谈谈溢价，看看图片！ 上图来源恒生指数公司。指数简明地表示AH公司的A股相对H股的溢价或折让。 溢价指数<100，A股相对H股出现折让。溢价指数>100，A股相对H股存在溢价。 尽管AH股绝大部分都是同股同权同利，但是却因为两地股票不能正常自由流通，所以就产生了折溢价。从历史上来看指数一般也都在100上下小幅波动，虽然偶尔会出现太高或者太低的情况，但都持续不了太久！离地太远最终都会落地的，离得越远，之后摔得越痛！图中的高点和低点都用了ABC字母标注，敏感一点的人应该已经从中发现了些东西，下面我再上一图。 没错，这就是咱们刚刚经历完不久的，从2011年中旬开始一直到2012年底，沪指上演的一轮波澜壮阔的熊市！而溢价指数也从A点这个历史最高点开始一路往下，随着溢价指数的下跌，A股的熊市也是越走越远，结果从3000多点一路下跌到了1949建国底。 与A点相对应的最低点则是2014年6月的B点了。此时AH折价达到了7年最低位置，之后发生的事情大家太熟了吧。溢价指数以A股的暴涨迅速拉高来到c点。 随着A股一轮疯牛行情，溢价指数如今又高高挂起，再次来到了与A点几乎水平的C点高位。看到这里，你现在最关心的也许是历史是否会重新上演？说实话我也不知道，但是历史告诉我，高企的溢价指数总会跌落，过低的洼地也总会填平。就算溢价指数突破C点继续往上，我认为这也只是强弩之末。注意，溢价指数回落并未意味着A股会像2011年那样下跌，同样也可以以H股上涨追落后来实现。这就是为何我说历史是否重演我并不知道。但我们却可以无视历史，仅仅从溢价指数回落中赚钱。那么如何在AH指数回落中获利呢？咱们可以用套利来完成！稍后会说到。 资金总是最聪明的，不会说谎的。截至1月27日收盘，沪股通所用额度为11亿元，占单日全部额度的8.46%，而港股通所用额度为8.9亿元，占单日全部额度的8.48%，港股通单日所用额度占比已经超过了沪股通。说明聪明的资金已经开始南下了！和我之前几次提到的南下，南下不谋而合！ 沪港通自2014年11月17日推出以来，一直呈现“北热南冷”局面，沪股通开通首日，当日额度一度提前用尽，此后沪股通额度使用率也遥遥领先于港股通，这从北向交易及南向交易的额度累计使用情况便可明显看出：截至1月14日收盘，沪股通总额度余额2200亿元，开通以来共使用约800亿元；港股通总额度余额2332亿元，仅使用168亿元。随后，“北热南冷”格局开始出现松动。 如果以元旦为分界点：
与之同步的是溢价指数在1月16日盘中一度飙升至134.59点的峰值，随后因“北热南冷”格局松动开始回落，截止今天收盘，溢价指数已经回落到了124.58。与我之前的判断“高溢价指数不可持续，最后必定回落”正好吻合！ 谈谈套利，涨涨姿势！ 套利( arbitrage): 在金融学中的定义为：在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。举两个例子吧，假设溢价指数真的回落，为方便计算，数字不实际，请不要较真！ 大背景：牛市继续 ｇｏ ｇｏ ｇｏ！
期间的费用就是融资融券的成本，交易费用。假设所有费用1块，那么15-10-1=4。结果：AH溢价从50%缩小到40%，利用套利从中获得4块。 大背景：牛市结束 AH纷纷回落！因为A价格更高，受创更重，跌幅相对更大。
期间的费用就是融资融券的成本，交易费用。假设所有费用1块，那么20-15-1=4。结果：AH溢价从50%缩小到33%，利用套利从中获得4块。 所以可以看出，只要AH溢价缩小，通过套利不论牛熊都可以赚钱！ 谈谈策略，赚赚小钱！ 说了这么多虚的，终于到策略了。以下的策略逻辑出发点就是AH折溢价会回落，如果您不理解，可以回到文章开头再看一次，如果你不认同，那么下面内容请您忽略。我不是什么宏观大师，未来股市走牛还是走熊对我来说就是抛硬币，那么下面我们就分牛熊两种情况来看吧。 牛市背景
熊市背景 这个其实没什么好说的，熊市最好的策略就是空仓了，当然你看的准的话单边做空也是可以的，那我只能说大神求带。另外上面说了好多次的套利也是比较稳妥的策略了！ 最后结论，做多H股很可能是今年最大的机会之一！错过了A股去年那波涛汹涌的估值修复行情，您还能错过今年的H股估值修复吗？ 至于上面提到的策略，您只要配合A股和H股的各种ETF产品，以及这些产品衍生出的权证，牛熊证，应该是比较容易实现的，而且交易成本并不高！ 溢价指数会以何种形式回落，让我们一起拭目以待吧！愿大家都能在这个过程中赚到一些！ |
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