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在中国最新宏观经济数据显示经济复苏疲弱、IPO重启预期升温等利空因素的影响下，端午假期后首个交易日中国股市上证综指重挫2.83%，创下六个月收盘新低。由于A股连续八个交易日收跌，市场整体估值水平得到一定的修复，预计短期内持续大幅下跌的可能性不大。 对于今日中国股市的暴跌，原因有以下几点：一是，上周末出炉的5月份中国宏观经济数据显示，二季度中国经济难言乐观；二是，上周五新股发行改革征求意见稿出台，导致IPO重启预期升温；三是，海外股市近期持续下挫，对A股市场心理层面形成冲击。 虽然上述原因对市场形成负面冲击，但是还有一个重要原因起到决定性作用，即流动性，尤其是热钱流出新兴国家的迹象愈加明确。 本月随着美联储年内缩减量化宽松规模的预期升温，使得市场担忧美联储缩减规模计划的实施可能引发各国央行随后收紧流动性，其中日本央行日前决定维持货币不变，加重了上述忧虑。受此影响，周四亚洲股市纷纷滑落，日经225指数收跌6.35%，创4月3日以来最低收位，香港恒生指数收跌2.19%，韩国成分指数收跌1.42%。显示热钱加速流出新兴市场，加大了新兴国家资产价格调整的风险。 之所以出现上述情况，一方面，新兴经济体增长转弱，资金为了追求更高利润，纷纷流向经济回稳的美国；另一方面，新兴市场不再是毫无风险的投资去处，信贷增长过快、杠杆过高，都使得风险不断加大。不过美国经济复苏也并非一帆风顺，目前看美国经济复苏动力主要来自于房地产回升。 对于中国股市而言，在全球流动性收紧的大环境下，资金外流势必对资产价格造成冲击，同时国内资金面偏紧也对市场形成压制，一方面短期利率高企导致股市资金成本增加，另一方面，IPO重启预期加剧资金趋紧格局。冯涛 |
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