|
网友列举了几个基因类个股，问我到底怎么布局，@永远感冒的枕头 也说群内希望做一个比价分析。 市场有达安基因，千山药机，有中源协和等等怎么去比价，就稀缺性而言，A股这类股真的少到凤毛菱角。其实就是看市场怎么去定义这个行业的预期。 新开源并购完成后的预期还是值得看的。因为很多东西其实我还没有去单独列文谈。 诸如肿瘤早期诊断，诸如个体化用药，诸如基因大数据每一块都有很大的行业空间。 现在看基因类股，更多体现的是一种数据资源，包括googel现在也在介入这一块，以后指不定阿里、腾讯、百度也会布局这一块。先发优势明显的企业借助资本市场能迅速扩张，不管是收购还是借助资本力量做强，都有更大机会。那未来这些互联网巨头要进入这一块，估计又是高价增发入股的方式了吧。 譬如单纯看晶能生物目前的研发项目：  第二项和第四项就是大数据分析软件，包括之前市场炒中源协和，其实还是炒的所谓干细胞储存业务衍生的基因数据库。看看现在那些玩健康大数据概念啥的，哪一只不是高溢价。 而测序服务商的数据资源价值应该更高。这种资源需要时间的沉淀和积累，所以很多人提华大强，但华大也是借助国外机构的仪器来实现积累，这一块并不是不能赶超，未来获得数据的速度会更快，而这些有沉淀和渠道服务的公司就不会说没有机会。新开源目前这三家公司在应用领域的架构我认为A股稀缺到算是珍品级的，产业发展，总是有个先后顺序，就像我们预期冠昊生物一样，再生医学发展到未来细胞支架能培育成新器官，可能没有几十年甚至几代人都实现不了，但阻挡不了市场预期行业发展。 现在创业板一两千万净利润的传统行业市值都要20~30亿+。 我们拿中源协和来哈拉一下，因为其也开始布局基因检测类业务，大家看看中源协和今年预估扣非净利润是3600万+，不算增发，市值已经达到140亿，算上增发收购股本达到3.87，市值为154亿，加上原来主营干细胞储存业绩和收购制执城生物的业绩承诺15~16年净利润大概是1亿~1.2亿。（假设干细胞存储业务在3600万的基础上保持年20%增速，这一块没有详细考究过，因为觉得里面可操作的空间太大，而且单纯就细胞存储这一块现在上市品种里并不是中源协和独家，冠昊生物、开能环保等也在做） 我上一篇文章按照业绩预期15~16年三家公司承诺利润是2700万~3800万，主营15~16年预估做到4500万+至6000万+（公司未来5000吨/年PVP和10000吨/年PVME/MA的产能，有望带来8.52亿的销售收入和2.27亿的净利润，是13年净利润的10倍+），两者相加利润15~16年应该在0.72亿~1亿。 对比两公司预期15~16年利润相当，我们算新开源增发也才1.7亿股本，对应40元市值也才68亿，涨到60元市值也才100亿，对比中源协和还是便宜，因为按照中源协和的估值逻辑做到三四千万的时候，新开源光是基因类业务组合市值都应该达到140亿这个区间，我们含蓄点，给100亿又如何，毕竟新开源收购的公司都有成熟的业务模式和渠道了。 于此，假设中源协和市场认可这个估值状态，新开源还有很大的空间，特别新开源本身主营新增产能带来形成的利润预期还是比较丰满的。 假设主营18年能做到2亿，加上三家承诺利润0.77亿，不考虑超速发展和其它并购预期的话2.77亿净利润也足够扛得起1.7亿股本 PE40~50的合理估值既110亿~140亿，先期是享受预期溢价膨胀市值，后续业绩能修复市值估值，这个过程能为市值膨胀提供安全预期。 所以怎么算，新开源都值得捂很长的时间。新开源结合主营业绩长期看上冲到七八十亿市值甚至百亿市值都是大概率。40元的是必须实现的（市值68亿），50元的是可预期的（市值85亿），60元的价格（市值100亿）则是追风者急吼吼说还有很大空间的阶段。就像现在冠昊生物今年4500万+的净利润，市值目前82亿，这个位置我不敢说要去达到中源协和目前市值，但一样大把资金预期要做到100亿市值的。 其它的诸如千山药机、仟源医药等等基因概念股、都可以作为一个横向比价的个股来看，从业绩预期，市值比价，行业空间预测等等，关键还是市场共识上是否达成更高溢价。 基因业务这种高大上的预期，说实在的，完全不是用盈利估值可以预估的，可选标的A股实在是太稀缺了。 风险嘛，自然就是并购不获批，主营发展低于预期以及创业板走熊这类云云了。列此文并不建议没有仓位的去追涨，而是之前有仓位的小伙伴在牛市里完全不要因为波动而轻易放弃。好股就这么几只，你不炒，别人炒，你不持有，别人都巴不得你出让筹码。 都说是牛市，市场情绪怎么估值，市梦率有没有，就只能交给市场了。 $新开源(SZ300109)$ |
|
|
