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今天早上，看见球友@黄铁锤 在雅戈尔公告下面说：哈哈，@唐朝 先生才介绍了看年报的要点，对转换会计准则的企业要重点注意。第二天，雅戈尔就送上例子了。 这位黄兄说的是老唐的《财报阅读快速入门-续篇》的第二条： 2） 企业有时候会买些股票、债券、基金什么的。买它们简单，买了之后，把他们放在资产负债表的「交易性金融资产」还是「可供出售金融资产」里却有讲究（债券还可选择放进「持有至到期投资」里）。为何放这里而不放那里，管理层负责决定，理由颇多，复杂又无聊。咱不去管它，牢记一点，放进去就不能随便改。改动一般有鬼，发现就要高度警惕，搞清楚原因和目的。顺带说一句，除非是政府有了新龟腚，否则公司的任何会计政策变化，都必须引起足够的警惕，搞懂它为何要变，变动会造成什么影响。 也有其他球友，对这个事儿感兴趣，向老唐咨询。老唐上午下载了雅戈尔的公告和去年的年报，翻阅了一下。虽然对雅戈尔没什么理解，但却是球友们聊聊长期股权投资、交易性金融资产和可供出售金融资产，这几个项目之间的异同的好时机。（后面叫简称为长期股权、交易资产、可供出售） 特别特别强调：老唐以前没关注过雅戈尔，没看过雅戈尔的年报。本文仅限于探讨会计知识，不涉及对雅戈尔企业本身的任何判断。若有貌似判断的语言出现，也定然毫无借鉴价值，请忽略之。 雅戈尔的公告，是业绩预增公告。说上半年业绩同比增加约70%~90%间，大约增加6.7~8.6之间。其中约6.4亿，是因为调整会计政策造成的。是把占宁波银行总股本11.26%约3.25亿股，从原来的可供出售，变更为长期股权。并由此确认了6.4亿的当期净利润。这个变更，雅戈尔公司在2014年1月21日的公告中，已经通知过了，不算新闻。 看雅戈尔年报，主业大体分为四大块，纺织、房地产、电力和投资。2013年，地产贡献了65%的营收和85%的净利润。投资收益为负值，拖累了公司表现，这显然是被大熊挠伤的。 雅戈尔年报里，交易资产栏目空白，企业对外的投资，主要是放置在可供出售和长期股权栏目，130亿左右对外投资，基本上两者各放了一半。 等会儿再说长期股权，先说说交易资产和可供出售的异同。 1） 没有公允价值可供参考的金融资产（就简单理解为没有交易市场报价吧，例如未上市公司股权），一般不可以放在交易资产里，只能选择放在可供出售或长期股权里。 2） 市场有公允价值参考的金融资产，如果管理层只是打算短炒，随时可能卖掉，计划持有期限不足一年的，放交易资产。如果管理层没有明确打算短炒，可能长期持有，可能看看再说，大体「感觉」「计划」持有期超过一年的，放在可供出售栏目。这儿应该可以看到，这个选择基本上由管理层自己决定。 3） 放交易资产的，按照买入成本入账，与交易有关的费用从当期利润表里扣减。放可供出售的，按照买入成本+交易费用合计的账面资产入账。 4） 交易资产放在资产负债表的流动资产栏目，可供出售放在非流动资产栏目。这儿你会发现，那些算什么流动比率、速动比率的分析人士，很容易就被管理层忽悠了。 5） 最关键的一句话：交易资产当期价格波动，计入利润表，影响当期净利润。可供出售当期价格波动，加入资本公积，影响可供出售金融资产的账面值，然后影响到每股净资产。但不计入利润表，不影响当期净利润。 然后咱再说长期股权投资。 6） 放进长期股权投资栏目的股权，大体是不具有控制或共同控制能力，没有重大影响，公允价值不能可靠计量的股权。多数情况下，是持有非上市公司的小部分股权，且没资格参与董事会。 7） 从上一条其实可以看出，雅戈尔这次从可供出售转换为长期股权，在「公允价值不能可靠计量」这条上，是略欠说服力的，毕竟宁波银行是上市公司，分分钟都有价格报出来。当然，也扯的过去，毕竟市场价格也不能完全等于「可靠计量」，净资产以下的报价，说不可靠，老唐是认同的。（注意，老唐持有银行股票，这个认同，纯个人情绪表达，无参考价值） 8） 一般来说，企业持有的未上市公司公司、无附加限制的股权，自上市之日起，转成可供出售或者交易资产，是堂堂正正无可置疑的—毕竟开始有了清晰报价了。至于到底是转入可供出售，还是交易资产，管理层可以自由选择，参见2-5条。 9） 现在，是雅戈尔把对宁波银行的持股，从可供出售，转成长期股权。老唐下面和感兴趣的朋友们一起看看，转成长期股权后，对公司有些什么影响。 10） 变成长期股权以后，宁波银行每年的净利润，按比例确认为雅戈尔的投资收益，影响雅戈尔的净利润。假设宁波银行一年的经营赚100亿，雅戈尔的利润表上会出现11.25亿的投资收益。 11） 如果宁波银行因为经营以外的其他因素，导致净资产变化了。在雅戈尔持股比例没有被变化的情况下，这部分净资产增加，算雅戈尔的资本公积增加，增加雅戈尔的净资产。 12） 如果宁波银行因为经营以外的其他因素（比如定向增发，发行新股，配股……）导致净资产发生变化了，同时雅戈尔的持股比例也跟着变了，会同时给雅戈尔带来净资产变化和净利润变化。上条和本条有点不好理解，老唐用13-17条，举个简化的例子解释。 13） 假设公司甲，去年初有总股本1600万，净资产公允价值4000万。公司A占股10%，持有160万股（对应净资产400万），买的时候溢价10%，付出440万。这个时候，公司A的入账为长期股权投资，成本440万。 14） 然后，去年公司甲实现净利润800万。年底，公司A就可以在利润表里确认投资收益800*10%=80万（与是否分红无关）。同时在资产负债表里，增加长期股权账面价值80万，变成440+80=520万。 15） 今年，公司甲向公司B定向发行新股400万股，每股5元。公司B以2000万现金，获得甲的20%股权，400/（1600+400）=20%。 16） 公司A对甲的持股，从10%稀释成8%（160/2000）了。会计上相当于卖掉了股份的1/5,（虽然手上股数没有发生任何变化，还是160万股），即卖掉了520万*1/5=104万的账面资产。 17） 公司甲的净资产增加了2000万，A持有甲的8%，所以归A所有的净资产增加了2000*8%=160万。这160万，是A出让了价值104万资产换来的，因此当期A获得了160-104=56万的投资收益，利润表上增加56万，同时长期股权投资的账面值增加56万。 18） 以上五条里，雅戈尔的地位就是公司A，而公司甲则相当于宁波银行。各位看官，可以自行对照揣摩。 19） 明白了可供出售和长期股权间的区别，老唐大体猜测，雅戈尔管理层的想法： 首先，当前市场价格低于净资产，从可供出售移到长期股权，可以将这笔股权的价值，从市场价格入账提升为净资产入账，提高了公司净资产； 其次，从可供出售移到长期股权，产生当期确认的净利润6.4亿，美化利润表，降低公司市盈率； 再次，在这个低于净资产的时点，转至长期股权。可以保证在长期持有过程中，除了对净资产提升做出贡献以外（放在可供出售或长期股权里，都能起到这个作用），还能不断为雅戈尔利润表做出贡献（只有长期股权才能有这个作用）； 因而，雅戈尔如此动作，背后的想法可能是：宁波银行被市场严重低估 + 等待高估将会是一场持久战 + 期间银行净利润会持续为正。 20）最后，一定需要强调：老唐未经任何系统培训，会计知识都是自己乱翻书所得。以上理解，如有错误之处，烦请路过的高手不吝赐教，千万无需顾忌老唐脸面。谢谢。 附加一句：别问老唐现在对茅台有什么看法。几根阳线产生的新看法，多数靠不住。关心茅台的朋友，不如翻翻老唐去年12月份和今年3月在《证券市场周刊》发表的看法，可能还稍微有点参考意义。 7.19日补充：有位朋友在评论里问，这种资产项目转换分类，是否需要纳税。这儿补充两句话进去： 1）资产重分类的转换行为本身，带来的损益，是需要计入当年纳税税基，缴纳所得税的。 2）以公允价值记账的资产，其持有期间的价格变动，无论是否计入利润表，资产价格变动带来的利润或亏损，在缴纳所得税的时候，税务局会从公司净利润中去除。由于税务局不认可资产公允价值变动带来的利润或亏损，所以，税务局计算的税收，与公司报表计算的税收，会产生一个差异，该差异进入递延所得税（资产或负债）栏目。（关于递延所得税，可参看续篇第12条） 相关阅读： 财报阅读 快速入门 http://xueqiu.com/8290096439/30186491 财报阅读 快速入门-续篇 http://xueqiu.com/8290096439/30240445 |
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