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股市波动溢出资金是否流进房市 原作：龚蕾 经济学中有一个概念叫财富效应，我们拿楼市和股市举例，今年以来，我国股市上涨，股民赚钱，财富增加，买房需求上升，资金流进房市，包括购房和租房。如果股市下跌，股民财产缩水，购房需求下降。楼市是实体经济中最大产业，股市是资本市场，股市溢出资金是否或流入房市？具体分析如下： （一）股市牛市基本面未变仍看好长期投资价值 研究数据显示，我国家庭拥有住房资产的比例为74.7%，远高于美国27.9%。根据经济学人文章，过去十几年来，我国房地产行业发展非常快，投资增速不断上升。三十多年改革开放，大约一半人从农村搬到城市，不完全数据说，过去12年来约2.2亿农村人搬到城市。 图1.我国住房拥有率高于美国  城市化进程发展较快，近一年来，我国股市上涨约一倍，近期出现一个比较大的回调但股市已持续反弹好几天了，经济学家认为，在接下来数周，股市可能会再次上涨，然后到达九月份，九月份投资者关注美联储是否加息，关注美国股市、欧洲股市走势。而我国股市溢出资金会继续流入房市。 （二）投资者转向关注股市。 根据中国家庭金融调查发布的《2015年家庭股票投资报告》，二季度我国有8.8%家庭参与股市，但借钱炒股比例不高，家庭持有股票预期指数上升，随着股市这波牛市行情，第一季度，炒股家庭比例上涨，而购房比例有所下降。总体上，股市资金撤出流向房市迹象比较明显。 一项调查显示，债市投资者一般是机构投资者，投资资金额度比较大，几个亿或几千万，而股票市场投资者大部分来自散户和上市公司，投资资金额度比较小，一般几百万或几十万。散户股民赚到钱，大多数可能会首先考虑购买房子，或者改善购买更大的房子，上市公司股东分得股息，一般会继续持有公司股票，或者套现后考虑购买房子。 从白银价格近三年下跌走势分析，我国实体企业或随全球实体经济放缓而投资增速放慢，而资本市场表现不错，互联网带动了金融业发展，快速增长的中产消费群体，全球投资者看好亚洲巨大消费潜力，消费与创新驱动经济发展。 全球投资者看好亚洲股市潜力，尤其是我国股市上涨潜力。从上市公司财报角度，股票价格上涨，也表达了公司业绩很好，利润增长。 （三)随着资本金融市场发展投资更加多元化。 首先，股票投资与房地产投资不同，经过了十几年房价持续上涨，房地产投资增速逐渐放缓，楼市投资属性在减小，而消费自住属性在增强，越来越多购房者仅仅是自住或改善型购房，炒房客已减少。对于拥有三五套房子的业主来说，即便是投资出租，一年内受到租金也会受地段、租房市场需求、季节性等因素影响。 举个例子：每逢高考季节，高考学生选择租房择校，租房两三年，高考结束考上大学后，租房需求也就没有了。 其次，互联网金融给了金融行业更加广阔发展平台，金融服务从线下搬到线上，手机移动终端支付系统让小额支付更加灵活，微信支付、手机零花钱包，新技术的出现让金融服务逐渐推出更多创新产品，投资者也有了更加多元化的投资渠道。比如，新的理财方式、新的创新平台等。在经济学人看到一篇文章，一线城市仍有购买投资需求，而大部分三四线城镇房子库存量比较多。 再次，房子交易税收成本逐渐下降，而持有成本会逐渐上升，比如房产税预期，维修与物业费、水电煤气等费用比太可能大幅下降。持有成本增长，持有更多房子的负担增加。 股市发展带来财富效应，而金融产品创新带来了多元化投资渠道，投资房子不再是惟一渠道。昨天看到关于全面放开二胎的讨论文章，随着人们生活越来越好，对于下一代关注与生二胎数量增加，居民可能会减少不动产投资，而转向多元化金融产品投资，亦或把资金留用在生养二胎上。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） 参考文章： 1、China Crash Real Problem is the Housing Market http://www./Article51458.html 2、股市资金已现流向房市迹象(图) http://pz312c3c37./pz312c3c37r1x50708n416345197.html |
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