这本书的作者是怪老子先生。 到底什么才是比较好,正确的基金投资法? 这本书可以回答这个问题。 很多人以为基金比较好的投资法有以下几种: 积极在基金类别中转换。不仅转换地区,也转换产业别。能源基金好,买能源。矿业好,买矿业。拉美好,买拉美。 在单一基金中波段操作。试着研究一些经济指标,试图要留住报酬,躲过下跌。 施行停损或停利。认为这样可以躲过亏损,保有获利。 很抱歉。这些全都是错误的基金投资法。 第一与第二个做法,在基金类别中转换或是试图波段操作基金,是中了圈套而不自知。 什么圈套? 在1970年代指数型基金开始发展,并在90年代开始得到广大认同后,主动型基金业者感到无比的压力。于是开始透过自身的宣传管道与媒体,提倡一些基金投资法。 最重要的就是,他们说,基金是不可以买了就”呆呆”放着的。一定要积极的在看好的地区或产业间转换,同一支基金,也需要”操作”,才能有不错的获利。 主动型基金业者藉由这种说词,很成功的打击指数化投资所倡导的买进并持有概念。 他们还借此摆脱了主动型经理人表现落后指数的责任。 因为将投资人的注意力转到如何操作基金上面,他们不会再注意到基金长期报酬大多落后指数的事实。投资人甚至会以为,基金没赚,是自己不会操作,不是经理人不行。 有时我看到有些理财作家或是投资人,分享如何”操作”联博全球高收益债券基金、世界矿业基金等,这类绩效落后对应指数或是单纯被追高炒热的基金,达到高报酬。心中觉得相当可悲。 这根本是落入陷阱还不自知。自以为抓到了基金投资的良策,却没发现这根本正是业者希望你走偏的路。 这种基金操作策略,也为单一产业,单一地区这些基金的销售铺下康庄大道。日后基金公司就不断借着看好之名,发行各种基金,然后希望投资人,”适时”转进。 结果果然适时无比。业者在2008前推销新兴市场与原物料相关基金,在2011欧洲危机前,拿欧洲基金当长期投资累积财富的范例,在2008股市大跌后,则努力推销债券基金。 在这些变来换去中,投资人毫无所得,甚至是亏得乱七八糟。 这就是基金业盛行的风气。 而这风气,藉由金钱润滑的行销通路,更加猖獗。 你以为专员一直请你停损,停利,是为你好吗? 他们最终目的,是要”搅动”你的资金。客户假如采用买进并持有的方法,对于他们的营收是最不利的(虽然对客户是最有利)。 书中有个实际的例子分析,各种百分比的停利,其实成果不如单纯买进与持有。 我在绿角的基金8堂课书中,也有实例计算证明停损停利未必较好的例子。 你可曾看过这些倡导停损停利的人,拿出实际数字,算给你看,这真的会是比较好的策略吗? 以各种操作手法,或经济趋势的看法,鼓动客户买卖,才是他们的赚钱良方。 但很不幸的,也是客户的”亏钱良方”。 而有的财经作家,发现已经有实际数字证明停损停利未必较好后,开始打迷糊仗。说这是因人而异,最后还是要看投资人自身的偏好,来决定是否要停损停利。 这种看法,大概以为投资就是在餐厅点餐,随心所欲。 这用在投资,恐怕是非常不好的态度。更是未能明辨好坏的表现。 书中举了一个投资朋友的例子。在欧债危机中,理专一直叫他赎回,最后甚至打了一通极具说服力的电话,”我最大的客户90万美金都赎回了,你还不赎回吗?” 天啊。这种叫客户刚好卖在低点,而不是跟客户解说市场本来就有起伏,要撑过去的”理财专业人员”,还可以为他的”专业建议”,领取薪水呢? 不知道他会不会不好意思。 难堪的真相是,目前业界风气是,搅动客户的钱,让自己有钱赚,就是正确的方法。尽管这么做,可能对客户很不好。 所以,你还期待从理财专员、基金公司的行销说词,还有一堆被洗脑而不自知的投资人分享中学得”投资观念”吗? 最好不要。 这本书,可以让读者看清,什么才是真正有用的基金投资法。 这本书讲的投资概念其实很简单,那就是进行大范围分散的股债投资,然后长期持有。 为什么要大范围? 因为范围要大,才较能确保有长期成长的态势。范围要大,也才能淡化单一地区或国家表现不良的伤害。 大范围投资,也可躲开基金公司针对单一国家或是单一产业的强力推销。根据历史经验,这些推销行动似乎有种让投资人刚好买在高点的神奇效果。 而全球投资,就是目前可以进行的最大范围投资。 为什么要长时间持有? 因为,短期进出不是可靠策略。试图择时进出,有人会做对一两次,但没有人可以长期持续正确。 因为,长期持有,才是真投资,你才是货真价实的参与这个地区的经济成长。 想想那些短线进出的人在想些什么? 他们脑中的趋势线,价位,都只是金融游戏的牌子,跟实体经济发展完全脱勾。这是完全立足于价位短期变化的投机心态,而不是耐心参与经济发展的投资做法。 很多人为什么想要波段操作? 因为他想躲过下跌。 很多人为什么要停利赎回? 因为他无法接受获利留在市场中,一直接受”可能下跌”的考验。 这些投资行为都有相同的根源,那就是”无法接受风险”。 什么叫接受风险? 接受风险的意思就是,投资人可以承担投资过程中标的下跌,而且面不改色,继续投资。 遇到下跌就积极出场、另寻标的? 很抱歉,这正是无法承受风险的表现。 很多无法接受风险的人,或是还不了解风险就进入市场的人,就会表现出波段操作或是以各种理由频繁进出市场的行为模式。 换句话说,待不住。 不能接受风险,代表在投资条件上,他缺了最根本的一块。 投资前一定要先想清楚,投资可以带来赚钱的机会,但也同时带来亏损的机会(也就是风险)。 而这种亏损的可能,极有可能是不论你做了什么,都躲不掉的。 假如无法接受这个基本命题,于是预设自己做了某些投资研究就可以趋吉避凶,下跌都会躲过。很抱歉,你已经站在一条很危险的路上了。 不能认清风险,是许多投资人最大的问题。 而自以为做些事情就可以轻易避开风险,就不再有风险这件事,是许多驼鸟用来埋头的沙。 长期投资需要的条件与难度,其实比短线操作还要高。 想想看,你能否买了一个标的,十年或二十年不卖。 有办法吗? 能对投资方法与标的具有那么高度的信心吗? 我相信很多彻底了解资产配置与指数化投资的人对于手上的标的,就有这样的耐受度。 把观念弄清楚了,标的的选择,投资的整体规画,那都是迎刃而解的问题。 很高兴怪老子先生这次把重点放在基金上,教导投资大众正确的投资观念。 后记:这本书中也解释了很多实用的资料,包括价格指数与报酬指数的分别、MSCI指数中Price, Net and Gross分类的差别还有如何查询基金配息是否涉及本金。不仅解释了这些投资知识,还详细告诉读者如何查询。很有实用价值。 |
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