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知易行难
口是心非的天才——成功者的悲剧 【核心提示】1940年11月，一个绝对的投机天才杰西·利弗莫尔离开了人世，在曼哈顿的一家饭店大醉后，利弗莫尔给他的第三任妻子写了一封8页纸的信，文中称“我的生活是失败的”，然后在饭店衣帽间自杀身亡，身后留下的财产不足10000美元。 利弗莫尔的人生经历了四次破产。据我所知，在众多的投机传奇中，最具有冲击力的莫过于被称为“华尔街巨熊”的杰西·利弗莫尔的经历。他的第一份工作是在波士顿一家股票经纪行做记价员，每周薪资1美金，然而这样的背景竟让他总结出了一套根据股票过去价格来推测未来价格的投机理论。20岁那年，利弗莫尔积累了1万美金的本钱。 不过，作为一个投机家，利弗摩尔之后的第一次重大成功却来自对于基本面的分析，即对市场大的趋势变化的分析。1907年，当股票市场仍然火爆时，他却观察到信用环境在紧缩：上市公司愿意以很低的价格发售新股票加紧融资，股票经纪商头寸紧张，多家公司破产等。他开始卖空市场中最活跃的股票。10月份，随着股票市场的崩盘，利弗摩尔的个人财富达到了100万美元的新的顶峰。偶尔的成功使他在执行自己的理论时产生了动摇。 1929年大萧条来临，利弗莫尔的个人财富也因为做空市场而累积到1亿美元，成为美国最富有的人之一。但他惊险刺激的一生并非总伴随着好运气。实际上，与他迅速积累财富的能力相对应，他也能迅速的失去财富。 在他的著作中有这样一段话：你在30.00美元的位置买进了一只股票。第二天，它很快急拉到32.00美元或32.50美元。你立即变得充满恐惧，担心如果不把利润落袋为安，明天就会看着这利润化为乌有——于是你就卖出平仓，把这一小笔利润拿到手里，而此时恰恰正是你该享受世界上一切希望的时刻！这两个点的利润昨天还不存在，为什么现在你担心丢掉这两个点利润呢？如果你能在一天的时间里挣两个点，那么下一天你可能再挣两个点或三个点，下一周或许能多挣五个点。只要这只股票的表现良好，市场状况也良好，就不要急于实现利润。你知道你是正确的，因为如果不是，你根本就不会有利润。让利润奔跑吧，你驾驭着它一起奔跑。也许它最终会扩大为一笔很可观的利润，只要市场的表现没有任何迹象引起你的担心，那就鼓起勇气，坚定自己的信念，坚持到底。 再来看看相反的情形。假定你在30.00美元买进某只股票，第二天它下跌到28.00美元，账面显示两点的亏损。你也许不会担心下一天这只股票可能继续下跌3点或更多。不，你只把当前的变化看作一时的反向波动，觉得第二天市场肯定还要回到原来的价位。然而，正是在这种时刻，你本该忧心忡忡。在这两点的亏损之后，还有可能雪上加霜，下一天再亏损两个点，下周或下半个月或许再亏损5个点或10个点。这正是你应当害怕的时刻，因为如果当时你没有止损出市，后来可能会被逼迫承担远远大得多的亏损。这正是你应当卖出股票来保护自己的时候，以免亏损越滚越大，变成大窟窿。利润总是能够自己照顾自己，而亏损则永远不会自动了结，于是投机者不得不对当初的小额亏损采取止损措施，来确保自己不会蒙受巨大损失。这样一来，他就能维持自己账户的生存，终有一日，当他心中形成了某种建设性想法时，还能重整旗鼓，开立新头寸，持有与过去犯错误时相同数额的股票。投机者不得不充当自己的保险经纪人，而确保投机事业持续下去的唯一抉择，是小心守护自己的资本账户，决不允许亏损大到足以威胁未来操作的程度，留得青山在，不怕没柴烧。一方面，我认为成功的投资者或投机者事前必定总是有充分的理由才入市做多或做空的；另一方面，我也认为他们必定根据一定形式的准则或要领来确定首次入市建立头寸的时机。 无疑这是一套很完美的理论。 可惜他是这样说的，但不是这样做的。利弗莫尔大起大落的投资历程与其充满矛盾的投机观不无关系。他曾成功把握大趋势，却把盈利的希望寄托于把握市场短期波动；他经常怀疑世俗判断，却能轻易地将巨额资金托付“小道消息”；他最著名的投资格言是“割掉亏损，让利润奔跑”，却在止损位上不断增加筹码最终导致破产；他恶毒嘲笑大众错觉和集体癫狂，却忍不住身陷其中，虽然利弗莫尔成就了华尔街20世纪最大的神话，然而投资的秘诀并不在于你对了多少次，而在你能否坚守原则。看了他的结局，我们很多人的后背可能已经开始冒冷汗了。 是的，我们不得不承认，利弗莫尔缔造了华尔街的神话。但同时看了这一成功却最终失败的投资天才的事迹，不能不承认，他的行为太像我们自己了。我们也不能不承认他是一个投资天才，但他的天才终究逃不过悲剧的结局。原因就在于他的口是心非，心里想的跟做的不一致。因此他最后的遗言“我的生活是失败的”是他一生最真实的写照。 当然，可能有人会说，他的一生大起大落，堪称传奇，若能拥有这样的一生，也满足了。没错，如果抱着这样的心态来股市，那你可以当他为楷模，如果最终成功，是皆大欢喜的。而如果最后留得个“曾经叱咤股海的风云人物，身后的财产不足10000美元”，遗憾离世，我想，这也非你所愿。 我们来股市是来赚钱的，想要拥有利弗莫尔一样传奇人生的少之又少。因此我们要借鉴他的投资思想，并执行合一，做到“割掉亏损，让利润奔跑”。而不是像他一样，“怀疑世俗判断，却最轻易地将巨额资金托付‘小道消息’”。若投资如此，才是最好的结局。 文章可转至：http://www./rmat-813 |
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