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撰文/欧阳善玲
当今，散户蚂蚁雄兵众多，人人都想藉由股市，改善财富条件。
可惜，能从市场上长期稳定获利的人不多。
要终结小散户不赚钱命运，不妨从小额入市，进场前，有些事你一定要知道。
六十年前，一位在夜总会登台表演的舞者，遇上了件怪事，夜总会老板提议，用一家加拿大矿业公司的股票作为他演出的酬劳。
当时，那家公司的股价是0.5美元，但老板向他保证，半年内要是跌破这个价位，亏掉的部分会补差额给他。后来，舞者因故没有赴约登台表演，为了展现诚意，他自掏腰包三千美元向夜总会老板买下那些股票，随后却忘了此事。
两个月过去了，某天当这名舞者翻阅报纸时，赫然发现，被遗忘的那支股票价格已有1.9美元，他兴高采烈地立刻卖掉股票，八千美元获利落入口袋，并下定决心从此投入股市，闯入变化莫测的奇异丛林。
用三千美元跨出美好的第一步，然而，幸运之神却没有持续眷顾他。这位名为尼可拉斯.达华斯（Nicolas Darvas）的舞者，从逢人便问“明牌”开始，到认真回归基本面研究、技术面操作，皆以惨痛失败收场。
聚沙成塔
达华斯的启示从“小钱”也能变股神后来他透过自我分析，结合基本面与技术面方法，才成功找到自己的获利模式，以小额资金进场，十八个月内赚了二百万美元（一九六○年代的金额），在华尔街写下一页散户传奇，并出版了投资界必读的畅销经典书籍《一生做对一次投资：散户也能赚大钱》。
在台湾，以散户为主的台股结构，小额投资人数众多，人人都想藉由参与股市，扭转财富命运；可惜的是，能从股市长期稳定获利的人并不多，而能缔造达华斯般暴富奇迹的市场英雄，更是寥寥可数。
绝大多数的人不是因为错误的投资让自己痛苦不堪，就是重复赔钱的循环，却浑然不觉。
小额投资人可能是股市新手、可能是一般想靠股票帮自己加薪的上班族，也可能是退休族或菜篮族；他们的共同特色是能投入的资金不多，从十万、数十万到一、二百万元，进出股市的单笔交易金额也有限。
这些“小钱”配置在股市，尽管压力不会太大，但也因为受伤不大，往往令人在不痛不痒的“小赔”中，不断流失财富。
更关键的致命伤是，由于小额投资者容易养成“玩票型”的投资心态，因此很难痛定思痛，下定决心建立自己的获利模式。
三阶段、关键十八招
系统性操作摆脱重覆赔钱宿命达华斯的故事，改写了小额投资人重复赔钱的宿命，成为散户终结持续亏损的标竿。“千里之行，始于足下”，小额投资人要在股市获利，可以循三阶段，学习正确的十八个观念及方法，有系统地操作，并屏弃几个常犯的毛病。
与大部分上班族一样，投资经验超过二十年的张国立（化名），原本只是一位邮差，但他利用下班时间，报名参加各种投资、财务分析课程，先投资自己，再投资股票。
靠着勤奋认真的研究精神，他总是比别人早一步发现好股，长期获利累积下来，成功地从小额投资人晋升亿元大户。
张国立认为，一般人对投资有两个根本的错误观念：一是以为股市很好赚；另一是不敢买在低点，老是认为还会有更低的价位。他提醒小额投资人，投资最终目的在获利，每笔交易的输赢都很重要，但长期来看，如果没有一套适合自己的操作方式，股票投资报酬率最后会比定存还差。
“早期银行定存还有七、八%，这是没有风险的报酬；然而股市起伏不定，台股万点一去不回头，有很长一段时间，指数都在低档整理，就算还原权值也未能突破新高，要赚钱真的很难！”张国立强调，小额投资人要打败专业法人、大股东甚至中实户，实实在在赚到钱，就要具备基本分析能力。
所谓“基本分析能力”，知名财经部落格作家、“猎豹财务长”郭恭克简单解释，就是看懂财报的能力。如何看懂公司有没有赚钱、营运体质是否健全，就要透过损益表、现金流量表及资产负债表。
阶段一：具基本功
财报必看六件事掌握公司营运状况在检视财报时，有六件事小额投资人一定要注意：一、追踪每月营运现况；二、公司负债比应较同业低，且利息收入大于支出；三、检视自由现金流量，选择配发现金股利的公司；四、观察盈余品质好坏；五、公司转投资内容要以本业为主，或投资具趋势性的产业；六、获利数字参考应以“年”为单位。
由于小额投资人属性多半较稳健，不喜好集中重压，因此郭恭克建议，最好回归基本面操作，专注公司营运成果及获利情况，便是小额投资人首要努力的目标。
“掌握营运现况第一步，是追踪每月营收，透过营收趋势就能知道公司产业目前所处位置，而买股最佳时机，就是在营运趋势往上时进场。”另外，检视公司财务结构及盈余品质好坏，才能找到值得长期布局的标的。
张国立指出，健全的财务结构，公司负债比相较同业要愈低愈好，而银行利息收入要超过支出。
至于盈余品质部分，则要检视存货及应收帐款。郭恭克举例，某公司营收虽然很高，但应收帐款增加率也高于营收增加率，就不算是好标的。
“长期稳定配发现金的公司，代表财务体质不错，营运上轨道；投资这样的标的，亏损机率就低。”张国立认为，只有专注本业、愿意将获利分享给小股东的公司，才值得小额投资人持有。
而若以长期投资角度检视财报，则至少要掌握近八年公司获利状况，投资胜算才会大幅提升。
阶段二：实地进场
牢记六原则打通投资任督二脉熟悉公司财报及营运基本面后，进入选股、实际操作阶段，有六大原则要特别留意；包括：一、先厘清总经趋势再进场；二、短期资金面因素必须考量外资动向；三、从盈余成长力判断股价合理性；四、以股价净值比（P/B）一为标准；五、锁定股价在五十元以下的标的；六、大股东持股至少五成，且愈多愈好。
“要打通投资任督二脉，必定得将总经局势宏观角度，以及个股基本面微观角度融会贯通，独立思考，长期下来，小额投资人才可能成为股市赢家。”郭恭克认为，投资人在决定是否进场前，应先厘清总经趋势样貌，当前整体经济环境是往上、往下，还是状况不明，选在总经及公司营运趋势向上时进场，便能大幅降低套牢或亏损风险。
其次，由于台股属于浅碟型市场，短期资金面会受外资买卖超影响。像前几年欧美经济疲弱，外资将新兴市场当作提款机，资金大举撤离，台股受伤惨重。
郭恭克建议，投资人一周至少应看一次外资买卖超总计；若外资连续调节三个月，代表短期投机性资金偏空，此时进场要赚钱就不容易。
再来，选定个股后是否应立即介入，则与股价评价有关。“盈余成长力高低与本益比（P/E）正相关，一般而言，获利成长性愈高的公司，可享有较高本益比；但几倍的本益比才叫合理，却没有一定标准。
若从资金规画角度，投资人可用自己的年龄加上本益比，衡量这样回收本金的年限是否能接受。”郭恭克说，五十岁的投资人若买进本益比二十倍的股票，本金回收年限即为二十年，意味这笔投资要规画到七十岁，就不适宜。
张国立则建议，小额投资人可以从股价在五十元以下，股价净值比低于一的标的著手。他认为，股价太高，就算获利再强都很难赚到超额利润，况且当公司获利不如预期时，股价修正速度也快，投资者容易精神压力过大，并不符合“小钱理财策略” 。因此，最好还是从股价相对便宜的优质标的挑起，另外，若大股东持股比率高于五成，代表持股信心强烈，更可当作首选。
阶段三：自我修练
重复大赚小赔六心法戒贪、嗔、痴除了基本面分析外，技术分析技巧也是小额投资人应该培养的能力。
技术派投资达人吕佳霖，就是靠着自我学习及不断修练，找到长期稳健获利模式，从五十万元小额资金进场，滚出千万获利，三十二岁就告别苦劳上班族行列。
吕佳霖分享，小额投资人要真正享受股市乐趣并从中获利，最重要是掌握“大赚小赔”，且能持续良性循环的六心法：一、只持有赚钱的部位，当持股不正确时立即出场；二、当部位赚钱时，要增加筹码扩大利润；三、不要怀疑或心存杂念，不间断落实第一点及第二点；四、找到一套适合自己的方法，深入钻研、长期薰修； 五、养成纪律，不因盘中股价跳动而反覆无常；六、做好资金控管。
如同修行佛法要戒“贪、嗔、痴”一样，吕佳霖强调，股票操作最终仍与人性有关，要胜出就要管理情绪，克服人性弱点。
小额投资人常犯的错误，就是当股价下跌亏损时，却舍不得卖；或股价突破时不敢追高、扩大持股部位，买进强势股。这些人性弱点，都需要靠长期薰修、培养，时间一久，自然具备赢家想法。
市场永远是对的，它不会刻意跟你作对，说到底，投资输赢关键，其实并非市场因素，而是自身条件所造成的结果。
小额投资人想要摆脱不断赔钱的宿命，就要先激发投资热情，重新建构自己的操作方法，并且调整好心态，才能稳稳迈向获利之路。
小额入市3锦囊
总经面锦囊3指标判断大环境多空方向
1 总经景气循环相对位置，如美国产能利用率、ISM制造业指数、国内景气对策信号等。
2 利率走势，如央行升息，表示对景气乐观。
3 经济成长率（GDP），若预期数字较高，股市反应较好。
基本面锦囊5关键挑到长线好股
1 先看经营者风评。
2 再看产业未来发展性，宁可长时间研究，锁定少数优质标的投资就好。
3 注意股价位置、股价净值比及本益比、长期每股获利。
4 观察公司财务结构，例如负债比较同业低、利息收入大于支出等。
5 大股东持股至少5成。
技术面锦囊4步骤简单抓到股价发动点
step1：寻找5日、20日、60日均线纠结的标的。
step2：日KD突破50。
step3：K棒表态（涨幅3.5%以上）。
step4：K值大于80时未必要卖，若股价涨停或K线收红，仍要继续持有。
小额资金控管必看
1.将总资金分成三等分，最多买进三档股票；每档个股配置1/3。
2.每档个股配置的资金应分为“试单”、“加码”、“备用”三部分。
3.一档个股用总资金的1/9试单，若试单亏损达10%即停损，将每次的亏损成本控制在总资金的1.1%（1/9X10%）。
4.依指标向上突破判断，动用“加码”资金，获利超过30%才考虑出场。
郭恭克 知名财经部落格作家
1. 透过研读财务分析相关书籍，理清自己的脑袋后再来理财。
2. 看懂公司到底有没有赚钱（透过损益表、现金流量表、资产负债表）。
3. 判断股价高低的合理性。
张国立素人投资高手
1. 当系统风险发生、台股大跌时，买进台湾50（如跌破10年均线）。
2. 练就基本财报分析能力，才能获得超额报酬。
3. 将投资眼光拉长，以年为单位，掌握公司讯息及波动。
吕佳霖技术派投资达人
1. 勤写交易日志，技术分析要多看图才熟练
2. 对盘势或股价不要预设立场。
3. 找到自己可信赖、依循的操作系统。
小额玩股输家10大致命伤
01.虽然投入资金不多，但就是不甘心认赔出场。
02.赚到了钱却不敢放大投资部位。
03.只要听到明牌就买个一、二张放着，持股太多太杂。
04.反正金额不大，看准股票就一次买完。
05.以为钱少就不用一套进出股市的准则或策略。
06.借超过自己能力的资金进场投资。
07.容易受风吹草动影响，投资情绪起伏不定。
08.往往在情势大好、股市快接近顶部时，才大举进场。
09.以为向下摊平成本可以提早解套。
10.急着实现短线获利，无法赚取较大的波段利润。
小额玩股赢家都这么做
01.设定好停损价位并严格执行，股价跌破就砍出。
02.当投资部位赚钱时，会适时增加筹码扩大利润。
03.持股最多不超过五档，专注在自己熟悉、长期追踪的标的。
04.将进场买股的资金分成三等分，用第一等分先试单，股价上涨后再加码买进。
05.有一套适合自己且可信赖、依循的操作系统。
06.不会将自己暴露在过高风险中，重视资金控管及资产配置。
07.认清人性弱点，冷静判断股市讯息。
08.系统风险发生，或股市重挫造成股票超跌时，进场买进优质大型权值股。
09.买错股票时立刻出场。
10.看好的个股愿意长期持有，不受短期利空而动摇。
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