CPI与PPI现20年最大“剪刀差” 货币政策不改宽松趋势

凤凰财经综合 9月10日，统计局公布8月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。其中，CPI同比上涨2.0%，创一年来新高；PPI同比下降5.9%，连续第42个月为负。

CPI与PPI现20年最大“剪刀差”

中国8月份CPI上升2%，PPI下降5.9%；两者之差达到7.9个百分点，为1994年以来最大差距。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，居民消费价格环比和同比涨幅有所扩大，8月份猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨，是CPI环比涨幅较高的主要原因。同比来看，8月份CPI同比涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要原因是食品价格同比涨幅有所扩大。

工业生产者出厂价格环比降幅略有扩大，分行业看，主要工业行业价格大多呈现下降态势。同比降幅比上月扩大0.5个百分点，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

货币政策不改宽松趋势 财政政策或加码

法国兴业银行[0.90% 资金 研报]称，中国CPI升速加快至2%，不会对财政和货币宽松构成约束，因为这是猪肉价格上涨推动的，猪肉涨价反映的是供应短缺而不是需求上升。

法兴驻香港的经济学家Claire Huang接受采访称，8月份PPI加速下降，在一定程度上是因为原油价格下跌，但也预示着制造业投资面临下滑压力；财政政策放松需要加码。

“此次公布的数据还是在市场预期范围内。PPI降幅扩大，工业通缩压力一直存在，而且在逐渐增加。后期政策方向预计会是货币继续宽松、财政发力，还具有较大的降息空间。”国泰君安证券首席宏观分析师任泽平表示。

交行报告说，由于一年期存款基准利率降至1.75%，市场实际出现负利率。货币政策对实体经济的影响有约两个季度的滞后期，利率进一步下调需要考虑其滞后效应，综合考量其对资产价格和物价等可能造成的影响，当前物价水平暂不会明显制约货币政策操作空间。