各种投资回报率比较与基准

历史上的投资收益故事：
过去40年美联储联邦基金利率平均值大约是6.5%，40年是12倍。
过去40年美国通货膨胀平均值大约是4.5%，40年是6倍左右（英国没有那么幸运，是11倍）。
过去40年，美国房价上涨了8倍。
过去40年，美国农用土地价格上涨了12倍以上，由于农地每年还有3% - 4%的租金，而且维护费用低，所以农地远远跑赢了通货膨胀和房价。
1. 1983年到1999年的美国股市超级大牛市，标普500指数17年涨近17倍，年平均复合增长率近18%，使得“投资股票不但保值，而且增值”的概念深入人心。1942年 - 1966年是上一轮股票大牛市；1971 - 1980则是黄金涨10倍，商品大牛市。
2. 2000年到2011年，商品大牛市。黄金年复合收益率都高达20%左右，10年涨了5倍，很多金矿公司的股票远远不止5倍。
3. 中国地产过去10年的年平均复合收益率，也在15% - 22%之间（十年累计涨幅就是4到7倍了），房子的出租收益率，从5%以上，下降到2%以下（有些小地方，出租会降低房子的价格，得不偿失，所以出租收益 率接近于零）。这也就是为什么很多民间高利贷案子，其借贷开始于2002年到2004年（而且当初借贷利率一般小于20%），直到2008年和2011年 才爆发。民间高利贷，并不是十恶不赦的事情。官方银行存款利息不够保值的情况下，民间借贷使得很多人的资金在过去十年起码能跑赢物价上涨速度。
4. 过去十年，猪肉均价大概从4快涨到11快，年复合增长率11%左右，投资收益如果不能达到11%（而且是复利，利滚利的情况下；每一次亏损需要日后双倍的盈利才能扳回来，所以避免亏损比盈利要重要一倍）。
4. 十年前，某中国农民卖掉10头猪，所得人民币存入银行，十年后连本带利取出，能买4头猪。
5. 据无从考证的说法，政客的可信度仅仅次于推销员。政客的眼泪和同情心不值钱，更跑不赢通货膨胀。

    市场还有一些收益率的参照基准。
先锋债券指数基金（Vanguard Total Bond Market Index Fund）复合投资收益率年均6.87%,当然这与债券30年整体牛市有关。美国股票投资回报率，长期约为7%左右。

    我们不能用市场投资的优异者作比较，因为厉害的基金，熊市也能赚钱，最典型的就是西蒙斯的大奖章基金，2000年和2008年这种股灾年，收益率远远高于正常年份。作为参照系只能用“傻瓜式”的指数基金回报率去比较。
    就债券而言，先锋债券指数基金（Vanguard Total Bond Market Index Fund）过去25年的平均年回报率是6.87%左右，简单得说，过去25年1万本金变成了5万左右，同期美国物价涨幅不到2.5倍。债券收益率的参考标准，还有巴克莱的Barclays Aggregate Bond Fund。格罗斯的债券基金Total Return Fund则较大幅度跑赢上面两个基金,但也仅仅跑赢一个百分点左右（20年就是涨5倍和涨6倍的区别了）。
    为什么投资债券（而且是傻瓜式的整体债券市场）比能大幅跑赢通货膨胀呢？因为债券投资者分享了公司利润，或者说分享了社会投资收益率。
    先锋还有盯住标普500的股票指数基金，创立以来的35年，年平均收益率10%左右，1999年以前更高达14%，最近十年美国股票平均而言几乎没有涨，才被拉低到了10%左右。这些指数基金的管理费用极低。先锋公司管理的资产，高达1.6万亿美元。