|
趋势的判断具有鲜明的主观特点 在进行市场分析和交易中，趋势的重要性不言而喻，通常我们常会听到“顺势而为”，但是，市场有趋势存在吗？怎么判定市场的趋势？趋势是分析师和交易员的主观判定还是客观存在的？怎么顺应趋势交易？为什么在同一市场的同一时间不同的分析师和交易员对趋势的判断会截然不同？在期货交易中存在过多的似是而非的东西，对于趋势的认识和应用的差异几乎又是最大的。技术分析理论的三大基础假设中，认为价格按照趋势运动，而有效市场理论认为，价格是随机波动，没有趋势可言。进一步厘清趋势的概念，有助于我们更有效地分析市场，在运用现有的趋势跟踪方法来交易时，更能增强我们在交易中的执行力和理解力。 一般对趋势的理解是指市场价格的运动方向。现存的理论中唯一对趋势提出明确解释的就是道氏理论，它认为市场价格一个底部比一个底部高，同时高点也逐步抬高，这就是上涨趋势，反之，市场就处于下跌趋势。这个对趋势的描述性的定义很笼统，比如怎么确定高点、底点？出现几次高低点抬高就算出现了趋势？虽然这样，至少该理论对趋势还有一个定义或者解释，其他的理论还没有解释清楚趋势的概念，就开始大谈特谈“顺势而为”，无怪乎后人对趋势的理解千差万别。我们可以把趋势理解为市场已经出现的持续的上涨或下跌，“已经出现”说明趋势是客观存在的，趋势不是我们对未来市场的主观预判，跟踪趋势交易是市场已经出现趋势之后再进入市场交易，这样，“顺势而为”必然是滞后的，那么所有说自己的趋势交易系统能提前发出交易信号的人不是无知，就是欺骗。能提前发出信号的交易不是跟踪趋势的交易，跟踪趋势的交易信号必定是在市场出现趋势时才会发出，是反应式的。 如果明确了市场趋势的概念，我们就会发现市场价格的确存在趋势运动的特征。也就是说，市场价格在一段时间内确实能够出现连续不断的上涨。但是，“顺势而为”的交易理念是指如果市场在一段时间内出现了上涨，那么市场在以后的时间内还会出现上涨，我们应该在市场出现了上涨趋势的时候买入交易，在市场出现了下跌趋势的时候卖出交易，也就是“追涨杀跌”。然而，对于这种交易理念的争论持续到今天，还没有明确的答案。有不少的科学家和经济学家已经证明了市场昨天价格运动方向与明天的运动方向无关，也就是说，昨天市场的涨跌跟今天市场的涨跌不相关，从而也证明本周涨跌与下周涨跌也没有关系，所以市场价格的波动是随机的。这样，利用趋势交易并不能获得超额利润，从根本上否认了趋势交易的有效性。然而，经济学家只是证明了今天的价格运动方向与明天的无关，本周的涨跌与下周的涨跌无关，但是他们没有证据表明本周的趋势与下一交易日的趋势是否相关，如果本周的趋势与下一交易日的趋势相关，顺势而为的交易方法还是有效的，当然这个没有证明；同时，他们也没有证明本周的上涨或下跌幅度与上周的上涨下跌幅度是否有关，如果本周上涨，那么下周上涨或下跌的概率一样，但是上涨时的幅度远超过下跌的幅度，那么也可以说明趋势理论是有效的，这也就是我们常说的市场大涨小回，保持了震荡式的上涨趋势。华尔街交易冠军马丁·舒华次就认为市场无论是上涨还是下跌，出现阳线或阴线的概率是一样的，唯一不同的是上涨或下跌的幅度不一样：在上涨趋势中，上涨交易日的上涨幅度要大于下跌交易日的下跌幅度；而在下跌趋势中，上涨交易日的上涨幅度小于下跌交易日的下跌幅度，因此市场整体表现为下跌趋势。另外，市场按趋势运动的观点也可以从经济学的不同门类中得到认同，行为金融学派认为，群体心理中有反应不足和反应过度的问题，就是说，对于同样的信息，通过人们的心理行为作用在金融市场上的效果并不一样，有时夸大了信息对市场的影响，有时对信息又无动于衷，因此对于同样的信息刺激，有时市场表现波澜不惊，有时市场表现又极度夸张，出现了价格的趋势性波动。同样，粘性预期理论认为人的理性是有限的，人无法根据市场内部和外部的变化理性地对自己的交易进行改变，交易者的分析和判断粘在过去已经形成的对市场的分析判断上，所以很难在短期内纠正自己的行为，即使要改变自己的交易行为也需要一个过程，这表现在价格的波动上就表现出一定的趋势性。另外，哲学中的渐变和突变思想也能解释市场价格波动的趋势性特征。 然而，问题并没有那么简单，即使我们相信了价格按趋势运动的观点，信仰顺势交易的理念，我们对市场的看法和交易行为也会产生很大的差别，甚至针锋相对。为什么？ 首先，我们分析市场趋势必定是对某一段时间的市场进行分析，有人分析一周的，有人分析一个月的，也有人分析一天乃至一个小时的，显而易见的是，市场在一周、一月或一天、一小时的方向肯定会有差异。道氏理论对市场趋势的分析就提到了主要趋势、次级趋势、短期趋势之分，从半年走势看来上涨的市场在近一个月内可能是表现为下跌趋势，而在近一个周的市场表现中可能为震荡横盘无趋势。同一市场、同一时间市场状态就存在了不同的特点，如果细分下去，可能还会更加复杂。市场存在趋势状态和震荡横盘状态的交替，在一个周期级别上的趋势，在更长的时间周期中只是震荡的一部分；同样在一个周期级别上的震荡在另一个时间周期中只是趋势的一部分。看来，趋势与我们观察的时间周期有关系。说到趋势，必须相对应一个时间周期，这样歧异就会少很多。每一个交易者都有自己的交易周期（时间），比如，有的人用日线交易，有的人用60分钟的K线交易，有人用不同的时间周期综合判断交易。一般来说，长时间趋势分析对应长的交易周期；短时间趋势分析对应短的交易周期，不可混淆，周期混乱导致交易混乱，无所适从，找不到分析交易依据，直接导致交易失败。 其次，对于趋势的判定没有固定的格式化的方法。虽然市场如果出现了连续的上涨或下跌，我们就说市场出现了趋势，但是每个投资者和分析师都有不同的趋势判定方法。在纯技术上，可以将市场明显出现两个抬高的低点和抬高的高点作为上涨趋势的形成；也可以将均线突破作为趋势出现的依据，还可以将多条均线的发散作为判定方法。有人将价格脱离底部一定幅度作为趋势出现的依据。由此可见，趋势还跟每个人的判定方法有关系。如果从趋势的描叙性定义来看，趋势是对已经发生的市场状态的一个判定，因此说趋势是客观的话，那么对于每一个投资者，由于不同的交易周期和判定方法，趋势的判断又具有鲜明的个人主观特点。因此，脱离了分析时间、交易周期和趋势判定方法的趋势分析和顺势而为的操作建议，只能起到误导作用，没有任何意义。每一个投资者必须有自己的交易周期，必须有自己的趋势判定方法，然后才谈得上顺势交易。作为趋势判定方法没有绝对的优劣，但交易者应该遵从与自己的交易周期相匹配的判定方法，在趋势的判定上不能听从分析师的见解。 我们说趋势的目的是为了更好的遵循“顺势而为”的投资古训。市场的波动不仅仅有趋势状态，还有更多的震荡盘整时间，有一些资料上宣称市场70%的时间处于盘整震荡的无趋势状态，我们不知道这个数字从何而来。上面我们已经讨论了趋势的判定没有一个确定的方法，怎么可能统计出市场70%的时间处于震荡横盘的状态呢？可见，这又不是一个客观的判断。但是，市场并不总是处于趋势状态，这是显而易见的。当市场表现出趋势状态的时候，我们顺应趋势；当市场处于盘整震荡的状态，我们就要学会休息。目前表现较好的交易系统中，大多是趋势系统，盘整状态市场的交易方法从理论上说可以低吸高抛，但往往很难把握，在这种情况下，休息对大多数人来说可能是最好的投资策略。既然市场不总是处于趋势状态中，趋势就必然有一个产生、发展，最后结束的过程，因此“顺势而为”不是说在趋势的任何阶段都可以交易，作为交易者也不可能明确知道市场处于趋势的哪个状态，我们所要作的只能是，当按照我们的趋势判定方法得出市场处于趋势状态时，作为趋势交易者就应该在第一时间入市，然后一直等到趋势的结束。这就是一个趋势交易者应该做的。 |
|
|
