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据统计，截至本周一收盘，两市共有72只个股的股价跌破每股净资产。剔除中原高速(行情 股吧 资金流)、山鹰纸业(行情 股吧 资金流)、武钢股份(行情 股吧 资金流)3只停牌个股后，剩余69只个股在11月的平均涨幅为2.40%，较沪深300月内2.09%的涨幅，破净股的表现似乎更为“积极”。 从上市公司三季报数据来看，72只破净股中有三分之二在今年前三季度净利润同比下滑，不过在今年前三季度实现净利润总计约为2956.24亿元，较去年同期增长了5.88%。然而A股上市公司今年前三季度净利润却是下滑了2.07%，相比之下，破净股的整体盈利情况要更好一些。 尽管在净利润同比增长的个股中，银行股数量不少，但宝钢股份(行情 股吧 资金流)、北辰实业(行情 股吧 资金流)、美菱电器(行情 股吧 资金流)等14只非银行股的业绩也同样可圈可点。值得注意的是，破净股中业绩最好也并非银行股，深康佳A(行情 股吧 资金流)力压群雄问鼎，在今年前三季度净利润增幅高达110%。 记者注意到，破净阵营的行业组成上并没有发生太大的变化。在72只破净股中，交通运输行业有18只个股入围，名列榜首；黑色金属行业有15只个股在列，位居次席。除此之外的39只个股主要分布于房地产、金融服务、轻工制造、建筑建材、家用电器、化工行业，有色金属行业中仅有南山铝业(行情 股吧 资金流)1只个股榜上有名。 国联证券策略分析师王杰对《大众证券报》记者表示，周期性行业，尤其是钢铁、造纸、港口、高速公路这类重资产行业，在弱势的宏观环境中，业绩的弹性较大，因此在原本走势就不强的二级市场中，股价更易跌破净资产。 不过，王杰认为，从四季度开始，经济企稳、投资加速的预期已经越来越清晰，如果宏观面能触底回升，那么同样在高弹性的背景下，这类周期性、重资产行业的整体业绩、相关个股股价的正向弹性也会更大一些。 此外，王杰表示，从固定资产投资的角度来看，多数破净股也都涉及到基建投资领域。尽管半数以上的三季报并不理想，但从库存去化速度来看，它们最低迷的时期已经过去。那么在消费未能有效拉动经济之前，政策对投资的刺激也会对相关个股起到正面催化。因此这些破净股可谓“进可攻，退可守”，相对来说安全边际要更高一些。 --------------------------- 银行股三季报，虽然中国银行(行情 股吧 资金流)(601988)、农业银行(行情 股吧 资金流)(601288)日赚超过4亿元的业绩，证明了银行业依然是目前最赚钱的行业，但却难掩银行板块的颓势。截至26日收盘，除民生银行(行情 股吧 资金流)(600016)外，15家上市银行的股价均收跌，“破净”数增至7家。 “银行业的盈利水平已处高位，而且不良贷款余额有继续增长的态势，以目前市场资金对风险能避则避的态度，银行股短期内恐怕还将继续回调。”27日，中诚顾问银行业分析师魏庆明对经济导报记者表示。这无疑意味着银行股“破净”大军会进一步扩容。 利润增速下滑 导报记者注意到，目前有4家上市银行公布了三季度业绩，从这批“排头兵”看，银行板块的表现还是可圈可点的。如中国银行7-9月实现归属于母公司所有者的净利润 347.62亿元，同比增长16.60%，高于上半年7.58%的增幅，同时，该行不良资产占比出现下降，不良贷款率比上年末下降了0.07个百分点。 即便是在央行连续两次下调利率及扩大人民币存贷款利率浮动区间的背景下，中国银行的息差收入还是出现逆市增长，净息差比上半年提高了2个基点，打破了人们对银行“吃利差好日子到头”的预测。对此，中国银行在三季报中指出，这主要由于该行大力优化负债结构，降低付息成本，着力扩大资金来源，改善存款结构，降低客户存款付息成本所致。 不过，个别良好表现还是难掩银行股的整体颓势。导报记者注意到，平安银行(行情 股吧 资金流)(000001)净息差就出现了迅速收窄，其前3季度净息差为2.38%，相比去年年末的2.53%，已下降15个基点，环比6月末的2.42%，也已下降了4个基点。 “在国内经济增速放缓、利率市场化的影响下，整个银行板块的盈利能力还会继续下滑，预计前3季度净利润增幅将降至约14%左右。”中德证券银行业分析师佘闵华对导报记者说。导报记者采访的其他分析师，给出的最好预期也在17%左右，低于上半年18%的增幅。 资金撤离显现 盈利增速下滑，对于已经有近半数股价跌破净资产价格的上市银行来说，无疑是雪上加霜，不少机构纷纷避让。导报记者注意到，近期已经有部分资金出现撤离态势，如招商局中国基金(00133.HK)披露，拟取得新一轮出售招商银行(行情 股吧 资金流)及兴业银行(行情 股吧 资金流)A股股份的授权，香港市场已经有基金投资者配售中信银行(行情 股吧 资金流)H股，最多套现18.33亿港元。 对此，魏庆明认为，虽然银行股目前的估值较低，但市场预计银行三季度的不良贷款率将上升，且对银行股能否维持高增长持谨慎态度，从而造成部分投资机构撤离银行股。在他看来，不良贷款率增长是否可控，将影响到银行股今后的走势。 从目前的分析看，业内对此持较为谨慎的态度。如中金预计银行业三季度新增不良贷款在300亿元左右，不良贷款余额季度环比增速由一季度的2.4%、二季度的4.2%加速上升至6.6%。中银国际也预计，三季度末不良贷款余额将由二季度末的3717亿元上升4%至3868亿元。 魏庆明表示，银行股短期内恐走势低迷，“破净”大军将进一步扩容。（经济导报） |
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