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永辉超市 首先引用“王晓璐：零售vs物业”一文，很有启示： “大消费领域，一直有人看好零售渠道板块，但不知为何，我一直提不起兴趣，可能是没找到关键点吧。从产品到商品，批零分销角度看，大致是百货、超市、专卖店、便利店等形式，无论哪种模式，房东所占据的地位都是强大而有利的，另外一头――强势的产品品牌也是拥有足够的话语权。作为分销渠道，两头受挤压，赚的是辛苦钱，靠的是规模和周转。因此，始终认为商业是不是一个好的盈利模式。沃尔玛是个特殊案例，因为它的采购、供应链、IT系统等等，给消费者带来实惠，缩短了产品转换为商品的路径，其规模优势赋予大卖场一个较高的盈利基础，这并不是一般的商业企业能做到的。家得宝（home depot）得益于北美的DIY民风，在卖货品的基础上提供了DIY的附加服务。所以总的感觉是，做零售商，要么本质上是商业地产的物业拥有者，享受长期的物业增值；要么在规模周转上比别人有独特优势；要么是提供了某种特殊的服务或体验。否则，只能沦为被商业地产商蹂躏的奴隶。而电子商务的兴起，则给传统商业带来持续的压力。 从去年开始跟踪橙天嘉禾（1132.hk），刚开始振奋于中国影视市场的迅猛发展（话说回来，这几十年来，以及未来可见的5—10年，太多行业令人振奋了，但真正能掘金的有多少呢？），无论是影片拍摄和进口的数量，票房总额，屏幕数量，都是火箭式上升。橙天嘉禾公布的内陆市场发展计划也同样令人激动。 只不过令人沮丧的是业绩持续低于预期，投资者得到的信息是商业楼宇的交付期一再推迟，因此很多计划未能如期实施。而在公司开拓的地域范围看，深圳仅有著名的万向城影院，北京有几家，但上海却是空白，公司的解释是二线三线城市没有强有力的竞争者，更容易获得好的商圈和人流。 渐渐想明白影院、百货和购物中心（shopping mall）的关系。Mall是大佬，影院是附属于其上的服务供应商。商圈决定了Mall的生意好坏，其实就是地产业的真谛：位置、位置还是位置。就深圳来说，老东门商圈、地王万向城商圈，华强北商圈，南山华侨城商圈，蛇口沃尔玛商圈是几个旺地，除此外的地方，即便是福田中心区，例如东海购物广场，都生意寥寥，门可罗雀。在旺的商圈，物业商是最大的赢家。而严重依附于商圈的百货、影院等，其复制是有高度不确定性的。就算是百盛这样的公司，年利润也不过十亿规模。其复制的艰难性可见一斑。平效最高的是南京的金鹰，但同样是无可复制。 另外一个问题是，中国的城市化特征是几个超级大都市聚集了大量的人口、财富、资源，如果不扎堆在这几个超级大都市，没有规模效应，难成气候。由此我们可以理解，万科当年从华南出发，通过收购在华东扎下根基，无论如何也要在北京拥有话语权，之后才有在二三线城市的拓展。一线城市的头啖汤怎么能错过呢？所以，错过了上海、广州的机会，貌似橙天嘉禾只能在二线三线城市去拓展了。同样的情况存在在很多成长性的公司中，一方面一线二线城市机会多，无论的单店盈利还是人均消费，都远高于中心城市以外的区域，但在这些区域的经营成本又非常高，怎样在盈利、成本的博弈中取得平衡，寻找到最佳的竞争优势，是很不容易的。 从产品和服务的角度看，无论便利店或是大卖场、百货，或者是影院，提供的产品都是非常同质化的，虽然产品组合（品类组合）会有所不同。我们去看阿凡达，或者子弹飞，是冲着电影去的，在哪里看，并没有什么分别；我们去买家电或服饰，大致是有个品牌概念的；去买生鲜食品，更多需要交通的便利和物品的新鲜。不能提供差异化服务和消费体验的渠道，其定价能力和盈利能力是很有限的，最多是看天吃饭。其地理位置的优劣更胜于管理的好坏。 以家电这样标准化产品看，（就是说，不怎么依赖于商圈，属于非冲动性消费的）占全国半壁江山的苏宁，年利润也才30多亿。而它，更多地像一个二房东，而不算零售商。最近百思买关闭在中国的直营店，全面启用五星模式，也就是苏宁国美的二房东模式，说来令人感慨。百思买在北美的模式是买断商品，自己做产品组合，自己给消费者推销，基本是屏蔽了厂家和消费者，成为产品到商品的必不可少的路径，因此有了收费桥梁的必然性。但这种买断模式，耗费资金巨大，对消费者的成熟度要求高，而不仅仅是低价策略。但中国市场，新兴的家电连锁企业显然不具备资金实力，因此，二房东模式应运而生，家电厂家在备受盘剥之余也从未真正脱离过消费者，在价格竞争、成本控制方面始终斗志昂扬，因此也有利于这个完全竞争的行业形成寡头垄断并进一步走向世界。所以，从更长的时间段来看，百思买模式更接近零售分销的本质――买断产品和向消费者推销；苏宁国美模式一来受制于商业地产的涨价，二来受压与网购的兴起，作为渠道来说，它们的附加值太有限了，更加扁平化和高效的电子商务，长远的冲击是巨大的。 德鲁克对于组织的定义是说，（大意），无论它是以盈利为目的的企业，还是公益的社会组织，其存在的目的都是要对社会做出贡献，对人类有价值。从零售分销商的角度看，它可以努力让自己有附加值，提供有差异化的、有价值的服务，经典者如沃尔玛，现在据说永辉超市在这方面做得也不错；要么可以向商业地产商靠拢，万达的院线就是捆绑商业地产的，茂业国际（848.hk）更多的是商业地产商而非百货企业；如果做不到上述两点，则沦为配送商或者是在价值链上获取非常微薄的利润，苟延残喘。” 我对永辉超市的思考： 渠道商的价值，确实没有想象的高。永辉的生鲜真的有那么大的吸引力，让隔得很远的顾客专门跑过去买生鲜？现在城市里还是有很多农贸市场，社区超市，水果超市，大部分人们肯定还是愿意就近购买，即使贵一点，但是方便，省时间。比起省下的那点钱，还是便利最重要。生鲜超市，要么走高端和特色，譬如卖国外进口的稀奇水果，蔬菜，这些东西说不定人们愿意抛弃便利赶远路去买，要么走性价比和便利路线，就是以社区超市为主。永辉的大卖场模式从理论上分析，并不是最适合做生鲜的。 我原来提过南非wool worth的例子，这也是一个生鲜和食品超市，但是走的是社区精品店路线，人家单店规模不是很大，主打生鲜和食品，而且走精品路线，很多食品都是自制的，这样一种模式，由于单价贵，符合中产阶级需求，又是小店，对租金和选址要求相对较低，所以容易连锁复制 反过来，永辉走大卖场路线，生鲜占比不是特别高，只是希望于用生鲜带来的人流量引导二次消费，卖衣服，日化等，这就有问题了。首先，现在的租金都很高昂，另外，永辉给人的感觉档次还是比较低（据很多人调研反应），环境比较差，它本来就走平价路线，吸引老头老太，它卖的衣服，日化什么肯定也不会太高档次。 这样，永辉的差异化只会越来越不明显。 永辉现在又准备进入电子商务，这更是个风险。电子商务本来就不太适合搞普通的生鲜。而顺风快递也开始搞电子商务，主推进口食品。人家这个毛利高，又是有特色的产品，结合顺风自身的物流优势，可以看好。你永辉的物流比不上别人，你又搞普通的生鲜的电子商务，这绝对也是一条难走的道路。 总而言之，我认为永辉的前景需要谨慎。南非woolworth这种精品超市路线（类似日化的屈臣氏）和顺风的进口特色食品电子商务这些路线才是真正的有前景的，从商业模式角度和行业前景考虑。 |
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