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撰文：Cindy Wang，Moxy Ying 编辑：余文俊
瑞银资产管理董事总经理暨基金经理人施斌17日接受彭博访问称，由于A股和H股差价越来越大，预计到下半年，很多流动性会从中国股市转向H股寻找便宜股票，下半年H股的表现会更好。 很多股票现在A股比H股估值高了一到两倍，在中小盘领域尤其明显。不少资金可能因为A股比较活跃所以现在停在A股，到一定点位后，可能觉得港股同样的公司却比较便宜、安全性又好，就会吸引资金投资香港股票。3月18日，恒生AH股溢价指数收报132.98，显示A股较H股的溢价达到两个多月来最大。 施斌的瑞银中国精选股票基金管理约9.2亿美元资产，在2015年杰出基金金钻奖（TFF-Bloomberg Best Fund Award）中获得大中华股票基金类3年期奖。其超配的板块为医疗与互联网；在金融板块中相对看好保险，也较看好消费；较不看好的是与固定资产投资高度相关的行业，像是钢铁、煤炭、机械工程等。截至2月28日，基金前十大持股为腾讯、学而思教育（TAL Education Group）、平安保险、中国太平、建行、工行、网易、利君国际医药、深圳国际控股及中石油。 A股最高上看5000点 施斌看好今年股市表现，鉴于宏观政策宽松、地产市场平稳但无强劲增长，其认为股市有望吸引资金流入，目前仍是进场A/H股的好时机。A股在“非常理想”的情况下可能涨到5,000点，关键在于改革力度是否比想像得快又深。昨日，沪指收盘刷新近7年高点，达3,577.302；创业板指数再攀新高。 银行占指数权重高，很多银行估值多在1倍P/B，指数要升到5,000点，代表要再涨30%左右，等于让银行估值升至1.3倍P/B，也不是很过分。银行估值低是因为市场担心坏帐未充分反映在资产中。若改革成功，使帐面资产与实际情况差不多，估值就不会这么低。 市场原本担心地方融资平台有资金问题，目前提出的债务置换等于是一个解决方法，但只是过渡性措施，根本解决之道还是经济结构发生变化。 MSCI是否今年纳入A股？ 仍有一定难度，因为沪港通刚开始，海外投资者要投资A股还有一些困难，因此这些投资者也不希望A股太早被纳入MSCI指数。A股还是要继续开放，开放的方向包括额度上没有限制、品种要更丰富；目前沪港通也只能投资有限数量的股票，仍有限制。如果A股投资便利度跟港股一样，没有理由不被纳入指数。深港通可能下半年推出，预料香港中小盘股票受益较大，现在可以先布局。 |
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