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IPO扭曲成财富变现工具
高发行价、高市盈率，使得不少A股上市公司一上市，股东们"身家陡增"。或许当年的身家陡增只不过是账面财富。今年以来，由于有不少公司12个月限售期纷纷到期，不少"诸侯"股东们解禁后就走上疯狂减持套现之路。对此，你是如何看待？ 资本市场不健全产物 北京师范大学MBA导师段绍译：这种现象是中国资本市场不健全的产物。很多上市公司上市的目的就是为了圈钱，它们在上市之前就做了很多手脚，用虚假的财务报告显示公司有很好的水平或有很好的发展前景，包括监管机构和中介机构做的有些事都是不可信的，但是很多老百姓就相信了。公司上市之后通过炒作股价被拉高，而公司真正的赢利水平高管自己是很明白的，他们就会立即套现，然后股价就大跌。对此，一方面，中国老百姓在投资方面心态要放平，不要想依靠投机创造财富；另一方面，要追究做虚假财务报表的公司和中介机构的责任。但是要解决这两个问题还有很长的一段路要走，可以想象，以后这种问题还会不断发生。 股东疯狂套现原因有二 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授：今年以来上市公司股东及高管疯狂的套现行为，主要原因有二：一是市场的估值偏高，当公司股价远高于那些低成本持股的大股东、高管的心理价位时，按照人性的选择，不让现金落袋为安似乎是傻子，于是就会有强烈的减持动机，有姿势难看的仓惶奔逃；二是上市公司的短期行为，国内许多公司IPO纯粹以上市或财富变现为目的，或者是对企业能否做大做强缺信心。因此，大股东在锁定期满后减持股份很易遭致股民质疑，股民怀疑大股东的短视行为，怀疑他们图谋不轨、纯粹圈钱，这是情理之中的事情。 其实国外公司尤其是家族企业，对于是否上市的考量，一般都十分慎重；而我们的一些企业只要能上市，几乎是可以不择手段。这是两种完全不同的心态和境界。发达国家的企业将上市看作是"开学典礼"，而我们的企业则将上市看作是"毕业典礼"。真正的实业家则必须坚守阵地，并与企业一同成长、变强。 通过协议锁定股份 不愿具名的某风险投资公司刘先生：这些大宗交易谁来接单？其实高管和大股东在证券公司是有人的，它们在证券公司开户，证券公司帮他们接筹码。如果有公司发生这种情况，那就非常糟糕了，解决的方法可以通过签订合同锁定高管和大股东的股份，但这个在法律上又找不到依据。 另外，像比尔·盖茨减持股份之后投资基金会，这个就无可厚非，所以具体还要看减持的目的。但大多数情况，股东减持套现表明对公司没有信心，公司在经营、管理上出现问题。这种公司还是避而远之为 |
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