|
近期国际原油价格风云迭起，纽约原油上周内两次突破100美元关口，“高油价时代”再度踏步而来。回望2008年油价站上147.25美元峰值时，虽然当时A股正处熊市，但石油、煤炭、替代能源等相关行业仍然维持坚挺。如今，“高油价时代”再度袭来，并有愈演愈烈之势，A股俨然已褪去熊市之影，高油价下相关受益行业能否翩然起舞呢？ 回顾 2008年油价破百：能源采掘和新能源较受宠 2008年1月2日，NYMEX2月份交货的轻质原油期货合约盘中首破100美元，当年2月19日第二次突破百元大关，此后于2008年7月11日最高涨至147.25美元/桶。不巧，当时A股正处于大熊市，尽管如此，原油价格飙升仍为部分板块及个股带来了阶段性机会。 据Wind资讯统计，2008年2月19日-7月11日间，上证综指下跌1711.52点，跌幅37.47%。板块方面，根据申万行业分类标准，采掘跌幅仅26.32%，列两市行业涨跌幅榜第一；化工跌幅36.35%，排第九。采掘中包含石油开采及煤炭开采。煤炭股中，四川圣达涨42.66%，盘江股份涨37.41%，国际实业涨12.24%，煤气化涨9.34%，兖州煤业涨7.27%，全部挤进两市个股涨幅榜前五十。同期化工股中，有太阳能概念的*ST力阳涨22.84%，丹化科技涨10.91%，同样列个股涨幅榜前五十。此外，生产替代能源乙醇的丰原生化跌幅仅21.07%。 这些个股之所以在熊市中跌幅较小甚至大幅上涨，很大原因是所属行业在国际原油价格大幅飙升背景下会从中直接或者间接受益。 策略 掘金高油价关注三类股 梳理2008年油价快速上涨过程中，A股各类个股表现，有三类股值得关注。 石油行业：关注海洋石油开采 原油价格重展涨势，直接使石油行业受益，石油勘探开采、炼油相应公司也有望受益。 湘财证券测算，油价在60美元-100美元/桶间运行时，每上涨10美元/桶，中石油和中石化每股上游盈利将增加0.13元和0.09元。炼油方面，上周发改委再上调成品油价格。综合看，中国石化炼油的盈亏平衡点上升到88美元-90美元/桶左右，与之相对应的国际原油价格如Brent则应在98美元/桶左右。招商证券认为中石油、中石化今年业绩分别可达0.88元、0.97元，估值便宜。 与此同时，油服业景气度与油价正相关。中海油服为我国最大规模的油服企业，2011年将成为其近几年业绩提升最大的一年。 替代能源：回归理性前景向好 目前我国进入工业实用阶段的石油替代能源大致有二甲醚、甲醇、燃料乙醇等。二甲醚、甲醇等都是从煤转化成的清洁燃料。甲醇汽油由于抗爆性能好，排放量低，是较好的车用替代燃料，且成本优势明显，每升便宜0.49元。A股中天茂集团是较好的二甲醚、甲醇生产企业。燃料乙醇也是较好的替代能源。丰原生化是唯一一家燃料乙醇的生产企业，有44万吨的生产能力。 煤炭行业：煤价具有上涨动力 煤炭作为替代能源，无疑具有最大的替代作用。一般而言，煤炭与石油价格之间存在较强联动性，最近石油价格的飙升也将带动煤炭价格短期内的上攻。 齐鲁证券表示，现阶段国内动力煤进入消费淡季，而焦煤和化工用煤正处于消费旺季，下游需求紧俏，在国外焦煤价格显著高于国内的背景下，内陆市场仍有上调预期。长期看，煤炭业基本面仍然向好，但目前系统性风险也应密切关注。 民族证券建议关注业绩弹性大、安全边际高的焦煤股，如冀中能源、潞安环能、西山煤电，直接受益于国际煤价上涨的昊华能源，高成长性的兰花科创、山煤国际。 |
|
|
