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入市七年，从未正式写过总结，总觉得炒股这种事情不需要那么正式。最近受教于小小辛巴老师“笔下有金”的教诲，决定写篇总结，回顾自己走过的道路，反省自已犯过的错误，明晰今后的投资思路。同时与众球友分享，也许可以帮到一些刚入市的新手，少走弯路。一、投资经历1、懵懂阶段 2007年入市，算起来已有7年，对于有些股民来说已经小有成就，可是我却始终还在亏损。刚入市的一两年，什么都不懂，也不敢乱买，觉得工商银行是大蓝筹（其实那时候根本不懂什么是蓝筹），应该风险小就买了，结果一路下跌，大约一年多经不住亏损的煎熬割肉出局，损失50%。心想买了个烂股，运气不好，换股操作一定能赚钱，后来又人云亦云地买了马钢股份、中海海集等几只股票。可奇怪的是，这些股票到了手里无一不变成烂股，一跌再跌，最后忍不住割肉出局。 2、纯技术分析学习阶段 我不服气，心想别人炒股为啥可以赚钱，而我不能？2009年自己独立开了一个股票账户，决定加强学习，卷土重来。这个时候我开始独立思考如何买股票。最开始的时候是研究K线图、均线系统，MACD金叉死叉，大智慧“主力动向”等技术指标，似乎发现了股价和这些指标的一些联动关系，好像真是那么回事。然后又找了一大堆的股票书籍来看，前后看了《赚到10000点》、《趋势交易大师》、《江恩华尔街45年》、《胡立阳炒股100招》等书。觉得股市技术分析理论深不可测，奇妙无穷，技术分析的理论基础是那么严谨，“三大假设”是那么牢不可破。又买了东方航空、长江电力等股，但又是个个亏损，惨不忍睹，似乎亏损更甚。这段时间还花很多时间研究网上收集的各种技术指标和公式，但就是收效不大。 有段时间几乎对股市放弃了希望，就把账号扔在一边，听之任之。直到有一天偶然看了陈江挺的《炒股的智慧》，其中有些观点至今记忆犹新：一个成熟的股民至少要经历五年的学习期才能有所成就；买股是根据自己的经验“试买”的过程，试错试对是个概率问题。似乎又感觉炒股思想境界提升了一步，又冲进股市，买了中航重机、中联重科、海南椰岛等股票，但“概率”始终没站在我这边，总是屡战屡败。 3、半价值投资阶段 2013年，不知道在什么地方看到了欧奈尔这个名字，有人评论“散户就学欧奈尔”，就去借了他写的一本《笑傲股市》，知道了CANLISM选股系统，也了解了“茶壶杯柄”形态，原来基本面和技术面还可以这样结合起来选股。2013年正是创业板风起云涌之时，我也意识到创业板的机会来了，到证券公司开通了创业板交易权限。1849点后买入了奥飞动漫，这是我买的最好的一只股票了，阶段涨幅达到了70%，很多高手要笑了，对于我一个屡屡亏损的小散已实属不易。但买的仓位太轻也没赚什么钱。后来又买入了启明星辰、探路者、锐奇股份、东软集团、特锐德等个股，后面看来这些股票大都成了大牛股，但我要么只取得小幅收益，要么在追高买入后的震荡中止损出局（因为欧奈尔体系有个一条铁律叫亏损不超过8%)，部分股票还损失不小。这个阶段我感觉似乎已经摸到投资赚钱的门框了，但总还感觉差点什么，买的股票赚钱的少，止损的多。往往是一只股票赚了点钱，另外几只出错、止损还亏损更多。在2013年创业板、中小板的大好行情下，年收益竟然为负。 我把2013年失败的原因归结为自己技术不精，为提升技术水平又去买了几本书看，比如《盘口》、《趋势追踪》、《专业投机原理》、《证券混沌操作法》等。2014年的大半年，我依然沉醉在技术分析体系的趋势识别、跟踪、试错、抄底的迷茫世界中，当然对基本面也有所考虑，期间买了招商银行，赚了一点点，在上涨的过程中想要做一个波段，结果丢掉就没接回来；买了贵州百灵，在底部的反复调整中买进卖出反而抬高了成本，然后在突破底部的第一波次调整中就出局了，眼睁睁看着这只股票后来走出翻倍行情。 4、价值为主阶段 痛定思痛，我不得不检讨自己的投资理念出了什么问题。隐隐觉得，之前太过于看重技术面，而没有深入了解股票的内在价值。其实之前也学习过基本面选股，2013年曾经根据财务报表ROE等指标买入古井贡酒、青青稞酒，可惜一买就套住了，经不住煎熬又止损出局。 于是不敢再乱买股票了，思想变得极其保守，我打算采用一种抄底的策略，专买经过abc三浪大幅下跌，又被公认的好股票，结合技术面争取买在最底部。今年4月3日，我看到天士力这只曾经的白马股经历过大半年的下跌，市盈率在30倍以内，无论从大周期还是小周期都已经经历了三浪下跌，而且价格到了前期底部36元附近，于是37.5元冲进去买了一手（资金少，高手勿笑）。果然第二天就大幅反弹7%，我天真的以为这只白马股又要启动了，在随后的两天里忍不住加买了一手，成本摊到40元。哪知下跌并未就此结束，短短一周的反弹后股价瀑布式下跌，最低跌倒了35元附近，亏损10%以上。但这次我没卖，也没敢补仓，索性做了鸵鸟。在经历漫长四个月的套牢后股价又重回40元，但也没大涨，一直到现在，股价总在40多元上下波动。算起来也有8个多月了，竟然没有产生明显的收益，说起来令人惭愧不已。更惨的是，同期买的东阿阿胶、云南白药也是上下起伏不涨，虽然没亏钱，但也没什么赚头。这种收益，若在熊市还可聊以慰藉，但在今年下半年大牛行情的背景下，让人哭笑不得。 去年底以来，我关注到雪球这个平台，也了解到雪球上有小小辛巴、水晶苍蝇拍、雷公资本等大V，但只是零碎地看了些文章，没有注意他们的实盘操作。现在回想起来真是可惜，如果早点用心关注，我的股票业绩也不至于这么惨了。其实之前也一直关注新浪的几个财经博客，虽然觉得他们水平也很高，但我就是没在股市赚到钱。 10月底以来，我重点关注了小小辛巴老师的操作。开始并不明白老师操作背后的逻辑，还是用以前技术分析和熊市思维的观点来看待市场。比如辛巴老师在10月底20元附近买入吉林敖东，我一看K线图，自作聪明地认为调整还未到位，结果第二天敖东就大涨；江中药业、中国西电、中国平安、京东方等亦是如此，总是认为技术点位不合适而错失。这段经历让我对辛巴老师由衷敬佩，思考老师为什么选股这么准？开始较为系统的看了老师以前发表的文章，尤其是“五档买入法”，才明白老师投资的严谨体系，令人赞叹的战略战术和大局观。 于是参照老师的思路调整自己的仓位。辛巴老师说“牛市买券商”，自己也认为券商的后期上涨逻辑非常明显。于是在近期趁市场调整之际建仓了国元证券、吉林敖东、京东方、中国重工等股。离老师推荐的价格都相对高了一截，但逻辑正确就不怕追高（似乎有违老师极底安全边际的思想，又自作聪明了），而且我预留了足够的现金，万一有深度调整（我计划是20%以上）就加仓。天士力、云南白药也没卖，我想就留着当现金用好了，在适当的时候把它换成券商。 二、七年反思 1、如何亏钱 依照技术面选股，实际上是选择一个自认为合适的介入点，对股票本身价值没有深入的分析。而任何技术点的选择，其实是个概率事件，一旦后市没有按照预期的行情发展，在市场的波动中很容易就触发止损（止损是技术派的一条铁律），几次止损就让前期利润回吐光；即使不止损，因为对股票没有深入研究，没有信心也会耐不住亏损而抛出。靠技术面选股，好股票也不敢重仓，即使买对了，也收益不多；在上升的过程中一看到顶部形态（往往是阶段顶部或伪顶部）就卖出，容易错失后面更大的行情。 2、没有树立正确的投资观念 从进入市场，就应树立价值投资的正确观念，这是老生常谈的事情，但真正领悟并不容易，而我一开始就犯了这样一个错误。当我进入股市开始思考如何交易时，作为一个工科生，不自觉的就被像数学一样优美的股票走势图形和技术分析理论吸引，足足花费了五年的时间去探索，以为自己能找到一套战胜市场、获取超额收益的方法，却遭遇七年熊市，年年亏损。开始还将自己的失败归处于恶劣的市场环境，以为在熊市中亏损一点很正常。但到了2014下半年，牛市行情起来了，为什么还不赚钱甚至亏损？我终于认识到技术分析的局限性。 股票价格是市场对其价值和价值预期的体现，在市场消息、情绪等因素影响下波动20-30%都很正常，如果自以为有了一些技术分析水平，就可以获得相对大的胜率，其实往往就是在追涨杀跌，或者是抄底逃顶、割肉止损反复操作，其结果就是亏多赚少。反观一些什么都不懂的股市菜鸟，道听途说买了股票放在账户里不闻不问，反而大涨。市场的价格短期波动是无法准确预知的，但企业的基本面却可以在相对长的时间里保持稳定甚至可以预判，而股票投资就是要在正确逻辑分析的基础上寻找具有相对确定性机会的投资标的。通过技术面买卖股票，首先是不敢重仓，其次每止损一次就是一次损失，而且难以握住牛股，容易震荡出局。通过对雪球一些大V的了解，发现他们买卖股票首先要经过深刻的基本面研究，而技术分析只是作为交易的一个参考。当我最初进入股票市场时，根本不懂什么是股票的价值。虽然我之前偶尔也运用过基本面分析，但分析水平有限，根本没有把价值分析放到投资体系的核心位置。 3、没有一个好老师 诚然，股市投资最终要靠自己的领悟，但如果能有一个好老师作指点应该能少走弯路。我这七年来的投资经历基本上是一个闭门造车、独自摸索的过程，苦苦追寻而不得其法。虽然身边也不乏一些颇有水平的老股民，但由于交流不够，始终无缘寻得一位良师。一直到雪球上遇到辛巴老师，读了老师的文章，学习老师的操作，终于明白自己为什么这么多年处于失败之中：原来我一直在市场的潮起潮落中杀进杀出，妄想战胜市场，却被市场反复教训。 4、要反省自己的错误 股市中谁都会犯错，包括一些大V。股市里的人都喜欢讲赚钱，喜欢讲自己多高明，犯了错误都不愿承认，亏了钱更是不好意思讲。但我觉得要敢于承认错误，想想自己为什么亏损，并吸取教训，才能真正提高自己。 三、前行方向 坚持价值投资的道路，选股之前深刻研究股票价值（这还需要学习）。技术分析可能不会完全抛弃，但应放在次要位置，仅仅用于参考和辅助，比如短期买卖点的选择。 继续通过雪球平台向各高手大V学习，并把价值派大师的著作都找来认真学习，包括格雷厄姆、彼得林奇、卡拉曼、芒格、费雪、小小辛巴等。 坚持记录自己的操作和思路，多反省，多总结，多交流。 四、感谢 感谢小小辛巴老师，您是我投资道路上的良师，是您让我从错误的投资道路上觉醒，并在今后走向正确的道路。虽然辛巴老师一直说自己不是一个“价值投资者”而是一个“长线投资者”，但我想这是他不想让大家认为他是一个狭隘的、死板背书式的“价值派”。辛巴老师对股票内在价值的分析功底大家是有目共睹的，实际上我认为他是将经典价值投资理论在中国市场灵活运用的一个高手，在选股的时候既考虑了股票的资产价值，也考虑了A股市场偏好等所谓的“投机”价值。比如最近辛巴发表的“牛市四傻”，对国内市场对低价股、“中”字头概念股有生动的分析。 感谢雪球平台，让我这样的小股民有了一个向大师和高手学习交流的平台。 这是我在雪球发的第一篇长文，文笔拙劣，博看官一笑。相信象我一样一直找不到正确投资道路的小股民还有很多，若对大家有所启迪就不枉费几天打字辛苦了（写了好几天，发现写文章真的很累，这方面辛巴老师实为楷模）。若得高人指点，我将视为金玉良言并由衷感激。 |
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