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编者按：上周末，全球投资界人士又迎来了一年一度的盛会——巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司召开股东大会。作为世界顶尖的投资人，巴菲特的投资智慧和人生历程历来受到众多投资者关注，而其一年一度的致股东信及在股东大会上的发言，也牵动着全球资本市场的敏感神经。不想当“巴菲特”的投资者不是好投资者。从天价拍下与巴菲特共进午餐的机会，到组团赴美参加股东大会“朝圣”，在中国，这位股神也有着一大群忠实拥趸。而这些或自许、或被冠上巴菲特门徒之名的中国投资人们在资本市场上表现也成为人们关注的焦点。 因一个著名人物而闻名天下的小城市并不多，奥马哈就是其中一个。这个仅有三四十万人口的美国中部城市，每年都因伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会，吸引上万人去拜访，气势犹如去“朝圣”一般，而他们的“真主”就是投资大师沃伦·巴菲特。 作为世界顶尖的投资人，巴菲特的投资智慧和人生历程历来受到众多投资者关注：他向来被看作是投资界的风向标，而其一年一度的致股东信，也被奉为投资“圣经”被广泛引用和阅读。 价值投资 在美国的投资史上，沃伦·巴菲特的地位始终无人可以撼动。从白手起家到世界首富，他的投资理念和投资举动一直是外界关注的焦点。然而，需引起那些狂热的投资者注意的是，巴菲特之所以成功，是其不断积累的结果，而非一日促成。 世界上约有70亿人，冥冥之中，大多数人的命运在出生的一刻就被谱写好了。1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市。幼时的巴菲特就对钱有特别的认识。他在家门口摆地摊卖口香糖，到球场捡高尔夫球并且倒卖，在上学时，他还利用课余时间赚取外快。这一切的点点滴滴使得他对钱有了一定的认识，并形成自己的一套理财体系，这对他之后的投资之路无形中产生了影响。 巴菲特之所以成功，在一定程度上是因为其站在了巨人的肩膀上。1950年，巴菲特考入哥伦比亚大学商学院，师从著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆是华尔街最著名的投资大师，是证券分析行业的创始人，被称为证券分析之父。他的两本名著《证券分析》与《聪明的投资者》被称为投资圣经。 格雷厄姆的投资理念对巴菲特的影响较为深远。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票，巴菲特继承了这一理念，并将其发扬光大。他会尽量避免对股市进行盲目预测，尤其不会按照人们的预期来买卖股票。他更愿意逐一分析每家公司长期的盈利前景，因为他习惯于依靠自己的逻辑思维做出判断。 如今对于已经年迈的巴菲特，人们常常关心接班人的问题。对此，巴菲特强调选择接班人时有三条重要的标准:第一，独立思考；第二，情绪稳定；第三，对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。这也是巴菲特多年来对自己的要求。有人士称，复制一个巴菲特，真的很难。 拒绝贪婪 巴菲特之所以成为巴菲特，还在于他对自我的严格控制。这从他的投资理念和投资经历可以看出。 巴菲特告诫他的追随者“不要贪婪”，这和他经历的华尔街上世纪60年代末盛极而衰的经历有关。20 世纪60 年代，美国股市的繁荣让人忘记了1929年发生的大萧条，当时很多年轻的投资人都热情的拥抱股市，而这时的巴菲特却显得忧心忡忡。1969年，在整个华尔街进入投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特急流勇退，抛掉了手中的股票。 巴菲特认为，股市的投机之风越是疯狂，自己就越应该在此时刹车。他把1929年大萧条来临时的剪报装在镜框里挂在墙上，时刻提醒自己注意危机。 巴菲特的抛售在当时引起了股东的不满，但事实证明，巴菲特的选择是正确的。1970年中期，美国的股市开始出现暴跌，而巴菲特这时再次出手，“价值低洼”买进，这是巴菲特一贯的风格。 日赚超3亿元人民币 在巴菲特的坚持下，其个人身价和旗下执掌公司的资产也水涨船高。 2008年，沃伦·巴菲特超越比尔·盖茨问鼎首富。去年，他的净资产高达535亿美元，在《福布斯》2013年全球富人排行榜中排名第四。他40年前收购的伯克希尔·哈撒韦公司已经从一家濒临破产的纺织厂，变为世界著名的保险和多元化投资集团，公司净资产从1964年的2288.7万美元，增长到2013年2218亿美元。 今年3月份，巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司公布了其2013年年报。数据显示，受美国经济强劲复苏的影响，该公司全年营业收入1820亿美元，超此前分析师预期的1800亿美元；公司全年净收益增长31%，至194.8亿美元，合每A级股收益11850美元，这意味着在巴菲特执掌下，公司日赚约0.53亿美元，约合人民币3.31亿元。 在今年5月份，公司又公布了2014年的第一季度报告。数据显示，伯克希尔·哈撒韦第一季度运营利润为35.33亿美元，低于去年同期的37.82亿美元；投资收入为10.19亿美元，高于去年同期的3.26亿美元；衍生品相关收入为1.53亿美元，低于去年同期的7.84亿美元。第一季度净利润为47.05亿美元，比去年同期的48.92亿美元下滑3.8%。每股A类股收益为2862美元。 值得注意的是，巴菲特执掌的伯克希尔公司投资的企业横跨许多产业，有30多万名员工，市值总计达三四千亿美元，但是总部只有20名左右的员工。他把管理变得简单化、程序化，不仅降低了成本，还使得管理过程清晰可控。 巨型航母驶向何方 对于取得这样的成绩，人们更为关注的是，巴菲特将来要投资什么。 “黄金”“房子”“新股”都被巴菲特排除在外。巴菲特表示，其现在住的房屋依旧是1958年买的老房子，他不准备做房叔。此外，他对黄金的兴趣也不高。“即使跌到1000美金一盎司，甚至是800美元，我也不会买入，我觉得黄金除了看之外，其实也没什么用处了。” 那他将来投资什么？对于公司未来的并购目标，巴菲特表示，伯克希尔·哈撒韦要买有好的生意并且足够大的公司。巴菲特非常看重所并购公司的管理层。在巴菲特看来，伯克希尔·哈撒韦的并购标准就是：好生意、好的公司治理和管理层。 值得注意的是，在2014年召开的公司年会上，已经是耄耋之年的巴菲特和其战友——90岁高龄的查理·芒格参加了这次大会，从上午9点半开始，一直持续到下午4点。在这个过程中，巴菲特和芒格表现得精神抖擞，还逻辑清晰地回答来自全球投资者的提问。这样的状态使很多投资者赞叹不已。有人士称，投资自己才是需要跟巴菲特学习的第一点：保持学习的能力、充沛的精力和体力。  本文来源：证券日报-资本证券网 作者：张敏
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