|
食品饮料：9月投资策略 正在走出景气低谷(2009-08-23 13:01:25)
分类：公司资料食品饮料行业的景气度在上半年呈现探底之势，但预计随着宏观经济逐步走出底部，消费者的信心会逐渐恢复，企业的盈利能力也将在下半年反弹。 白酒:关注配置高羰白酒 我们建议投资者加大高端白酒的配置，这主要是因为制约股价上涨的主要因素消费税一事已经明朗，同时我们判断今年上半年是这几年白酒最差的时候，目前最差的时候已经过去，我们判断今年四季度和明年一季度高端白酒销量将同比增长，如果经济能持续好转，明后年高端白酒又将会迎来量价齐升的大好局面。 啤酒：成本相对低位稳定，并向高端发力 根据国内主要啤酒厂商成本构成分析，啤酒成本主要由9大类构成，前4项主要是：包装物、制造费用、麦芽、大米，占了总成本的85%。当前啤酒包装物、麦芽等平均价格维持在相对低位，啤酒企业毛利率提高增厚业绩。啤酒是大众消费，有刚性需求特性，为开发新的消费群体（如夜场KTV）许多啤酒企业已向高端进军，可以预计啤酒消费群体将覆盖个人、商务、宴会、酒吧等众多场所。
葡萄酒：面临国外葡萄酒竞争压力
金融危机加快了国外过剩葡萄酒产能向国内转移，并以较低价格冲击国内市场；葡萄酒起源于国外，在国人心中对葡萄酒“宗主国”品牌有着先入为主式地仰望；国内品牌根基不稳，不像白酒二线品牌一样在全国依然拥有较高的知名度，国内二线葡萄酒企业的知名度非常有限；国际葡萄酒巨头们已经开始加快布局中国市场，国内葡萄酒企业面临国外葡萄酒强劲竞争压力。
黄酒：从局部开始向全国扩张
黄酒行业正在从区域市场（江浙沪）走向全国市场；传统黄酒苦涩口感已逐步降低，黄酒产量6月份放量明显，预计未来黄酒有并购扩张举措；黄酒与其他酒类具有价格比较优势，并有望成为世博会指定用酒。
屠宰与肉制品:产能保持高速增长
7月份全国鲜冷藏肉产量为134万吨，同比增长31%，1-7月份累计产量同比增长39 %；冻肉产量为22.1万吨，同比增长34%，1-6月累计产量同比增长24.4%。肉类产量总体延续年初以来高速增长的态势。6月份增速偏高可能是国家收储的影响，7月份的回落是正常的
乳制品；行业景气回落龙头企业景气分化
7月份全国乳制品产量为160万吨，同比增长2.2%，1-7月份累计产量同比增长0.3%，增速比上个月有显著下降。
7月份液态乳产量为135万吨，同比增长2.0%，1-7月份累计产量同比下降0.5%，亦较上月增速有显著下降。分地区产量数据显示，除北京外，其他主要产区增速都有回落。
投资策略:
食品饮料板块经过6、7月份的上涨，估值水平有所抬升。我们认为6月份的涨势主要是由于低估值的原因所推动的，而进入3季度后，旺季的到来带来对业绩提升的良好预期。我们预计3季度板块业绩将有上佳表现，这会缓和板块的高估值情况。 我们仍然看好3季度食品饮料板块，尤其是白酒类行业，并且推荐弹性较大、涨价预期强烈、议价能力强的白酒企业，推荐泸州老窖和贵州茅台。尤其目前推出了消费税从严征收的管理办法，这必然将加强对于白酒企业涨价的预期。而其中品牌能力强的公司涨价能力也强。贵州茅台的涨价预期相较其他公司更强。另外，我们提议关注目前估值较低的葡萄酒张裕A,通葡股份；啤酒板块的青岛啤酒在10月份认购权证行权期到期；燕京啤酒在12月份将迎来去年定向增发的解禁。这些有可能带来交易性机会，我们提醒投资者关注。
同样奶制品和肉制品分别关注光明奶业,ST伊利,双汇发展,高金食品. <br />该文章转载自<a href="http://blog.eastmoney.com">东方财富网博客</a>：<a href="http://blog.eastmoney.com/wvod/blog_160196465.html">食品饮料：9月投资策略 正在走出景气低谷</a>
|
|
|
