PMI回升明显，四季度前周期股行情或延续(2014-08-01 14:25:09)官方PMI51.7%，较上月提升0.7%，为年内最大升幅。官方PMI连续五个月回升，与汇丰PMI初值趋势一致，中国制造业扩张动能增强。官方和汇丰数据相互印证支持，结合近期公布的其他宏观数据如GDP、工业增加值等，宏观经济企稳回升态势基本证实。中央政府结构性稳增长政策托底经济基本达到目标。
四季度前周期股行情或延续
宏观经济企稳复苏态势逐渐显现并获得越来越多的证据，沪港通即将启动，流动性也偏向宽松等均利好大盘蓝筹股，推动了近期的大盘蓝筹股行情。预计10月份前这些利好因素难有大的变化，周期股行情在四季度前也应该能够延续，之后要看宏观经济复苏态势能否延续，目前看，仍需进一步观察。
结构问题仍在，深入改革才是根本之策
大型企业PMI52.6%，回升1.1%；中型企业PMI50.1%，回落1.0%；小型企业PMI50.1%，回升1.7%。从数据来看，大型企业PMI远离荣枯线，回升幅度也超过整体回升幅度，显示在政府托底经济的过程中，大型企业受益较多，运行状况也显著好于中小企业。中型企业PMI不仅没有回升，还大幅下跌，显示中型企业运行状况甚至有所恶化；小型企业PMI大幅回升1.7%，运营状况明显好转，主要是受出口复苏拉动，但50.1%仅仅稍高于荣枯线，显示小型企业境况仍然有待改善，政府或将出台更多支持小微企业的政策。
整体而言，经济结构性问题仍然存在，彻底解决这些问题有赖于全面改革的不断深入。政治局会议研究下半年经济工作时，已经对加速推进各项改革做出了安排，经济结构性问题有望逐渐缓解并最终消失。
外需是推动经济企稳复苏的重要因素
本月新订单指数53.6%，回升0.8%，为2012年5月以来的最高水平，其中新出口订单指数50.8%，回升0.5%；需求端持续复苏。在需求端带动下，生产指数大幅提升1.2%达到54.2%，创年内最高水准。进口指数49.3%，微升0.1%，显示内需低位企稳，需求端持续复苏主要是外需的贡献，外需复苏对于经济企稳复苏起到了重要作用。 |
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