股指期货现形记 人均亏损或已超过50%
 一语惊醒梦中人。"中金所有关人士"轻描淡写的一番话语，道出了股指期货参与者迄今损失高达50%以上的现实，同时很好地诠释了中金所引进国债期货的急迫心情。 据期货日报7月4日报道，截至6月17日，"中国金融期货交易所股指期货累计开户数约7.1万户，其中自然人客户占比较大，开户数呈现均衡增长态势。……期指市场每日客户参与率从上市初期的52%稳定至目前的18%左右。"日前，在江苏弘业期货于上海举办的股指期货策略研讨会上，中金所有关人士表示，目前国内期指市场总体保证金规模约在170亿元，其中持仓占用保证金约100亿元，市场资金使用率约60%。 累计开户7.1万户，保证金总规模170亿元，则人均资金为近24万元，这已不到股指期货开户门槛--50万元的一半，也就是说，人均亏损超过50%。 期指市场每日客户参与率18%左右，亦即平均每日有1.28万人参与交易，这些人持仓占用保证金约100亿元，人均约78万元。从这些信息可以推断出，所谓"期指市场每日客户参与率从上市初期的52%稳定至目前的18%左右"，"期指持仓量也呈平稳增长态势，成交持仓比从初期的20倍左右降至目前的4倍左右，逐渐接近海外市场水平"，并非因为"期指市场交投理性"，而是拜很多交易者交易爆仓，保证金低于50万元，无法参与交易所致。 另据中国期货业协会最新统计显示，上半年中金所累计成交额为20.8万亿元，同比增长96.60%。按中金所万分之0.5的手续费提取比率，中金所上半年净入10.4亿元，各期货经纪商所获佣金费也大体如此，全年手续费+佣金费有望突破40亿元。 果然卖水的比淘金的赚钱。一流的公司定标准，二流企业做品牌……这正是中金所和经纪商们在股指期货市场的定位。 股指期货本是负和游戏，但不论交易者是输是赢，40亿元：170亿元，170亿元保证金，今年流失率可望达到25%。 以这个速度玩下去可不是办法，用不了几年蛋糕就小得没法瓜分了--如果不是彻底没蛋糕的话。 买的不如卖的精，这正是为什么上半年中金所不断放风，要引进国债期货为下一个交易品种。 每一个赌场老板都知道，要吸引明知是输的赌客前赴后继进来，不能总靠那一两张赌桌，必须时不时地别出机杼，花样翻新。 (.证.券.市.场.周.刊.供.稿) □ .樊.沙 .财.经.网
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