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根据安排，2月26日（本周四）将有两只新股上市，分别为东兴证券和柯利达，以下为两只新股的上市定位分析：
东兴证券2月26日上市定位分析
东兴证券股份有限公司A股股本为250，400万股，本次上市数量为50，000万股，证券简称为“东兴证券”，证券代码为“601198”。
一、东兴证券基本资料
| 发行状况 |
股票代码 |
601198 |
股票简称 |
东兴证券 |
| 申购代码 |
780198 |
上市地点 |
上海证券交易所 |
| 发行价格（元／股） |
9.18 |
发行市盈率 |
22.97 |
| 市盈率参考行业 |
资本市场服务 |
参考行业市盈率 |
76.88 |
| 发行面值（元） |
1 |
实际募集资金总额（亿元） |
45.9 |
| 网上发行日期 |
2015-02-10 （周二） |
网下配售日期 |
2015-2-9、2-10 |
| 网上发行数量（股） |
450，000，000 |
网下配售数量（股） |
50，000，000.00 |
| 老股转让数量（股） |
|
回拨数量（股） |
300，000，000.00 |
| 申购数量上限（股） |
150000.00 |
总发行数量（股） |
500，000，000 |
| 顶格申购需配市值（万元） |
150.00 |
市值确认日 |
T-2日（T:网上申购日） |
|
申购状况 |
中签号公布日期 |
2015-02-13 （周五） |
上市日期 |
2015-02-26 （周四） |
| 网上发行中签率（％） |
1.4416 |
网下配售中签率（％） |
0.2196 |
| 网上冻结资金返还日期 |
2015-2-13 周五 |
网下配售认购倍数 |
455.32 |
| 初步询价累计报价股数（万股） |
2689300.00 |
初步询价累计报价倍数 |
76.84 |
| 网上每中一签约（万元） |
64 |
网下配售冻结资金（亿元） |
2089.92 |
| 网上申购冻结资金（亿元） |
2865.61 |
冻结资金总计（亿元） |
4955.53 |
| 网上有效申购户数（户） |
1873258 |
网下有效申购户数（户） |
123 |
| 网上有效申购股数（万股） |
3121580.4 |
网下有效申购股数（万股） |
2276600 |
| 中签号 |
末"2"位数 |
66 |
| 末"3"位数 |
488，738，988，238 |
| 末"4"位数 |
606，310，656，068，106 |
| 末"5"位数 |
30624 |
| 末"6"位数 |
855，541，655，541，455，000，000，000，000，000 |
| 末"7"位数 |
6，835，326，883，532，640，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000 |
| 末"8"位数 |
3，190，893，717，618，570 |
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承销商 |
主承销商 |
瑞银证券有限责任公司 |
承销方式 |
余额包销 |
| 发行前每股净资产（元） |
3.71 |
发行后每股净资产（元） |
4.76 |
| 股利分配政策 |
股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。
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二、东兴证券公司简介
证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；公开募集证券投资基金管理业务；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品（有效期至2016年3月14日）
三、东兴证券筹集资金将用于的项目
| 序号 |
项目 |
投资金额（万元） |
| 1 |
用于补充公司资本金 |
447377 |
| 投资金额总计 |
447377 |
| 超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） |
11623 |
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 |
97.47％ |
四、东兴证券财务指标
| 财务指标/时间 |
2014年 |
2014年9月 |
2013年 |
2013年6月 |
| 总资产（亿元） |
426.0715 |
354.7283 |
216.7578 |
210.4209 |
| 净资产（亿元） |
74.3531 |
69.6581 |
60.526 |
58.2751 |
| 少数股东权益（万元） |
22.44 |
22.45 |
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| 营业收入（亿元） |
25.9777 |
17.6182 |
20.3387 |
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| 净利润（亿元） |
10.41 |
7.16 |
6.68 |
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| 资本公积（万元） |
132475 |
132475 |
132475 |
148367.02 |
| 未分配利润（亿元） |
24.97 |
24.58 |
17.42 |
16.14 |
| 基本每股收益（元） |
0.52 |
0.36 |
0.33 |
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| 稀释每股收益（元） |
0.52 |
0.36 |
0.33 |
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| 每股现金流（元） |
4.63 |
2.06 |
-1.32 |
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| 净资产收益率（％） |
15.43 |
11 |
11.71 |
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五、东兴证券主要股东
| 序号 |
股东名称 |
持股数量 |
占总股本比例（％） |
| 1 |
中国东方资产管理公司 |
1.5E+09 |
74.85 |
| 2 |
上海国盛集团资产有限公司 |
100000000 |
4.99 |
| 3 |
泰禾集团股份有限公司 |
70000000 |
3.49 |
| 4 |
北京永信国际投资（集团）有限公司 |
57000000 |
2.84 |
| 5 |
方正和生投资有限责任公司 |
54000000 |
2.69 |
| 6 |
福建省长乐市长源纺织有限公司 |
50000000 |
2.5 |
| 7 |
福建天宝矿业集团股份有限公司 |
50000000 |
2.5 |
| 8 |
中国诚通控股集团有限公司 |
50000000 |
2.5 |
| 9 |
福建泰禾投资有限公司 |
29000000 |
1.45 |
| 10 |
西博思投资控股有限公司 |
22000000 |
1.1 |
| 合计 |
1.982E+09 |
98.91 |
六、机构定位分析
东兴证券：依托大股东享有区域优势 募资支持创新业务
2015-02-10 类别：新股 机构：海通证券 研究员：丁文韬 王维逸[摘要]
从行业排名来看，公司盈利规模和资产规模目前处于行业中游。
目前公司自营业务和经纪业务贡献收入近九成，上市筹集资金有望用于推动资本中介业务发展以优化收入结构，更好的利用大股东背景发展创新业务。
背靠大股东好乘凉：东方资产一直保持着对公司的绝对控股地位。东方资产作为中国四大国有金融资产管理公司之一，是一家具有较强综合经营能力的国有独资金融企业。短期内，东兴证券资管业务、期货业务均受益于股东资源，东方资产及拥有辐射全国的渠道网络，为公司投行业务的拓展、项目储备及后期销售提供了良好的资源和平台。长期来看，通过利用东方资产金融服务平台，公司可以探索集保险、证券、信托、资产管理等为一体的金融创新产品，拓展公司的金融创新领域与创新空间。
依托福建省，享有区域优势：公司共有58家证券营业部。其中，33家证券营业部分布在福建地区，福建省内的经纪业务收入占总经纪业务收入的比例保持在70％以上。福建省作为我国沿海经济带的重要组成部分，经济保持持续增长，GDP增速居全国前列。福建省民营经济较为繁荣，居民个人财富较为集中，区域经济的快速发展和现代企业制度的推行直接催化了企业的投融资需求，将为公司各项业务拓展提供广阔的空间。
规模中游，收入结构集中度较高：从行业排名来看，公司盈利规模和资产规模始终保持在行业中游。2013年末，按母公司口径公司营业收入位于行业第22位，净利润位于行业第20位，净资产和净资本均位于行业第34位，总资产位于行业第32位。公司收入结构集中度较高，经纪、自营占营业收入比重分别为40.15％、46.81％，合计占比近九成。
盈利预测与投资建议：假设2015、2016年股票基金日均成交量均为6000亿元，东兴证券2015、2016年分别实现净利润15.35亿元、19.47亿元，对应发行前EPS0.77元、0.94元，同比增长48％和21％。对比国海证券、东北证券、西南证券、国元证券等同类小型券商的资产规模和盈利能力，我们认为东兴证券的合理市值为450亿元左右，对应发行后股本25亿股，每股合理价格为18元，对应15PE23.5倍。
不确定性因素：（1）权益市场低迷；（2）行业佣金率下降超预期；（3）此次发行募资额度尚未确定。
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