三泰电子的两道护城河

     作为一个悲催的看好三太子却没配备的人，一直顽固于自己的交易原则，今天真的觉得有点后悔十几块的时候没买了

。
不过我今天又是来唱多的。
之前在评论里梳理过$三泰电子(SZ002312)$ 的成长逻辑，http://xueqiu.com/2531425986/27321475 简单白话了一下 仅供参考。
今天翻了半天各路大神对于$瑞茂通(SH600180)$ 的文章，突然对于三太子有了进一步的思考，这里记录一下。小生资质愚钝，理解不深，见笑之处大家海涵。
老巴先生对于护城河的概念没有下过定义（老巴的书读的不细，有错误大家指出），因而这也导致了他的各式徒子徒孙对于护城河有了缤纷多样的理解，我理解的护城河应该是容错的能力。无论是品牌价值，还是得天独厚的独有资源，其实都是反映了市场对于企业犯了错误时的包容程度，有了护城河，企业犯了错不至于被一下子打到，还能爬起来。
比如当年遭遇三聚氰胺都被st的$伊利股份(SH600887)$。
有些人质疑三太子没有护城河，我记得似乎没有三***直接回应，这里我正式回应一下。
三泰电子有护城河，而且有两道。
其实无论是线上还是线下，做平台的过程都是从产品到服务。
在产业的初期，是产品与用户的碰撞。继而随着商业模式的成熟，产品会出现同质化现象，而后进入比拼服务的新阶段。在第二个阶段，拥有“壁垒化服务能力”的公司会战胜对手，导致市场洗牌，继而形成寡头市场。
以电商为例。
在淘宝风头正劲之时，伴随出现了众多的b2c电商。这个阶段还只是产品的阶段，电商平台总数不断增大，各类垂直电商层出不穷。随着电商模式的固定，大量的，没有的“壁垒化服务能力”的公司被淘汰，市场经历了大洗牌，留下的公司在服务上都有些自己的独门绝技。
京东的“烧钱”，当当的“图书”，苏宁的“线下”，唯品会顺丰优选等等……而伴随着京东由单方面烧钱转向强大的物流覆盖服务，电商的新一轮洗牌似乎在即。
而淘宝战胜了众多c2c平台的”壁垒化服务能力“就是支付宝金融模式。
而我喜欢拿来做例子的团购，由于资金和与商家及用户的双向拉动的强者恒强效应，使得一大批团购已经倒下，剩下的这几十家像些样子的，未来必定会在”壁垒化服务能力“上角逐，继而形成寡头市场。最终影响走势的，要么是微创新，要么是线下的变化。
速递易的平台模式本质和互联网平台本质上是没有任何区别的，但是仔细比较，两个小小的不同就成了速递易的两条护城河。
一个是准入门槛，另一个是模式发展进度。
互联网产品的准入门槛低的可怕。几个人，一台服务器，就能做个像样的网站或者是app，因而会导致当一个诱人的商业模式出现时，一大群人涌入掘金（比如手游）。虽然因为资金和一些独特的产业环境，会使得一大批人在几年甚至一年内消失在群众视线中，但是这种乱象对于一个有着远大想法的公司业务来说，是足够糟糕的。当初一拥而上的千家团购，使得大量用户至今对于团购网站的品牌认知度极低。
速递易的箱子不是在逗你玩，不是某个巨头的老总脑子一热一拍大腿就能做出规模的东西。速递易的箱子虽然没有足够的技术壁垒，但是做出足够的规模，它需要与时间搏命的海量资金砸下，它需要大量熟悉该商业模式的推广和后续服务支持人士。做速递易可能会面临着严重的业绩影响，这绝对不是一项准入门槛低的项目。换句话说，即使后期有大量跟风发展的公司，这项项目的准入门槛也比互联网产品要高的多，其发展场面也会好看得多，至不济也就如现今的四通一达+顺丰这种残局，况且速递易商业模式的准入门槛难道不比物流业高的多？
手游都敢买，三太子不敢买？
速递易的高准入门槛就是其第一道护城河。
再来说说模式发展进度 。
投资$瑞茂通(SH600180)$ 的逻辑很简单，就是其供应链平台的领先+金融牌照的”壁垒化服务能力“组合的远大发展空间。
供应链市场的竞争不可谓不激烈，其已经进入我所讲的需要”壁垒化服务能力“来洗牌的地步了，各家供应链平台拼的就是服务。
而速递易的商业模式才发展到产品这个地步，而且还没有像样的竞争对手。
换言之，对于速递易的客户粘性等的担忧，起码要等到一些同质化的产品出来，速递易商业模式进入拼服务的地步，那个时候才该考虑的。
目前，这个模式还只有产品，这就是第二道护城河。
这两道护城河，就是支撑三太子中短期内股价的逻辑。
而速递易的先发是否具有足够优势？速递易的箱子是否会对用户产生足够的优势？速递易的平台的广告利润能否实现？速递易的平台的稳定盈利点会在哪里？
诸如此类问题，是现在不需要考虑的。等同质化的产品出来，才该考虑速递易诸如先发等的资源是否可以构成”壁垒化服务能力“。
借用@海天一色928 的一句话，只要三泰电子的网点在稳定增长，其股价一直上涨也应该是大概率事件。（大概是这个意思）
就是这么简单。
我们投资三太子的这段时间是完全有依据的，而如果你害怕，大可以在速递易商业模式有进入服务白热化竞争的征兆的时候抛掉三太子。
突然觉得很有意思，我敢买600180却居然不敢买2312，哈哈。
另外多说两句，对于三太子未来的终极发展，我是极其看好的。但是一直以来所有的和用户亲密接触的平台，都是在线上。速递易第一次有可能将其做到线下，未来会变成什么样子，谁也不知道。
我们唯有遥望着，观察着，继而做出我们理智的判断。
我们可能会见证一次伟大的变革，也有可能只是看到一朵浪花。
就像十年前，我曾经手握诺基亚黑客帝国向小朋友们炫耀。
而今天整理杂物时，意外发现了它，试了一下，充电后居然还能开机。
看着黑白的握手图案，我觉得仿佛一切都没变，而一切确实变了。
正如毛主席死前最后的话：”以后的事儿，只有天知道。“
特别鸣谢@ZMQ-研究 部分思路参考自您的研报。