC）的数据，美元空头头寸在 第三，美国失业率从2010年11月的9.8%下降到12月的9.4%，进一步下降到2011年1月份的9%，国内普遍解读成这是美国经济复苏的信号。笔者认为这并非是美国经济复苏的信号，而是因为美国股市大涨，他们可以通过投资股票来获得财富，使得失业人员超过6个月后不再去登记失业。如果一旦美国股市下跌，他们没有赚钱的机会，就会进行失业登记，变成失业率又快速上升。这将使资金流出美国股市，笔者预计3月份美股见顶。 第四，欧元在去年下半年的1.428高位时，德国政府要求在2013年6月底以后允许私人投资者救助欧洲主权债务，并承担损失。结果变成爱尔兰国债遭到投资者狂抛，避险资金流进美元。欧元迅速回到1.3，最低到1.28附近，美元指数从74左右快速上升到82附近，美元瞬间升值11.5%，但是通胀并没有下降11.5%。如果美元指数再从82回到74附近时，与去年下半年高位持平左右，但引发的全球通胀程度比去年下半年高位时强得多。如果美元指数再回到74，相当于美元指数去年下半年跌到68附近的通胀效果。正是美元贬值引发的通胀低估了11.5%，将加速新兴发展中国家恶性通胀，加息不管用，相互控制出口粮食变成相互拉抬粮价。而国际大宗商品期货价格更是火上加油加速上涨。新兴发展中国家只好通过加工资、让货币升值来对付通胀。这样，将会使经济陷入困境，出口下降，企业加速倒闭，失业率上升，股市继续下跌，资金流出，越加息越导致企业资金链加速断裂。新兴经济体增长率先回落，稍后欧美经济体股市和经济增长也回落。如此，全球经济变成大B浪反弹之后的二次探底。笔者认为3月份是全球经济大B浪反弹的顶点，美元即将见底，欧元即将见顶。 那么，中国外储在剩下的一个多月里如何操盘呢？ 笔者认为，第一，做空非美货币，尤其是现在兑美元升值最厉害的货币。比如巴西雷亚尔、日元、马来西亚林吉特、欧元，比如菲律宾、泰国、印尼、印度等国货币。今年9月份可以逐步套现，预计获利平均超过20%，进入点是全球外汇交易市场。第二，全面抛去外国股票，见好就收。第三，可以少量买入石油期货进行做多，在前高147美元附近套现。第四，利用全球经济大B浪反弹结束后，全球经济二次探底，可以在3月份介入国际铁矿石期货、国际期铜等大豆、食用油期货，进行大力做空。第五，在剩下不多的时间里，抛空日韩国债。第六，在最后一个多月里，尽量用欧元去支付、去投资，把部分欧元外储兑换成美元，等待升值套利。 综上所述，美元即将变脸，中国外储要乘早调整仓位和品种。从传统保守的单一买债，转变成先进激进的投资全球外汇交易市场、期货市场，同时抛空日韩国债、海外股票。这就是中国外储当下操盘的基本方向，接下来抄底逃顶。对于两房债券，笔者建议到9月份抛比较好，一方面能赚外汇升值13%左右的利润，另一方面由于全球经济从二季度进入二次探底，避险资金会抬高美国债券的价格，这又是一次获利机会。
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