波动分析体系秉承一阴一阳谓之道原理,将市场构成分为二元的大指数与小指数。 若大指数为阳,则小指数为阴。阴在阳之内,不在阳之对。 大指数构成成分是权重股,家数少而权重大;小指数的构成成分是普通股,家数多而权重小。 二者共同构建的市场,是个表面无序的混沌市场,犹如太极,二者各自则为两仪,一阴一阳。 太极生两仪,两仪生四象。即,两仪所处的不同状态,共有四种。文字可能不太好理解,图形化后,以Y代表大指数;X代表小指数,则如下图: 状态I:Y、X>0的市场环境,市场是趋势向上的普涨。此时,大部分股上行,布仓侧重二者兼持,仓位各半,如有能力捕捉龙头板块,则可以三分之二布局于龙头,另三分之一则布局于待起补涨板块; 状态II:Y<0、X>0的市场环境,市场多处于中继上行状态,权重股超买阶段回落,所溢资金向普通股迁徙。此时大指数休整,小指数领涨。布局侧重于普通股中(中长线盘以高控盘股为关注点;短多盘则以阶段政策热点为关注点),权重股中的仓位则做逆向差价,以降低价值投资类品种的持有成本; 状态III:Y<0、X<0的市场环境,市场处于趋势下跌中,仅有少部分题材股阶段性活跃。如无特殊超市场能力者,应降低仓位或清仓,或减仓至三分之一,余仓考虑选择顺势(下行)品种等量对冲现货持仓风险(如期指)或逆势(上行)品种做等量对冲(如杠杆债基、债市) 状态IV:Y>0、X〈0的市场环境,常出现于一轮中长期下行末段,市场将转势之时,权重股率先逆转跌势反弹。此时,第一时间跟进率先出现低点上行推动之领涨权重股,仓位控制在三分之一至二分之一,为测试盘,选择高流动性品种,短周期出现背离时,迅速将持仓减半,待二次回压确认时,再重新将仓位提升至四分之三或五分之四。保持仓位,至市场环境转向状态I时,将权重股仓位减半,移仓分布于领涨板块指数的普通股中,仓位接近满仓(持仓指数背离时,找出影响其负向波动的持仓标的进行减仓,其仓位并入未背离的领涨标的作短线冲击盘)。 上述四种状态,于波动的各中等级别周期中顺时针轮回,交替行进。其节点交替以大小指数不同的波动节律,以及阶段背离控制仓位侧重。 指数是参照物,无非是令人厘清市场是否处可操作状态。可操作状态与非操作状态的处置方式均比较简单,或满或空;选择性可操作状态则相对复杂,一是选择什么标的;二是仓位风控。通常选择性操作状态,不以满仓状态操作,留足战略预备队,以防因过于主观判断失误所致损失而无法补救。选择性操作状态中的对冲,属高难度动作,非一般投资人考虑的选项。不可操作状态通常是指单向做多的市场,而目前现货与期货均可考虑做空,现货融券做空,期货低杠杆做空(如持现货仓做空),二者亦非普通投资人之选,多作为因下行段出现流动性陷阱时,对无法顺利减仓的现货仓对冲下行风险之选。 上述仅为大致四种状态的策略,但并非最优策略。市场环境变化复杂,人的心理因素变化亦极为复杂。大致策略仅为一种风险防范考虑优先的策略,并非套利最佳策略。其普适性可为中级者参考,但独特性的东西还应以自身能力作为最根本的考量。 sulon PS:本文作为波动分析体系中,指数环境分析的部分,虽本身与波动相关性小,但阴阳交替之理一致。板块指数分析体系成形于2003年,前文中已有表述。看官可阅前面的章节,了解板块指数分析体系的成因,以及应用原则。
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