消费陷寒战 基建摆盛宴

　风水轮流转，股市也应验。年中轰轰烈烈的“吃药喝酒”走下神坛，“塑化剂”冲击之下白酒股一蹶不振，医药股的攻防绝技也悄然失效。与此同时，水泥建材等基建股近期风生水起，不仅在11月顽强抗跌，本周更是力挽狂澜，领涨大盘。

　　持续下跌之后，消费股会否重振雄风？大举上涨之后，基建股是否面临熄火风险？业内人士认为，消费股短期恐难大举卷土重来，而基建板块的盛宴有望持续。

　　从股价反弹动能来看，基建类和消费类已经显著背离。水泥、建材等板块具备多重支撑。这些板块的估值都处于历史低位，行业景气度也已见底，去库存临近尾声以及经济企稳赋予其回升动力，而管理层对“新型城镇化”的高度重视更成为强劲的外力刺激。相比之下，白酒股在年中大幅上涨之后仍有“还账”空间，“塑化剂”不仅构成心理冲击，其对业绩的拖累也将逐步显现；医药股也步入补跌和估值回归之旅，商业贸易和餐饮旅游板块则分别受制于网购风暴和景点降价。

　　这种强烈的反差，令资金对这两类板块采取了迥异的操作态度。而近期基建板块愈战愈猛、消费板块持续疲弱的此消彼长格局，更是释放出强烈的基金调仓信号。在不少基金、私募折戟白酒股之后，不排除其调仓自救的可能。这无疑会导致强者恒强，炒作热情甚至会扩散至煤炭等其它权重股。而失去资金的关注，消费股则难以快速卷土重来。

　　当然，随着估值的快速回归以及利好刺激的消化，基建板块的反弹动能在快速释放，回调或不可避免，时点以及幅度取决于后续资金的跟进情况。不过，鉴于“新型城镇化”成为经济发展新动力，基建股即便出现回调，中期依然具备政策支撑。

　　目前已发布的券商2013年度策略几乎集体建议在春季行情中布局周期股和新型城镇化主题。可见，基建盛宴难言结束。

　　对于消费股而言，黑天鹅事件冲击、估值回归压力以及熊市末期强势股杀跌的规律，令其短期难以跑赢大盘。不过，中长期来看消费板块依然具备配置价值，特别是“收入倍增计划”和消费升级将令新型消费业态受益。人弃我取，近期消费股的“跌跌不休”恰恰为投资者提供了低位建仓的机会，对于价值投资者而言是难得的布局时机。

　　值得一提的是，从“新型城镇化”到“一号文件”，政策利好成为当前清晰的做多主线。周五农林牧渔异军突起，短期大有接棒基建之势。未来市场热点或继续围绕政策展开。