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===本文导读=== 【大盘分析】沪指震荡涨0.67% 核电核能板块活跃 【机构观点】安信证券：关注白马成长股 【名家点评】陈宗宝：寻找下一阶段能飞的猪 | 秦洪：热点或转向小盘股 【主力论市】QFII:2015机会在大盘股 | 基金：拟均衡配置权重与成长 1月7日消息沪深两市低开，沪指低开震荡盘整，振幅近2%，最低下探3312.21点，临近尾盘在石化双雄、煤炭、保险、券商、有色金属带动下上涨收出小阳线，深成指低开震荡调整，最低下探11505.03点，创业板高开震荡走低，最低下探1517.37点考验1500关口支撑，星河生物跌停。 从盘面上看，黄金、交运设备、核能核电、券商、风能、有色金属、迪士尼、电力、互联网金融等板块涨幅居前，燃气水务、银行、军工、人脑工程、通用航空、环保工程、智能家居等板块跌幅居前。 板块个股 券商板块活跃，华泰证券、长江证券、西南证券、招商证券、太平洋、国海证券等涨幅居前。业内人士看好券商股，理由如下，一、12月业绩足够靓丽。12月的交易量、两融盘均较11月大幅上升，且股债双牛，自营固收也当喜获丰收，华泰判断12月份行业净利润环比涨幅50%-60%，上市券商净利润超过80亿元。目前上市券商总市值约2万亿，若将12月份单月年化，则对应市盈率约20倍。尤其是大型券商，其利润增速更高，估值水平将更具吸引力，无疑将拉升整个板块的上涨空间。 黄金板块大涨，山东黄金涨停，中金黄金、辰州矿业、恒邦股份、荣华实业等涨幅居前。分析认为，因希腊选举有较大不确定性，市场避险情绪升温，带动美黄金再次反弹至1200美元的位置，一月份现货市场的需求开始显现，现货逐渐转为升水，但是美元指数的上涨和原油的下跌仍让大宗商品面临下行的压力，本周美国的非农数据也对市场的影响较大，短期内季节性因素可能助推贵金属的反弹，但是总体下行的趋势并没有改变，因此反弹的高度预计有限 核能核电板块拉升，上海电气、佳电股份、江苏神通、金盾股份涨停，应流股份、东方电气、中核科技、中国一重、明显电缆等涨幅居前。消息面上，2014年12月25日召开的2015年全国能源工作会议，将“安全发展核电”列为2015年全年能源工作重点，并作为大力推进能源供给革命的重要抓手之一。会议明确提出，“要在采用国际最高核电安全标准、确保安全的前提下，开工建设条件成熟的核电项目；突破核电关键设备研制；优选一批核电厂址开展保护和深入论证”。 天津自贸板块拉升，天保基建、赛象科技、滨海能源、海泰发展、天津松江等涨幅居前。消息面上，新年伊始，作为天津自贸区主要承载体，滨海新区产业领域优化调整加快布局：从2015年起，新区计划实施5000万元以上重点建设项目1359个，计划总投资12978亿元，仅在2015年计划投资就有3663亿元。 煤炭板块杀跌，国投新集、陕西黑猫、云煤能源、永泰能源、中煤能源、大同煤业等跌幅居前。业内分析师指出，“去产能”是一个漫长而艰难的过程，高库存、低需求、短资金仍将伴随着2015年的煤炭市场，我国煤炭行业仍将面临严峻挑战，加快推进转型升级是煤炭行业亟待解决的问题，也是摆脱困境、走出严冬的最佳出路。 风能板块个股大涨，时代新材、中国南车等两股涨停，江淮动力、九鼎新材、上海电气、东方电气等涨幅居前。分析认为，随着我国风电发展战略地位的显著提升，加之可再生能源配额制出台及风电上网电价下调等多项政策落地，今年风电新增装机有望出现抢装潮，风电设备产业链将率先受益。业内人士预计，今年风电新增装机容量将在25GW左右，同比有望增长25%以上。 次新股板块活跃，国信证券、南威软件、金盾股份、迦南科技、中矿资源等股涨停。分析认为，创业板已经被打压许久，今日终于迎来爆发。次新股再次成为资金躲避主板调整的最佳标的大幅上涨。 中国南车北车连续四天一字涨停。消息面上，消息面上，12月30日晚间，中国南车和中国北车分别公布了《中国南车股份有限公司、中国北车股份有限公司合并预案》。至此，于14年前“分家”的中国两大高铁建设企业“破镜重圆”的计划终于水落石出，合并后的新名称拟为“中国中车股份有限公司” 后市展望 广州万隆：股指在大方向上虽是上涨，但阶段性的震荡洗盘或也随之到来。操作上，建议投资者不妨适当部分了结前期涨幅过大个股，回收资金，准备在震荡中低吸更具上涨空间的个股。近日蓝筹股与中小盘个股出现“跷跷板”，热点变动较快。但我们认为，与其来回追涨杀跌还不如紧盯估值较低符合政策方向的个股潜伏。市场整体的风格转换不会那么迅速出现，后市资金依然偏好于蓝筹个股。特别是那些前期涨幅较小、不由补涨潜力的电力、地产、消费以及牵扯到国企改革、高校改革等二线蓝筹。 安信证券表示，2014 年，全部A 股、沪深300、创业板的涨幅都在50%左右，而白马成长股只有10%，5月以来，A 股鸟飞猪飞，唯独白马没飞，白马成长既没有贴上新经济的标签，也没有向价值股一样疯狂修复估值，白马成长也许正被人遗忘，这又何尝不意味着希望。 安信证券认为，较为一致的预期是，白马成长整体上正在经历从成长股向价值股的转变，所以看到了估值的大幅回落，并且从股息回报率角度上看，这也许并未结束。但实际上，被动式估值调整并不是唯一的路径，如果白马成长股大幅度提高分红比例，市场预期很有可能会得以缓解甚至扭转。 安信证券表示，如果白马插上翅膀，“白马不成长”的说法颇为流行，新经济环境下，白马股的稳健成长并不受市场认可，但其实许多白马成长股近两年来在新经济领域的布局，有望成为未来新的增长点。另外，股权激励有利于白马成长龙头地位的稳固，国企改革也赋予了部分白马更大的想象空间。 安信证券认为，在被“大钱”之后，2015 年A 股投资者结构可能更加多样化，这对白马成长是相对有利的，特别是如果外资和险资加速入场。短期而言，白马成长已经成为大资金腾挪的方向，这种行情演绎具有一定的可复制性。从短期资金面上看，在价值股之后，大市值的白马成长也正在成为增量大资金的腾挪方向，这种短期行情演绎具有一定的可复制性。 在市场一致认为蓝筹板块才是今年主流热点纷纷抛弃创业板等小盘股时，市场确是和大多数人开玩笑，周二大盘未能继续拉升大盘股而是呈现分化走势，与之前不同的是这次轮到小盘股暴涨了，上证指数全日围绕上一交易日收盘点位宽幅震荡，创业板则在11点后笔直拉升，午后两市均维持震荡上行格局，当日上证指数收一根低开小阳线，创业板是一根巨阳线，创业板量能大幅放大。创业板今日出现了28支股票涨停，占了两市的涨停家数近一半。 这是否说明市场的炒作风格又开始转变了？由于近期市场疯狂火爆，尤其是昨日超级航母石化双雄的涨停足以看出本轮进场的资金是国家队的超级主力，在这些大市值股票调整的时候，游资启动严重超跌的小盘股来活跃人气，更是在创业板的主力资金借此自救拉升，导致的今日的权重调整而小盘股活跃，而大部分小盘股只是下跌途中的反弹而已，并不是如权重股处于上升通道，所以我们认为今日小盘股反弹并不表明市场的炒作风格开始转向了。 从指数的走势来看，今日沪指上午在四大银行的带领下一度发起攻击3400点的战役，随后权重股的回落使沪指上攻到3394点之后掉头回落，这已经是65个月以来的新高，除了2009的3478点没有攻下来之外其他次高点均已踩在脚下，说明市场处于强势的上涨状态。3478点是2009年的重要高点，该区域会有强阻力，但今年主力运作蓝筹有序，板块轮动清楚，拿下3478点从而彻底打开向6124点进攻的号角是大概率事件，因此投资者没有必要担心大盘会走弱，重要的是如何寻找下一阶段能飞的猪？ 券商、银行、保险、一带一路板块成为第一阶段拉升的主力，石化双雄、煤炭有色成为昨日沪市大涨的英雄，今日航空医药汽车有开始蠢蠢欲动，接下来二线蓝筹板块中的相对滞涨的电力、运输服务、高速公路、化工及农业板块中的蓝筹股有望成为主力资金的青睐的补涨对象。(博众投资) 受海外市场大跌的影响，早盘A股市场出现了低开的格局。其中，上证指数以3330.8点开盘，向下跳空低开19.72点。开盘后，迅速回落，最低探至3303.18点。随后就由于银行股、铁路股的拉升而迅速回抽，从而驱动着上证指数逼近3400点，最高摸到3394.22点。但是，地产股、保险股的回落，大盘人气有所散淡，市场再度震荡走低。相对应的是，创业板指则崛起，大幅回升，这也使得上证指数人气有所活跃，故大盘在尾盘再度企稳，并以3351.45点收盘，上涨0.93点或0.03%，成交量继续活跃，沪市成交量达5323.98亿元。 如此的走势就说明了市场热点渐渐转向的态势，由高高在上的大盘蓝筹股转向超跌的小盘股。毕竟小盘股的优势也是比较明显的，超跌、业绩弹性强、股本低，易引导，所以，短线股价趋势可能会进一步活跃。与此同时，大盘股在炒作过程中，不讲究产业趋势。那么，在小盘股炒作过程中，也可以不讲究估值逻辑。关键在于是否有资金愿意介入到小盘股中，就目前来看，创业板成交量开始活跃，这一趋势有望延续。因此，短线创业板的走势尚可期待，在操作中，建议投资者仍可跟踪。(金百临投资) 近期市场的“二八现象”，让国内不少对冲基金业绩出现亏损，旱涝保收的“量化对冲”大有跌破神坛的势头。齐鲁证券资管对冲基金部副总经理陆培丽分析认为，2015年国内主要机会在大股票上，中小盘股成长性已不足，看好基建、电力、银行等既符合政策支持，也符合经济发展需求，估值也相对较为合理的板块。 在她看来，若将CPI看作收入端，PPI看作成本端，目前CPI、PPI走势的“剪刀差”加大会使毛利率上升，而毛利率良好的企业基本在大盘股板块，成长股都在服务型行业，并不受益于“剪刀差”，因此中小盘股低迷导致很多持有创业板并且利用股指期货对冲的策略失效。 陆培丽有着耀人的履历和丰富的外资金融机构经验。在美林负责管理中国和香港投资业务时，陆培丽管理过10亿美元资金量的QFII产品，是当时最大规模的QFII产品之一，并于2013年获得亚太投资部业绩第一名，被业内称为“QFII一姐”。 陆培丽认为，对冲与否并不是盈利的根本原因，主要在于理解驱动大盘股和小盘股的因素是什么？“2013年中小盘中实现80%的利润增长的个股超过一半，但2014年就没有这么高，再综合市场资金利率等因素考虑，这能理解当前中小盘股为什么较大盘股弱了，而这一现象在2015年会延续。” 陆培丽表示，未来股市波动率将不断加大。“首先，在宏观经济方面，需要密切关注国际油价回落程度。国际油价下降初期对股市是利好，油价下降带来企业受惠，一些大企业进口成本降低，但若进一步下降，需求端也会保持低迷，进而带来经济进一步通缩的风险。”其次，从货币政策来看，未来市场实际利率会不断提高，降息压力加大。降息会加剧人民币贬值，因此央行会有所顾虑，降准的概率会加大。再次，从短期资金面来看，民间资金从房地产流出到股市，在赚钱效应下也吸引大量融资杠杆资金，短期成为推动股市动力，但很难具有持续性。 陆培丽认为2015年股市不确定性主要来自于海外。 (中国证券报) A股蓝筹和成长的行情走势分裂的现象，不断煎熬着基金经理。A股目前的行情格局完全打破了之前基金对牛市的定义，不少基金经理认为这显然不是传统意义上的牛市，蓝筹和成长成为所谓“牛市”中的两个对立面。短期内蓝筹股急速上涨、成长股急速下跌的极端局面，使得重仓蓝筹股和重仓成长股的基金经理都缺乏安全感。尽管一些基金经理在蓝筹股上获得了丰厚收益，但面对蓝筹股如此的急速拉升，也不得不将其定义为“局部性板块的疯牛”。 基于这样的想法，这些基金经理开始不由自主地关注可能存在的成长股的反弹。 “我准备找个机会把组合均衡一下。”不止一位重仓券商和地产股的基金经理如是表达。尤其是那些年度净值增长率超过50%的基金经理，他们现在要做的是确保净值稳定，确保利润不被调整吞噬。 而重仓成长股的基金经理面对急速下跌的市道，似乎也无法熬得住了。至少目前看来，重仓成长股的基金经理中真正的价值投资者并不多，之所以还继续重仓成长股仅仅是因为没有及时搭上蓝筹股行情的列车，或者短时间内无法大规模抛售所持有的小票。 因此，这些重仓成长股的基金经理稍有机会，就选择抛售已经被打压得遍体鳞伤的小盘股，一位基金经理向上证报记者坦言，前期券商股行情未能及时上车，导致净值受损严重。尽管这位基金经理公开表态看好成长股，但也难以掩饰没能参与券商股行情的悔意。 记者最近的调查发现，一部分在2014年蓝筹行情上斩获颇丰的基金经理正从容准备调仓，而目标可能正是某些成长型基金经理低位抛售的筹码。尽管市场并未对成长股的反弹达成一致，但从目前的情况看，蓝筹股行情即便能再创新高，空间也不会太大了，而在目前的杀跌状况中接下成长股筹码，即便短期内有可能被套牢，但从一年时间来看，目前价位的成长股筹码可能还是安全的选择。 值得一提的是，行情将逐步走向均衡可能成为未来机构的共识，优质成长股在杀跌后预计仍有不错的上升空间，目前成长股走弱的状况很大程度上仅仅来自于市场博弈，但优质公司的基本面并不会因为博弈而出现逆转。诺安新经济股票拟任基金经理史高飞昨日也认为，流动性是决定大盘股的基本因素，基本面决定小盘股走势。未来较长时期内流动性与基本面同样重要，预计在大小盘股的选择上会保持较为均衡的配置。(上海证券报) (责任编辑：DF078) |
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