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杠杆指数基金在“博反弹”中扮演什么角色?

 鲁帕橡树 2012-02-03

杠杆指数基金在“博反弹”中扮演什么角色?

http://www./      2011-9-5 13:36:35
摘要:杠杆指数基金为什么能涨那么快?杠杆指数基金到底是怎么回事?以银华深证100指数分级基金为例,在二级市场上,母基金份额将按照1:1的比例,拆分为银华稳进与银华锐进。银华稳进为类固定收益产品,每年享有约5...

 2009年10月,在股市旱地拔葱式的上涨行情中,一种新型的指数基金出现,其疯狂的涨幅让其它所有基金望尘莫及。银华锐进的当月回报达到30%,国联安双禧B也达28.7%。   

 杠杆指数基金为什么能涨那么快?杠杆指数基金到底是怎么回事?以银华深证100指数分级基金为例,在二级市场上,母基金份额将按照1:1的比例,拆分为银华稳进与银华锐进。银华稳进为类固定收益产品,每年享有约5.25%的优先分配权;银华锐进份额则相当于以年5.25%左右的成本,向银华稳进份额融资进行杠杆操作,并享有5.25%以上的全部收益。如果指数上涨10%,银华锐进就可以实现20%的上涨。   

 从目前市面上出现的多只分级产品来看,场内份额一般分成两种,一种是低风险品种,类似于固定收益产品;另一种是含有杠杆的高风险、高收益的品种,在某一区间,这部分份额享有一定的杠杆收益。它们不能通过银行买卖,而是像普通股票一样上市交易,拥有深市A股账户或基金账户的投资人,可以通过券商渠道购买。

 由于受基金契约收益分配条款等影响,不同杠杆指数基金间实际风险及收益情况差异较大。投资者在投资选择时,应根据以下三个方面仔细分辨、谨慎选择。

    一、指数跟踪的行业的市场表现对于杠杆指数基金表现有直接作用,挑选杠杆指数基金时首先要跟踪指数的行业构成。

目前,杠杆指数基金的进取型份额中,大盘风格者主要包括双禧B、银华鑫利,中盘风格者主要包括银华锐进、申万进取,小盘风格者主要包括信诚500B。

专业人士建议,在指数权重股有业绩支撑、估值较低,并且基金低配大盘股而调仓换股进行时的背景下,建议关注以沪深300、中证100等大盘权重股为跟踪标的的杠杆指数基金。

    二、高杠杆指数基金的杠杆作用区间和杠杆变化有明显的不同,应把握高杠杆区间。

以杠杆指数基金国投瑞银瑞和300为例子。无论是相对稳健的瑞和小康,还是相对积极的瑞和远见,都要在母基金净值达到1元以上时才能享受杠杆收益。瑞和小康在母基金净值在1元到1.1元时享受高杠杆,瑞和远见在母基金净值1.1元以上时享受高杠杆。

    三、还应关注高杠杆份额二级市场交易价格相对于基金净值的折溢价率。溢价率过高会影响高杠杆基金的价格表现空间。

更多基金知识,请点击公募基金有问必答http://www./Lookin_List.aspx?Cat_ID=191

整理:展恒理财基金研究中心

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