市场回购潮渐涌 50股最具“弄潮相

在政策鼓励、公司稳定股价意愿增强等背景下，今年以来沪深A股上市公司启动股票回购的案例较以往明显增多。基于回购带给股价的明显提振作用，投资者对潜在的回购主题标的也兴趣渐浓。从市盈率、市净率、货币资金等角度考察，分析人士认为当前A股有50只股票具备发生回购的条件，后市值得重点跟踪。
　　回购案例数量倍增
　　出于稳定股价的目的，回购股份在海外股市已经成为普遍现象。相关统计显示，美国股市平均每年的上市公司回购股份次数达到580次左右，而香港股市每年平均回购次数更是高达1400次。但是，因为制度性因素以及市场文化等原因，A股上市公司过去几年因股价诉求而进行回购的案例凤毛麟角。统计显示，从2005年至2011年的7年间，A股上市公司为了提振股价而进行的回购只有4次。
　　但是进入2012年以后，由于政策积极鼓励，加之不少上市公司对市值管理等方面的诉求提升，A股回购案例明显增加。据不完全统计，自今年8月宝钢股份发布回购公告以来，短短的三个月内，两市一共发生了5起回购案例。
　　宝钢股份8月28日公告拟以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币50亿元。安凯客车9月28日发布公告，计划在每股价格不超过5.2元的基础上，回购不超过2000万股，总金额不超1.04亿元。江淮汽车10月13日发布公告称，将以不超过每股5.20元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币3亿元。洋河股份10月18日发布公告称，公司董事会制定了《关于制定股份回购计划的长效机制》。申能股份10月26日发布公告称，公司拟以不超过每股4.5元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币10亿元。
　　分析人士指出，从市场层面看，回购案例逐渐增多，与沪深股市此前长达三年持续下跌、不少上市公司价值严重低估密切相关。考虑到当前市场仍然明显低迷，有理由相信A股未来很可能继续出现上市公司回购股份的案例，因此回购主题值得挖掘。
　　50只A股或有回购潜力
　　虽然回购更多是上市公司主观意愿的结果，具有很大的不确定性，但从今年已经发生的回购案例看，相关上市公司往往具备估值低企以及资金充足等特点，投资者据此仍能大致寻找到潜在的投资标的。
　　从今年已经回购或已发布回购预案的公司看，大致体现出两大特征：其一，估值比较低。其二，手中现金充足。从国内外案例看，估值较低是上市公司回购股份的最主要动力，也就是说，估值较低的公司具备潜在的“回购意愿”。比如今年发生回购的5只个股，其平均市盈率（TTM，下同）为17倍，平均市净率不到3倍，其中多数个股股价在净资产附近徘徊。
　　实际上，即便在估值很低的情况下，如果上市公司“手中无粮”，回购发生的概率也非常有限。或者说，资金充足在具备“回购意愿”的基础上，赋予了相关上市公司“回购能力”。从今年发生回购案例的5家上市公司看，其货币资金（以中报为计算口径，下同）均值为70亿元，货币资金占上市公司总市值比例的均值为31%。
　　分析人士指出，基于上述两大特征，在全部A股中，市盈率在20倍以内、市净率在1.5倍以内、货币资金在30亿元以上、货币资金/总市值超过20%的个股，可以作为潜在的回购标的组合。统计结果显示，符合上述要求的个股包括中国建筑、中国中冶、中国水电等50只个股。另外，近期市场认为上市央企现阶段回购股份的意愿更为充足，而巧合的是，上述50只回购主题潜力股恰好包含了不少中重量级的上市央企。