从智慧城市看信息技术装备材料投资机会

    通过华为智慧城市方案的分析，看到智慧城市就是要借助新一代信息技术的发展，以互联网、物联网、电信网、广电网、无线宽带网等网络组合为基础，以智慧技术高度集成、智慧产业高端发展、智慧服务高效便民为主要特征的城市发展新模式。其核心包括对现有互联网技术、传感器技术、智能信息处理等信息技术的高度集成，可以说智慧化是继工业化、电气化、信息化之后，世界科技革命又一次新的突破。 新一代信息技术主要包括新型终端、移动互联网、物联网三大部分，其中关键材料主要有新型平板显示材料、通信设备材料、传感器材料。新型平板显示包括液晶显示材料、OLED显示材料及触摸屏材料，液晶显示材料主要有显示面板中的ITO玻璃、液晶材料、彩色滤光片以及背光模块中的LED灯条、反射片、导电板、扩散片、增亮膜。

     （新一代信息技术相关领域  图1）  

    新型平板显示材料在节能环保篇中已有详细论述，本篇我们重点分析通信设备材料及传感器。

    一、通信设备材料投资机会分类
    通信设备行业是信息技术业的重要组成部分，体现了某一国家和地区信息技术的综合发展水平，是现代微电子技术、微波技术、计算机技术和软件技术的综合应用。 通信设备主要由三个专业领域构成：核心网设备、网络覆盖设备和终端用户设备。行业细分情况如下图所示：
    （通信设备主要三大领域构成  图2）

    1、核心网设备：以交换机为代表，核心网设备承担通信网络的数据交换和业务控制功能。
    2、网络覆盖设备：网络覆盖设备包括核心覆盖设备（基站、微基站、光网络交换机、光线路终端OLT、ONU）和网络优化覆盖设备。
    ①核心覆盖设备：网络覆盖系统的核心设备为基站设备及光线网络交换机
    ②网络优化覆盖设备：网络优化覆盖设备用于信号盲区的加强覆盖。
    3、终端用户设备：终端用户设备即最终用户产品。 根据通信行业的三大领域构成以及申万的行业分类标准，通讯设备行业可以分为终端设备、通信传输设备和通信配套服务等三子行业，总共包括59家上市公司，其中终端设备17家、通信传输设备25家、通信配套服务17家。
    在通信设备板块投资分析过程中，我们挑选推动智慧城市发展的相关领域进行重点分析。智慧城市主要有感知层、网络层、平台层、应用层四个层次建设，综合了计算机软硬件、传感器技术、集成电路技术、电子应用技术为一体的复杂技术。其中，感知层有传感器、智能卡、其他智能终端；网络层有网络设备及光通信设备、光纤光缆、网络优化设计、射频器件、专网通信、移动终端天线；平台层主要是软件服务；应用层有三网融合、云计算等。从分类看，与设备及材料相关的主要集中在感知层和网络层。
    （通信设备领域智慧城市相关子版块  图3）

    如果把智慧城市用人体做一个简单比喻，传感器相当于人的眼睛、鼻子、皮肤等感官，传输网络就是神经系统用来传递信息，平台层则是人的大脑进行数据集中及处理，应用层是信息处理后的应用。这个例子很形象的描述了智慧城市的结构层次。

    二、感知层：智慧城市的触角
    1、传感器
    物联网是物与物、人与物之间的信息传递与控制。在物联网应用中有三项关键技术，即传感器技术、RFID标签、嵌入式系统技术，我们重点关注传感器领域。
    传感器技术，这也是计算机应用中的关键技术。绝大部分计算机处理的都是数字信号。自从有计算机以来就需要传感器把模拟信号转换成数字信号计算机才能处理。
    RFID标签也是一种传感器技术，RFID技术是融合了无线射频技术和嵌入式技术为一体的综合技术，RFID在自动识别、物品物流管理有着广阔的应用前景。
    （传感器行业上市公司  图4）

    2、智能卡及芯片
    智能卡（Smart Card）：内嵌有微芯片的塑料卡的通称。智能卡配备有CPU和RAM，可自行处理数量较多的数据而不会干扰到主机CPU的工作。卡内的集成电路包括中央处理器CPU、可编程只读存储器EEPROM、随机存储器RAM和固化在只读存储器ROM中的卡内操作系统COS(Chip Operating System)。卡中数据分为外部读取和内部处理部分。
    一些智能卡包含一个RFID芯片，所以它们不需要与读写器的任何物理接触就能够识别持卡人。射频识别即RFID（Radio Frequency IDentification）技术，又称无线射频识别，是一种通信技术，可通过无线电讯号识别特定目标并读写相关数据，而无需识别系统与特定目标之间建立机械或光学接触。RFID读写器也分移动式的和固定式的，目前RFID技术应用很广，如：图书馆，门禁系统，食品安全溯源等。RFID技术的飞速发展对于物联网领域的进步具有重要的意义。
    智能卡具有包括身份识别、支付工具、加密解密、信息存储多种用途，智慧城市的快速推进加大智能卡的应用需求。此外，智能移动电话的快速发展，移动电话从单纯电话功能，扩展到网络联机功能，使得SIM卡需求量大增。智能卡领域重点公司有东信和平、恒宝股份、天喻信息等。
    智能卡及芯片
    公司名称  公司代码   行业3级类型   主营产品
    东信和平  002017.SZ  终端设备      SIM卡及其他接触，非接触智能卡，读卡终端等
    恒宝股份  002104.SZ  终端设备      磁条卡、IC卡，COS系统及票证产品
    大唐电信  600198.SH  通信传输设备  电信软件、智能卡、行业应用系统、WLAN覆盖设备
    天喻信息  300205.SZ  终端设备      IC卡，磁条卡，CA卡及应用系统开发
    3、网络层：智慧城市的信息通道
    网络设备及光通信设备
    网络设备及部件是连接到网络中的物理实体。网络设备的种类繁多，且与日俱增。基本的网络设备有：计算机（无论其为个人电脑或服务器）、集线器、交换机、网桥、路由器、网关、网络接口卡（NIC）、无线接入点（WAP）、打印机和调制解调器等。相关重点公司有中兴通讯、烽火通信、新海宜。
    光通信就是利用光波作为载波来传送信息，而以光纤作为传输介质实现信息传输，达到通信目的的一种最新通信技术。从通信网来发展过程来看，第一代为纯电信网；第二代通信网仅仅是用光纤代替铜线，使通信网的性能得到了某种改善，而网络的拓扑骨架基本上是之前的模式，光波通信的潜力尚未完全发挥；第三代通信网为全光通信网。光通信设备相关重点公司有光讯科技、日海通讯、烽火通信。
    网络设备及光通信设备
    公司名称  公司代码    行业3级类型  主营产品
    烽火通信  600498.SH  通信传输设备  光接入、传输设备；光纤光缆，数据网络产品等
    光迅科技  002281.SZ  通信传输设备  无源光器件，主要包括光纤放大器和波分复用器等
    日海通讯  002313.SZ  通信传输设备  光网物理连接配套设备，上游PLC，下游工程服务
    新海宜      002089.SZ  通信传输设备  网络配线设备，电子安防产品，工程服务等
    中兴通讯  000063.SZ  通信传输设备  手机终端，数据网络产品等
    4、光纤光缆
    光纤是由两个或多个玻璃或塑料光纤芯组成，这些光纤芯位于保护性的覆层内，由塑料PVC外部套管覆盖。光纤使用最广泛的介质材料是石英玻璃(SiO2)。通过在石英玻璃中掺锗、磷、氟、硼等杂质的方法调节纤芯或包层的折射率。
    在3G网络建设、FTTH（光纤到户）实施、三网融合试点等多重利好驱动下，中国光纤光缆行业高速发展，目前光纤通信正朝高速、超高速、超大容量的光纤传输及全光网方向发展。在光纤通信传输领域重点公司有中天科技、亨通光电等，此外在光纤生产中需要添加锗，关注我国锗生产重点公司云南锗业。
    光纤光缆
    公司名称  公司代码   行业3级类型   主营产品
    中天科技  600522.SH  通信传输设备  通信光缆、电力线缆等
    亨通光电  600487.SH  通信传输设备  光纤光缆、电力电缆、铜铝杆
    长江通信  600345.SH  通信传输设备  光纤光缆、电子产品
    通鼎光电  002491.SZ  通信传输设备  通信光缆、射频电缆、入户光缆
    特发信息  000070.SZ  通信传输设备  光纤光缆、光传输设备、铝电解电容器
    永鼎股份  600105.SH  通信传输设备  通信光缆、电缆，光器件及配套工程服务
    金信诺    300252.SZ  通信传输设备  通信电缆
    云南锗业  002428 SZ  有色金属      区熔锗、光纤四氯化锗、高纯二氧化锗
    5、网络优化设备
    网络优化是指通过各种硬件或软件技术使网络性能达到我们需要的最佳平衡点，硬件方面指在合理分析系统需要后在性能和价格方面作出最优解，软件方面指通过对软件参数的设臵以期取得在软件承受范围内达到最高性能负载。
    网络优化主要分为设备及服务两个方面，其中规划、测评、优化属于服务行业；测评系统和覆盖设备属于通信设备制造业。重点公司有奥维通信、三维通信、三元达等。
    网络优化设计
    公司名称  公司代码   行业3级类型   主营产品
    奥维通信  002231.SZ  通信配套服务  WLAN、直放站、天线、CMMB发射机
    三维通信  002115.SZ  通信配套服务  覆盖设备、测试设备、网优服务等
    三元达      002417.SZ  通信配套服务  WLAN、直放站、CMMB发射机等覆盖设备；
    世纪鼎利  300050.SZ  通信配套服务  自动路测、便携路测、用户感知系统等
    华星创业  300025.SZ  通信配套服务  网络覆盖产品及测评技术服务等
    国脉科技  002093.SZ  通信配套服务  设备维护、网络设计、咨询服务
    宜通世纪  300310.SZ  通信配套服务  网络工程建设、维护服务、优化服务
    中创信测  600485.SH  通信配套服务  核心网测评系统，增值服务业务系统等
    杰赛科技  002544.SZ  通信配套服务  通信网络设计，PCB板等
    邦讯技术  300312.SZ  通信配套服务  覆盖设备、系统集成及运维实施
    富春通信  300299.SZ  通信配套服务  网络规划设计
    6、射频器件
    射频（RF）是Radio Frequency的缩写，表示可以辐射到空间的电磁频率，频率范围从300KHz～300GHz之间。射频简称RF射频就是射频电流，它是一种高频交流变化电磁波的简称。每秒变化小于1000次的交流电称为低频电流，大于10000次的称为高频电流，而射频就是这样一种高频电流；射频（300K-300G）是高频的较高频段；微波频段（300M-300G）又是射频的较高频段。
    射频器件的主要应用领域是通信，用于移动通讯基站建设及通信信号接收。后来延伸到射频设别技术以及医学射频消融等。我们重点关注通信射频器件，重点公司有武汉凡谷、大富科技、吴通通讯。
    射频器件（网络设备配套）
    公司名称  公司代码   行业3级类型   主营产品
    武汉凡谷  002194.SZ  通信传输设备  双工器、滤波器和射频子系统
    大富科技  300134.SZ  通信传输设备  耦合器，滤波器，射频器件，结构件
    吴通通讯  300292.SZ  通信传输设备  射频连接子系统
    7、专网通信
    专网通信是指在一些行业、部门或单位内部，为满足其进行组织管理、安全生产、调度指挥等需要所建设的通信网络。公网和专网共同构成了一个国家的通信系统。随着信息通信技术（ICT）的发展，通过信息化与工业化的融合发展，来提升传统行业、企业的经济效益，降低排放，使得ICT能直接为国民经济建设、发展服务。通信系统不再只是一种生活、娱乐的工具，客户群体从普通消费者延伸到各大行业，客户群是各个行业（工业、农业、现代服务业）和企业。
    目前，我国能源、交通运输和公共事务等重点行业已经通过信息化改造实现生产效率和经济效益的提升，对结合行业安全生产、经营管理、应急处臵等功能的专网有迫切的需求，将成为下一步专网通信产业发展的重点领域。例如，全国公安指挥调度、应急处臵、重大活动安全保卫、报警监控专网，电力监控系统、电力通信及数据网络专网等等。
    专网和公网将长期共存、互补发展。如果把3G宽带移动通信网络看成现代社会的信息高速公路，而专网则是服务于行业信息化和应急通信等专业通信领域的专用高速通道。专网通信领域重点公司有海能达、海格通信、佳讯飞鸿、网宿科技、星网锐捷等。
    专网通信
    公司名称  公司代码   行业3级类型   主营产品
    海能达    002583.SZ  终端设备      数字集群系统、PDT以及通信终端
    海格通信  002465.SZ  通信传输设备  军用通信器材、北斗导航设备
    键桥通讯  002316.SZ  通信配套服务  光通信及接入网系统设备、多媒体终端
    烽火电子  000561.SZ  终端设备      通信组网、设备、电子电声器件等
    佳讯飞鸿  300213.SZ  终端设备      常规指挥及应急类调度系统通信设备
    东方通信  600776.SH  通信传输设备  ATM、存取款一体机、电子制造，通信工程服务
    网宿科技  300017.SZ  通信配套服务  企业网
    星网锐捷  002396.SZ  通信配套服务  企业网
    8、移动终端零部件（天线）
    在无线通信系统中，与外界传播媒介接口是天线系统。天线辐射和接收无线电波：发射时，把高频电流转换为电磁波；接收时把电磁波转换为高频电流。天线的型号、增益、方向图、驱动天线功率、简单或复杂的天线配臵和天线极化等都影响系统的性能。天线的选取和设计直接关系到整个网络的质量。生产天线的主要企业有信维通信、硕贝德。
    移动终端零部件（天线）
    公司名称  公司代码   行业3级类型  主营产品
    信维通信  300136.SZ  终端设备     GSM/W/T/GPS/WIFI/CMMB/BT 等各类天线
    硕贝德    300322.SZ  终端设备     手机天线，NOTE天线以及无线AP
    9、应用层：信息集中、处理后的应用
    三网融合
    三网融合是指电信网、广播电视网、互联网在向宽带通信网、数字电视网、下一代互联网演进过程中，三大网络通过技术改造，其技术功能趋于一致，业务范围趋于相同，网络互联互通、资源共享，能为用户提供语音、数据和广播电视等多种服务。 三网融合与智慧城市息息相关，遍及智能交通、环境保护、政府工作、公共安全、平安家居等多个领域。在通信设备领域相关公司有亿通科技、初灵信息。
    公司名称  公司代码   行业3级类型   主营产品
    亿通科技  300211.SZ  通信传输设备  电视网络设备
    初灵信息  300250.SZ  通信传输设备  广电网络改造

    三、投资建议
    新一代信息技术商业模式革新：从“非绑定”式转向细分多元化。传统的通信运营商属于典型“非绑定”式商业模式，具有三大业务，在拓展、维护客户的同时，既要提供创新型产品，也要加强基础设施建设。近年来，通信运营商形成业务分拆化趋势。作为信息通信技术主体，通信运营商三大业务拆分，使得信息技术产业商业模式从传统的“非绑定”式商业模式转向多元化，三大业务对应不同的经济、竞争、文化，形成各自的新型商业模式。所以说新一代信息技术相对传统信息技术存在两大革新：信息技术的进步和商业模式的革新。
    从拆分后的三大业务模式看，客户关系管理与产品创新主要偏重于软系统实力及新技术创新，与材料紧密相关的是基础设施管理领域，即信息设备供应管理。我们通过分析“华为智慧城市”商业模式的关键因素，找出信息设备与材料相关的重点领域。
    华为智慧城市通过将新一代信息技术融入到政府政务、产业生产、民众生活的各个领域，政府、产业、民众作为三大客户群体，即有明显类别区分，同时又相互依赖，呈现多边关系，华为智慧城市就是为多边客户群体创建一个多边综合平台，实现多边客户从相对独立到相互融合的过程，多边平台通过促进三大客户群体的互动来创造价值，华为智慧城市是多边平台式商业模式。
    华为作为国际先进通信设备制造商，在智慧城市建设中充当信息通信技术（ICT）集成商角色，其核心是通过整合资源为城市打造一个统一平台，设立城市数据中心，构建三张基础网络，具体来看可以分为感知层、网络层、平台层、应用层四个层次的建设，从华为智慧城市建设架构看，感知层、网络层主要是电子和通信设备建设，平台层、应用层偏重软件服务，与材料相关的领域集中在感知层和网络层。其中，感知层有传感器、智能卡、其他智能终端；网络层有网络设备及光通信设备、光纤光缆、网络优化设计、射频器件、专网通信、移动终端天线；平台层主要是软件服务；应用层有三网融合、云计算等。这些子版块中与智慧城市发展最为紧密的有传感器、智能卡、光通信设备、光纤光缆、射频器件、专网通信、三网融合。
    通过对相关子版块重点公司的梳理，我们建议关注的优势企业主要有传感器：汉威电子、中航电测，智能卡：恒宝股份、天喻信息，光通信设备：烽火通信、光迅科技、日海通讯，光纤光缆：中天科技、亨通光电、云南锗业，射频器件：武汉凡谷、大富科技，专网通信：海格通信、佳讯飞鸿、网宿科技、星网锐捷，三网融合：亿通科技、初灵信息。

    （报告日期：2013年11月18日     资料来源：华安证券）