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北京时间9月3日，MarketWatch刊登题为《苹果能当多久的老大》的评论文章，现全文摘要如下： 从3000亿美元到5000亿美元，再到6333亿美元，苹果公司一跃成为有史以来全球最值钱公司，可谓富可敌国。而在这个时间关口，万众期待的新一代苹果iPhone5即将面世，那么，6000亿美元的市值对于苹果而言或许并不是尽头。 的确，一切可能性都在围绕着技术行业的“宠儿”——苹果公司，现在，苹果已经成为全球企业中的老大，同时也占据了手机行业的霸主地位。 一周前，我曾经对此撰写过一篇文章，当时我听到了很多针对苹果的质疑声和反对声，不过，我当时的结论和现在的一样。 需要指出的是，我在上一篇评论中所撰写的内容，都是基于对一些公司在过去三十年的表现的分析，其中就包括苹果公司。毫不夸张地说，三十年前的苹果，实在无法让我联想到现在的“全球市值最大的公司”。 通过研究，我发现，没有哪家公司能够永远占住“老大”的位置。不过，我的结论遭到了很多反驳。一些分析人士认为，苹果目前所拥有的市场价值，已经完全可以让它摆脱痛失“全球最大”头衔的宿命。我也希望，自己能像那些极其看好苹果的分析人士一样对这家发展极其迅速的企业有超强的信心。的确，正如很多人坚称的那样，苹果和曾经红极一时的思科有着很大的不同。 2000年3月27日，思科超过了微软，成为全球价值最高的企业，股价高达每股82美元，总市值：5690亿美元。然而，同年秋天，思科在通讯硬件设备上的巨额投资宣告折戟沉沙，最终企业用户和通讯运营商都意识到市场过于饱和了。当时美联储利率高企，全面压制了各种投资，为客户服务器网络和第一代因特网接入基础设施建设早期繁荣阶段画上了一个句号。 不过，我的观点并不是取决于苹果像思科一样被过高估值。不可否认，2000年初，思科之所以一跃成为全球最大市值公司，是因为市场太过看好该公司的发展前景。统计数据显示，当时，思科的市盈率(Price to Earnings ratio,是一个公司的现行股票价格除以年度每股盈余得出的估值比率,有时也称为价格倍数)已经居于300上方。不过，在短短的12个月内，该公司股价的跌幅已经超出75%。 相比较而言，苹果目前的市盈率仅为15.6。 不过，需要指出的是，在我上周撰写的专栏中，并不包含思科。此外，思科的失败并不能说明较低的市盈率就一定是企业避免出现令人失望的回报的必需因素。以埃克森美孚为例，在苹果之前，该公司一直是全球市值最大的企业。今年年初，埃克森美孚的市盈率居于10下方，要比苹果目前的市盈率还低。尽管如此，埃克森美孚的市场表现并不尽如人意。 事实上，一直有投资者在打赌苹果还能继续增长多久，我们也不得不承认，苹果用自己蓬勃的业绩增长一次次推翻了外界的质疑和否定。但是，可以肯定的是，一旦苹果的增长开始减速时，它的股票价格势必会下跌。 本评论作者马克?赫伯特(Mark Hulbert)，是《赫伯特金融摘要》(Hulbert Financial Digest)的创始人。(米娜) |
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