曾成功预测美国房市泡沫的经济学家Gary Shilling在2012年1月期的INSIGHT投资通讯中发布对2012年的展望和长期预测。 以下是今后几年全球增长缓慢9个原因: 1、美国消费者由贷款消费转变为节俭度日。由此引发美国进口的商品与服务受限,影响许多经济增长依赖向美国出口的国家。 2、金融去杠杆会逆转近年来全球增长得到大量融资的趋势。 3、大型经济体的政府监管与干预增加,这将使创新活动裹足不前,降低效率。 4、商品价格低会限制商品生产地区的支出。 5、发达国家转向财政限制。 6、保护主义日益加剧,这会使全球增长放缓、甚至停滞。 7、房产市场会因为库存过剩和丧失投资吸引力而疲弱。 8、通缩会遏制开支,因为买家希望卖家降价。 9、中央与地方政府都会紧缩。 以下为2012年的投资题材: 有吸引力的是: 1、美国国债; 原因是:1)预计至少今后几个季度和几年内经济增长缓慢; 2)美联储决定进一步下调长期利率; 3)通缩临近; 4)长期美国国债对养老基金与人寿保险公司有吸引力; 5)美国更接近慢速增长,日本面临通缩和国内为政府债务融资,政府债券收益率的平行趋势可能持续; 6)美国国债在欧元区和其他地区困境的环境下是避险天堂; 7)中国努力为经济过热降温,这可能导致硬着陆; 8)美国国债增值将与股票成本高、商品、外汇、垃圾证券、新兴市场股票债券投资盛极转衰形成鲜明对比。 下图可见,以总回报基础算,25年期零息国债的年回报率比S&P500指数高9.2%。 2、高质量产生收入的证券; 3、小奢侈品; 4、大宗消费与食品; 下图可见标普大宗消费板块指数去年的总回报率高达14%,今年还可能表现出色,至少总体表现超过股票。 5、美元对欧元与美元对澳元、加拿大元、墨西哥比索等商品货币会继续走高; 6、精选的医保供应商与医疗办公大楼; 7、出租公寓; 8、促进生产力的服务或产品制造商; 下图可见,去年美国AMEX电脑科技指数上涨2%。由于削减成本的压力持续,预计各类科技公司和其他能帮助客户削减成本并提高生产力的产品或服务都有需求。
无吸引力的是: 10、发达国家股票; 11、住房建筑商及相关公司; 12、如果计划出售自己的住房、第二套住房或者投资住宅,无论何时都要尽快出售; 13、精选的昂贵可选消费类股票; 2011年,纽交所Arca航空板块指数下跌31%,我们的包括游轮、汽车制造商、高端消费电子产品、休闲交通工具、度假村与赌场业指数跌幅12%。预计2012年同样会呈现下跌势头。 下图可见,2010年消费者实际收入下降。而与此同时,消费者债务水平上升,最近的储蓄率进一步降低。 14、提供消费贷款的机构; 15、银行; 16、垃圾证券; 17、发展中国家债券; 18、发展中国家股票; 下图可见MSCI新兴市场股指一年内下跌20%。 下图可见,上证综指同期跌幅22%。 19、精选的大宗商品; 20、许多老牌科技资本设备生产商。 |
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