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导言 投资为什么不能既轻松又幸福 不可忽视的投资放大镜：年度报酬率计算中的时间因素
心法：时间是检视财富增减的标准之一，报酬率的计算绝对不能忽视其中的时间因素。 谈到报酬率，大家都知道，如果一只股票，买入价格为100元，卖出价格为120元，则报酬率为20%，这算是投资绩效不错的了。但如果投资人单纯地将这种资本收益当做投资报酬率来看待的话，就是轻视了报酬率的实质内涵。 因为光讲报酬率而没有考虑时间因素，就失去了报酬率的本质。 比如，年初投资一只股票10万元，一月份低点买进、高点全数卖出，变现12万元，那么，12÷10×100％＝120％，扣除本金获利绩效为：20％。是这一个月内的投资报酬率。二月份，拿这12万元再悉数投资另一只股票，结果股价下跌20％，12×（100％-20％）＝9.6（万元），所能拿回的本金为9.6万元，那么，当月投资报酬率为：-20％。如果，投资人后面十个月都不再碰股票了，千万不要简单地认为投资报酬率为零，这时候你手上的资金还处于亏损状态。 实际上是这样的，按一年时间折算下来，年度投资报酬率计算公式：年利润或年均利润/投资总额×100%，即为（9.6-10）÷10×100％＝-4％。 一个月正报酬20％，一个月负报酬20％，累计下来的一个年度获利绩效即年报酬率为-4％。 因此，在考虑报酬率的时候，一定要和时间联系起来。除了因为本金基础不同外，在不同的时间标准上，所计算出来的报酬率都会不一样。 但问题是，多数散户投资人，对报酬率背后的“时间”刻度置之不理，经常会碰到或者听到关于投资报酬率的说法： “我最近三个月在某某股票上赚了45%”； “我去年年底买的新房子花了42万元，最近我们小区的房价涨到了52万元，才半年就涨了将近24%，相当于一年报酬率为48%了，比股票赚得还快。” 只计算“一次投资”的报酬率，根本不管“一次”背后所花费的投资时间，当然也不可能正确理解全年报酬率的含义。 巴菲特曾对投资人说过这样一句话：投资活动并不等同于投资绩效。在投资市场上，一部分投资人不愿意动脑筋去设算报酬率，只喜欢跑来跑去，东买买、西卖卖，忙碌了一整年，投资不仅没赚到钱，反而亏损。另一部分投资人，虽然懂得设算投资报酬率，在几次投资决策的结果带来了较高回报时，就会有这样一种想法：只要重复那些正确的事情就可以得到类似的结果。也正因如此，不少人依据类似的回馈来给自己设定过高的投资目标，做出不切实际的投资决策，其结果让人堪忧。行情好的几个月还能大赚，累积不少的正报酬。一旦进入市场调整回落时期，投资人必将连连亏损，不得不进行止损了结，同时又不甘心亏损，因而频繁换股进出市场，将获利悉数回吐出去，到年底依旧是白忙一场。 同样都是投资报酬率，也许一年有十次的正报酬，但加上了两次的负报酬，很可能会造成整年度的负报酬。在设定投资目标时，将短期报酬率以时间为单位翻倍增加的结果等同于年报酬率，必然会导致连赚了十个月，却惨赔了一整年的结果。 因此，投资人在使用“报酬率”时，绝对不要忽视“时间”因素的实际意义。只有正确认识报酬率的内涵，投资人才能恰当地预设投资报酬率，才会清楚在预设月报酬率为10％与预设年报酬率为10％时，投资标的物、投资策略与方法上都各不相同。 错误●10打听小道消息赚钱 投资市场上赚钱的方式很多。有人研究个股的小道消息，四处打听明星基金经理的重仓股。听听消息就赚钱，投资就真的只是一则游戏啦。实际上，大家心里都清楚，把时间花在花边上，哪能真正地提高自己的投资理财能力呢？ 第二章 别盲目追逐钱财：正视投资价值与原则 用对方法比什么都重要：何谓投资的价值观 心法：钱，只会跟着金钱价值观正确的人跑。 投资市场有一个根深蒂固的观念——投资要选择最会赚的对象，狠狠赚上一票！这个观念隐含的另一个层面的意思是——既然要冒风险投资，那么干脆选择风险溢价较高的比较划算！ 这个观念翻译成更容易听懂的语言是——既然要交女朋友，干脆选最漂亮的；既然男孩子要承担约会后被甩的风险，不如找身材最棒的美女。 若把投资比作约会，那么高报酬则是最美丽的对象，它真的能带来美妙的约会体验吗？ 比较成熟的人会说——应该从自身需求出发，去寻找价值观相近、有谈话交集的对象，慢慢培养感情，再决定要不要爱上她。 对了！投资也该如此，会涨的东西不一定最好，虚有其表的东西往往只会带来套牢的结果。通过仔细研究，理解投资对象的内涵，思考它符不符合自己的价值观，才有可能期待美妙的投资结果。 《孙子兵法》形篇第四：“善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。”善于用兵的将帅能够从各方面修治“不可胜”之道，做好内政管理，确保必胜的方法，所以能够掌握胜败的决定权。一个现代投资人，如果没有一套关于投资的正确价值观，没有一套系统管理投资的方法与原则，是很难在纷乱且变动的投资市场上获得成功的。 那么什么叫投资的价值观呢？ 一个人的投资价值观其实是跟他的人生观相近或一致的，投资人根据自己的人生信念、工作价值与行为准则，去挑选符合这套价值标准的投资对象，更容易掌握投资之道。 简单来说，物以类聚，你只能选择适合你人生发展的投资对象，而不是去投资一个跟你想法不相近的企业或投资标的。道理和我们日常选购衣物一样，我们除了从价格便宜方面来挑选合适的衣物外，更会从风格、款式来决定是否购买。 对普通大众来说，除非你是购物狂，否则，你不可能买一箩筐的衣服和包包。在投资上也是如此，除非你是专业投资人，否则你很难在投资上百战百胜。最好的办法还是在你偏爱的风格上，对投资对象进行甄选，最后专注研究喜欢的投资标的。 决定你在精品店挑出一个包包或两三件衣服的关键，是一套属于你的穿衣风格！这个穿衣风格未必能让你像专业模特儿那么上相，却最能体现你优美独特的一面。 就拿投资市场来说，这个风格，就是你的投资价值观。投资必须具备正确的价值观，才能择善而从，建立正确的财富基础！ 错误●11创造高报酬越快越好 钱，赚得越快越好，是多数人常犯的一种偏见。就人性而言，钱越快到手越好。但就投资来说，越想快速创造高报酬，效果往往越适得其反，不是很快赔掉了钱，就是没耐心等到报酬浮现就放弃了。 好的投资态度应该是平常心，用平常心等待报酬绩效的自然浮现。 投资请趁早：从人生观到投资价值观 心法：投资的价值观是获取金钱的根，有根，方能稳定创造财富。 每年1月1日前，投资人都应该为自己整个资产的报酬率订出年度目标，这是管理个人财富的第一要务，也是确保资产能复利增值的关键，更是个人投资能否持续成功的头等大事。 但之后呢？之后就要开始选择合适的投资对象了吗？ 先别着急，请等一等，请容许我问你几个问题：“假如你已决定今年只赚10％就好，那么你是不是要开始寻找能赚10％的股票或基金呢？” 如果是，那么再请问：“市场上有那么多股票与基金，而且，预估今年会涨10％的标的也为数众多。你不可能全部都买，那你如何千中选一、百里挑一呢？” 你选择投资标的物的原则是什么呢？ 如果没有阅读过前一章的话，许多人的答案一定是：“只要能赚就行了。”掌握了一些资产配置概念的朋友可能会回答：“把涨得比较快的跟涨得比较慢的组合在一起，会得到一个涨得比较稳定的资产组合。” 从这些答案里，我们不难看出一种倾向——会涨的股票最好、净值会上扬的基金最棒，能让我们赚钱的投资就是最好的投资——一切都是向钱看，除了钱难道就没有别的衡量标准了吗？ 很多人选购衣物，并无风格可言，而完全唯“名牌”是问。这种心态和投资靠“明牌”或“热门流行趋势”几乎一模一样。失去价值原则的购物者，容易沦陷在物欲里无法自拔。 对一般投资人来说，我们的个人资产有限，投资能力有限，必须依赖一套价值观来帮助我们降低投资的欲望与风险，并调节投资中患得患失的心理。这就好像资金紧张又想买衣服的人，他必须要谨慎地比较价格，以挑选出适合自己风格的衣服。 穿衣服要根据自己的喜好、风格来选择，投资也是如此。只有这样，投资人才能避免莫衷一是、盲目追求流行。 具体在投资过程中，我们该如何去做呢？大众投资人应该从自己的人生观出发，去寻找磁场接近、频率相近及企业文化与自我价值观接近的投资标的。只有从正确的人生观出发，建立属于自己的投资价值观，我们才有可能挑出心仪的好股票或好基金。 如果你不知道如何建立投资价值观，请参考下面的几种人生观与投资价值观，它可以帮助你建立属于自己的投资风格与偏好。 1.我喜欢充满挑战性的工作，因此投资时我也希望寻找最具创新挑战能力的企业，且老板是愿意开疆拓土的人。 2.我是一个热爱环保的人，因此我偏好投资与绿色能源相关的产业，以及在生产过程中重视环保、零污染的公司或基金。 3.我喜欢一种回归自然的健康、快乐又环保的生活，投资时我也欣赏能提高人们生活品质的企业。 4.我喜欢追求工作收入的成长，因此我偏好投资企业盈余具备高度成长性的公司，以及净值成长率高的基金。 5.我喜欢人生充满变化，投资时我偏好投资那些能为社会带来创新变化的产品与相关产业。 6.我喜欢规律的生活与传统道德，投资时我会挑选具有企业管理精神的企业，以及公司文化依循一定价值原则的机构。 7.我向往有信仰的生活，投资时我也坚持投资那些能符合我宗教信仰的企业或投资对象。 8.我喜欢帮助别人、与人为善，投资时我会挑选企业产品与服务能对社会创造正面价值的经营团队。 9.我重视社会的公平与正义，在挑选投资对象时，我也偏好那些符合社会功德、能公平对待员工的企业与老板。 10.我重视活到老、学到老的生活态度，投资时我也喜爱能持续经营、多元发展的企业。 就从今天开始，当一个择善而从且有投资风格的投资人吧！ 错误●12误认企业价值与企业文化 许多投资人重视企业获利的能力，并喜欢用理性的、数字的指标来衡量一家企业的竞争力，并视此竞争力为企业的内在价值。 这固然是正确的观念，但也别忘了，企业是人的组合，只有用对人，才会做对事。企业的经营者要对、观念要对、企业文化要对，才能持续创造获利环境。因此投资人适度评估企业的内在文化，也与评估内在价值一样重要。 你的希望地图：根据个性设定投资原则 心法：在投资市场上，投资人必须先认识自己，才有办法找出获利的方法。 现代投资人往往有一个难以理解的现象，就是白天工作是一种人，下班后进行投资活动时又是另一种人。白天是循规蹈矩的上班族，但投资股票时却想短线操作，投机取巧般地低进高出。又或者白天是按部就班、依法办事的公务员，但投资基金时却希望能寻找快速飙涨的基金。 这不是人格分裂与思想分裂吗？一个人不可能玩好一种不符合他基本性格的游戏。 比如说你是一个爱好和平的人，在生活中、在职场上都与人为善，那你怎么可能在投资市场上靠与人激烈作战获得成功呢？低买高卖的股价投机游戏，可能就不适合爱好和平的你。反而是选择双赢策略，与投资对象共创双赢，可能比较符合你的性格。 这并非是否定投机的价值。如果你在职场上就是充满战斗力与喜欢挑战的性格，乐于以竞争达到胜出的目的，那你选择投机的游戏，就会比较适合。 如果你在职场上有你的想法定位与工作原则，那么为什么不拿同一套标准来选择投资对象呢？有了精神层面的价值观作为投资标准，还得有一套符合自己性格的投资原则，才能协助我们聚焦在适合自己的投资对象上。 投资原则是指什么呢？与投资的价值观有何异同？ 讲到钱，一般人的主要收入来源是工作。从挑选工作与薪资的原则来谈，可能会比较容易明白价值观与职场原则的差异——价值观是与人精神面或道德原则贴近的东西；原则是自我性格、属性与物质层面上选择工作的标准。 谈到选择工作的标准或原则，一般人往往会问自己以下两个问题。 第一，我重视工作的稳定性，还是成长性呢？ 第二，我重视固定性的薪资，还是不固定性的奖金呢？ 重视工作的稳定性或成长性，取决于工作者的基本性格。至于收入来源是固定薪资，还是视短期绩效表现而来的奖金，则取决于自己愿不愿意承担绩效风险。 比如说一个重视工作稳定性的人，会偏好选择政府机关当公务员，或到大型龙头企业当员工，以及选择公司规模较大、较具长期稳定性的企业，以便能获取持续到退休的工作收入。 但是一个偏好工作成长性的人，会考虑到具有产业愿景的公司或新创公司冒险，或者到较具市场竞争性的产业服务，以获取较高的薪资报酬。 至于不愿意承担绩效风险的人，会偏好当个领固定薪资的上班族，以每个月领固定酬劳为满足。至于风险承担能力高者，就会考虑选择依绩效表现而浮动的业务型工作。 将这两个选择工作标准中的前者列为纵轴，后者列为横轴，会得出表2-1中的选择工作原则。 表2-1选择工作原则表 第一，投资的自我性格属性，是价值型还是成长型？ 第二，投资的自我风险属性，是投资型还是投机型？ 就投资的性格属性来说，投资大致分两种原则，一种是追求企业价格低于其价值者，另一种则是寻找企业获利具爆发力与成长力者。 从投资的风险属性来考量，投资股票又可分为投资与投机两种，前者重视分享企业的盈余分配；后者重视股价在证券市场上的价格成长。 把这两个标准放到纵轴与横轴上，就会得出如表2-2所示的股票投资原则。 表2-2投资股票原则表 把自己的投资原则先弄清楚，是很重要的事情。这是在投资之前就必须先在自己内心做好的功课，而不是习惯性地把功课拿到投资市场或会涨的产品身上做实验。 简单来说，投资无法偏离自己的性格，从认识自己出发，找到适合自己的投资原则，才有办法在投资市场上找到属于自己的财富。 错误●13不清楚职场定位也会让投资失败 许多投资人因为工作赚不到更多的钱，因此想靠投资致富。但如果因为在职场上的自我定位不清，导致无法提升竞争力而赚不到钱，则同样的状况也容易在投资领域发生。 不清楚自己是在进行投资还是投机的人，就像不清楚职场规划的人一样，在市场上经常可见。往往造成投资亏损的原因，就在于起步定位时不清楚自己在做什么。 管理基金管理人生：认识基金的投资原则 心法：投资自己不清楚的东西，必然会招致失败的结果。 许多基金投资人只知道基金名称，却不知道每种基金都有其自身的投资价值与原则。如果你认为，基金经理不就是努力帮基金投资人赚钱吗？那你就大错特错了！ 即便是基金经理，虽然具有较一般个人要多的庞大资金，但也不可能买下整个投资市场。他们也需要有一套选股价值与选股原则，以作为其筛选投资对象的标准。这些标准写在哪里呢？ 在每一只基金的基本资料栏里，都会有“投资属性”与“风险属性”两个栏目，这两个栏目，就是该只基金的经理人所必须遵循的投资价值与投资原则。一只标示为价值型的基金，就不会去追求高速成长的报酬；而一只成长型基金，也不会去挑选涨不动的权重股。 许多人不知道，这些写在基金产品基本资料上的投资标签，如“本基金投资属性：积极型”、“本基金风险属性：稳健型”，基本上就是让投资人能根据自己的需求与原则来挑选符合自身定位的产品。 拿“风险属性”来说，目前根据中国证监会颁布的《证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定》、《证券投资基金销售适用性指导意见》等法规的要求，将投资人风险承受能力水平分为表2-3所示的五个类型。中国台湾地区则针对基金的价格波动风险程度，依基金投资标的风险属性和投资地区市场的风险状况，由低至高编制表2?4所示的五个风险收益等级。 表2-3投资基金风险等级表 表2-4中国台湾地区投资基金原则表 这就好比是爱吃辣的人，会在超市辣酱瓶上找出“重辣、适合爱吃辣的人”或“微辣、适合大众人士”的标签，以决定哪种产品符合他的口味与需求一样。 基金不是报酬率愈高的愈好，而是投资属性、风险定位与自己的投资原则愈接近的愈好。但如果你内心没有一套投资价值与原则，那你怎么挑选适合自己的基金呢？ 当前，投资市场上的最大问题就是有太多基金投资人不知道自己需要什么、喜欢什么，只是盲目地根据报酬的可观性来选择基金，结果都跑去挑选高成长与高风险的基金。 如果我们把早先提到的选择股票标准放在投资基金上来说，一样会得出下列原则。 第一，投资的性格属性：价值型、平衡型或成长型？ 第二，投资的风险属性：保守型、稳健型或激进的进取型？ 基金投资的原则比较复杂，是因为市面上的基金种类有非常多的混合型。也就是说在成长型与价值型之间，又多出了以混合二者型态为标榜的平衡型基金。在高度风险与低度风险之间，又推出介于两者之间的混合型。 为了顺应这些产品趋势，投资人只好把自己的投资原则划分得再清楚一些。但无论怎么划分，还是脱离不了价值型、成长型、投资型与投机型这四类分法。 表2-5 投资基金原则表 错误●14填问卷能否知道自己真实的投资性格 不一定！即使通过银行理财专员或基金公司的问卷协助得出了自己的投资性格结果，也未必能反映出当事人在实际投资行为上的性格。因为，不少朋友的投资性格是自我矛盾的，内心害怕亏损风险，但外在行动又常冒险想多赚点钱；或者颠倒过来，内心想多赚一点钱但行为模式又很保守。这种内外不一致的投资性格若不纠正过来，则任何问卷都无法协助投资人做好投资策略的制定。 这样做就对了！建立家庭投资价值观的共识 心法：尊重他人，跟尊重市场一样，都是投资人必须修炼的功课。 不知道你是否思考过这样一个问题，在一个家庭进行投资活动时，谈到钱，夫妻经常会吵架。问题的重点往往不是谁赚钱、谁赔钱，而是“你根本不懂我的心！” 夫妻同睡在一张床上，却谁也不懂谁，可能吗？ 当然可能！夫妻因为彼此工作不同，职场观念自然也会不同。职场观念又包括工作价值观与工作原则，这两个标准都不同了，投资观念当然也就千差万别。 投资观念有别，那么投资、理财的思考原则就不尽相同，在投资的价值观、选择投资对象的原则上也会大相径庭，这就是导致夫妻失和，即“你根本不懂我的心”的原因。 事实上，正如一样米养百样人的道理，人与人之间的性格是千差万别的。既然投资原则由一个人的投资属性与性格决定，那么，性格积极的老公很难要求追求稳定收益的老婆跟自己一样进行风险投资，价值型投资的老婆也很难强制老公改变爱冒风险的属性与追求投资成长型的性格。 与家人的投资原则、定位与属性可以不同，但投资理念、价值观则愈接近愈好。 投资原则彼此不同，能够达到各司其长的分工效果，但是，价值观最好与亲人一样。这就是我为何不断强调人生观的重点所在！投资最好能与家庭生活的价值观趋于一致，这样才能达到一种优游自在、出入无碍的投资境界。 投资干嘛那么贪心呢？弱水三千，仅取一瓢饮。同样是能让我们一年赚5％、10％或15％的投资对象，市场上有很多，抓住一个就足够了。你为何要盲目听信财经专家、报纸报道与杂志广告乱抓投资对象，却不相信夫妻俩或自己所建立与信仰的投资价值呢？ 应该与家人一起讨论全家的投资价值观，一如夫妻俩刚认识时，或决定建立家庭时，一起讨论共同的兴趣或人生观，以及家里的装潢风格、餐具喜好一样。只有在家人支持下进行的投资，才能不受干扰，投资判断精准率才会高。 如果想让你的投资获得成功，最好事先有一套属于自己的财富哲学。你可以信仰金钱万能的价值观，也可以信仰利他又利己的慈善投资观，但无论如何，你不能没有一套属于自己的价值标准与原则。 等你成家后，一个屋檐下变成两个人时，你还是必须要有一套投资的价值观，只是此时，这套价值体系是与家人一起讨论出来的，而不是由你一人专断！ 投资的执行面必须果断，但并不是说要关起门来唯我独尊或独断专行。此时，夫妻俩需要一起甜蜜讨论的是抽象的价值观，而不是何时该买，何时该卖。 我看过太多夫妻吵架，焦点都在：“早叫你卖了，你还不卖”、“早叫你买了，你还不买”、“跟你说要买那个，你就不听我的”…… 为什么夫妻不在辩论这些事后诸葛亮的问题前，先平心静气地扪心自问：“我们家的投资价值观是什么”、“什么股票或基金符合这套投资价值？什么又不符合”、“我们家的投资组合是不是都依循这套投资标准？” 夫妻可以根据自己的投资性格进行投资分工，以投资与投机交错的方式进行资产配置。但双方价值观则牵涉到命运共同体问题。在这个投资市场上，时常会出现一种错误的商业趋势，就是人们都为赚钱而投资，却忽略了人性价值。 钱不会盲目跟着人跑的，钱只会跟着有生命力的人跑。这样简单的道理却有逐渐被人们淡忘的趋势，其实这也说明了为何愈来愈多的人进行投资理财皆以悲剧收场。 如果你看清了多数人犯的错误，不在于其具体行动上，而在于其行动之前或行动背后的投资观出现偏差。那么，此时此刻，马上想一想你的投资价值观是什么。想清楚，并与家人一起讨论共同的投资价值观与投资原则，做好家庭财富的基础建设。 错误●15太快批评家人的投资绩效 不少人看到家人投资亏钱，就要发出警告、嘲笑或是冷言冷语。事实上，投资的绩效固然重要，但投资的过程更重要。 投资人不应只看短期绩效结果就妄下结论，忽略倾听家人的投资过程是否正确。真正正确的做法应是与家人一起讨论投资的流程，并检讨失误和盲点，如此才能团结一致，一起追求财富的成长。 第三章 致富的秘密：灵活的投资策略 幸福的目的地：用对方法达成目标 心法：所谓目标，是指想方设法务必要全力达成的东西，这才叫目标。 如果你已经为自己总资产的年度成长设好目标，更为总资产下的投资金额建立好报酬率目标。那么，我们就要朝着这个目标前进了。 假如你有10万元可用于投资，而你想在今年赚30％，那么什么投资标的能让你赚30％呢？你会发现，根本不可能事先预测出哪种股票或基金能保证赚30％。 当你坐困愁城时，我来到你身边说：“如果你能分三次投资，每次预期赚10％，每次预计用三到四个月的时间来赚，那么你就能确保年报酬率为30％了。” 你恍然大悟。对！一次赚30％很难，但赚10％却简单多了。能在三个月左右的时间赚10％，意味着只要选季报酬10％的投资对象即可。 那怎么做呢？看起来只能到股票市场去赚价差。或者，挑选新兴市场基金，在三个月左右的时间大赚市场飙涨的钱。 用三个月的时间，投资一只股票或基金，然后以赚取价格或净值成长10％为目标，一旦到了获利目标值，就要卖出，再进行下一轮的布局。如此三次，一年赚30％的目标即能确保实现。 刚刚这个为达成年报酬率目标30％的盘算，就是为我们的投资目标而进行的策略规划。 拿这个目标策略去市场上施行，我们就会得到一些具体可投资对象的范围。再结合投资价值观与投资原则，在市场上有所为与有所不为，那么在我们的枪管准心里，几乎可以看到清楚的标的物了。 且慢，你或许已经心中暗骂：“三个月赚10％的基金或股票哪里这么好找？那是你厉害，我哪能跟你比？” 说得好。如果你找不到三个月让你赚10％的基金或股票，那凭你的能力，你有把握找到的是多少呢？一年赚8％吗？ 假设有一家企业，符合所谓的高股息概念股，也就是每年保证能配发公司盈余做红利给股东。比如说，固定每股配息水准约3元好了。一个股东只要投资该公司的股票，握有1 000股，则每年就能领取3 000元股利现金。 考一个数学题：要以什么样的投资价位投资该公司，才能让你每年都有8％的投资收益呢？ 答案很简单：假定投资价为X元，则3 000÷X=8％。X=3 000÷8％=37 500元。折算每股股价，为37.5元。 也就是说，当该高股息概念的股价达到37.5元时，你大胆投入资金37 500元投资一只股票（1 000股），则未来每年每股平均配发3元现金，你将能领取到3÷37.5×100%=8％的年收益率。 所以，你只要这么投资，你的年度目标率就能达成了。刚刚这个设算法，就是根据你的投资能力、投资性格设算出来的一套属于你的投资策略。 不同的人，不同的目标，以及不同的时空环境，相对应的，就会有不同的投资策略。这当中没有标准答案。 如果你连以37.5元投资每股配息3元的股票都觉得很难，甚至认为有风险，那么你可以把年度投资报酬标准再调低到4％。 这时候，选择一只固定配息的债券型基金，你完全能达成这个获利目标数字了。 所以，你又为你自己定了一个新的投资策略了。 不同的投资策略，是为不同的投资目标而设的。就像你手上拿着一堆木材要过河。过一条大河的策略是去钉一条船，过一条小河是造一座小桥，渡一条小溪是把木头扔进溪里，踩着木头过去。 甚至我也能建议你抱着木头漂流过大河，或用撑竿跳的方式跳过小河或小溪。 我们不能说谁对，谁错，反正能达成过河目标的策略就是好策略，能达成年度获利目标的方法就是好的投资方法。 投资就是这么简单，致富的秘密也在这里。根据自己的投资能力与经济大环境，因时制宜地设定能达成的报酬目标，有弹性地设定投资策略，这难道不是一种很有趣的游戏吗？ 错误●16不相信自己，只相信大师 投资人不认为自己有能力找到创造获利的方法，反而认为别人，或者大师才会有更好的投资方法。这种想法，往往是散户投资失败的主因。 所谓获利之道，是寻找一套符合自身需求、性格与目标的投资方法。这件事情，必须靠自己，别人只能提供建议与想法，最后投资人还是得自行决策。 找到诀窍是成功的一半：达成目标的动脑游戏 心法：要用心搜集资料、倾听他人的建议，但最后一定要自己做决策！ 投资靠明牌，可说是当今投资市场最大的迷思。投资人不想靠自己的脑袋致富，老想着走一条终南捷径。这种发偏财运、走横财路的心态，是一种不正确的投资观，却也是多数上班族常犯的错误之一。 投资人只要想想，投资市场上有这么多的变化，今天政府可能还在做多市场，明天政策就调升利率、打击投机热钱，等等。市场天天在变，怎么可能有一个不变的获利机会、获利产品与投资模式呢？ 投资不可能什么都不用做就能直达报酬率目标，因为市场天天在变，产品价格天天在波动，投资标的物的状况也经常在变。不可能靠押宝一只股票、基金就能直达获利目标。 投资像开车，要靠自己掌握方向盘，观察路况，并了解交通规则，这样才有办法稳中求胜，在变动的市场中找到获利出口。 《孙子兵法》谋攻篇第三曰：“不知军之不可以进而谓之进，不知军之不可以退而谓之退，是为縻军。” 善战者，要知道何时可以进军，何时可以收兵，如果时机不对，却硬要在不该出兵时出兵，或者在不该退兵时退兵，都是失败的队伍。 现代投资人也应该审时度势，制定正确的投资决策，时机好时要有纪律地审慎投资，危机时更要果敢地大胆入市，才有机会成功。 投资就是要动脑子，而不是套别人的公式，或盲目相信别人的说法。投资应该多做功课，但把投资的功课放在搜集小道消息上，对投资获利绩效的提升是毫无作用的。 正确的投资功课应该是循着一套正确的流程，从目标出发，到建立投资原则、策略，一直到寻找合适的对象。这些功课的过程都有赖于投资人独立完成与独立研判。 投资人若将功课放在收集市场消息及听取投资专家的简报与建议上，并用剪贴新闻的方式对投资对象进行筛选，就容易盲目追随市场气氛进行投资。市场热时，积极加码；市场冷时，保守投资。 一旦投资人盲目追随市场气氛进行投资或投机，就等于放弃了获利的那把金钥匙——冷静的判断与逆市场操作的法则，失败率自然很高。 投资要自己动脑想策略，平时要多阅读财经新闻、杂志，并多听听专家的投资意见，但最终还是要自己琢磨出正确的方法，把钱摆到合适的市场河流上，这样才能一步一步地划向正报酬的对岸。 简单来说，什么投资策略最好？能达成预设目标的策略最好！不管黑猫、白猫，能让你抓到对岸金钱鼠的，就是好猫。 错误●17多读报，就是多做功课 这绝对是一个错误的观念。投资的功课是要像福尔摩斯办案一样，动脑去推理，自行思考与解读财经事件的前因后果、来龙去脉。 多读财经新闻，却不多动脑筋去推理财经趋势、产业的获利状况、公司的竞争力等，那么读再多报纸与财经新闻也是枉然。 投资的游戏规则：乌龟与兔子 心法：最好的投资策略，就是能为自己带来满意报酬的策略。 投资要为目标动脑筋定策略，而定策略之前，你不能不知道市场的游戏规则。就好像一个下棋的人要为棋局获胜而谋划策略，但前提是他必须知道下棋的基本游戏规则。 在投资的游戏里，有两种不同的策略：一种叫乌龟策略，一种叫兔子策略。前者代表投资，后者代表投机。 投资和投机的分界线是什么？ 用简单的话来说，投资就像与人合伙经营一家商店，我出钱，别人经营，我等着收取合乎我投资比例（股权比例）的年度收益。 投机则是在市场上，针对某种标的物的价格进行低买高卖的行为。 以股票投资来说，如果投资A公司，每年能固定获得每股盈余3元的现金股息分配，则我以60元价格投资该公司，每年就会获得：3÷60×100%=5％的“年”投资报酬率。 获利关键有两点： 1.投资时的那个投资价位（分母买点不能太高，否则报酬率就不好看）。 2.公司长期经营的稳定绩效（分子的配息不能太低）。 但以股票投机来说，如果以60元买A公司的股票，不到一个月，A公司股价涨到66元，则卖出后，获利绩效将为：（66-60）÷60×100%=10％的“月”报酬率。 投机看起来赚得比较多且快，但请别忽略——引号里一个是“年”报酬率，一个是“月”报酬率。两者的时间计算期限不同，投资人不能光在报酬率数字上比较，而忽略时间累积后的差异。 假如一个股票投机者，这个月赚10％，下个月赔10％，接下来一个月又赚10％，再下个月又赔10％……可能一年结算下来，他的投机“年”报酬率将为0％，甚至是亏损的。 但假如他“月”报酬率10％到手后，就不再投机了，则一整年结算下来，这位投资者投机股票的“年”报酬率将被控制为10％。 在一般人的意识里，投机股票的钱好赚得多，而投资股票的钱赚得少。但实际上，正确的说法应该是——投机赚的钱比较快，但不稳定且风险高；投资赚的钱比较慢，但稳定且风险较低。 第四章 看不懂的产品别投资：建立投资清单 不同时间点的战略：投资别打败仗 心法：投资要百战百胜的关键，是别在没把握的时候出手。 很多人说投资该做功课。但投资功课该怎么做呢？多看财经新闻？多关心经济景气变化？多阅读公司财务报表与了解产业荣枯？还是，多请教专家、高人，听听他们对最新市场投资趋势与投资标的物有何想法与建议吗？ 投资只是从心出发，寻找自己感兴趣的投资对象，花时间弄清楚它的获利之本，并乐于参与投资。 只要与投资相关的功课做得对、投资流程做得严谨，获利结果就指日可待了。谁说投资功课是在费心找飙股呢？ 《孙子兵法》九变篇第八曰：“故兵之法，无恃其不来，恃吾有以待之；无恃其不攻，恃吾有所不可攻也。”拿到投资领域而言，就是不要寄希望于他人，而是要依靠自己做好充分准备，严阵以待才有可能获得投资成功。 大部分人进行投资，只是寄希望于投资市场大涨，或是翘首期盼运气好能侥幸赚一笔。在实际投资过程中，却连自己的投资性格、投资想法与投资目标都没弄清楚，更谈不上做好功课、严阵以待了，这样自然容易失败。 但是投资的相关功课与投资流程又该如何做才算是成功的呢？前面弄明白了预设年度报酬率，建立投资价值观与投资原则，并辅之以灵活的投资原则。到了这里，你是否已经蠢蠢欲动了？ 我知道多数投资人都很心急，急着想去投资市场上搬钱。但如果你已经耐心地读到这里，我会劝你，在忙着到投资市场上进行操作之前，还是要慎重地想想——该投资什么好呢？ 事实上，一个已经循序渐进制定出投资年报酬率，明确投资价值与原则的投资策略者，是不会做出冲动的投资行为的。他会谨慎地在投资市场上，遵循一套严谨的选择投资标的逻辑，去思考适合他的产品。但如果他想百战不殆、不让自己投资亏钱，就一定要花时间搞懂他的猎物的状况。试想一下，如果投资人对投资对象、投资景气与否、市场多空循环都不懂，就贸然投资，他会获得正报酬的投资结果吗？ 你想要投资的东西是什么，有哪些？根据市场景气程度，哪些到了出击的时间，哪些还没到？在市场多空循环周期中，什么时间能买？什么时间才能卖？抓住不同时间点仔细斟酌投资对象的不同状况，这是一个成功的猎人会多次冷静思考的东西。 如果你已经准备扳下扳机去买股票或基金了，我劝你再等一下，再多为投资对象做点筛选功课吧！ 错误●20市场可以预测吗 受不少喜欢预测趋势的财经专家误导，许多投资人以为未来的市场价格可以通过某种专业能力的掌握，被推算出来并从中渔利。 事实上，没有人可以预测市场的未来，但可以研判市场的走向。研判与预测不一样。研判必须保持灵活的观察，并随时随地因时制宜地调整策略，对所有成功的投资人而言，研判的核心就是通过知识代替主观情感，搭建正确的知识体系来帮助我们赚钱。而预测则是想守株待兔、不劳而获。任何想预测市场的走势并把所有的投资建立在高风险因素之上的投资行为，都不可能获得持续成功的。 从认识产品挑投资对象 心法：投资人在投资之前花越多的时间准备，在投资中就能越轻松获利。 对股票来说，投资股票就是担任一家公司的股东，而股东就是公司的所有权人，也就是老板。岂有老板不知道自己的公司是在生产什么产品，靠什么经营模式获利？以及获利的竞争力来自哪里呢？ 如果一个股票投资人，对投资对象的生产模式与其产业地位都不清楚，那么他根本就没资格去投资该公司——即使报纸报道这家公司如何赚得发红，股价涨得发紫，都是一样。 严格遵循“不懂的产品就别投资”这条铁律，会保护你的投资绩效不至于亏损。但相对于一个投资视野不开阔的人来说，因为所能认识的产业与产品有限，能投资的对象自然也是有限的，所以创造报酬的广度与深度也会随之大打折扣。 没办法，这就是人生。你若能力有限，就只能做能力范围内的事情。不然，就请你多读书、多做功课，去了解金融业到底是干什么的，科技业的科技含量有多高，生物科技业的竞争力是什么，物流业到底是从事些什么业务。 投资人只有自己多开拓眼界，才有办法打开自己的投资范畴。否则，就请在自己能搞懂的公司范围内进行投资——即使自己只懂十家公司，但在这十只股票中睿智地选择一只，也远胜于在百只不熟悉的股票中盲目乱抓。 投资基金也是这样，很多人连股票型基金、债券型基金、平衡型基金、全球型基金、区域基金、产业基金与高收益基金等的名词，都弄不清楚，就盲目地根据报纸广告或理财专员的建议进行投资，这岂不是瞎子摸象，死路一条吗？ 如果一个投资人不懂基金的获利原理，也不懂基金各种类别的特性，那么，千万别盲目投资。还是花点时间，听听业内人士是如何介绍该只基金的，或者多方参考专家的意见，彻底搞懂不同的基金如何为投资人获利，之后再来进行布局，方为明智的抉择。 在这里，我不是建议你马上去找投资对象，而是建议你在脑海中搜寻你所能认识的投资产品，并开始建立一串“准”投资清单。这个“准”投资清单只是一群让你投资的候选者，但并不意味着开始投资。 因为在最后执行投资时，候选者中究竟花落谁家，还要看投资时机，也就是下一章会谈到的——慎选入场时点！ 错误●21散户没能力认识投资对象 不对！任何人都应该有能力认识所投资的对象。如果无法认识，那么根本就不应该投资。 所谓认识，最起码的条件是指能说出公司的获利之道、基金的赚钱之道，以及市场可能上涨的原因、理由及征兆。如果这些简单的财经知识都不具备，就妄想获利，似乎把投资看得太简单了。 从产品、产业到市场，建立投资能力 心法：越把投资当探险，并勇于承担风险者，越容易赚到钱。 谈到投资清单，每个人依其投资能力不同，所能建立的范围自然也不同。如果你的投资能力很好，可以知道各类产业、产品与琳琅满目的基金，自然容易建立一长串可投资的清单。 但若投资能力有限，能认识的范围自然很狭窄。 不过也不用沮丧或失去信心，你可以试着从身边所能接触到的投资标的开始，慢慢像福尔摩斯办案一样，从搞懂产品是什么，为何卖这个价钱开始，然后再往上延伸，去搞懂这些产品是由哪些厂商生产的，在这个产品所属的产业内，共有哪些竞争厂商与品牌，等等。 从对产品发生兴趣开始，往上去研究产业，再一直向上延伸去调查市场，这时，投资人会逐步发现，不同产业有不同的市场循环周期，产品的盈亏最终仍会受市场大环境的影响。 近取诸物，从身边去发掘能认识的产品，再往上研究生产该产品的公司是否具备竞争力，以及该公司在整个产业链里是否具有获利机会。这种思考逻辑，在投资领域里被称为buttom-up（由下而上）的投资模式。 比如有次我到便利超市去买东西，发现购满69元可以送可爱的礼物。我觉得这促销活动很有趣，便回家上网搜集该便利超市集团的财务报表，然后去研究不同竞争对手间的销售策略。 最后，当然还要看该超市的竞争力，以及其灵活的促销活动，是否能拉动业绩的增长。 当我从产生好奇心到一步步深入研究，我愈研究愈有兴趣。不出所料，获利的机会从了解的投资对象中浮现出来，因为了解所以能够勇敢申购这家股价看似偏高的公司的股票（事实上股价是偏低的），最终赚到了钱。 如果你是个上班族，你也可以依循同一模式， 从一款最新型的手机研究开始，看看你对该手机的造型、功能是否有兴趣，然后去搞懂为什么这款手机会卖得这么贵，这是哪家公司的品牌，由哪家工厂代为生产。同一个手机产业里，有哪些竞争对手，整个产业所定位的市场又有哪些变化，等等。 最重要的是，整个的消费者市场喜不喜欢该款新型手机。目前国内市场对这个新型手机的接受度与需求度如何？国外市场又是如何看待这款手机的？ 你不要告诉我，你不知道这些问题的答案。在一个网络化与全球化的时代，上网查找资料，通过蛛丝马迹去推敲与寻找你要的答案，绝对不是一件困难的事情。 福尔摩斯如果活在今天这个时代，他很有可能会成为全球最伟大的散户投资人。是的，把投资当成一个推理游戏，你会发现挑战无穷，乐趣也无穷。 错误●22投资可以没风险 不可能！任何投资都有风险，投资就是一个和风险做斗争的过程，在获利的同时，也伴随着风险的存在。害怕风险所以企图寻找无风险的投资管理者，往往容易落入市场上“有心人”设下的圈套。 人们因为害怕风险，所以常信任能帮投资人规避风险的大师，最终风险仍无法规避，而大师们却成了腰缠万贯的“明星级”大师。 我们能做的是减少风险的存在，让自己更有信心地去投资。投资不可能不赔钱，但是一定要做到赚多赔少。 看准赚钱的地方：由上而下挑基金 心法：投资获利的真正来源不应该是投资产品，而应是自己的投资能力。 投资人当然也可以采用另一种top-down（由上而下）的思路，先了解大环境经济景气循环周期，然后思考个别产业的荣枯，再通过不同产品的市场需求度往下去寻找具备获利机会的产业、产品与公司。 这种top-down的思考逻辑特别适合偏好投资共同基金的朋友。因为共同基金联结的是整个市场——从全球市场、区域市场到单一国家市场或单一产业。因此，由上而下对经济景气与否与产业荣枯建立起基本的概念，是非常重要的基本功。否则，投资就容易陷入人云亦云，不知自己在做什么的状态。 所以，除了从身边寻找能认识的产品与企业外，平时多留意经济新闻，而且是不分国内外的经济新闻，才有办法做好基金投资这件事情。 常看到不少的基金投资人，误认为只要定期定额，加上长期投资，就能靠着基金经理的专业能力，在投资市场上赚得盆满钵满。事实上，这是一种很可怕的空白授权观念——你什么都不懂，就充分授权别人去做一件关系你财富安全的事情。 我不是说共同基金不好，而是要强调，太多的投资行为被当今市场给简化了。就好像料理要做得好吃，就需要有一定的标准作业流程，从精选食材、切菜到正确的烹调温度、烹调时间，每一步都做得精准才有办法煮出一道好菜。 我们现在还没谈到食材下锅阶段，只是精挑食材而已。之前有更多章节谈的是你要做哪道菜（目标）？清淡的还是油腻的（价值观）？中式的还是西式的（投资原则）？要用煤气灶、烤箱、平底锅，还是用电磁炉（投资策略）？ 谈了这一箩筐投资经，你可能已经觉得很烦了，所以基金公司就像速食连锁店，美丽的销售专员会在柜台前和蔼可亲地跟你说：“进厨房的事情就交给我们吧，请问你要点A餐？还是点B餐？”其实，问题不在A餐或B餐，而在于什么食物最适合你的胃口。 如果全球经济都在衰退，全球股市都在下跌，即使投资标的分散放到全球型的股票基金上，能有办法创造出基金净值持续成长的结果吗？显然不能！ 既然不能，那么投机基金的策略就无法在全球型的股票基金上奏效。 如果该只全球型的股票基金又不固定配息，那么投资该基金的策略也无法达成。 一个想投资基金的人，选择全球型ETF（指数股票型基金）反而在全球经济衰退期有利。因为多数ETF会配发股息，所以看似紧盯指数市场的ETF，好像是在赚价差，但只要长期握着一只ETF，还是有办法获得股息分配的，我们的基金投资策略才有办法创造年度正报酬。 说穿了，一种产品究竟是投资性产品还是投机性产品，与产品本身并没有太大关系。若以投资策略看待，股票、基金、ETF或REITs（房地产投资信托基金）等金融产品都可以是投资的产品。若以投机策略来应对，这些又都可以是投机的对象了。 问题的关键是——你的投资策略是什么？这牵涉到你要赚的是固定配息，还是赚资本利得的价差。 在不同的市场景气阶段、不同的国家与产业荣枯期，有的股票股价会涨、有的会跌；有的企业依然有获利分配能力，有的则严重亏损；有的债券会因经济不景气而活跃，有的则要到经济景气阶段才会生龙活虎。 甚至有些产业或市场，并不畏全球经济低迷而逆势上扬，有些则顺势而下。这些情况都会影响不同基金的获利绩效，并深深牵动你投资或投机策略的成败。 这些由上而下的投资牵连关系，从经济大环境到证券市场、债券市场、产业市场、原材料市场、货币市场、汇率市场的变动，进而影响不同基金净值与获利绩效的涨跌，就是基金投资人必须钻研的功课。 一旦你连这些看天吃饭的功课都空白授权出去给基金经理，毫无疑问，你十有八九会失败，将来也肯定不知该如何对基金进行获利卖出与止损。 错误●23热门基金最会赚 许多投资人常一窝蜂地认购热门基金，却忽略去思考热门基金为何“热”。 一个原因是基金行业人员砸巨额广告费用，使新上架的基金人气沸腾；另一种原因可能是该基金所联结的市场，已经来到指数的最高点。这两种“热”法，都容易使基金投资人误判形势，抄底抄到了天花板上，导致日后懊悔不己。 从看对眼的人中挑投资对象 心法：靠自己作出投资决策，比相信任何大师都有效。 一个一无所知的人，该如何赚钱呢？我觉得是根本不可能的事。 如果你愿意相信我的忠告，我会衷心建议你，钱财不会平白无故跟一个人发生交集，除非你做对某些事情。 那么需要做对哪些事情呢？出生的时候生对家庭，毕业的时候选对工作，要不你就嫁对老公或娶对老婆，再不济，你也要选对彩票。 听了上述的话，相信你已经在嗤之以鼻。这就对了，钱财为何会无缘无故跑到你身上呢？撇开八字、命运不谈，从理性的角度思考，只有你把工作做对、把事业做对，以及把投资做对，才有可能赚钱。 把工作做对，月收入就会进账；把事业做对，公司年度就会有盈余；把投资做对，才有可能有持续性的正报酬流入账户！ 把投资做对，意味着你要知道你在做什么。如果你连投资对象都搞不清楚，只知道听路人甲、路人乙的话语，或迷信专家A、专家B的说法，那么请问，你又凭什么能把投资做对呢？ 比如说股票投资，我们常常从新闻、杂志与网络上，搜寻到许多有关一家公司的正面利多的消息，过了很久才发现，从头到尾这家公司老板都在坑杀散户。 因此，要避免被骗的最佳法宝，还是眼睛对眼睛，认识一下你想投资的东西是谁在操作。 拿股票来说，你除了要研究公司产品、经营模式与财务报表之外，还得去认识一下这家公司的老板。只有老板是诚实可信赖的，你才能降低自己误上贼船的风险。 散户小股东当然不可能一对一认识上市公司的董事长或总经理。这时候，你就需要做功课了，平时多翻阅财经杂志的事访，多收看关于创业家的经营策略访谈，以及多浏览财经新闻对公司重大事项的报道。通过这耗时耗力地调查，你才有办法降低受骗风险。 是的，投资的确很花功夫。要做到认识企业老板、知道其人格特质以及其经营策略与商业风格，是要花很大工夫的。甚至你还得买企业家的自传或企业管理与经营类的书籍来猛啃，你才有办法了解到企业老板大概在想些什么。 自己花些时间动脑筋、花心思、眼见为实地认识投资对象，才有办法降低失败率，提高胜算率。 财富人生的开始：从挑基金开始 心法：投资最容易被骗的地方，就是轻易相信那些未亲眼见证的片面消息与资讯。 股市有太多的不确定因素和各种投机风险，导致许多人转而投资基金。 但你是否想过：“你不懂股票投资，就能轻易懂股票型基金吗？你不知如何规避股票投资的风险，就一定能承担基金投资的风险吗？” 在投资市场上，被骗是很正常的。股市会制造股价上涨的假象，基金市场难道不会吗？而最容易让大众投资人迷惑双眼的，就是基金销售人员的说辞和理财专员的广告。 被骗风险是投资的必要门槛，但是，基金公司的一句话常让这个门槛消弥于无形：“你何必这么累呢？钱交给我们就行了，认识上市公司老板的承担能力和应尽职责的任务，就请交给我们吧！” 对，就是因为这个空白授权观念，使不少股票投资人在股市缴了学费后又跑到基金市场上再吃一次亏。说实话，你真的相信你的基金公司的基金经理是“眼对眼”地去帮你挑上市公司的股票或债券吗？ 基金经理是亲力亲为严选好股，还是只根据大盘指数或研究报告选股呢？反正报酬绩效紧盯市场水平，顾客就不会开口骂人。何况多数人连市场是什么都不懂，这就更好打发了。 金来说，充分认识那些代为管理资产的基金公司及代售银行，并了解这些公司的企业文化，是一件相当重要的事情。以当前林立的公募私募状况来看，所发行的各类基金成百上千，你如何万中选一，挑出你想投资的基金呢？ 许多专家会告诉你如何通过α、βα、β指标：α系数是基金的绝对回报和按照β系数计算的预期回报之间的差额。β系数是衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。等指标选择，或者利用4433法则4433原则：以“时间”来检验基金过去的中长绩效。从较长时间的表现再回溯到近期的表现，综合选择绩优基金。，或挑选过去投资绩效稳定者。但我认为，这样选择基金是没用的，你应该选择你最看对眼的公司来合作。 最看对眼的，不一定是指基金公司或基金经理。银行有代销基金，你看对眼的银行会帮你进行第一轮的基金筛选工作（银行会根据自己所定位的客户属性，去挑选适合该公司客户群的产品）。 金控公司有自产自销基金，也有代销基金。你可在你信赖的金控平台上挑选你喜欢的、适合你的基金，这也是个办法。 有些基金公司有自己直属的销售通道，你可以去他们的办公室，直接洽询相关的基金产品。 通过这些方式，你都会得到“眼对眼”的服务。 我要强调的是，正是因为你眼到、手到、脑到，财运才会跟你发生紧密的联结关系。俗话说，人有两只脚，钱有四只脚，钱是活的，你不眼到、手到、脑到，怎么可能抓得住呢？ 错误●24明星级基金与其经理并不是获利关键 在基金申购书上，基金公司往往白纸黑字写明：“本基金过去绩效，不代表未来获利保证……”但投资人却常常在报纸杂志的误导下，误以为过去操作绩效很好的明星基金与其经理，能继续为投资人创造下一轮的获利。 事实上，基金的获利绩效来自于天时、地利与人和，只有这些条件都具备，才能造就明星经理的战功。风水轮流转，市场罕有常胜将军，投资人与其寄希望于基金经理，不如靠自己慎择投资市场与投资时机进场，这样更容易创造获利绩效。 基金定投：挑个“合胃口”的好对象 心法：基金定投的选择，要合乎自己的需求，合乎自己的风格。 投资就像找对象。对婚姻而言，我们需要的是一个能相互沟通、相互理解、相互支持的对象；对投资而言，我们也需要一个风险较小、收益良好、前景不错的对象。 现实生活中，我们总在寻觅；投资市场上，我们也总在寻找。找到一个好对象就意味着我们有机会过上幸福、快乐的生活，也预示着我们有可能获得相对稳定、可观的回报。 那么，在基金定投领域，什么样的基金才称得上“好对象”呢？ 基金定投是靠长期、分散的投资来降低成本、平摊风险，好处就是不用你一次性投入太多金额，只需把每月生活必要开支以外的闲置资金投资在相应的基金上即可。 相对于选择具体买入与卖出的时点来说，基金定投择时的重点更侧重于选择定投持有的时间段。按照国外成熟资本市场的惯例，一个市场周期为3~5年，而基金定投至少要经历一个完整的市场周期，定投的优越性才能得到比较充分的发挥。 另外，在选择定投时要根据自己的需求，找一只“合胃口”的基金。投资人可通过评级机构及基金网站进行选择，通过对比基金各阶段收益表现及成立以来的表现进行选择，同时还可参考基金成立以来的评级选择优质基金。相对而言，对于风险承受能力相对较小的投资者来说，那些中长期业绩较好、投资风格稳健、基金经理经验丰富的基金就是我们可以关注的对象。如果按投资时间长短选择的话，定投时间较短的倾向于风险较小的债券型或货币型基金，时间较长的适合于风险相对较大的股票型基金。当然，如果投资人找到了合心意的“心上人”，那就可以“托付终生”，长期坚持定投。 按投资目标来选择的话，以储备养老金为目标的长期定投投资人，应该选择在整个市场的周期循环中，能够提供较高的长期回报的基金；以储备子女教育金为目标的中期定投投资人，应选择波动较小的稳定增值基金产品；以储备安家置业资金为目标的短期定投投资人，可以选择在风险可控情况下获得最大回报的基金产品。 在实际生活中，你若想找个情投意合的对象，需要占尽天时、地利、人和，过程也许颇费周折。相反，在基金定投时，你若想找个好对象就相对容易。只要你根据自己的定投目标，理性分析、合理选择，就算没有骑着白马的王子、没有开着宝马的“帅哥”，依然能找到称心如意的“心上人”。 错误●25基金定投不需要管理 基金的定期定投，是指与销售机构一次性签订定投协议后，销售机构将在投资者每月指定的日期，按照其指定的金额，自动申购指定的基金品种。基金定期定投的最大优势是通过长期投资来平摊市场波动的风险，但对于投资者来说，基金定投并不意味着不需要管理。相反，越是长期投资，越需要关注市场。 建立会赚钱的投资清单 心法：什么股票最好？能帮自己赚到钱的股票最好。 许多人把投资功课花在听取专家对明牌的建议上。但正确的投资功课，应该是“知己知彼”——投资在自己能看懂的产品上面。 为了做到这一点，平常就该在大脑里建立一批能看懂的投资对象，才能在投资的入场时点来临时，做到百战不殆。 一个人必须先清楚自己想要什么，才能知道在市场上他该投资什么。 即便是善于投资者，也请别建立太长的投资清单。把想投资的对象，控制在20~30种之间即可。否则，你一定容易患上见一个爱一个，什么都想投资的毛病。 我常看到许多散户投资人，因为尝过投资获利的甜头，所以爱上投资。他们热衷于购买各种投资产品，手上不但有一箩筐的股票，更有一箩筐的基金。我真不知他们如何对这些庞大又零散的资产，进行有效率的绩效管理呢？ 有人会冠以“资产配置”的大帽子，为手上握有一堆股票与基金进行合理化辩护。是的，鸡蛋不要放在同一个篮子里，但好篮子三五个就够了，为何需要超过十根指头来数的篮子呢？ 满手篮子更容易把篮子打翻在地上，更别提里面的鸡蛋了！ 要让自己改掉满手篮子的毛病，最好的办法是在建立投资清单时，做好第一轮的节选。如果我们只对30只以内的股票进行研究，并且十中挑一，层层把关，这样严选出来的股票，不就大大提高我们的获胜率了吗？ 如果我们把有兴趣投资的基金，限缩在10只以内，并五中选一，我们不就能独钟于那最让我们心动的两只基金了？ 如何把投资对象限制在30只以内呢？首先，利用自己的投资价值与原则来精选出一批备用的投资对象，并以投资偏好度的优先次序对其进行排名（投资价值与原则的好处又出现了）。其次，利用我们对该股票或基金的熟悉程度来判断取舍。根据对不同市场、不同产业、不同产品以及对不同投资公司的熟悉程度，来圈选排名在前头的投资对象，至于名列30名以后的投资对象，就请忍痛剔除吧。或者，留到明年再来投资。 值得注意的是，你不能因为自己对股票或基金懂得太少，所以就建立五只以内的可投资范围。在五只股票里再选出两三只股票，实在没有什么“严选”的感觉，也体会不到投资层层过滤的好处。 投资有点像在沙中淘金，筛选的过程就是我们挑选投资对象的过程。我们要根据自己的投资能力，由下而上挑选合适的投资对象。再根据大环境有利的方向，由上而下挑选能够获利的投资目标。只有这样，我们才能交叉节选出第一轮可投资对象。这些被选择出来的10~30种可投资对象，只是准候选人，是你的投资枪管可瞄准的对象，别急，还不能开枪呢！ 再忍耐一下，等到好时点、好价位出现时，再出击吧。 当你能这样想事情的时候，你会发现，投资跟你过去屡屡踢到铁板的状况很不一样，手到擒来的获利绩效会让你在投资过程中多了份轻松、多了份自信。 |
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