【前言】大牛市的前提条件是：外围资金会进入股市，存款搬家到股市。现在是存款都在做高息的理财产品，同时房地产吸收过多的存款。
2013-07-03访谈
主持人：市场近期将怎么走？
王炜：钱荒这段时间，股市下挫比较多。3月24日那天，大量的资金从银行股里面以杀跌停的方式出逃，导致指数大跌，那次是因为清理银行间的理财产品。实际上，从3月份清理银行理财产品到5月份清理外汇套利（以外贸出口名义套取国家退税）导致外汇减少，导致了6月的钱荒。这些虽然都是外围市场的事情，但是为什么会影响股市这么深？我们的股市在2月份做了头部，2-5月都是资金在撤离，主要是从主板市场撤离，当资金撤离到差不多的时候，一个小小的利空就能把股市很快的打压到很低的位置，使得股市回复到1900这个点位，并且再创新低。
那么，在这个位置，股指有没有见底了？会上行还是下行？从国家队的护盘来看，这几天走的很强。上周五的时候，工商银行有20亿人民币放在买单里护盘，周一到周三连续三天进去了近20个亿，扛住了三天。为什么今天扛不住了呢？国家队用工商银行护盘，历史上还有过一次的，那次是2010年的12月15日，在这之前是一个暴跌，护盘后的一天大盘又是暴跌，由此可见，工商银行的护盘，历史上没有成功过。为什么不成功，我认为，护盘是要讲究点位的，在高位的护盘是不可能成功的！
我用了高位这个字，也就是说，1900点附近，不是低位！现在的指数，银行股是否继续下行决定指数的是否下行。今天的招商银行走势比较强劲，民生银行也有资金在护盘，但是平安银行和其他银行却在下行，也就是说，银行板块内部资金分化很明显，国家队护盘也是两手的，也可能护得住工商银行，也可能和上次一样会失败。
今天的走势有两个特点：银行股一半走稳、一半走差，证券股走的不太好，地产股也走差，也就是说权重股一半走稳、一半走差。再看一下热点，大部分是创业板，做了网络传媒之类；为了发新股做创业板，这是符合政策的。另外一个就是低价股的超跌反弹，比如江苏阳光、宝胜股份等等。市场上现在就是两股力量，一个是国家队的护盘，一个是超跌的反弹。当然还有一些是做创业板的，所需资金量很少。从这些力量来看，我们的指数是微弱的平衡。选个股很难选，选的不好就赔钱；选到好的，也只能稍微赚一点点，也很难大赚。在现在这种市场状况下，能做的好的人是极少的。我觉得广大证券投资者要十分小心，三年前你有100万，现在还能保持在100万的已经算是水平不错的了。这种投资者在这个位置，他也知道避险，一般不太再会参与，除非他认为自己水平很高。
所以，我建议，投资者在目前的市场状况下，不要轻易的去做空或者是做多。而是要已观望为主！
主持人：今天出了个国债期货的消息，您能聊一聊吗？
王炜：我个人没做过国债期货的模拟盘。我觉得做模拟盘会把手感练坏，不如直接做实盘。国债期货是对应国债现货的ETF501010，ETF501010现货在钱荒的过程中出现了飞单的现象，就是一笔单子砸空。我估计国债期货出来，不会出现国债现货的飞单，因为ETF501010的成交金额太小，5个多亿。国债有多少，几万亿，一个现货，光一笔单就砸空了，当然会飞单。如果国债期货达很大的成交量，市场上不会产生飞单的情况，一笔单子能砸通1-2%，这对国债期货来说是不可理解的事情，国债期货不会，国债现货会。
国债期货不会出现飞单的情况下，投资者可以做。首先是不会飞单，然后，我们还要注意两点，第一点是升降息。升降息的话，我们国内有一个重要的要素，就是有一个周期，从第一次降息开始就不会只有一次，后面还会有很多次，连续好几次才能完成这个周期。升息周期也是这样。去年初，有一些货币债券他的债息达到70%，实际上他是连续放大杠杆。那么，我们可以这样理解，如果是降息周期，那么国债期货也可以做到连续放大杠杆，可以放大到33倍。降0.25%，折算为国债就是翻33倍。他的交易模式是一次降息国债期货就上涨一个幅度，而且是1-2天之内上涨到位。不会出现慢慢的上涨这种情况。降息之前国债期货会上涨，升息之前国债期货就会进入下降通道，降息之前1天或者之后1天都会有暴涨暴跌，也就是说，我们在做国债期货的时候要选择他的拐点。
现在可能就会降息，这个预期还没有出来，到下半年再看，如果是我们的CPI下来的很快，因为降息是针对CPI的，一旦国债期货市场上出现这种突破性的上涨走势，那么就跟一单，错了我就认赔。以自带止损的报价单冲进去，赚了我就一直拿着，错了我就认赔。这是做国债期货的一种方式。
另外一种方式做国债期货，就是做突发事件。比如说现在的钱荒，我们看到国债现货那边是杀了2%下来再上上去2%，那么就相当于国债期货里面单边赚60%两次赚120%，也就是这种特殊事件也可以做。总得来说，就是升降息周期和特殊事件可以做国债期货。只有这两种情况。
主持人：近期的大宗商品反映了什么样的经济走向？
王炜：QE是长期的事情，美元走强是必然的。人民币的贬值预期在逐渐增强。我们国内的经济不好就会贬值。我们知道，澳元在贬值，因为中国的需求在降低。澳洲主要是靠矿产销售支撑经济。有色金属价格大跌，澳元下跌，实际上就是隐含了中国的购买力在下降。中国的经济在下滑。在这个背景下，大宗商品都很难走出牛市，只能是震荡，比如铜，能稳住就不错了。人民币的贬值预期越来越强，螺纹、焦煤、焦炭在经济预期不好的情况下走势也会很不好，所以和国内经济相关的大宗商品也很难有牛市。
主持人：那么，针对目前的情况，您建议大家怎么理财？
王炜：我个人感觉，在今年底之前，国内经济出问题的概率不高，毕竟，我们看到这次钱荒，房地产价格没有降，什么事情都还没有发生，现在最重要的第一点是要躲过近三年内房地产也许会崩盘的情况。手上一定要有现金流。这些钱，个人认为可配置20%的美元资产，也不一定是纯粹的美元。理财方面，我们觉得信托产品的安全系数也存在问题，一旦房地产崩盘，也是得不到保障的。最稳妥的是银行存款，当然这个也是没办法中的办法。因为十分好的理财品种确实很难找。所以，我建议投资者兑换一部分美元在手上，以防不测，属于战时拿黄金一样的保命措施。
主持人：你认为人民币会贬值到什么程度？
王炜：如果是我们国内的经济会因为房价下跌20%而变得非常艰难。我们国内的汇率制度是固定汇率制度，他不是完全跟着经济走的，不像澳元跟着经济波动。我们知道朱镕基时代，有一次，汇率一下从1：5升到1：8，我个人认为我们将来的贬值方式也是这种方式，就是一次性贬值到位。所以说，持有美元是三年不开局，开局吃三年。我们兑换美元就是为了防止国内的泡沫太大。我们知道，4万亿的时候，更加财政支持了不少，我们不知道更加财政用了多少钱，还剩下多少钱，这个我们不去探讨。2010年是地方债推动的经济，发行了各种各样的地方债、企业债券，我估计，信托有10万亿，加上券商创新的，地方债也是10万亿，加上08年的4万亿，几十万亿下去，我们的M2几年时间从50万亿到了100万亿。这些钱下去以后，我们可以用的杠杆都已经用完了。为什么这次钱荒叫做预演，因为国家知道他不能再这么放钱了，可用的杠杆也都已经用完了，后面能做的只能是收紧货币。收紧的结果就是要么这个泡沫一次性破掉，要么这个泡沫吹在这里在稳住一段时间后破。既然是泡，就一定会破，迟早的时间，只是时间段的问题。这个过程中，就是需要我们拿出一部分美元资产去抵消他的泡沫膨胀，和97年香港房地产泡沫破裂会差不多，所以我感觉，每个人都拿一点放在手里，以备不时之需。出于防备我们国内杠杆加的太大，导致房地产泡沫破灭的经济危机。
主持人：房地产这次的危机比较大了？
王炜：房地产的操作和现在的创业板一样，都是一个操作概念，都在博傻。他发生崩盘会有前期信号，其实和我们这次钱荒也有关系，我们这次钱荒就是各银行都希望降准，准备金率20%，都放在央行也不放出来，各银行都希望央行降个0.25%，银行就有钱了，那央行为什么不将准，因为这笔钱是要用来对冲美元的，一旦美元回流，我们国内的流动性就会进一步下降，然后房地产的泡沫就会捅破了。最明显的标志，就是你观察一个数据，就是外汇存款，一旦急速减少，那么房地产的泡沫就破裂在即。一旦美元形成上涨趋势，也是房地产泡沫破裂的前期信号，但是，我估计13年不会形成上涨趋势，因为美国说了他要到15年才开始加息。那么现在美元利率非常低，而国内6-7%，现在谁也不会去拿美元理财的，美元还没有回流，但是，一旦美元加息，那么就会大量美元流失。那么到2014-2015年的时候，国内的房地产泡沫破裂的概率就会越来越大了。这1-2年呢，你慢慢的换美元，有利润有闲钱就去稍微换一点。
主持人：A股目前调整到位了吗？
王炜：短期7月股指不会再跌，主要就是震荡和微幅走高。长期来看，还远远不够。三年前，我就认为，钢铁等会见1字头，包括中国远洋、银行、还有很多国内的其他支柱型产业都会跌到1字头，到时候会是遍地1元的股票，我现在还是这么认为。到时候，股市里都很少有人来做了。只有房地产泡沫破裂，才会出现下一次大牛市！
主持人：好的。谢谢，王炜。
【后记】当房地产破灭的时候，遍地都是1字头的股票。那是2015年以后的事，也许是16、17年，将又是一个超级大牛市的开局。
