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私募排排网专访四月份期货私募冠军玛雅新海投资董事长 王向洋 摘要：期货市场最容不得虚假的东西出现，它一定是客观反映出基本面的情况，想靠操纵市场赚钱根本就不可能。期货市场盈利的核心是懂得市场规律，市场一定是按照自然规律在走的，恶意操纵行为只会影响一时，不会改变市场，最终该怎么走还是会怎么走。期货市场赢家有个共同特质，心态宽广、意志坚强、而且对事物的理解有自己独特的想法;另外，真正的赢家还是有一定天赋存在。期货市场就是给少数人提供赚钱机会，以前是;现在也是;未来还是。 做期货该怎么做你就怎么做，并不是你仓位轻就稳健，如果方法不对还是赚不到钱，方法对了，即使轻仓也能赚到很多钱。股指期货我们基本都不做，在我们看来，股指期货跟赌博没区别。除非有大牛市，市场情绪一边倒，那时候大家都是博傻，目前的氛围来看，可能要很长时间才会形成牛市。 我大部分投资全是靠做多赚钱的，所以我不愿意轻易做空，事实也证明了我是对的，做空看起来容易，但真正做空没几个人是赚钱的，因为做空容易反弹。尤其是你资金量做大以后，做空永远是处于劣势，因为他下面的成本一定是有限的，打得越低，下跌空间就越小，但做多永远有无限高的空间。 成功的秘诀贵在坚持 投资理念形成的两个重要阶段 私募排排网：请简单介绍下您个人的成长经历? 王向洋：我在深圳读的中学和大学，所以我的投资生涯开始的比较早。刚开始发行股票的地方就在我家楼下，我记得当时我妈跟我讲，你的同学在下面炒股票，赚了好多钱，你去看看。我也就好奇的去看他们在干什么?发现几个人拿着一张纸，转手就能赚几分钱或者1毛钱每股。从此以后，我利用业余时间，一回到家就开始炒股票，算是最早的一批股民，当时什么也不懂，就只知道它能涨。为了搞明白股票上涨的原理，就托亲戚在香港买了一本关于股票的入门书，通过读书，我明白股票的价值观念是什么。也是从那个时候开始，有了长线投资的观念。一旦股票正规化以后，第一支萌芽阶段的就是宝安权证，当时我就知道用杠杆了，宝安权证上市是3元/股，当时宝安权证我从3元/股一直持有到了18元/股，由于杠杆非常大，当时就赚了不少一笔钱，这就是我做期货的萌芽阶段。 后来股票进入了非常低迷时期，这样就没得玩了，我偶尔也会去证券公司看看，我惊讶的发现，当时一起做股票的人都还在那里，他们在高兴的欢呼，而旁边那些做股票的都在唉声叹气，我走过去问他们在干什么，他们告诉我这里有国债期货，杠杆很大，很赚钱。我一看有这么好的事，马上就开户买入，接下来每天都是涨停板，短短半年时间，在93年的时候，我就盈利了20万人民币，那时候我父母也不知道我有那么多钱。 接下来，国债期货发生了大事情，市场被关闭，全部被协议平仓了。虽然我吐回去不少，但还是有很大的盈利。这时候，我开始对期货产生了浓厚的兴趣，开始拼命的找有杠杆的东西，恰好碰到深圳中期在拉客户，当时毫不犹豫在中期开了户，当时对商品还不太熟，一上来就做绿豆，结果很悲剧，不到一个星期就碰到3个跌停板，本金几乎全部亏光，仅剩1万元。当时的交易规则又很不规范，中期强硬的要求每个标准户必须10手起开始下单，1万元根本就做不了10手。 亏钱后很难受，回到家里郁郁不乐，那段日子过的非常辛苦。无意中发现一个证券公司可以做咖啡期货，并且没有资金限制，我又开了户，这个时间经历了咖啡大起大落的行情，连涨几十个停板和连跌几十个停板都是很正常的事情，那段时间，大家要做的就是怎么样在市场保命，因为那时候大家都抱有一种希望，即使你亏光了，你只要能拿出一笔钱，第二天市场马上就给你机会去翻倍，所以大家都在市场炒来抄去，这个时候我亲眼见到一个朋友抓住了两波咖啡的上涨和下跌行情，本金从5000元暴涨到了5000多万，大家都以他为榜样，因为大家都知道，今天市场能给他这样的机会，明天就同样能给你这样的机会，你只要能一直在这个市场呆下去。 再过段时间，咖啡市场也关了，想再做正规的期货商品就非常难做，因为当时有段时间所有的商品都是处于熊市阶段，每天的成交量非常小，做期货的人也非常少。当时我也已经毕业了，在一家运输公司工作，工作的关系，做期货很不方便，这个时候恰逢企业改制，员工可以保留原职位，不拿工资去外面工作，我当时就第一个同意，决心做一位专业的投资者。 由于期货市场不好做，我认识了一帮做股票的朋友，我们一起成立了投资团队在当年的君安，团队的领导人就是钟兆明，但斌也是我们团队的成员。我专门负责期货，他们负责股票，钟兆明跟我说，你要做期货还得再学习，让我试试克罗的趋势交易，他给了我一本书，就是《克罗谈投资策略》。这本书改变了我的交易原则，它让我理解到做期货还是要趋势交易，不能天天做来做去，那是没有效果的，这对我来说是一个重大的转型。团队之间相互学习，我的成长也比较快，很可惜君安马上就出问题了，被国泰君安收购了，我们的团队也面临了解散，他们提出要做证券投资，但我的强项是在期货，所以大家就分道扬镳了。他们一直劝我，期货市场是个小众市场，要做大事还得做股票。但我认为我的强项就是在期货。后来事实证明，他们做股票成长快，规模也做的很大。其实我交易理念的形成，钟兆明帮我了不少，我们都很服他，离开君安后，就完全靠自己打拼，自己一个人做期货。 从2002年开始，商品期货开始启动牛市，由于我是做趋势交易，所以我知道牛市是不会轻易改变的，这段时间，我资本积累和成长非常快，2002-2008年是我资金高速增长的时期，我在参加“中期杯”期货比赛的时候，拿了一个冠军，回想起来，那时候之所以能成功，就是因为我比别人都能坚持，把握住了金融危机的巨大机会。 高峰期后紧接着就是一个低潮期，2008年之后，市场的格局变了，中国的高速发展已经转向压缩阶段，市场开始进入不断震荡的过程，如果你再继续按原来那一套老的交易方法肯定不行，这段时间让我很苦恼，突然觉得自己以前那套方法不能再用了，因为08年属于市场剧烈震荡期，按照趋势理论来讲，那时候就应该不做单。 2012--2013年凯丰基金的崛起，让我突然觉得他们这种研究基本面的方法是正确的，如果把基本面的情况研究透彻，在震荡市中，就不会轻易被市场震荡出去，因为震荡市中，最重要的就是把方向看准，不要轻易改变自己的方向，原来的止损观念都要变，原来的投资方法都要适应现在的投资方法，现在的投资方法就是一定要把基本面搞清楚，而且机会出现只在几个品种之内，不会那么多品种一起同涨同跌，这时候你一定抓紧哪个品种是你要做的。 现在我遇到了一些志同道合的合伙，大家一起成立了一家公司，开始做资管产品，资管产品就更加要求业绩要做得稳。今年开始，我们会注重基本面方面的研究，再加上自己的投资经验，这样胜算会更高，该出现机会我们一定不会放过，也不会太保守，我们要把自己的团队树立自己独特的风格。 优秀的交易员必须适应市场的变化 私募排排网：如果按您的理念形成来划分阶段的话，您会怎么去划分? 王向洋：回想起来，几乎是每六年有一次变化，市场格局可能也会变化，作为优秀的交易员必须适应市场的变化。 私募排排网：您这么多年的投资生涯中，有没有大亏的经历? 王向洋：初期的时候爆仓不知道多少次，算一算起码有8-9次。当时市场由于操控行为经常存在，市场会突如其来的暴涨暴跌，当时的保证金杠杆又大，所以一不小心就会爆仓。后来由于做趋势交易，把仓位也降了下来。因为做长线投资，波动跟你没有关系，你最终还是能把握住这波行情。 私募排排网：爆仓经历对您现在的心态方面是不是有非常大的帮助? 王向洋：不管怎么说，当年一无所有的情况现在再也不会出现，因为我现在很多钱都买了资产，这对我心里是一个非常大的安慰，以后不管怎么样，我都有机会东山再起。 曾经创造5个月54倍的收益神话 私募排排网：回顾一下您参加的实盘大赛，其中您创造了5个月收益高达54倍的记录，您能简单跟我们讲讲这次大赛给您带来的体会和收获? 王向洋：参赛有一个好处就是能提高你的自信心，但是如果你过多的背上包袱，认为自己不会输，刻意去追求名次就会造成心理障碍，这对交易员是很危险的事情。优秀交易员必须要适应低潮期别人对你怎么看，当然这个过程是很难受的，当你把一切事情都看淡以后，你的交易境界又进入到一个新的层次。 其实这次比赛对我肯定有好处，在比赛过程中能把自己所有的潜能都发挥出来;其次我还可以观察我周围竞争对手的单是怎么做的，他们会给我很多启发。 私募排排网：您回顾一下，您当时主要做对了哪些品种? 王向洋：主要是橡胶的跌势和大豆由于交易所的保护从底部起来，是市场给了机会加上自己的技术和心理状态当时都是在最佳，所以那次是汇集了天时地利人和等有利因素。事后回顾我那时候做的交易，我自己都认为是一件很完美的作品，挑不出任何的差错，我想我以后也很难再做出那么好的交易出来。 期货市场能客观的反应出基本面情况 私募排排网：在您的理解当中，您觉得期货市场是怎样的一个市场? 王向洋：期货最容不得虚假的东西出现，它一定是客观反映出基本面的情况，所以期货市场这么多年来，真没有出现所谓的操纵行为，以前所谓的操纵事后回想一下，其实都是与基本面对应的，只是有些人对市场的行情不理解，就认为别人在操纵市场。当然在早期阶段可能靠资金操纵能赚钱，但这么多年市场规范以后，靠操纵市场赚钱根本就不可能，期货市场一定是跟供求关系有关。 私募排排网：您认为要想在市场持续盈利的核心是什么? 王向洋：盈利的核心是懂得市场规律，市场一定是按照自然规律在走的，绝对不是某个机构能操纵的，不要轻易认为今天跌了，就因为某个机构操纵，你就害怕，最终市场该怎么走还是会怎么走，市场恶意的行为只会影响一时，不会改变市场，如果掌握了这一点，至少你的交易水平就会提高很快，这个市场有很多新手就知道打听小道消息，也不做研究，这跟成熟的交易员完全是相反的。 私募排排网：您在期货市场这么多年，一定也见过很多赢家和输家，您认为赢家会有哪些共同的特点? 王向洋：赢家有个共同特质，心态宽广、意志坚强、而且对事物的理解有自己独特的想法;另外，我认为真正的赢家还是有一定天赋存在。 市场上大部分都是输家，当年和我一起做期货的，现在留下来的就没几个，但真正留下来的都是成功的，赚了很多钱，期货市场就是给少数人提供赚钱机会，以前是;现在也是;未来还是。 做期货就应该是暴利 方法对了就能赚很多钱 私募排排网：现在市场有些人是追求暴利;有些人是追求稳健。您对暴利和稳健是怎么理解的? 王向洋：在期货市场根本就没有稳健这个说法，即使你轻仓做对了，它的盈利也是很可观的，一定不是20%那么少，所以我很反对以稳健来做期货的方法，做期货该怎么做你就怎么做，并不是你仓位轻就稳健，如果方法不对还是赚不到钱，方法对了，即使轻仓也能赚到很多钱，如果做期货收益是在10-20%，那还不如去做股票基金。 私募排排网：那您是怎么看规模和收益这二者之间的关系? 王向洋：规模越大收益越低其实也不对，按照资管产品的盈利率，大小基金在同样方法情况下，盈利率应该是一样的。 私募排排网：您从原来做自己的资金到现在做资产管理，这个过程中您心态有什么样的变化，是什么样的事情促使您来做资产管理? 王向洋：首先，由于今年国家对资管产品开放力度比较大，我们有这个资质水平;其次，如果按照正常的交易手法，注重风险，专门成立团队，这比你单独交易要好很多，不会犯重大的错误。其实团队还是挺重要的，以前个人投资的时候，会受情绪影响，一旦犯错误就是灾难性的，现在有了团队，它会给你提供很多很好的建议;最后，期货是个很孤独的行业，你一个人做没人和你分享快乐和痛苦，这样很容易犯情绪上的错误，有了团队就不一样，遇到困难大家可以互相鼓励，盈利时大家可以一起庆贺，这种感觉是非常好的。 私募排排网：您刚才有谈到期货是孤独的行业，那您怎么样才孤独中寻求快乐? 王向洋：如果能持续赚钱那肯定就不会孤独，所以还是要把技术水平不断提高，真正能赚钱你就不会有孤独的想法，为什么会产生孤独，一定是在不断赔钱的情况下，你才会孤独。 期货市场赚钱是靠天 看市场给不给机会 私募排排网：您以前比赛的时候资金相对比较小，你现在做资管产品，收益还能做那么高吗? 王向洋：既然是做资管产品肯定不会像比赛那样盈利那么高，首先制度上就会有制约，仓位不能放那么大。我们只要追随自然的盈利率就行了，尽量发挥自己的水平，具体能赚多少是靠天的，不是靠个人，要看市场给不给机会，我们做的就是顺势而为，不刻意去追求，在制度规则下，能赚多少就是多少。 私募排排网：在操盘过程中，对管理规模会有一道一道的坎，比如100万是一道坎;1000万又是另一道坎。您怎么看? 王向洋：如果你做趋势交易就不存在这个坎，市场也证明了，只要你资金不上100亿，市场是可以容纳的。而且我们的交易策略是逐步建仓。 私募排排网：在您的交易当中，基本面分析、技术分析、情绪、资金管理等因素，您个人认为哪个方面是最重要的? 王向洋：我以前是不关心基本面的，只关心技术面，以前我只从技术面分析就能盈利。由于这两年的市场变化很快，而且自从做资管产品之后，有团队帮你去调研，后来我们也发现，如果有团队去调研，能提前发现很多机会，包括今年的鸡蛋和胶合板，在行情没有启动之前，就把基本面调研的很清楚，发现存在巨大机会，才开始做单的。 做期货天赋很重要 私募排排网：盘感在您的交易中起什么作用? 王向洋：以前盘感很重要，以前我几乎都是靠盘感赚钱。但是最近我们做过调研之后，发现盘感不是特别重要了。你把一个品种搞熟以后，自然要涨的东西你就没必要天天去关心它。但我认为盘感可能在某些时候也能帮你，就是所谓的第六感，觉得这个时候该出了，这个没办法用科学的理论去解释，在我这么多年的交易中，很多时候都是靠我突然间的灵感让我避免了很大的损失。所以我认为盘感就是个人的天赋，这也很重要。 私募排排网：在期货市场，怎样才能成为一名顶尖的高手?天赋是不是非常重要? 王向洋：我认为天赋非常重要，进入期货市场，刚开始一定要交很重的学费，这个学费不是人人都交得起，有可能会毁了你的一生，其中的痛苦不是一般人能承受的。期货市场这么多年来，没几个人能活下来，所以我认为一般人最好是不要进入期货市场。 私募排排网：您现在的交易过程中，基本面和技术面，那方面占得比重更高? 王向洋：我们现在更倾向于把基本面研究透。把基本面调研好了，可以提前发现行情，如果看技术面，出现交易信号后，你再去调研基本面是否吻合，如果吻合，你又可以再赚到一次机会，而且还能提高胜率。 我们现在做有规模的资管产品，要求稳健，做得准，所以基本面要搞透，如果基本面似是而非、不吻合的品种技术面再好我们也不会去做。 私募排排网：之前我有看到罗杰斯将他自己的理念形成划分，一开始技术面重要;后来认为基本面重要;最后又认为市场情绪比较重要。您对市场情绪怎么看? 王向洋：市场情绪最终还是影响不了市场，还是会取决于基本面情况。 股指期货跟赌博没区别 除非有大牛市才做 私募排排网：你们现在的投资品种有哪些?股指期货做吗? 王向洋：股指期货我们基本上不做，在我们看来，股指期货跟赌博没区别。商品期货有成本和周期，但股票基本就不存在，一只股票可以涨到几百也可以跌到几块，几乎就没底。如果你连这个定价的机制都没搞懂，就去做多和做空，这都是没有把握的。我们几乎就不碰股指期货，除非有大牛市，市场情绪一边倒，那时候大家都是博傻，目前的氛围来看，可能要很长时间才会形成牛市。 私募排排网：贵公司的投资理念是什么? 王向洋：我们的投资理念有三句话：第一、通过基本面研究市场供求关系;第二、坚持价值投资+趋势跟踪原则;第三、多品种、轻仓位组合中长线持单策略。 私募排排网：我想问下你们是怎么判断基本面和趋势的? 王向洋：趋势在图表上会形成比较连续的图表，我们经常会用周线和月线来分析未来，因为周线和月线代表了未来的发展方向，如果周线和月线朝一个方向走，而日线也朝一个方向走，这就代表了一个趋势，就是未来有可能会朝这个方向走。一旦发现这种图表之后，再把基本面调研一下，看看是否吻合，如何吻合我们就开始下单。 私募排排网：在投资中，你们会关注实体市场情况吗? 王向洋：我们会尽量调研实体市场。 调研能发现重大投资机会 私募排排网：实体市场对你们做决策会不会有很大的影响?举一下案例。 王向洋：这次做鸡蛋，我们在半年前就去了广州最大的养鸡场做调研，他们对鸡蛋的看法完全超乎我的预料，调研之后才能发现重大机会，如果我们不去调研，那我们的想法就会跟别人一样，这样就抓不到这次机会。 这次我们去实体调研，听听他们对未来市场看法，再根据交易经验，找出为什么?他们会给你很多以前的现货资料，特别是新品种，以前是没有交易记录，但养鸡场他们有销售部，他们销售主任会对每年销售量和价格变化如数家珍的告诉你，我们就会发现里面隐藏了重大机会。 私募排排网：你们目前这套投资体系的形成，能否举几个列子说明一下? 王向洋：我们的交易体系还是趋势交易原理的说明，在克罗的书上，有一句最经典的话：“如果你能把投资留八个月以上，你就能成功了”，事实上他确实也是这样做的，他能把铜留1-2年，小麦留1-2年，最后他的盈利是巨大的。 我们形成这个理念之后，主要就是抓趋势明显的品种，比如大豆，在2002-2008年我们就没有做过空，事后证明那也是一个长期牛市。 形成理念是需要一定交易经验的累积，你才会知道某段时间做那些品种，我们也倾向于把投资做成中长线，特别是规模做大以后，老是做来做去，这样不太现实，同时你的胜率也会降低，交易成本也会提高。 私募排排网：趋势投资持有时间相对较长，但如果有出现特殊情况，会不会做短线? 王向洋：我们在中间会根据趋势反复追溯的原理，发现不对会先回避，当趋势重新回到上轨之后，我们会敢于再把头寸要回来。 好的交易员要做到，以前做的品种，虽然你在高价做过，但是你平掉之后，过去的事情跟你完全无关，你只需判断未来有没有机会就可以了，我们不会让以前做的投资影响我们现在的交易原则。 私募排排网：期货市场的价值是什么? 王向洋：期货市场过去有数据、有淡季和旺季、有成本，其实成本是很重要的，先把上下游关系研究透，再把成本加上去，就可以得出哪些品种是超跌和超低的。市场交易者经常会犯错误，有时候在价格上会形成很大的误差空间，如果你能把握好，基本上就是稳赚。 豆粕经常是现货价高于期货价很多，然后大家发现这个机会之后，就买入远期合约等机会，过了几个月之后，现货价不下来，期货就要回归，事实证明这也是对的，这就是期货的价值投资。 趋势交易 做多不做空 私募排排网：您所谓的趋势投资是不是只做多，不做空? 王向洋：根据我的经验，我大部分投资全是靠做多赚钱的，所以我不愿意轻易做空，事实也证明了我是对的，做空看起来容易，但真正做空没几个人是赚钱的，因为做空容易反弹。尤其是你资金量做大以后，做空永远是处于劣势，因为他下面的成本一定是有限的，打得越低，下跌空间就越小，但做多永远有无限高的空间，所以我比较倾向于做多，而且我也擅长做多。 私募排排网：是不是所有的商品期货你们都做? 王向洋：我们是找符合我们交易原则的品种，其实能找出来可以交易的品种也就2-3个，但是市场每隔一段时间有些品种就会开始活跃起来，所以其它品种会在我们的观察范围之内。 私募排排网：你们的风控具体是怎么做的? 王向洋：首先，以基本面研究，了解市场供求关系，降低逆势的风险;其次通过多品种、轻仓位组合降低单一头寸对资金回折有的冲击;最后，严格过程化管理,起始即制定进场,入场,资金管理等方面的预案,施行决策、执行、风控岗位分责任制，以降低资金风险。 私募排排网：您能具体谈下你们在仓位上是如何管理的? 王向洋：我们是做趋势交易的，市场趋势一旦形成，往往会维持一段时间，开始我们会很谨慎，首先建仓一部分底单，有了盈利以后，再逐步加仓。同样道理，开始我们只做一个品种，盈利后会慢慢建仓2-3个品种。 私募排排网：如果规模做大以后，现在这套风控体系还有用吗? 王向洋：同样有用，我们有做个测试。 私募排排网：如果在管理多只产品的情况下，主观趋势策略会不会有一定的局限性? 王向洋：不会有局限性，因为交易原则是一样的，趋势交易的好处就是规模大、稳定性强。 私募排排网：如果以后发行了多次产品以后，你们的配置还是会保持一致? 王向洋：当然保持一致，如果不一致，客户一定会有意见，这不等于自己帮石头砸自己脚吗。 期货市场只要有机会 我们就能发现 私募排排网：你们除了投资国内，有没有投资海外? 王向洋：我认为没有这个必要，能把国内市场做好已经足够了。而且现在国内也有夜盘市场，基本跟国外差不多。 私募排排网：你们基本上所有品种都关注，那你们有没有特别擅长的品种? 王向洋：豆类、铜、鸡蛋，金属我们比较熟悉，只是最近2年基本没有出现大行情了，但是对它特征还是很了解。 私募排排网：你们四月份主要来自于哪些品种? 王向洋：鸡蛋和胶合板。 私募排排网：你们4月份主要是靠鸡蛋和胶合板盈利的，如果这几个品种没有行情，会不会影响你们的收益? 王向洋：不会，市场只要有机会，我们就能发现，现在已经开始介入豆粕和铜。 私募排排网：你们未来的发展规划是怎么样的? 王向洋：我们想做国内一流的基金。 私募排排网：您能介绍下贵公司的情况吗? 王向洋：我们公司共5人，研究员、风控员和下单员我们都配齐了，投资决策由我本来来做。 私募排排网：你们未来在研究方面的投入会不会加强? 王向洋：肯定要加强。 |
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