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周三，美股一扫近期的低迷走势，在期待希腊债务谈判出现令人鼓舞的迹象下，走出了一个多月来的单日大涨行情，三大指数涨幅均超1%。然而，美股今年走势却让人昏昏欲睡，截止目前，标普500仅上涨1%。 但市场观察员表示：这种情况将很快改变。 在股票继续横盘整理时，债券、石油以及汇率的波动率却没有被抑制。 例如，原油WTI crude oil(WTIC)在三月中旬下跌了18%后，随后至今已经飙升了30%。相同的走势同样发生在债券和汇率上。 但随着市场这些领域的问题相继解决，策略师预测，股票将成为下一个。 MKM Partners的衍生品策略师Jim Strugger本周对客户表示道：“我们依旧认为美股不可能在没有高波动率的首个周期下，完成突破刷新新高。” CBOE Volatility Index波动率指数，也被称为恐慌性指数在今年5月触及新低后，已经上涨了27%至15左右，这是过去12个月的平均水平。该领先指标可能预示着美股未来动荡。 而债券和汇率市场的波动大部分是受到了美联储加息时间不确定性以及全球央行在流动性上改变预期的影响。 奥本海默的首席投资策略师John Stoltzfus则表示：“在未来数月，市场还会随着货币政策的改变预期而做出调整，因此预计波动率还将持续上升。”这位策略师认为在夏季这几个月，股市将下跌3%-6%。并补充道：越是临近美联储的会议日期，波动率上涨的概率就越大。 因此，与其等着涟漪变波浪，投资者该如何做，才能做好准备迎接波涛汹涌的股市到来？ 【操作策略】 以下就是Morgan Stanley研究团队运用量化模型，找出了在不同动荡市场下，表现最佳的6组投资组合。分析重点主要集中在债券收益率、石油和美元上。 1、当国债收益率曲线变陡峭时… 根据摩根士丹利，以上股票以动态市盈率来看，都非常便宜，且随着国债收益率曲线变陡峭时会跑赢市场。金融和部分科技股都会有好表现。 2、当国债收益率曲线变扁平时…
当短期收益率和长期收益率均收窄时，另一种相反的情况就会出现。而那些根据动态市盈率显得贵的股票将表现最差。而部分科技股、医疗保健和能源股则会在这个时候表现不错。 3、当油价上涨时… 油价上涨的最大受益者就是那些具有高资本支出对销售比例的股票。该指标是衡量公司在销售上投资多少的指标。这些股票就包括了Chevron(CVX), Kinder Morgan(KMI)和Union Pacific(UNP)。 4、当油价下跌时… 相反，当油价下跌时，那些资本支出对销售比低的公司将跑输大盘。而表现好的会是Home Depot(HD), MasterCard(MA)和CVS Health(CVS)。 5、当美元走强时…… 当美元走强时，那些净利润率低的公司预期将会有不错的表现，同时这些还拥有部分基本对强势美元免疫的业务。而福特汽车(F)、通用电气(GE)和沃尔玛(WMT)就是美元走强的受益者。 6、当美元走弱时…… 当美元下跌时，高利润率的公司将发挥出色，摩根士丹利提到的相关板块包括科技和医疗保健板块，认为这两个板块将受益最多。其中包括了甲骨文(ORCL)、微软(MSFT)和谷歌(GOOG)。 编辑：Sophie Lai 责编：Dawson Wang |
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