化工行业周报：原油价格持续下跌，化工大宗品进一步持弱
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2015年07月29日 00:00
渤海证券
张敬华
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化工大宗品价格下调明显 受国际原油价格下调及下游需求疲弱影响，本周大宗化工产品价格进一步下跌。所观测的 130 个产品中，产品价格下跌数量为 63 种，占比 48.46%，较上周增加 7 种；细分产品看，价格下跌明显的主要包括：石油化工产品、塑料产业链、钾肥以及部分合成橡胶产品；而涨幅明显的产品主要有粗苯、软硬泡聚醚、环氧丙烷、氯化铵、电石等少量几种。 公司信息 1、 多氟多发布 1-6 月业绩快报； 2、 万润股份发布 1-6 月业绩快报。 市场表现及投资策略 7 月 17 日-7 月 24 日，市场整体以震荡上行为主，期间沪深 300 上涨0.60%，申万化工涨幅居后，期间跑赢沪深 300 5.58个百分点，申万 28个子行业中排名第 17 位；所观测的 22 个子行业均有所上涨，其中，石油贸易、氟化工、合成革、氨纶和粘胶等五个子行业涨幅幅居前，分别上涨20.32%、 15.25%、 14.41%、 14.07%和 13.58%。 目前行业整体估值为 36.01 倍，相对于沪深 300 的估值溢价率为 157.77%，行业估值小幅下调，估值溢价率较上周有所提高。 从本周个股涨幅情况看，以业绩增幅明显，前跌幅较大，估值低的个股补涨行情为主。从行业整体看，随着大盘的调整，行业内各股分化迹象已显现，有业绩预期，且低估值个股开始走强。此外，近期随着国际原油价格的大幅下调， 乙烯、丙烯等主要石化产品价格跌度较大，相关个股成本受益明显。随着半年报的披露， 成本受益、业绩具有安全边际、未来稳定成长的优质股，投资者可持续关注。 此外，随着国改政策出台，化工行业相关个股也将成为热点。本周推荐： 估值低、尿素价格坚挺、原料丙烯价格下降使丁辛醇成本受益，且有国改预期的华鲁恒升；业绩增长超预期，且不断提升的利尔化学；受益于中国化学央企改革的中化国际；以及低估值、业绩增长稳定的联化科技和扬农化工 |
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