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作者：laoba1梁军儒 与很多投资者交流过程中发现持有白药的人很少，对云南白药的讨论也常常是应者寥寥，说明买入云南白药的普通投资者并不多。云南白药拥有强大的品牌，医药是最稳定的行业之一，中国医疗体制改革以及云南白药产品线的成功拓展让云南白药迎来了一个快速发展期，为什么不买呢如此完美的云南白药呢？原因不外乎有以下几点： 1、估值过高是很多对其心仪的投资者的困惑。近几年云南白药的静态市盈率基本维持在三四十倍以上，三十倍以上的静态市盈率对很多股票来说并不是一个好的价格。但估值是一门艺术，不是根据某一个指标就能简单下判断的，还要结合企业未来的成长速度以及其他基本面情况进行综合判断。对于云南白药这么优秀的企业来说，按照一般企业的标准期望在二十倍的静态市盈率买入似乎不太现实，三四十倍已经是一个合理甚至略有低估的价格（仅仅针对基本面强劲的这两年，未来估值还要具体问题具体分析），巴菲特说过：“宁愿以合理价格买入优质的企业，而不愿意以较低的价格买入一个一般的企业。”（并不是建议现在投资白药，只是想说明教条和片面地进行估值）。 2、白药已经上涨了上百倍，未来上涨空间有限。这是一个最可笑最无知的理由，股票是否上涨与未来的价值相关，而与过去无关，只要企业的价值持续上升，股票自然同步上涨。君不见沃尔玛上涨五十倍后还能上涨五十倍，美国很多股票上涨数千倍上万倍。 3、云南白药已经很成熟，不可能成长了。这是拍脑袋投资者的结论，很多人并没有花心思对企业基本面进行研究就凭臆想妄下结论。实际上白药的成长速度并不比很多中小板、创业板优质企业逊色，而稳定性却远高于它们。 投资是一门哲学，也是一门艺术，没有深刻的理解和全面的知识结构很难持续地获得高回报。 （以上仅仅是投资策略探讨，并非买卖建议） 梁军儒20100705 |
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