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1 从过去的经济数据中抽取大量的数据，然后综合到一起算出一种指数，借此来可靠地预测其发展的趋势，这本身并不是一项多么非凡的工作。问题是所有这样的方法，都是与去打交道；出于需要，一定在很大程度上是基于历史会不断重复的假设。
用指数来预测走势，这在目前已经是默认的事了吧？ 2 简单来讲，道氏理论是这样的：在任何股票交易市场中，都会同时存在着作用、反作用、和相互作用这三种明确的价格运动形式。首先在表面上看到的是股市的日间的价格波动，其次是比较短暂的价格运动，像牛市中的回调和熊市中超卖后的快速反弹。最后，也是主要的价格运动，它能再历时数月的时间里决定这股票市场的趋势，也可以说是股市主要真正的运动。
这是周线、日线、5分钟这三个级别。更大的，更小的级别都有 3 气象局发布的气象数据中具有相当高的价值。可是他们却不试图去预测会有一个干旱的夏季还是一个温暖的冬季。你和我从个人经验中都知道，纽约的天气一月会冷，七月份会热。
短期走势需用技术预测，而长期趋势，是基本面决定的 4 支配股票市场运动的规律，在伦敦股票交易所、巴黎证券交易所，甚至在博洛尼证券交易所都会同样有效。但是，我们可以进一步讲，即使这些股票交易所和我们的股票都不存在了，其支配价格运动的基本原理仍然真实可靠的存在着。随着任何巨额资本的自由市场的重新建立，它们又会重新起作用，这一切都是自动、必然会发生的。具我所知，伦敦的金融出版物还没有一个与道琼斯平均价格指数向对应的记录。但是，如果响应的数据存在的话，对伦敦的股票市场的预测和纽约的股票市场一样有效。 人的贪婪，从来没有改变过，无论时间、地点、国家。只要是为了获利为目的的买卖，那一切可应用于资本市场的规律都是适用的。而被投机的品种都可以成为金融产品。比如，商品房 5 美国参议员斯本纳，在阅读《华尔街日报》的一篇评论时说：“倾听市场冷酷无情的裁决吧！”他看到了那场裁决的冷酷无情的精确。因为这裁决是，也必须是以全部的证据为基础的，即使这些证据是由无意识的和不情愿的证人所提供的。
6 道琼斯工业和铁路股票的日收盘价格的平均指，以及纽约交易所的日成交量，是希望利用道氏理论帮助预测股票价格趋势和经济趋势的学习者们全部所需要的资料。 不需要小道消息，不需要什么什么软件，一个指数，足够了。 7 对于应用道氏理论进行投机的最大危险在于：初学者会因为运气，而得出一些结论。于是就认为自己发现了击败市场的正确方法。结果错误的解读了市场信号。或者更糟糕的时候，他也许碰对了。
8 市场操纵对于平均价格指数的日渐波动是可能的，对于第二级的反应运动，市场操纵的影响就比较有限了，但是股市的主要运动趋势是绝对不会被操纵的。
这点，我保留意见。后面再说 9 道琼斯铁路和工业股票日收盘价格的平均指数，是全部的希望、失望和那些知道一些金融事务的每一个人的知识的综合性指数。正因为如此，即将发生的时间的影响（不包括天灾人祸），平均价格指数总是会将其笑容在它的运动中。平均价格指数会对像地震和火灾这种突发事件做出快速评估。
最近的例子，就是日本的地震。东电公司的股票，没有一卖，没有二卖，只有三卖。 10 道氏理论并不是击败市场的不败系统，要是道氏理论成功的对所有投机有所帮助，就需要严肃认真的学习研究和没有偏见地收集证据资料，绝不能把愿望强加于思想之中。
11 熊市有三个阶段：第一阶段，是对那些在抬高交个之后所购买的股票所寄托希望的破灭；第二阶段，是由于商业的萧条和收入减少而导致的卖出阶段；第三阶段，是无视股票本身的价值，优质有价证券被抛售阶段，进行这种狂售的人们，是为了得到现金，一定要把自己的一部分的资产进行变现的人。
12 牛市有三个阶段：第一阶段，是人们重新恢复对经济未来发展的信心；第二阶段，是股票价格对已知的公司盈利的改善与提高所作出的价格反映；第三阶段，是投机猖獗，通货膨胀显著阶段，股票考人们的希望和预期价格飞涨。
13 这种间歇性的次级反映运动的价格回调，一般会回调到其前期从前一个次级反映运动结束开始的主要趋势运动价格变化行程的33%-66%之间。
这个东西，留到波浪理论再详细讨论 14 两个平均价格指数必须互相确认
现在，没有工业指数和铁路指数。但是这个思路是可以贯穿于目前的操作。比如，沪指和深成指。再比如股指和债指 15 如果上升浪能连续不断地突破前期的高点，而随后的下跌能再前期低点之上结束，这市场就是牛市趋势。相反，若上升浪不能高过前期的高点，而随后的下跌又比前期低点低，这就是熊市。
16 牛市，会以市场中相对较低的成家量为开始，而以市场的过度活跃而告终。
17 “双顶”和“双底”在价格运动的预测中价值不大。市场已经证明，其假象远远比正确的时候多。 一般情况下，双顶和双底都会伴随MACD的背驰，但变形之后的双顶和双底也有背驰出现。所以，我觉得，这个问题不能一棒子打死。要结合其他指标一起看 18 对于活跃的和发行广泛的美国大众公司的股票，一般会与平均价格指数同步地上升和下跌。可是，对于任何一支个股，其市场表现可能会与由多个公司构成的股票平均价格指数表现不同。
19 市场操作对于股市的主要趋势来说是微不足道的
我保留意见 20 股票市场绝对反映了所有人对于国家商业经济的所知和了解，这一点重复多少次也不算过
21 ------平均价格指数------消溶------活跃和沉闷，好消息和坏消息，农作物产量预测和政治上的可能事件，事实上，这一切互相交错影响的结果就是：平均价格指数
价格充分有效，这在后续的理论中，是十分重要的基础 22 市场不是根据众所周知的事情而进行交易的，而是根据那些能获得最佳信息的人们的预测来进行交易的。
23 股票不是像一个在风中飘飞的气球。总体而言，股票代表了具有远见的和消息灵通的认识通过认真周密思考，把股票的价格调整到现有价值，或者在不远的将来所期待的价值。那些伟大的交易者所思考的，不是一只股票的价格是否会高，是否能够在6个月以后，吸引投资者和投机者的参与，以比现在的价格高出10~20%的价格购买。
24 对于以往股市每一次的下跌运动，最终都能用随后到来的国家经济发展状况来彻底解释清楚。
25 股市方向的改变，或者基本趋势被中途打断，通常都会有其他解释，去补充至少是那种迎合大众的说法，这是一条极为有趣的股市经验
我们所谓的利好或者利空，其实都是自己骗自己的理由。好消息或者坏消息都是在不同程度上，不同级别的K线上表现了一下 26 当消息发布时，与之相关的股市价格运动也就过去了
27 即使前期的小麦上扬没有发生，市场也会发生预期的次级趋势运动。假设没有在商品期货市场发现理由，人们也会找到其他令人满意的事情来承担责任
28 在这里总是要时常进行平均价格指数运动的谈论，也就是平均价格指数消溶一切事情，例如：成交量、总体环境、红利、利率、政治等等。正因为是平均价格指数，所以它是对市场各种可能影响因素无偏见的总结
29股票市场反应了多种多样的事实，而对于每一个事实只有少数人-----了解自己的事情
30 长期的平均价格指数分析表明，平均价格指数消溶了所有的这些因素，并且，如果忽略短暂的影响因素，平均价格指数就更成为可信赖的指南
现在，这些因素已经拨不开了，越是成熟的市场，理论越没效果。美股，港股对于这个理论，那个理论往往不感冒。浪也分不清。当然，还有更NB的理论，去解决更复杂的问题。 31 一个技术熟练又具有材质的飞行员，可以轻易的写出一些简单的指导规则，并未其他的飞行员理解。可以，如果我们的银行家依据这些规则尝试飞机着陆的话，其结果很可能是被救护车载离失事现场。------ 对于银行家而言，他能写出来决定债券利率的简单条例，从而使医生、飞行员都能根据写出的条例作出正确的答案，因为数学是精确的科学，而对于精确的科学只有唯一的答案，那就是正确的答案。而道氏理论是实践性的科学，它不会总是正确无误的。
光说不练，嘴把式 32 本书的作者认为，对于任何一位市场感觉一般的交易者，如果有足够的耐心去研究并以平均价格指数为指导，经历一个完整的牛熊市的市场循环，应该有70%的成功概率。并且，每笔亏损的金额少于盈利的金额。很多人的交易情况比上述更加，但这些人一年的交易次数很少超过四五次。
这么NB。。。 33 牛市是不会以激烈的波段为开端
34 构成股市主要运动的上升和下降运动的条件实际上永远不会一夜之间自己改变，可是促使第一次的回调个反弹的发生条件却有可能发生。
35 平均价格指数的运动可以作为经济晴雨表。可是对于那些能学习道氏理论并应用于投机的人们，同时也会认识到道氏理论并应用于投机的人们，同时也会认识到道氏理论能作为经济趋势的可靠指标。
36 正确的预测市场的顶部，比预测底部要难很多。在经过长期的熊市之后，平均价格指数和认定的实际收益简直之间，股息红利和资金价值之间的背离会很明显的显现。 言顶不言底，这是规律 37 本书的作者曾经尝试用多种方法对刺激调整进行分类，每种方法都需要进行许多星期的枯燥单调的工作，可是没有一种方法能产生让人满意的结果。
等着波浪理论去解决吧 38 我们也许就能发现平均价格指数本身，或早或晚都会消溶了成交量的影响，就如同消溶其他因素一样
39 对于活跃的和发行广泛的美国大公司的股票，一般会与平均价格指数同步上升和下跌。
40 在熊市中，有许多客户会根据自身对诸如股票红利记录、市盈率和充裕的资金状况等因素的判断，来坚持购买一些可靠的股票。在购买股票之后，在持续的下跌，可能会使股票的价格不断下跌，博士股票的购买者达到了厌恶难耐的程度，从而迈出了股票。到了这个时候，他已经忘记了当初购买这些股票的理由。
41 一个男人结婚是投机，去参加战争是投机，花钱送他儿子去上大学也是投机。做父亲的推测儿子具有良好的发展的气质和专注的能力，而供其上大学，就像上任对气候和他的顾客的购买力做出推测，为秋季的销售而购进大衣。我们要批评这样的投机活动么？不，因为在这些情况下，有智慧的进行投机活动是允许的。具有材质的投机者绝不能和交易所里的害人虫混为一谈。害人虫不务正业，值是把市场当成随便嬉水的游戏场所。而在交易中随便嬉水的人会输钱，即使没有成功，也会至少把损失的总量控制在可承受的范围
你可以不炒股，可以不做投资。但一个人无时无刻不在作出选择，而自己必须为自己作出的选择承担或好或坏的结果。这和股票又有什么本质上的差异？ 42 所有的市场运动都是有合理的原因。除非一个人能预测未来发生的事件，否则，他投机成功的能力就是有限度的。投机就是一种生意，它既不是猜想也不是赌博，投机需要艰苦努力的工作，而要做大量的艰苦努力的工作 累啊，，累。。为了RMB，忍了。。 43 绝大多数人都有由于购买了无线电收音机和飞机制造业的股票，都有遭受亏损的不愉快的记忆，可是对于认购了那些后来半途而废公司股票的人，直接或者间接地，都为那项工业的进步做出了贡献 你们不亏，我赚谁的去？ 44 投机，即使最猖獗的投机，也有其利用价值，因为当为股票价格以惊人的速度盘旋上升时，就容易为新兴企业筹措资金。通过这样的途径获得资本，使得许多传统的商业也得到了发展。我们伟大的西部各州的开发，在很大程度上就是这种投机的结果。 但，现在的IPO有点过了 45 汉密尔顿认为投机和良好的经济状况是血肉相连的
46 我们国家的法律总的来讲是允许投机，而谴责赌博。
47 没有数学公式能给出一种成功的股票投机方法；也没有任何固定不变的规则，能让一个交易者执行后，使他永远在交易中获利。在另外一个方面，一些规则和理论对投机者肯定能够为其提供极为珍贵的帮助
48 除非投机者能用无限的耐心和自律去实践，否则道氏理论是不能阻止他输钱的。任何一个交易者应用道氏理论时，必须独立思考，必须始终根据自己的结论去行动，当然，要小心，不要让你的愿望影响你的判断。根据你自己的结论，交易犯了错误，相对而言，比起知识考猜测而犯错肯定要好肯多。
49 其中投机成功的比例大概是20中人有一个人能成功
50只有痛苦的经验能使他信服这种市场操作者具有一种与生俱来的实际风险
51 汉米尔顿认为，买进股票后，在价格上升之后进行加仓操作比为了降低买进股票平均价格在价格下跌后再买进的做法好很多。 必须改变思路，金字塔加仓，这活我经常干 52 如果交易者在对市场趋势的判断上犯了大错，遭受了重大的损失，他就应该彻底离开市场，呆在场外，直到恢复理智与镇定
53 他说他要止损了，并要要牢记教训。他对教训的理解完全错了，他忘记的不是他的损失，而是他买进这只股票的理由。
我把道氏理论中觉得经典的话都摘了过来，红字的部分是我自己写的。如果有人没有时间看原著，看上面这些东西也能大致了解《道氏理论》。这些东西，都是我目前认为最重要的。这本书我看了三遍，用了一个月的时间，大致吃透了，以后没时间长期缠在这么一本基础的书上。从明天开始，波浪理论。 以后，在校内上的日志估计会越来越少。我每天24小时的生活只有2部分组成。工作的部分，和投资的部分。工作那点垃圾事我不想在8小时以外继续浪费时间去想。除工作外，投资或者学习投资是我唯一的事。 我是这样的活着，但我身边的大多数人对这个好像不感兴趣，我对人民币的热衷，似乎超过了我身边的所有人。别人，好像也不想，不打算学习这些基础的理论。既然没人对这些感兴趣，我以后就发到另外的博客上，专门写投资的东西。因为博客的匿名的，所有好多东西能扒骨去写。对多年之后的我，更有价值。博客上还能有很多不相识的志同道合者，正因为大家都只有一个ID，连本人是男是女都不知道，所以讨论很多东西的时候才能放的开，没什么忌讳。实名的校内，对股票说多了，如果说错了还有个面子问题。匿名博客就不涉及这个问题。 |
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