中国石化:二季度业绩大幅改善 中国石化 600028 石油化工业 二季度业绩大幅改善。中国石化发布第二季度业绩预告,公司预计2015年第二季度归属于上市公司股东的净利润相较于2015年第一季度增长1000%以上。一季度中国石化实现归属净利润16.85亿元,据此测算,第二季度中国石化实现归属净利润在170亿元以上。 油价回升带来石化企业业绩改善。今年二季度布伦特原油均价为63.41美元/桶,环比一季度提高8.03美元/桶(+14.5%),同时油价基本上在60~65美元/桶的区间波动,保持相对稳定,而以乙烯、丙烯为代表的化工产品价格相对较高,化工板块保持了较好盈利。在油价回升的带动下,石化企业二季度取得了不错的盈利。 控股股东增持公司股份。中国石化发布公告,7月8日,中国石化集团通过二级市场增持了公司A股4600万股,约占公司已发行总股份的0.04%。增持后中国石化集团直接和间接持有公司的股份数量为863.20亿股,约占公司已发行总股份的71.30%。中国石化集团拟在未来12个月内增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。在当前市场环境下,大股东增持体现对公司价值的认可。 行业改革继续推进。国土资源部发布新疆石油天然气勘查区块招标公告,以新疆为试点的油气资源上游领域改革正式拉开序幕,在上游领域的改革取得突破后,我们认为油气行业的改革步伐将有望加快。 中石化作为央企混改的排头兵,以销售公司为突破口,引入民营及社会资本,提升经营效率与效益。随着资金到位、现代企业制度的建立,销售公司非油品业务有望继续保持快速增长。此外,我们认为中石化集团旗下上市公司的整合思路是“专业化分工、专业化上市”。在此思路指引下,集团下属多家公司已完成资产重组整合动作,随着行业改革步伐的加快,其余公司的改革进展值得关注。 盈利预测与投资评级。我们预计中国石化2015~2016年EPS分别为0.41、0.47元。给予“增持”投资评级。截止2015年一季度末,公司每股净资产5.55元,按照1.5倍PB,给予8.33元目标价。未来主要关注:混合所有制改革进展、页岩气产量增速等。 风险提示。原油价格大幅波动将不利于行业景气的复苏;化工业务复苏滞后,将影响公司未来盈利;混合所有制改革低于预期。（海通证券 邓勇 王晓林） 中财网
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