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投资标的选择要基于缜密逻辑 ——雪球每天一则汇总（终结篇） 文 周年洋 今天讲一个投资逻辑，可能仅对我而言有意义，是否可推而广之，不做结论，可请球友们继续探讨。 喝牛奶似乎是生活水平提高的表征，现代生活方式的必定内容。为牛奶保鲜和运输方便的牛奶包装也顺带成了现代人的生活必需品，成为一个稳定而不断扩大的生意。牛奶保鲜的要求高，做牛奶包装有较高的技术门槛，因此，利乐在这个领域处于绝对垄断地位，时间超过半个世纪。 拥有垄断地位的利乐，利用其优势高价卖给牛奶厂商利乐包材。在没有二选的情况下，只能忍气吞声。对于它们来讲，如果有第二家可选的包材公司，它们一定会纳入自己的供应链中，至少可凭此与利乐谈判。 世事难料，21世纪初果真出现了一家跟利乐竞争的公司，虽然很小，但却因为满足了这个市场上的需要，而不断发展。这个小公司的高管出身于利乐，是利乐的叛将，知道利乐的技术专利，从而绕过其一道道的专利壁垒，探索出一条合法的技术道路。这条道路，对后来者的门槛依然很高，短期超越可能性很小。 这家公司最初作为牛奶厂商谈判的筹码而有利用价值，几乎被所有大的牛奶厂商列为牛奶包材供应商。就这样逐渐发展，现在已经牢牢嵌入牛奶行业，成为第二大牛奶包装商，虽然相对于利乐来讲，依然是有蛇与大象的差别。由于这个行业长期在利乐的垄断下，利润很丰厚，这家小公司，为了吸引业务，大幅降低价格，即使如此，依旧有不错的利润。显然，该公司已经具备了不死的地位了。 该公司志存高远，具有国际视野，成立初期，盈利很少的时候就请普华永道做其会计师，以致准备上市时财务非常清楚、透明，上市过程很短。 但有一个担心，利乐作为大象，如果它打价格战，那该公司作为小蛇，还不得被踩死！初期利乐90%以上市场份额，如果打价格战，那岂不是杀敌100，自伤900，这种自杀式胜利，是没有人去做的，况且它也心知肚明，牛奶厂商早已期待这个厂家出现了。等公司壮大以后，该公司在利乐大本营欧洲设厂，如果利乐打价格战，它直接在欧洲厮杀，让利乐大出血。 有技术门槛，有必定的需求，有较好的利润，行业会稳定增长。对我来讲，这就是极好的投资标的了，最终的参与，只剩下价格一个因素了。(每天一则39) 在一个变化剧烈的时代，我们有两种选择：1、坚定地守住原有的领域，在自己能力圈内做事或投资；2、跟随时代的步伐，扩展自己的知识领域，扩展自己的能力圈。对于投资者来说，如何扩展自己的能力圈呢？一是大量阅读，进入新知识领域；二是借用外脑帮助自己提高判断力。借用外脑的方式很多，我在此举几个例以抛砖引玉。 在对不同的行业进行判断时，虽然我们通过努力学习，可以对很多行业有比较专业的了解，但是认识世界总是一个无限接近的过程，很难完全得到事实真相，因而需要借助外面的力量来帮助我们对投资标的做出判断。 多年的投资操作和反思，我发现，有时候我们可以免费借用外脑。一种情况是借用专业人员的判断作为我们的判断，比如要判断格力电器的变频技术到底处于什么地位，对我们这些外行来说，根本不可能，不过，大金和格力的合资就给了我们判断的根据，大金是变频领域的开创者，竟然愿用全额现金入股还不占控股地位，那它图的是什么，格力凭技术入股竟然获得了控股地位，这只说明大金认同格力在变频方面的技术能力。这是借用专业公司的判断。 另一种情况是，诸多大型超市如沃尔玛、家乐福、华润等，它们对进入其超市的公司产品有一定的筛选过程，经过了他们各个环节的考验最后进入超市的公司，其产品质量是过关的，而且进入这个渠道后，其销售额便有了保障，对于消费类公司来说，一旦进入了这个渠道，其发展便可以预期了。这是借用大渠道商的判断力作为我们的判断力。 在我们知识和能力不足的时候，我们可以以逻辑和常识为基础，对外在发生的一些事实或现象进行分析，作为个人投资者也有条件免费借用外脑。（文中提及公司只是案例，不代表推荐）（每天一则40） 对于大多数人来说，投资是风险很大的工作，起码比赚一份稳定的薪水风险大多了。曾经在这边见过不同族裔的朋友，当他们得知我不用天天上班，在家做投资，很是羡慕，并强烈表示要跟我学习做投资。我是一个好为人师的人，也不吝赐教，当然是我创造的独特方法。我计划是三堂课，第一堂课，带去超市，找到他们日常必需品牌，以超市货架位置多少判断一个品牌的地位，同时推断公司的生意状况。这是很容易懂的，而且理解的也正确。接着就是推荐一到两本书，让他们看完后谈谈想法。在这第二个环节就断了，基本没有人有强烈兴趣去阅读，更不要说第三堂估价课了。 有一份不错薪水的人，已经习惯立竿见影，对于我这种要求长久投入时间和精力的投资赚钱方式，可能觉得很不靠谱。实际上也确实如此，适合投资的人是很少的，大多数人就像买彩票的，只是娱乐而已，买一次有个盼头。 人与人之间差距太大了，言传身教的作用也不大，更不必说隔靴搔痒的文字了。我突然觉得自己的自言自语，对别人没多大意义，徒费彼此的时间和精力。这个(每天一则)就此打住吧，搬入新家，买了一批新书，沉浸于阅读才是正经。(每天一则.终结篇) |
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